ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎదుర్కోవటానికి ప్రయత్నంలో ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటును 2018 డిసెంబర్‌లో 2.5%, 2019 లో 3% మరియు 2020 లో 3.5% కి పెంచే ప్రణాళికలను ప్రకటించింది మరియు ప్రజలు పెట్టుబడి పెట్టడానికి బదులుగా నగదును నిల్వచేసే భయపడే లిక్విడిటీ ట్రాప్. రేట్లు డిసెంబర్ 2015 నుండి క్రమంగా పెరుగుతున్నాయి, ఇది జూన్ 2006 నుండి ఫెడ్ రేట్లు పెంచడం ఇదే మొదటిసారి. డిసెంబర్ 2008 నుండి, గ్రేట్ మాంద్యం తరువాత రికవరీని పెంచడానికి రేట్లు 0% నుండి 0.25% మధ్య ఉన్నాయి.
ఏదేమైనా, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ఇసిబి) మళ్ళీ రేట్లు తగ్గిస్తుందని లేదా దాని పరిమాణాత్మక సడలింపు (క్యూఇ) స్థాయిని కూడా విస్తరిస్తుందని భావిస్తున్నారు, మరియు జపాన్ తన వడ్డీ రేట్లను ఎప్పటిలాగే తక్కువగా చూసింది-ప్రతికూల వాస్తవ రేట్లు కూడా-ప్రజలను ప్రోత్సహించడానికి ఖర్చు మరియు సేవ్ కాదు. వీటన్నిటి మధ్య, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ మరియు సంస్థలపై వడ్డీ రేట్ల ప్రభావం ఏమిటి?
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ అంటే ఏమిటి?
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ (PE) అనేది ఈక్విటీ లేదా బహిరంగంగా వర్తకం చేయని యాజమాన్య వాటా. పిఇ సంస్థలు పెద్ద ప్రైవేట్ లేదా ప్రభుత్వ సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం, కంపెనీలను తొలగించడం మరియు వాటిని ప్రైవేటుగా తీసుకోవడం. అధిక లాభదాయకతను తగ్గించడానికి అభివృద్ధికి అవకాశం ఉన్న తక్కువ విలువైన ఆస్తులను కనుగొనడం అంతర్లీన ఆధారం.
PE సంస్థలు బాటమ్ లైన్ పై దృష్టి పెడతాయి. కార్యకలాపాల వ్యయ నిర్మాణం మరియు సంస్థాగత నిర్మాణం సన్నగా ఉంటాయి, వ్యూహం అధిక వృద్ధి వైపు మళ్ళించబడుతుంది మరియు సంస్థ మరింత నియంత్రణను సాధించడంలో సహాయపడటానికి నిర్వహణ సమలేఖనం చేయబడుతుంది. PE సంస్థలు నిష్క్రమణను దృష్టిలో ఉంచుకుని, స్వల్ప-మధ్యస్థ టర్నరౌండ్ సమయంలో అధిక రాబడిని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంటాయి. (మరిన్ని కోసం, చూడండి: ప్రైవేట్ ఈక్విటీపై ప్రైమర్ , మరియు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ అంటే ఏమిటి ?)
వడ్డీ రేట్లు మరియు PE
రుణాల కారణంగా వడ్డీ రేట్లు వ్యాపారాలపై ప్రభావం చూపుతాయి మరియు విస్తృత స్థాయిలో, వడ్డీ రేట్లు ఆర్థిక కార్యకలాపాలు మరియు ఆస్తి ధరలను నిర్ణయిస్తాయి (తక్కువ వడ్డీ రేట్లు అంటే ప్రజలకు ఎక్కువ డబ్బు ఉందని, ఇది పెరిగిన డిమాండ్ కారణంగా ఆస్తి ధరలను పెంచుతుంది). PE వ్యాపారంలో పాల్గొన్న రెండు ప్రధాన పెట్టుబడి వ్యూహాల కారణంగా ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు వడ్డీ రేటు మార్పులకు మరింత రియాక్టివ్‌గా ఉంటాయి: వెంచర్ క్యాపిటల్ మరియు పరపతి కొనుగోలు.
పరపతి కొనుగోలు లావాదేవీలలో, సముపార్జన ఖర్చును తీర్చడానికి PE సంస్థలు తక్కువ మూలధనాన్ని ఉపయోగించి మరియు అప్పుపై ఆధారపడే సంస్థలను (సాధారణంగా పెన్షన్ ఫండ్ల నుండి లేదా దీర్ఘకాలిక హోరిజోన్ కలిగి ఉన్న పెట్టుబడి బ్యాంకుల పరికరాల రూపంలో) నిధులు సమకూరుస్తాయి. ఇది PE లను వారి రాబడిని పెద్దది చేయడానికి అనుమతిస్తుంది. అయితే, వడ్డీ చెల్లింపుల పరంగా స్థిరమైన నగదు ప్రవాహం అవసరం. అందువల్ల, వడ్డీ రేట్లకు సున్నితత్వం ఉంటుంది. సంస్థ నుండి నిష్క్రమించినప్పుడు PE సంస్థ సాధించే అంతర్గత రేటు (IRR) అది అప్పు తీసుకునే వడ్డీ రేట్లపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది.
PE సంస్థలు స్థిరమైన నగదు ప్రవాహం మరియు కనీస మూలధన వ్యయం మరియు ఆపరేటింగ్ వర్కింగ్ క్యాపిటల్ అవసరాలను కలిగి ఉన్న లక్ష్య సంస్థల కోసం చూస్తాయి. వారు రుణానికి సేవ చేయడానికి సంస్థ ఉత్పత్తి చేసే స్థిరమైన ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని ఉపయోగిస్తారు. మిగిలి ఉన్నవి నిష్క్రమించే వరకు పేరుకుపోతాయి లేదా డివిడెండ్లుగా చెల్లించబడతాయి (ముఖ్యంగా PE సంస్థ మరియు ఇతర యజమానులకు తిరిగి రావడం). PE సంస్థలపై వడ్డీ రేట్ల ప్రభావం డబుల్ ఎడ్జ్డ్ కత్తి; ఇది కొనుగోలులను ప్రభావితం చేస్తుంది మరియు భిన్నంగా నిష్క్రమిస్తుంది. విక్రయించడానికి ఉద్దేశించిన PE సంస్థలు మరియు కొనుగోలు చేయాలనుకునేవారు వడ్డీ రేట్ల మార్పుకు విరుద్ధమైన ప్రతిచర్యలను కలిగి ఉంటారు.
తక్కువ లేదా తగ్గుతున్న వడ్డీ రేట్ల ప్రభావం
తక్కువ లేదా తగ్గుతున్న వడ్డీ రేట్లు అంటే పిఇ సంస్థలకు పెట్టుబడిదారులు స్థిర ఆదాయం మరియు క్రెడిట్ సెక్యూరిటీలకు దూరంగా వేరే చోట చూస్తారు. ఇది కొనుగోలు చేయడానికి చూస్తున్న PE సంస్థలకు అవకాశాన్ని సృష్టిస్తుంది. మొదట, వారికి సులభమైన నిధులకు ప్రాప్యత ఉంటుంది మరియు నిధుల సేకరణ కార్యాచరణ పెరుగుతుంది. రెండవది, PE సంస్థలు లావాదేవీల్లోకి ప్రవేశించగలవు, తక్కువ వడ్డీ రేట్లను లాక్ చేయగలవు, వాటి ఆవర్తన ప్రవాహాన్ని తగ్గించగలవు, IRR ని పెంచుతాయి మరియు చివరికి వారి పెట్టుబడిపై రాబడిని పొందవచ్చు.
ఏదేమైనా, ప్రస్తుత ప్రపంచ ఆర్థిక దృష్టాంతంలో, అనేక దేశాలు చారిత్రాత్మక తక్కువ వడ్డీ రేట్లు కలిగి ఉండటం, మూలధన పర్యవేక్షణకు దారితీసింది. ఇది కొనడానికి చూస్తున్న PE సంస్థలకు సేవ చేయదు. సులువు మూలధనం మరియు ఆస్తుల కొనుగోలుపై పోటీ ధరలు పెరుగుతాయి. అధిక ఆస్తి ధరలు PE లను ఒప్పందంలోకి రాకుండా నిరోధిస్తాయి ఎందుకంటే కంపెనీలు తక్కువ అంచనా వేయబడవు.
మరోవైపు, మూలధన సూపర్‌బండెన్స్ అమ్మకందారులకు ఒక వరం. తక్కువ వడ్డీ రేటు వాతావరణంలో IPO కార్యాచరణ పెరుగుతుంది. అందువల్ల, నిష్క్రమించడానికి చూస్తున్న PE సంస్థలు వడ్డీ రేట్లు తక్కువగా ఉన్నప్పుడు లేదా క్షీణిస్తున్నప్పుడు సరైన విలువను కలిగి ఉంటాయి, ఎందుకంటే అవి అధిక విలువను మరియు.హించిన దానికంటే ఎక్కువ రాబడిని సాధించగలవు.
మేనేజ్‌మెంట్ కన్సల్టింగ్ సంస్థ బైన్ అండ్ కంపెనీ గ్లోబల్ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ రిపోర్ట్ ప్రకారం, 2014 లో, PE కొనుగోలు-ఆధారిత నిష్క్రమణలు గణనలో (2013 నుండి 15% వరకు) మరియు విలువ (2013 నుండి 67% పెరిగాయి) రెండింటిలోనూ రికార్డు స్థాయిలో ఉన్నాయి. ఐరోపాలో, గణన మరియు విలువ రెండింటిలోనూ కొనుగోలు-మద్దతు గల ఐపిఓలు రెట్టింపు అయ్యాయి. ఆసియా పసిఫిక్‌లో, PE- ఆధారిత IPO విలువలు మునుపటి సంవత్సరంతో పోలిస్తే దాదాపు నాలుగు రెట్లు ఎక్కువ. ఏదేమైనా, కొనుగోలుదారులు కూడా చెల్లించలేదని నివేదిక పేర్కొంది - ప్రపంచ కొనుగోలు పెట్టుబడి కార్యకలాపాలు కేవలం 2% మరియు విలువలో 2% తగ్గాయి.
వడ్డీ రేటు పెంపు ప్రభావం
వడ్డీ రేటు పెంపు వ్యతిరేక ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంటుంది-పెట్టుబడిదారులు స్థిర ఆదాయం మరియు క్రెడిట్ సెక్యూరిటీలకు వస్తారు. అందువలన, నిధుల సేకరణ ఒక సవాలుగా మారుతుంది. అలాగే, పెట్టుబడిదారులు మరియు పబ్లిక్ షోలో ఐపిఓల పట్ల ఆకలి తగ్గింది, మరియు ఆస్తి విలువలు పడిపోతాయి, ఇది పిఇ సంస్థలకు సమస్యాత్మకం, అదే సమయంలో వారి నిష్క్రమణలను ప్లాన్ చేసి ఉండేది. అయినప్పటికీ, తక్కువ విలువైన సంస్థలు మరియు ఆస్తుల కోసం చూస్తున్న PE సంస్థలకు ఇది ప్రయోజనకరంగా ఉంటుంది. ఈ సంస్థలు తక్కువ వడ్డీ కాలం నుండి సేకరించిన మూలధనాన్ని నియోగించి పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు. అలాగే, PE సంస్థలకు దీర్ఘకాలిక దృక్పథం మరియు వైవిధ్యీకరణ అవసరాలను కలిగి ఉన్న పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల నుండి మూలధనానికి ప్రాప్యత ఉంది మరియు ఇది PE పట్ల వారి ఆసక్తి మరియు ఆకలిని రేకెత్తిస్తుంది. యునైటెడ్ స్టేట్స్లో దూసుకుపోతున్న వడ్డీ రేటు పెంపు అనేక పిఇ సంస్థలు తిరిగి వ్యూహరచన చేయడానికి సిద్ధమవుతోంది. PE సంస్థలు తక్కువ వడ్డీ రేటుతో లాక్ చేయాలి లేదా నగదు ప్రవాహ సూచనలు చెక్కుచెదరకుండా మరియు వడ్డీ రేటు పెంపు వల్ల కలిగే నష్టాలకు నిరోధకతను కలిగి ఉండాలి.
బాటమ్ లైన్
పెరుగుతున్న నియంత్రణతో, లక్ష్య సంస్థలలో పరపతి మొత్తాన్ని ఆకర్షించడం PE సంస్థలకు కష్టమవుతుంది. చాలా బ్యాంకులు EBITDA (డెట్ / EBITDA> 6) కంటే ఆరు రెట్లు ఎక్కువ స్థాయిలో రుణాలు ఇవ్వడానికి ఇష్టపడవు. ఏదేమైనా, యునైటెడ్ స్టేట్స్లో, వడ్డీ రేట్ల పెంపు ఒప్పందాలలో ప్రవేశించడానికి ఆసక్తి ఉన్న PE సంస్థలను ఉత్తేజపరుస్తుంది. తగినంత నగదు ప్రవాహంతో పెంపును కవర్ చేయాల్సిన అవసరం ఉన్నందున వడ్డీ రేట్లు పెరిగేకొద్దీ పిఇ సంస్థలు జాగ్రత్తగా నడవాలి. ఏదేమైనా, PE సంస్థలు చారిత్రాత్మకంగా వినూత్న వ్యూహాల ద్వారా ఎక్కువ రాబడిని సాధించాయి మరియు అవి చాలావరకు కొనసాగుతూనే ఉంటాయి.
