ప్రతి వ్యాపారి మరియు పెట్టుబడిదారుడు “మొత్తం మార్కెట్ (లేదా ఒక నిర్దిష్ట భద్రతా ధర) ఎక్కడికి వెళుతుంది?” అని అడుగుతుంది. మొత్తం మార్కెట్ లేదా ఒక నిర్దిష్ట భద్రత యొక్క తదుపరి దిశను అంచనా వేయడానికి అనేక పద్ధతులు, ఇంటెన్సివ్ లెక్కలు మరియు విశ్లేషణాత్మక సాధనాలు ఉపయోగించబడతాయి. ఐచ్ఛికాలు మార్కెట్ డేటా అంతర్లీన భద్రత యొక్క ధరల కదలికలపై అర్ధవంతమైన అంతర్దృష్టులను అందిస్తుంది. భవిష్యత్ దిశను అంచనా వేయడానికి ఎంపికల మార్కెట్‌కు సంబంధించిన నిర్దిష్ట డేటా పాయింట్లను ఎలా ఉపయోగించవచ్చో మేము చూస్తాము.
మార్కెట్ దిశ కోసం ఎంపికల సూచికలు
పుట్-కాల్ నిష్పత్తి (పిసిఆర్): పిసిఆర్ అనేది ప్రామాణిక సూచిక, ఇది మార్కెట్ దిశను అంచనా వేయడానికి చాలా కాలంగా ఉపయోగించబడింది. ఈ సాధారణ నిష్పత్తి ట్రేడెడ్ పుట్ ఆప్షన్ల సంఖ్యను ట్రేడ్ కాల్ ఆప్షన్ల సంఖ్యతో విభజించడం ద్వారా లెక్కించబడుతుంది. మార్కెట్ లేదా స్టాక్ కోసం పెట్టుబడిదారుల మనోభావాలను అంచనా వేయడానికి ఇది చాలా సాధారణ నిష్పత్తులలో ఒకటి. (మరిన్ని కోసం, చూడండి: పుట్-కాల్ నిష్పత్తి ఏమిటి మరియు నేను దానిపై ఎందుకు దృష్టి పెట్టాలి?)
వివిధ ఆప్షన్ ఎక్స్ఛేంజీల నుండి బహుళ పిసిఆర్ విలువలు తక్షణమే లభిస్తాయి. వాటిలో మొత్తం PCR, ఈక్విటీ-మాత్రమే PCR మరియు ఇండెక్స్-మాత్రమే PCR విలువలు ఉన్నాయి. మొత్తం PCR లో ఇండెక్స్ మరియు ఈక్విటీల ఎంపికల డేటా రెండూ ఉన్నాయి. ఈక్విటీ-మాత్రమే PCR ఈక్విటీ-నిర్దిష్ట ఎంపికల డేటాను మాత్రమే కలిగి ఉంటుంది మరియు సూచిక ఎంపికలను మినహాయించింది. అదేవిధంగా, ఇండెక్స్-మాత్రమే పిసిఆర్ సూచిక-నిర్దిష్ట ఎంపికల డేటాను మాత్రమే కలిగి ఉంటుంది మరియు ఈక్విటీల ఎంపికల డేటాను మినహాయించింది.
మొత్తం మార్కెట్ సెక్యూరిటీలలో చిన్న ఉపసమితిని కలిగి ఉన్నారా లేదా పెద్ద భాగాన్ని కలిగి ఉన్నారా అనే దానితో సంబంధం లేకుండా, ఎక్కువ స్థాయిలో ఇండెక్స్ ఎంపికలు (పుట్ ఆప్షన్స్) విస్తృత స్థాయిలో హెడ్జింగ్ కోసం ఫండ్ నిర్వాహకులు కొనుగోలు చేస్తారు. ఉదాహరణకు, ఫండ్ మేనేజర్ 20 పెద్ద క్యాప్ స్టాక్‌లను మాత్రమే కలిగి ఉండవచ్చు, కానీ మొత్తం సూచికలో 50 కాంపోనెంట్ స్టాక్‌లను కలిగి ఉన్న పుట్ ఎంపికలను కొనుగోలు చేయవచ్చు.
ఈ కార్యాచరణ కారణంగా, ఇండెక్స్-మాత్రమే పిసిఆర్ మరియు మొత్తం పిసిఆర్ (ఇండెక్స్ ఎంపికలను కలిగి ఉంటుంది) విలువలు అంతర్లీన హోల్డింగ్‌లకు వ్యతిరేకంగా ఖచ్చితమైన ఎంపిక స్థానాలను ప్రతిబింబించవు. కాల్ ఎంపికల కంటే పుట్ ఎంపికలను (విస్తృత-స్థాయి హెడ్జింగ్ కోసం) కొనడానికి ఎక్కువ ధోరణి ఉన్నందున ఇది ఇండెక్స్-మాత్రమే మరియు మొత్తం పిసిఆర్ విలువలను దాటవేస్తుంది. (మరిన్ని కోసం, చూడండి: ఎంపికలతో హెడ్జింగ్.)
వ్యక్తిగత వ్యాపారులు ట్రేడింగ్ కోసం మరియు వారి నిర్దిష్ట ఈక్విటీ స్థానాలను ఖచ్చితంగా హెడ్జింగ్ కోసం ఈక్విటీ ఎంపికలను కొనుగోలు చేస్తారు. సాధారణంగా "విస్తృత-స్థాయి" హెడ్జింగ్ ఉండదు. అందువల్ల, విశ్లేషకులు మొత్తం పిసిఆర్ లేదా ఇండెక్స్-మాత్రమే పిసిఆర్‌కు బదులుగా ఈక్విటీ-మాత్రమే పిసిఆర్ విలువలను ఉపయోగిస్తారు.
ఎస్ & పి 500 ముగింపు ధరలకు వ్యతిరేకంగా సిబిఒఇ పిసిఆర్ (ఈక్విటీ-ఓన్లీ) విలువలకు నవంబర్ 2006 నుండి సెప్టెంబర్ 2015 వరకు ఉన్న చారిత్రక డేటా పిసిఆర్ విలువల పెరుగుదల తరువాత ఎస్ & పి 500 లో క్షీణత ఉందని మరియు దీనికి విరుద్ధంగా సూచించింది.
ఎరుపు బాణాలు సూచించినట్లుగా, ధోరణి దీర్ఘకాలిక మరియు స్వల్పకాలిక రెండింటిలోనూ ఉంది. మార్కెట్ దిశలో పిసిఆర్ అత్యంత అనుసరించిన మరియు ప్రసిద్ధ సూచికలలో ఒకటిగా ఉండటంలో ఆశ్చర్యం లేదు. అనుభవజ్ఞులైన వ్యాపారులు పిసిఆర్‌లో మారుతున్న పోకడలను బాగా దృశ్యమానం చేయడానికి 10 రోజుల ఎక్స్‌పోనెన్షియల్ కదిలే సగటు వంటి సున్నితమైన పద్ధతులను కూడా ఉపయోగిస్తారు.
కదలిక అంచనా కోసం పిసిఆర్ ఉపయోగించడానికి, పిసిఆర్ విలువ పరిమితుల (లేదా బ్యాండ్ల) గురించి నిర్ణయించుకోవాలి. ప్రవేశ విలువలకు (లేదా బ్యాండ్) పైన లేదా క్రింద ఉన్న పిసిఆర్ విలువ మార్కెట్ కదలికను సూచిస్తుంది. అయినప్పటికీ, PC హించిన పిసిఆర్ బ్యాండ్లను వాస్తవికంగా మరియు ఇటీవలి గత విలువలకు సంబంధించి ఉంచడానికి జాగ్రత్త తీసుకోవాలి. ఉదాహరణకు, 2011 నుండి 2013 వరకు, పిసిఆర్ విలువలు 0.6 చుట్టూ ఉన్నాయి. ధోరణి క్రిందికి ఉన్నట్లు అనిపించింది (తక్కువ పరిమాణంలో ఉన్నప్పటికీ), దీనితో పాటు పైకి ఎస్ & పి 500 విలువలు (బాణాలచే సూచించబడతాయి) ఉన్నాయి. మధ్యంతర కాలంలో విపరీతమైన జంప్‌లు వ్యాపారులకు స్వల్పకాలిక ధరల కదలికలను పొందటానికి చాలా వాణిజ్య అవకాశాలను అందించాయి.
ఏదైనా అస్థిరత సూచిక (VIX వంటిది, దీనిని CBOE అస్థిరత సూచిక అని కూడా పిలుస్తారు) మరొక సూచిక, ఇది ఎంపికల డేటా ఆధారంగా, మార్కెట్ దిశను అంచనా వేయడానికి ఉపయోగించవచ్చు. ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్‌లో విస్తృత శ్రేణి ఎంపికల ఆధారంగా VIX సూచించిన అస్థిరతను కొలుస్తుంది. (మరిన్ని కోసం, చూడండి: ట్రాకింగ్ అస్థిరత: VIX ఎలా లెక్కించబడుతుంది.)
గణిత నమూనాలను (బ్లాక్ స్కోల్స్ మోడల్ వంటివి) ఉపయోగించి ఎంపికలు ధర నిర్ణయించబడతాయి, ఇవి ఇతర విలువల మధ్య అంతర్లీన అస్థిరతను పరిగణనలోకి తీసుకుంటాయి. ఎంపికల యొక్క అందుబాటులో ఉన్న మార్కెట్ ధరలను ఉపయోగించి, వాల్యుయేషన్ ఫార్ములాను రివర్స్-ఇంజనీర్ చేయడం మరియు ఈ మార్కెట్ ధరల ద్వారా సూచించబడిన అస్థిరత విలువను చేరుకోవడం సాధ్యపడుతుంది.
చారిత్రక ధర లేదా గణాంక కొలతల (ప్రామాణిక విచలనం వంటివి) ఆధారంగా అస్థిరత చర్యల కంటే ఈ సూచించిన అస్థిరత విలువ భిన్నంగా ఉంటుంది. ఇది చారిత్రక లేదా గణాంక అస్థిరత విలువ కంటే మెరుగైన మరియు ఖచ్చితమైనదిగా పరిగణించబడుతుంది, ఎందుకంటే ఇది ప్రస్తుత మార్కెట్ ధరల ఎంపికపై ఆధారపడి ఉంటుంది. VIX ఇండెక్స్ ఎస్ & పి 500 ఇండెక్స్‌లోని విభిన్న ఎంపికల మీద అటువంటి అన్ని అస్థిరత విలువలను ఏకీకృతం చేస్తుంది మరియు మొత్తం మార్కెట్ సూచించిన అస్థిరతను సూచించే ఒకే సంఖ్యను అందిస్తుంది. ఎస్ & పి 500 ముగింపు ధరలకు వ్యతిరేకంగా VIX విలువల యొక్క తులనాత్మక గ్రాఫ్ ఇక్కడ ఉంది.
పై గ్రాఫ్ నుండి గమనించినట్లుగా, సాపేక్షంగా పెద్ద VIX కదలికలు మార్కెట్ యొక్క కదలికలతో వ్యతిరేక దిశలో ఉంటాయి. అనుభవజ్ఞులైన వ్యాపారులు VIX విలువలపై ఒక కన్ను వేసి ఉంచుతారు, ఇవి అకస్మాత్తుగా రెండు దిశలలోనూ షూట్ అవుతాయి మరియు ఇటీవలి గత VIX విలువల నుండి గణనీయంగా తప్పుతాయి. VIX విలువ గణనీయంగా మారినప్పుడల్లా మార్కెట్ దిశ పెద్ద పరిమాణంతో గణనీయంగా మారగలదని స్పష్టమైన సూచనలు ఇటువంటి అవుట్‌లెర్స్. VIX లో కనిపించే దీర్ఘకాలిక ధోరణి S & P 500 లో సారూప్య మరియు స్థిరమైన దీర్ఘకాలిక ధోరణిని సూచిస్తుంది కాని వ్యతిరేక దిశలో ఉంటుంది. ఎంపికల-ఆధారిత VIX విలువలు స్వల్ప మరియు దీర్ఘకాలిక మార్కెట్ దిశ అంచనాలకు ఉపయోగించబడతాయి.
బాటమ్ లైన్
ఐచ్ఛికాలు డేటా పాయింట్లు తక్కువ వ్యవధిలో చాలా ఎక్కువ అస్థిరతను చూపుతాయి. సరైన సూచికలను ఉపయోగించి సరిగ్గా విశ్లేషించినప్పుడు, అవి అంతర్లీన భద్రత యొక్క కదలిక గురించి అర్ధవంతమైన అంతర్దృష్టులను అందించగలవు. అనుభవజ్ఞులైన వ్యాపారులు మరియు పెట్టుబడిదారులు ఈ డేటా పాయింట్లను స్వల్పకాలిక ట్రేడింగ్ కోసం, అలాగే దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడుల కోసం ఉపయోగిస్తున్నారు.
