ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థ (ATS) అంటే ఏమిటి?
ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థ (ఎటిఎస్) అనేది ఎక్స్ఛేంజిగా నియంత్రించబడనిది కాని దాని చందాదారుల కొనుగోలు మరియు అమ్మకపు ఆర్డర్‌లతో సరిపోలడానికి ఒక వేదిక.
ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థ (ATS) యొక్క ప్రాథమికాలు
ప్రపంచవ్యాప్తంగా బహిరంగంగా వర్తకం చేయబడిన సమస్యలలో కనిపించే చాలా ద్రవ్యతకు ATS కారణం. ఐరోపాలో బహుళపక్ష వాణిజ్య సౌకర్యాలు, ఎలక్ట్రానిక్ కమ్యూనికేషన్ నెట్‌వర్క్‌లు (ఇసిఎన్‌లు), క్రాస్ నెట్‌వర్క్‌లు మరియు కాల్ నెట్‌వర్క్‌లు అని పిలుస్తారు. చాలా మంది ATS ఎక్స్ఛేంజీల కంటే బ్రోకర్-డీలర్లుగా నమోదు చేయబడ్డారు మరియు లావాదేవీల కోసం ప్రతిపక్షాలను కనుగొనడంపై దృష్టి పెడతారు.
కొన్ని జాతీయ ఎక్స్ఛేంజీల మాదిరిగా కాకుండా, ATS చందాదారుల లేదా క్రమశిక్షణా చందాదారుల ప్రవర్తనను నియంత్రించే నియమాలను వర్తకం నుండి మినహాయించడం ద్వారా కాకుండా సెట్ చేయదు. లిక్విడిటీని యాక్సెస్ చేయడానికి ప్రత్యామ్నాయ మార్గాలను అందించడంలో అవి ముఖ్యమైనవి.
సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు జాతీయ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో పెద్ద మొత్తంలో వాటాలను వర్తకం చేయడానికి బదులుగా లావాదేవీల కోసం ప్రతిపక్షాలను కనుగొనడానికి ATS ను ఉపయోగించవచ్చు. జాతీయ మార్పిడి ఆర్డర్ పుస్తకాలలో ATS లావాదేవీలు కనిపించనందున ఈ చర్యలను ప్రజల దృష్టి నుండి దాచడానికి రూపొందించబడింది. అటువంటి ఆర్డర్‌లను అమలు చేయడానికి ATS ను ఉపయోగించడం వల్ల కలిగే ప్రయోజనం ఏమిటంటే, ఈక్విటీ ధరపై పెద్ద లావాదేవీలు కలిగి ఉండే డొమినో ప్రభావాన్ని ఇది తగ్గిస్తుంది.
ఉదాహరణకు, ఈక్విటీలో పెద్ద స్థానాన్ని నిర్మించటానికి ఆసక్తి ఉన్న హెడ్జ్ ఫండ్ ఇతర పెట్టుబడిదారులను ముందుగానే కొనుగోలు చేయకుండా నిరోధించడానికి ATS ను ఉపయోగించవచ్చు. ఈ ప్రయోజనాల కోసం ఉపయోగించే ATS ను చీకటి కొలనులుగా సూచిస్తారు.
ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థలు వాణిజ్యానికి ప్రసిద్ధ వేదికలుగా మారాయి. 2015 నాటికి, ATS 2013 నుండి మొత్తం స్టాక్ ట్రేడింగ్‌లో సుమారు 18% వాటాను కలిగి ఉంది. ఆ సంఖ్య 2005 నుండి నాలుగు రెట్లు ఎక్కువ పెరుగుదలను సూచిస్తుంది.
సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (ఎస్‌ఇసి) ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థలను ఆమోదించాలి. ఇటీవలి సంవత్సరాలలో, కస్టమర్ ఆర్డర్ ప్రవాహానికి వ్యతిరేకంగా వర్తకం చేయడం లేదా రహస్య కస్టమర్ ట్రేడింగ్ సమాచారాన్ని ఉపయోగించడం వంటి ఉల్లంఘనలకు రెగ్యులేటర్లు ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థలపై అమలు చర్యలను పెంచారు. ఈ ఉల్లంఘనలు జాతీయ మార్పిడి కంటే ATS లో సర్వసాధారణం కావచ్చు ఎందుకంటే ATS తక్కువ నిబంధనలను ఎదుర్కొంటుంది.
కీ టేకావేస్
- ప్రత్యామ్నాయ వాణిజ్య వ్యవస్థలు పెద్ద కొనుగోలు మరియు అమ్మకపు లావాదేవీలకు సరిపోయే వేదికలు. అవి ఎక్స్ఛేంజీలుగా నియంత్రించబడవు. నియంత్రణ ATS ATS కోసం ఒక నియంత్రణ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఏర్పాటు చేస్తుంది.
నియంత్రణ ATS వివరించబడింది
నియంత్రణ ATS ATS కోసం ఒక నియంత్రణ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఏర్పాటు చేసింది. ఫెడరల్ సెక్యూరిటీ చట్టాల ప్రకారం మార్పిడి యొక్క నిర్వచనాన్ని ATS కలుస్తుంది, అయితే ఎక్స్చేంజ్ యాక్ట్ రూల్ 3a1-1 (ఎ) ప్రకారం అందించిన మినహాయింపు కింద ATS పనిచేస్తుంటే జాతీయ సెక్యూరిటీల మార్పిడిగా నమోదు చేయవలసిన అవసరం లేదు. ఈ మినహాయింపు కింద పనిచేయడానికి, ATS రెగ్యులేషన్ ATS యొక్క 300-303 నిబంధనలలోని అవసరాలకు అనుగుణంగా ఉండాలి. రెగ్యులేషన్ ఎటిఎస్‌కు అనుగుణంగా, ఎటిఎస్ తప్పనిసరిగా బ్రోకర్-డీలర్‌గా నమోదు చేసుకోవాలి మరియు కార్యకలాపాలను ప్రారంభించే ముందు ఫారం ఎటిఎస్‌పై కమిషన్‌కు ప్రాధమిక ఆపరేషన్ నివేదికను దాఖలు చేయాలి. ATS దాని కార్యకలాపాలలో ఏవైనా మార్పులను నోటీసు ఇవ్వడానికి ఫారం ATS కు సవరణలను దాఖలు చేయాలి మరియు అది మూసివేస్తే ఫారం ATS పై ఆపరేషన్ రిపోర్ట్ యొక్క విరమణను దాఖలు చేయాలి. ఫారం ఎటిఎస్ ఉపయోగించి నివేదికలు దాఖలు చేయవలసిన అవసరాలు రెగ్యులేషన్ ఎటిఎస్ యొక్క రూల్ 301 (బి) (2) లో ఉన్నాయి. ఈ అవసరాలు పుస్తకాలు మరియు రికార్డుల యొక్క తప్పనిసరి రిపోర్టింగ్.
ఇటీవలి కాలంలో, ATS ను మరింత పారదర్శకంగా మార్చడానికి ఎత్తుగడలు ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, 2018 లో ఇటువంటి వ్యవస్థల కోసం "కార్యాచరణ పారదర్శకతను" పెంచడానికి SEC రెగ్యులేషన్ ATS ను సవరించింది. ఇతర విషయాలతోపాటు, ఆసక్తి యొక్క సంభావ్య సంఘర్షణలు మరియు సమాచార లీకేజీ ప్రమాదాల గురించి సాధారణ ప్రజలకు తెలియజేయడానికి వివరణాత్మక బహిరంగ ప్రకటనలను దాఖలు చేయడం దీని అవసరం. చందాదారుల వాణిజ్య సమాచారాన్ని రక్షించడానికి వారు వ్రాతపూర్వక భద్రతలు మరియు విధానాలను కలిగి ఉండాలి.
