స్టాక్ మార్కెట్ క్షీణించినప్పుడు, ఆర్థిక సలహాదారులు సాధారణంగా పెట్టుబడిదారులను దీర్ఘకాలిక వ్యూహంపై దృష్టి పెట్టాలని మరియు మార్కెట్ యొక్క హెచ్చు తగ్గులను విస్మరించాలని హెచ్చరిస్తారు. కానీ ఇది పూర్తి చేయడం కంటే సులభం, మరియు మార్కెట్ యొక్క రోలర్-కోస్టర్ రైడ్లో నిద్రపోతున్న పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్ఫోలియోకు మరో భాగాన్ని జోడించడాన్ని పరిగణించాలనుకోవచ్చు: మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్స్.
మార్కెట్-తటస్థ నిధులు మొత్తం స్టాక్ మార్కెట్తో సంబంధం లేని రాబడిని అందించడానికి రూపొందించబడ్డాయి. పెట్టుబడిదారుల పోర్ట్ఫోలియోకు ఈ నిధులను చేర్చడం వల్ల రాబడిని పెంచే మరియు ప్రమాదాన్ని తగ్గించే అవకాశం ఉంది, అయితే ఈ నిధులు సాంప్రదాయ మ్యూచువల్ ఫండ్ల కంటే చాలా క్లిష్టంగా ఉంటాయి మరియు ఖర్చులు ఎక్కువగా ఉంటాయి. అవి మీ పోర్ట్ఫోలియోకు ఎందుకు సరిపోతాయో లేదా కాదో మేము చర్చిస్తాము.
వైవిధ్యీకరణ సంభావ్యత
ఆర్థిక పరిభాషలో, మార్కెట్-తటస్థ నిధులు ముఖ్యమైన ఆల్ఫాను అందించడానికి రూపొందించబడ్డాయి, కానీ తక్కువ లేదా బీటా లేదు. బీటా అనేది ఎస్ & పి 500 వంటి విస్తృత స్టాక్ మార్కెట్ సూచికతో పెట్టుబడి యొక్క పరస్పర సంబంధం, మరియు ఆల్ఫా అనేది మార్కెట్ రాబడికి మించిన అదనపు రాబడి.
ఏదేమైనా, మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ మార్కెట్ను ఓడిస్తుందని లేదా పెట్టుబడిదారుడు తమ పోర్ట్ఫోలియోలో మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ను కలిగి ఉండటం మంచిది అని దీని అర్థం కాదు.
కింది పరిస్థితిని పరిశీలించండి:
ఉదాహరణ: పెట్టుబడిదారుడికి బీటా 1.0 మరియు విస్తృత స్టాక్ లేదా ఇండెక్స్ ఫండ్కు సమానమైన 0 of ఆల్ఫా ఉన్న పోర్ట్ఫోలియో ఉంది. ఈ పెట్టుబడిదారుడు తన నిధులలో సగం మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్లోకి 0 బీటాతో మరియు 5.0 ఆల్ఫాతో అంచనా వేయాలని నిర్ణయించుకుంటాడు. అతని పోర్ట్ఫోలియోలో ఇప్పుడు ఆల్ఫా 2.5 మరియు బీటా 0.5 ఉంది, రెండు పెట్టుబడుల సగటు ద్వారా లెక్కించబడుతుంది.
ఇండెక్స్ అధిక రాబడిని ఇస్తే, పెట్టుబడిదారుడు తిరిగి కేటాయించినందుకు చింతిస్తున్నాడు మరియు ఆ పనితీరును సంగ్రహించడంలో సహాయపడటానికి పోర్ట్ఫోలియోలో తనకు ఎక్కువ బీటా ఉందని కోరుకుంటాడు. ఇండెక్స్ పేలవంగా పనిచేస్తే, పెట్టుబడిదారుడు మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ను సొంతం చేసుకోవడం నుండి గణనీయమైన ప్రోత్సాహాన్ని పొందవచ్చు.
ఈ ఉదాహరణలో ఆల్ఫా స్థిరంగా ఉంటుంది, కానీ ఆచరణలో, మార్కెట్-తటస్థ నిధి యొక్క ఆల్ఫా (మరియు బహుశా బీటా కూడా) హెచ్చుతగ్గులకు లోనవుతుంది, ఎందుకంటే అంతర్లీన పెట్టుబడి వ్యూహంలో ప్రమాదం ఉంది. ఈ వైవిధ్యం ఏ కాలంలోనైనా పోర్ట్ఫోలియోకు సహాయపడవచ్చు లేదా దెబ్బతీస్తుంది మరియు మరొక ప్రమాద వనరుగా పరిగణించాలి.
వారు ఎలా పని చేస్తారు
పెట్టుబడి రాబడిని సంపాదించడానికి అనేక మార్గాలు ఉన్నాయి, మరియు ప్రతి ఫండ్లో కొన్ని ప్రత్యేకమైన అంశాలు ఉన్నాయి, అయితే సాధారణంగా మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ వివిధ సెక్యూరిటీలలో దీర్ఘ మరియు చిన్న స్థానాలను కలపడం ద్వారా రాబడిని అందిస్తుంది. సరళమైన మరియు సాంప్రదాయిక ఉదాహరణ దీర్ఘ-స్వల్ప స్టాక్ ఫండ్, కానీ బాండ్లు, కరెన్సీలు, వస్తువులు మరియు ఉత్పన్నాలను కూడా ఉపయోగించవచ్చు.
లాంగ్-షార్ట్ స్టాక్ ఫండ్లో, ఇన్వెస్ట్మెంట్ మేనేజర్ విలువ, మొమెంటం, లిక్విడిటీ, సెంటిమెంట్ మరియు విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు వంటి పరిమాణాత్మక మరియు సాంకేతిక కారకాలను కలిగి ఉన్న కారకాల కలయిక ద్వారా స్టాక్ల జనాభాను కలిగి ఉంది. అప్పుడు రెండు పోర్ట్ఫోలియోలు నిర్మించబడతాయి: మార్కెట్ను అధిగమిస్తుందని భావిస్తున్న స్టాక్లతో కూడిన పొడవైన పోర్ట్ఫోలియో మరియు తక్కువ పనితీరు ఉన్న స్టాక్లతో ఒక చిన్న పోర్ట్ఫోలియో.
మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ అప్పుడు సున్నాకి దగ్గరగా ఉన్న మార్కెట్ ఎక్స్పోజర్తో ఒక పోర్ట్ఫోలియోను నిర్మించడానికి ఒకే రకమైన ఎక్కువ ఎక్స్పోజర్ మరియు షార్ట్ ఎక్స్పోజర్ను నిర్వహిస్తుంది. ధర హెచ్చుతగ్గుల కారణంగా దీర్ఘ మరియు చిన్న స్థానాల విలువలు కాలక్రమేణా మారుతాయి కాబట్టి దీనికి కొనసాగుతున్న కొన్ని సర్దుబాట్లు అవసరం.
ఉదాహరణగా, ఒక ఫండ్లో long 1 మిలియన్ లాంగ్ ఎక్స్పోజర్ మరియు షార్ట్ ఎక్స్పోజర్ ఉంటే, మరియు లాంగ్ పోర్ట్ఫోలియోలోని స్టాక్స్ విలువ 10% పెరిగి, షార్ట్ పోర్ట్ఫోలియోలోని స్టాక్స్ విలువ 10% పడిపోతే, ఫండ్ అవుతుంది అప్పుడు exp 1.1 మిలియన్ లాంగ్ ఎక్స్పోజర్ మరియు, 000 900, 000 షార్ట్ ఎక్స్పోజర్. చిన్న ఎక్స్పోజర్ కంటే ఎక్కువ ఎక్స్పోజర్తో, ఫండ్ ఇప్పుడు మార్కెట్-తటస్థంగా ఉండదు.
అసమతుల్యతను పరిష్కరించడానికి, పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్ చిన్న స్థానాన్ని పెంచుకోవచ్చు లేదా పొడవైన స్థానాన్ని తగ్గించవచ్చు. పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్ పోర్ట్ఫోలియోలోని ఈక్విటీ మొత్తంతో లాంగ్ ఎక్స్పోజర్ మరియు షార్ట్ ఎక్స్పోజర్తో సరిపోలడానికి కూడా ఎంచుకోవచ్చు, కాబట్టి నిర్వహణలో ఉన్న ఆస్తుల మొత్తం పెరుగుతుంది లేదా తగ్గుతుంది, సంబంధిత పొడవైన మరియు చిన్న పోర్ట్ఫోలియోల పరిమాణాలు అదే విధంగా ఉంటాయి.
లావాదేవీలు మరియు ఖర్చులు
నియమం ప్రకారం, మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్స్ ఇండెక్స్ ఫండ్స్ లేదా చురుకుగా నిర్వహించే ఈక్విటీ ఫండ్ల కంటే ఎక్కువ నిర్వహణ ఫీజులను (2% నుండి 3%) కలిగి ఉంటాయి. ఇది ఫండ్ సంక్లిష్టత మరియు సరఫరా మరియు డిమాండ్ రెండింటి యొక్క ఫలితం-మార్కెట్-తటస్థ నిధిని నిర్వహించడం నిష్క్రియాత్మకంగా లేదా చురుకుగా నిర్వహించబడే స్టాక్ ఫండ్ను నిర్వహించడం కంటే చాలా క్లిష్టంగా కనిపిస్తుంది మరియు సంబంధిత ఆల్ఫా మరింత అవసరం.
మార్కెట్-తటస్థ నిధులు ఈ సాంప్రదాయిక నిధులతో పోటీపడేలా రూపొందించబడలేదని మరియు హెడ్జ్ ఫండ్లతో పోలిస్తే ఉత్తమమైనవి అని వాదించవచ్చు. ఆ దృక్కోణంలో, మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ వసూలు చేసే నిర్వహణ రుసుము పోల్చితే చాలా తక్కువగా ఉంటుంది.
అన్ని ఫండ్లలో లావాదేవీల ఖర్చులు ఉన్నాయి, ఇవి పెట్టుబడిదారుల రాబడిని సమర్థవంతంగా తగ్గిస్తాయి. ఏదేమైనా, రీబ్యాలెన్సింగ్ స్ట్రాటజీస్ మరియు అధిక పోర్ట్ఫోలియో టర్నోవర్ కారణంగా మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్తో సంబంధం ఉన్న లావాదేవీ ఖర్చులు ఇతర ఫండ్ల కంటే చాలా ఎక్కువగా ఉండవచ్చు. చాలా మార్కెట్-తటస్థ నిధులు చాలా డైనమిక్ ట్రేడింగ్ స్ట్రాటజీలను కలిగి ఉన్నాయి, ఇందులో స్టాక్స్ నెలలు లేదా వారాలు మాత్రమే ఉంటాయి మరియు పోర్ట్ఫోలియో టర్నోవర్ 1, 000% లేదా అంతకంటే ఎక్కువ ఉంటుంది.
చిన్న స్థానాలు రుణాలు తీసుకునే సెక్యూరిటీల ఖర్చులు లేదా మూలధన ఇతర ఖర్చుల నుండి ఉత్పన్నమయ్యే అదనపు ఖర్చులను కూడా కలిగిస్తాయి. ఉదాహరణకు, పైన వివరించిన million 1 మిలియన్ చిన్న స్థానాన్ని కలిగి ఉండటానికి, పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్ కొన్ని రకాల అనుషంగికతను నిర్వహించాల్సి ఉంటుంది మరియు ఈ అనుషంగికతను కలిగి ఉండటం వలన దీర్ఘ స్టాక్ స్థానం మార్జిన్పై ఉంచాలి మరియు వడ్డీ ఖర్చులు ఉండాలి. చిన్న స్టాక్ స్థానాలకు పోర్ట్ఫోలియో ఆ స్టాక్లతో అనుబంధించబడిన ఏదైనా డివిడెండ్లను చెల్లించాల్సి ఉంటుంది.
ఈ ఖర్చులు ఫండ్ ప్రాస్పెక్టస్లో చూడవచ్చు, కానీ అవి ఎల్లప్పుడూ స్పష్టంగా లేవు. నిర్వహణ ఫీజులు దాదాపు ఎల్లప్పుడూ శాతం పరంగా స్పష్టంగా చెప్పబడుతున్నప్పటికీ, ఫీజు సర్దుబాట్లు ఉండవచ్చు, భవిష్యత్తులో ఖర్చు స్థాయి పెరుగుతుందా లేదా తగ్గుతుందో లేదో నిర్ణయించడం కష్టమవుతుంది. లావాదేవీ ఖర్చులు వంటి ఇతర రుసుములు ఫండ్ ఆదాయం మరియు ఖర్చులను విశ్లేషించడం నుండి నిర్ణయించాల్సి ఉంటుంది.
మార్కెట్-తటస్థ నిధులను తరచుగా 130/30 ఫండ్లతో పోల్చారు. ఈ నిధులలో, పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్ 130% ఆస్తులకు సమానమైన పొడవైన స్థానాన్ని మరియు 30% కు సమానమైన స్వల్ప స్థానాన్ని కలిగి ఉంటారు. ఈ ఫండ్లు మార్కెట్ బీటాను కలిగి ఉంటాయని భావిస్తున్నారు, అయితే సాధారణ 100% లాంగ్-ఓన్లీ ఫండ్ కంటే ఎక్కువ ఆల్ఫా ఉంటుంది, ఎందుకంటే అవి స్టాక్ ఎంపిక సామర్థ్యాలను వినియోగించుకోవడానికి మేనేజర్కు ఎక్కువ అవకాశాలను అందిస్తాయి.
వారు బట్వాడా చేస్తారా?
మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్స్ (మార్కెట్లో ఏ స్టాక్స్ మార్కెట్ మొత్తాన్ని అధిగమిస్తాయి లేదా పనికిరాకుండా చేస్తాయో pred హించగలరని) ప్రాథమిక ఆవరణ, క్రియాశీల ఎంపిక ఎప్పటికీ చేయలేమని నమ్మే డై-హార్డ్ ఇండెక్స్ పెట్టుబడిదారులకు జీర్ణించుకోవడం కష్టం. మార్కెట్ యొక్క మొత్తం పనితీరును ఓడించండి. కానీ నాలుగు దశాబ్దాలకు పైగా, పరిశోధకులు పనితీరును బాగా అంచనా వేయడానికి మార్కెట్ డేటాను మైనింగ్ చేస్తున్నారు.
మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ మరియు బుక్-టు-మార్కెట్ రేషియో (పరిమాణం మరియు విలువ / పెరుగుదల అని కూడా పిలుస్తారు) అనేది రెండు ప్రసిద్ధ కారకాలు, ఇవి స్టాక్ విస్తృత మార్కెట్ను అధిగమిస్తుందా లేదా తక్కువ పనితీరును కలిగి ఉన్నాయో లేదో గుర్తించడంలో సహాయపడుతుంది. ఈ కారకాలు యూజీన్ ఫామా మరియు కెన్ ఫ్రెంచ్ లకు ఆపాదించబడ్డాయి మరియు కొన్నిసార్లు వాటిని ఫామా-ఫ్రెంచ్ కారకాలుగా పిలుస్తారు. మూడవ అంశం, నరసింహన్ జెగదీష్ మరియు షెరిడాన్ టిట్మాన్ చేత గుర్తించబడింది మరియు ఇప్పుడు విస్తృతంగా అంగీకరించబడింది, moment పందుకుంటున్నది, స్టాక్ ధరలు అదే దిశలో కొనసాగడం.
ఈ మరియు ఇతర కారకాలు గుర్తించబడినందున, నిర్దిష్ట కారకంతో స్టాక్స్లో పొడవైన స్థానాలు మరియు ఇతర స్టాక్లలో చిన్న స్థానాలను కలిగి ఉండటం ద్వారా మార్కెట్ ప్రీమియాన్ని సంగ్రహించడానికి ప్రత్యేకంగా నిధులను నిర్మించవచ్చు. అయినప్పటికీ, ప్రతి కారకానికి దాని స్వంత సగటు రాబడి మరియు అస్థిరత ఉంటుంది, వీటిలో మార్కెట్ పరిస్థితుల కారణంగా ఎప్పుడైనా మారవచ్చు మరియు పర్యవసానంగా, మొత్తం ఫండ్ రాబడి ఏ కాలానికి అయినా సున్నా లేదా ప్రతికూలంగా ఉండవచ్చు.
ప్రతి మార్కెట్-తటస్థ నిధి దాని స్వంత యాజమాన్య పెట్టుబడి వ్యూహాన్ని సృష్టిస్తుంది కాబట్టి, ఫండ్ ఏ కారకాలకు గురవుతుందో ఖచ్చితంగా గుర్తించడం చాలా కష్టం. ఇది పనితీరు విశ్లేషణ, రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ మరియు పోర్ట్ఫోలియో నిర్మాణం సవాలుగా చేస్తుంది. ట్రేడింగ్ మరియు హెడ్జ్ ఫండ్ స్థలంలో, పారదర్శకత లేకపోవడం వల్ల ఇలాంటి యాజమాన్య వ్యూహాలను కొన్నిసార్లు "బ్లాక్ బాక్స్లు" అని పిలుస్తారు.
మార్కెట్ క్రాష్లో మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్ ఎలా ప్రవర్తిస్తుందో to హించడం కూడా కష్టం. ఎద్దు మార్కెట్లో ఒక ఫండ్ సూచికకు తక్కువ సహసంబంధాన్ని చూపిస్తే, అది ఎలుగుబంటి మార్కెట్లో పడదని అర్థం కాదు. ఫండమెంటల్స్తో సంబంధం లేకుండా నగదును సేకరించడానికి పెట్టుబడిదారులు ఏదైనా మరియు ప్రతిదీ అమ్మే సందర్భాలు ఉన్నాయి.
బాటమ్ లైన్
మార్కెట్-న్యూట్రల్ ఫండ్స్ వైవిధ్యమైన రాబడిని అందించే మరియు పోర్ట్ఫోలియో పనితీరును మెరుగుపరిచే సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉండగా, వ్యక్తిగత ఫండ్ పనితీరు ఎక్కువగా ఫండ్ యొక్క రూపకల్పన మరియు నిర్మాణం మరియు పోర్ట్ఫోలియో మేనేజర్ యొక్క నైపుణ్యం యొక్క ఫలితం. ఫండ్ యొక్క నిర్వహణ, వాస్తవానికి, దాని వాగ్దానాన్ని అందిస్తుందో లేదో తెలుసుకోవడానికి పెట్టుబడిదారులు ప్రాస్పెక్టస్లను జాగ్రత్తగా చదవడం మరియు వివిధ పరిస్థితులలో గత పనితీరును విశ్లేషించడం చాలా అవసరం అని దీని అర్థం.
