జూలై 31, 2019 బుధవారం జరిగిన సమావేశంలో ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటును 25 బేసిస్ పాయింట్లు (బిపి) తగ్గించాలని నిర్ణయిస్తుందని విస్తృతంగా is హించబడింది. ప్రస్తుత వడ్డీ స్థాయిని బట్టి స్టాక్స్ "సరసమైన విలువ" దగ్గర ఉన్నాయని గోల్డ్మన్ సాచ్స్ అభిప్రాయపడ్డారు. రేట్లు, కానీ రేటు కోత మార్కెట్‌ను 5 విధాలుగా పెంచుతుందని వారు సూచిస్తున్నారు, వాల్యుయేషన్ గుణిజాలు, వాటా పునర్ కొనుగోలులు, ఆర్‌అండ్‌డి, ఎం అండ్ ఎ, మరియు మూలధన వ్యయాలు (కాపెక్స్) పై సానుకూల ప్రభావం చూపుతుంది.
"పెట్టుబడిదారుడి దృక్పథంలో, తక్కువ వడ్డీ రేట్లు ఈక్విటీల విలువను పెంచుతాయి, మిగతావన్నీ సమానంగా ఉంటాయి. ఎస్ & పి 500 యొక్క YTD అధిరోహణలో 95% కంటే ఎక్కువ P / E గుణకాల విస్తరణ ద్వారా 10 సంవత్సరాల యుఎస్ ట్రెజరీ దిగుబడి పడిపోయింది మరియు పి / ఇ మల్టిపుల్ 14x నుండి 17x కు విస్తరించింది, "గోల్డ్మన్ వారి యుఎస్ వీక్లీ కిక్‌స్టార్ట్ నివేదిక యొక్క ప్రస్తుత ఎడిషన్‌లో రాశారు. "కార్పొరేట్ దృక్పథంలో, తక్కువ వడ్డీ రేట్లు వృద్ధి కోసం పెట్టుబడులు పెట్టడానికి మరియు వాటాదారులకు నగదును తిరిగి ఇచ్చే సంస్థల సామర్థ్యాన్ని పెంచుతాయి" అని వారు తెలిపారు.
పెట్టుబడిదారులకు ప్రాముఖ్యత
"ఈ రోజు, మాక్రో మోడల్ తక్కువ స్థాయి వడ్డీ రేట్లను పరిగణనలోకి తీసుకునేటప్పుడు ఎస్ & పి 500 సరసమైన విలువకు సమీపంలో వర్తకం చేస్తుందని సూచిస్తుంది" అని గోల్డ్మన్ వ్రాశాడు. ఏదేమైనా, 25 బిపి రేటు కోత ఏదైనా ఉంటే, స్టాక్ ధరలపై ఎంత ప్రభావం చూపుతుందో వారు ఖచ్చితంగా అంచనా వేయరు.
గోల్డ్మన్ కాపెక్స్, ఆర్‌అండ్‌డి, మరియు నగదు ఎం అండ్ ఎలను సమిష్టిగా "వృద్ధికి పెట్టుబడి" గా చూస్తాడు. 1995 నుండి చరిత్రను చూస్తే, ఫెడ్ చేసిన రేటు తగ్గింపులు స్వల్పకాలికంలో ఇటువంటి పెట్టుబడులను ఉత్తేజపరుస్తాయని వారు కనుగొన్నారు, ఎందుకంటే అవి ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చులు మరియు అడ్డంకి రేట్లను తగ్గిస్తాయి, రెండోది పెట్టుబడి లాభదాయకంగా పరిగణించబడే కనీస రాబడి..
"మొదటి మూడు త్రైమాసికాలకు మించి, ఖర్చు యొక్క మార్గం యుఎస్ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆరోగ్యం ద్వారా నిర్ణయించబడింది… మా ఆర్థికవేత్తలు సమీప కాలంలో మాంద్యం యొక్క తక్కువ సంభావ్యతను చూస్తారు, ఇది పెట్టుబడి పెరుగుతూనే ఉంటుందని మా అభిప్రాయానికి మద్దతు ఇస్తుంది. మేము ఎస్ & పి 500 కాపెక్స్ (+ 8%), ఆర్ అండ్ డి (+ 9%), మరియు నగదు సముపార్జనలు (+ 13%) అన్నీ 2019 లో పెరుగుతాయి."
స్టాక్ బైబ్యాక్ అని కూడా పిలువబడే వాటా పునర్ కొనుగోలుకు సంబంధించి, జూలై మధ్యలో YTD వ్యయాలు సంవత్సరానికి పైగా (YOY) ప్రాతిపదికన 26% పెరిగాయని గోల్డ్మన్ లెక్కించారు. బైబ్యాక్‌ల కోసం ఖర్చు పూర్తి సంవత్సరానికి 2019 తో పాటు 2018 సంవత్సరానికి 13% పెరుగుతుందని, కొత్త వార్షిక రికార్డు $ 940 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని వారు అంచనా వేస్తున్నారు.
"అయితే, సంక్షోభానంతర కాలంలో మొదటిసారి, కంపెనీలు ఉచిత నగదు ప్రవాహం (ఎఫ్‌సిఎఫ్) లో ఉత్పత్తి చేస్తున్న దానికంటే ఎక్కువ నగదును వాటాదారులకు తిరిగి ఇస్తున్నాయి" అని గోల్డ్మన్ హెచ్చరించాడు. బైబ్యాక్‌లు, డివిడెండ్‌లు మరియు పెట్టుబడులకు ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి, ఆర్థికేతర ఎస్ & పి 500 కంపెనీలు గత 12 నెలల్లో తమ నగదు బ్యాలెన్స్‌లను 272 బిలియన్ డాలర్లు లేదా 15% తగ్గించాయి, ఇది కనీసం 1980 నుండి అతిపెద్ద శాతం క్షీణత.
ఇంతలో, కార్పొరేట్ పరపతి 2019 లో కొత్త ఆల్-టైమ్ గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. ఫలితం ఏమిటంటే, భవిష్యత్తులో పెట్టుబడులపై మరియు వాటాదారులకు నగదు రాబడిపై ఖర్చులు అడ్డంకులను ఎదుర్కొనే అవకాశం ఉంది.
ముందుకు చూస్తోంది
గోల్డ్మన్ ఇలా వ్రాశాడు: "ముందుకు చూస్తే, బలహీనమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లతో కూడిన స్టాక్స్ యుఎస్ ఆర్థిక వృద్ధి వేగంతో నిరాడంబరమైన త్వరణం నుండి ప్రయోజనం పొందాలి. బలహీనమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లు బలమైన బ్యాలెన్స్ షీట్లతో (15x వర్సెస్. 25x) మరియు 2019 (+ 7%) సమయంలో సమానమైన EPS వృద్ధిని సాధిస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయినప్పటికీ, మార్కెట్ ధరల ద్వారా సూచించబడిన దానికంటే ఫెడ్ తక్కువ దోపిడీగా ఉంటుందని మా ఆర్థికవేత్తల అభిప్రాయం బలహీనమైన బ్యాలెన్స్ షీట్ పనితీరును కొనసాగించే ప్రమాదాన్ని సూచిస్తుంది."
