కొలాటరలైజ్డ్ డెట్ ఆబ్లిగేషన్ (సిడిఓ) అంటే ఏమిటి?
అనుషంగిక రుణ బాధ్యత (సిడిఓ) అనేది సంక్లిష్టమైన నిర్మాణాత్మక ఫైనాన్స్ ఉత్పత్తి, ఇది రుణాలు మరియు ఇతర ఆస్తుల మద్దతుతో సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు విక్రయించబడుతుంది. ఒక CDO అనేది ఒక నిర్దిష్ట రకం ఉత్పన్నం, ఎందుకంటే దాని పేరు సూచించినట్లుగా, దాని విలువ మరొక అంతర్లీన ఆస్తి నుండి తీసుకోబడింది . Loan ణం డిఫాల్ట్ అయితే ఈ ఆస్తులు అనుషంగికంగా మారతాయి.
ఎ ప్రైమర్ ఆన్ కొలాటరలైజ్డ్ డెట్ ఆబ్లిగేషన్ (CDO లు)
అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలను అర్థం చేసుకోవడం
ఒక CDO ని సృష్టించడానికి, పెట్టుబడి బ్యాంకులు తనఖాలు, బాండ్లు మరియు ఇతర రకాల అప్పులు వంటి నగదు ప్రవాహాన్ని సృష్టించే ఆస్తులను సేకరిస్తాయి మరియు వాటిని వివిక్త తరగతులుగా లేదా తిరిగి పెట్టుబడిదారుడు credit హించిన క్రెడిట్ రిస్క్ స్థాయిని బట్టి తిరిగి ప్యాక్ చేస్తాయి.
CDO ల రకాలు
ఈ సెక్యూరిటీల తుది పెట్టుబడి ఉత్పత్తులుగా మారాయి: బాండ్లు, దీని పేర్లు వాటి నిర్దిష్ట అంతర్లీన ఆస్తులను ప్రతిబింబిస్తాయి. ఉదాహరణకు, తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (MBS) తనఖా రుణాలతో కూడి ఉంటాయి మరియు ఆస్తి-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (ABS) కార్పొరేట్ debt ణం, ఆటో రుణాలు లేదా క్రెడిట్ కార్డ్ రుణాలను కలిగి ఉంటాయి. CDO లను "అనుషంగిక" అని పిలుస్తారు, ఎందుకంటే అంతర్లీన ఆస్తుల వాగ్దానం చేసిన తిరిగి చెల్లింపులు CDO లకు వాటి విలువను ఇచ్చే అనుషంగికం.
ఇతర రకాల CDO లలో అనుషంగిక బాండ్ బాధ్యతలు (CBO లు) ఉన్నాయి - అధిక-దిగుబడి కాని తక్కువ-రేటెడ్ బాండ్ల మద్దతుతో పెట్టుబడి-గ్రేడ్ బాండ్లు, మరియు అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలు (CLO లు) - రుణాల కొలను మద్దతు ఉన్న సెక్యూరిటీలను సింగిల్ చేయండి, తరచుగా తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్ కలిగిన కార్పొరేట్ రుణాలను కలిగి ఉంటుంది.
CDO లు ఎలా నిర్మించబడ్డాయి?
CDO ల యొక్క ట్రాన్చెస్ వారి రిస్క్ ప్రొఫైల్స్ ప్రతిబింబించేలా పేరు పెట్టబడ్డాయి; ఉదాహరణకు, సీనియర్ debt ణం, మెజ్జనైన్ debt ణం మరియు జూనియర్ debt ణం-వాటి ప్రామాణిక మరియు పూర్ (ఎస్ & పి) క్రెడిట్ రేటింగ్‌లతో పాటు దిగువ నమూనాలో చిత్రీకరించబడింది. కానీ వాస్తవ నిర్మాణం వ్యక్తిగత ఉత్పత్తిని బట్టి మారుతుంది.
కార్లా టార్డి / ఇన్వెస్టోపీడియా
పట్టికలో, అధిక క్రెడిట్ రేటింగ్, తక్కువ కూపన్ రేటు (బాండ్ ఏటా చెల్లించే వడ్డీ రేటు) గమనించండి. Default ణం డిఫాల్ట్ అయితే, సీనియర్ బాండ్ హోల్డర్లు మొదట ఆస్తుల అనుషంగిక పూల్ నుండి చెల్లించబడతారు, తరువాత బాండ్ హోల్డర్లు వారి క్రెడిట్ రేటింగ్స్ ప్రకారం ఇతర ట్రాన్చెస్లో ఉంటారు; తక్కువ-రేటెడ్ క్రెడిట్ చివరిగా చెల్లించబడుతుంది.
అనుషంగికపై మొదటి దావా ఉన్నందున సీనియర్ ట్రాన్చెస్ సాధారణంగా సురక్షితం. సీనియర్ debt ణం సాధారణంగా జూనియర్ ట్రాన్చెస్ కంటే ఎక్కువగా రేట్ చేయబడినప్పటికీ, ఇది తక్కువ కూపన్ రేట్లను అందిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, జూనియర్ debt ణం వారి ఎక్కువ డిఫాల్ట్ ప్రమాదాన్ని భర్తీ చేయడానికి అధిక కూపన్లను (ఎక్కువ వడ్డీ) అందిస్తుంది; కానీ అవి ప్రమాదకరమైనవి కాబట్టి, అవి సాధారణంగా తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్‌తో వస్తాయి.
సీనియర్ డెట్ = అధిక క్రెడిట్ రేటింగ్, కానీ తక్కువ వడ్డీ రేట్లు. జూనియర్ డెట్ = తక్కువ క్రెడిట్ రేటింగ్, కానీ అధిక వడ్డీ రేట్లు.
CDO లను సృష్టించడం గురించి మరింత
అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలు సంక్లిష్టంగా ఉంటాయి మరియు వాటిని సృష్టించడంలో అనేకమంది నిపుణుల హస్తం ఉంది:
- అనుషంగిక ఎంపికను ఆమోదించే సెక్యూరిటీ సంస్థలు, గమనికలను ట్రాన్చెస్‌గా రూపొందించి, వాటిని పెట్టుబడిదారులకు సిడిఓ నిర్వాహకులకు విక్రయిస్తాయి, వారు అనుషంగికను ఎన్నుకుంటారు మరియు తరచూ సిడిఓ పోర్ట్‌ఫోలియోలను నిర్వహిస్తారు, వారు సిడిఓలను అంచనా వేస్తారు మరియు వారికి క్రెడిట్ రేటింగ్‌లు ఇస్తారు. ప్రీమియం చెల్లింపులకు బదులుగా CDO ట్రాన్చెస్లో ఏదైనా నష్టానికి పెన్షన్ ఫండ్స్ మరియు హెడ్జ్ ఫండ్స్ వంటి ఇన్వెస్టర్లు
కీ టేకావేస్
- అనుషంగిక రుణ బాధ్యత అనేది సంక్లిష్టమైన నిర్మాణాత్మక-ఫైనాన్స్ ఉత్పత్తి, ఇది రుణాలు మరియు ఇతర ఆస్తుల మద్దతుతో ఉంటుంది. రుణం అప్రమేయంగా వెళితే ఈ అంతర్లీన ఆస్తులు అనుషంగికంగా పనిచేస్తాయి. అయితే ప్రమాదకరమే మరియు అన్ని పెట్టుబడిదారులకు కాదు, CDO లు ఒక ఆచరణీయ సాధనం ప్రమాదాన్ని మార్చడం మరియు మూలధనాన్ని విడిపించడం.
CDO ల సంక్షిప్త చరిత్ర
మొట్టమొదటి సిడిఓలను 1987 లో మాజీ ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంక్ డ్రేక్సెల్ బర్న్హామ్ లాంబెర్ట్ నిర్మించారు-అక్కడ మైఖేల్ మిల్కెన్ "జంక్ బాండ్ కింగ్" అని పిలిచారు. వివిధ కంపెనీలు జారీ చేసిన జంక్ బాండ్ల దస్త్రాలను సమీకరించడం ద్వారా డ్రెక్సెల్ బ్యాంకర్లు ఈ ప్రారంభ సిడిఓలను సృష్టించారు. అంతిమంగా, ఇతర సెక్యూరిటీ సంస్థలు ఆటోమొబైల్ రుణాలు, విద్యార్థుల రుణాలు, క్రెడిట్ కార్డ్ స్వీకరించదగినవి మరియు విమాన లీజులు వంటి మరింత income హించదగిన ఆదాయ ప్రవాహాలను కలిగి ఉన్న ఇతర ఆస్తులను కలిగి ఉన్న CDO లను ప్రారంభించాయి. ఏదేమైనా, 2003-04 వరకు CDO లు ఒక సముచిత ఉత్పత్తిగా మిగిలిపోయాయి, US హౌసింగ్ బూమ్ CDO జారీచేసేవారు CDO లకు అనుషంగిక యొక్క కొత్త వనరుగా సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలపై దృష్టి పెట్టడానికి దారితీసింది.
CDO లు మరియు గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ క్రైసిస్
అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలు జనాదరణ పొందాయి, CDO అమ్మకాలు 2003 లో 30 బిలియన్ డాలర్ల నుండి 2006 లో 225 బిలియన్ డాలర్లకు పెరిగాయి. అయితే, యుఎస్ హౌసింగ్ దిద్దుబాటు ద్వారా ప్రేరేపించబడిన వారి తదుపరి ప్రేరణ, సిడిఓలు సబ్‌ప్రైమ్ మాంద్యంలో చెత్తగా పనిచేసే సాధనాల్లో ఒకటిగా నిలిచాయి. ఇది 2007 లో ప్రారంభమై 2009 లో గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. CDO బబుల్ విస్ఫోటనం కొన్ని అతిపెద్ద ఆర్థిక సేవల సంస్థలకు వందల బిలియన్ డాలర్లకు నష్టాలను కలిగించింది. ఈ నష్టాల ఫలితంగా పెట్టుబడి బ్యాంకులు దివాళా తీయడం లేదా ప్రభుత్వ జోక్యం ద్వారా బెయిల్ పొందడం మరియు ఈ కాలంలో ప్రపంచ ఆర్థిక సంక్షోభం, గ్రేట్ రిసెషన్ పెరగడానికి సహాయపడింది.
ఆర్థిక సంక్షోభంలో వారి పాత్ర ఉన్నప్పటికీ, అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలు ఇప్పటికీ నిర్మాణాత్మక-ఫైనాన్స్ పెట్టుబడి యొక్క చురుకైన ప్రాంతం. CDO లు మరియు మరింత అపఖ్యాతి పాలైన సింథటిక్ CDO లు ఇప్పటికీ వాడుకలో ఉన్నాయి, ఎందుకంటే చివరికి అవి ప్రమాదాన్ని మార్చడానికి మరియు మూలధనాన్ని విడిపించేందుకు ఒక సాధనం-పెట్టుబడిదారులు సాధించడానికి వాల్ స్ట్రీట్ మీద ఆధారపడే రెండు ఫలితాలలో రెండు, మరియు వాల్ స్ట్రీట్ ఎల్లప్పుడూ కలిగి ఉంది ఆకలి.
