భీమా సంస్థకు ఎలా విలువ ఇవ్వాలి

చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు వారి సంక్లిష్ట స్వభావం కారణంగా ఆర్థిక సంస్థలకు విలువ ఇవ్వడానికి ప్రయత్నించకుండా ఉంటారు. ఏదేమైనా, వాల్యుయేషన్ పనిలో లోతుగా త్రవ్వడం ప్రయత్నానికి విలువైనదేనా అని త్వరగా నిర్ణయించడానికి అనేక సూటిగా మదింపు పద్ధతులు మరియు కొలమానాలు వారికి సహాయపడతాయి. ఈ సరళమైన పద్ధతులు మరియు కొలమానాలు భీమా సంస్థలకు కూడా వర్తిస్తాయి, అయినప్పటికీ అనేక నిర్దిష్ట పరిశ్రమ మదింపు చర్యలు కూడా ఉన్నాయి.

భీమాకు సంక్షిప్త పరిచయం

దాని ముఖం మీద, భీమా వ్యాపారం యొక్క భావన చాలా సరళంగా ఉంటుంది. భీమా సంస్థ నష్టాల ప్రమాదాన్ని పూడ్చడానికి వినియోగదారులు చెల్లించే ప్రీమియంలను కలిపిస్తుంది. ఈ నష్ట ప్రమాదం అనేక విభిన్న ప్రాంతాలకు వర్తిస్తుంది, ఇది ఆరోగ్యం, జీవితం, ఆస్తి మరియు ప్రమాదాలు (పి అండ్ సి) మరియు స్పెషాలిటీ లైన్ (ప్రమాదాలను అంచనా వేయడం చాలా కష్టతరమైన అసాధారణ భీమా) బీమా సంస్థలు ఎందుకు ఉన్నాయో వివరిస్తుంది. భీమాగా ఉండటంలో కష్టమైన భాగం భవిష్యత్తులో భీమా క్లెయిమ్‌లు ఏమిటో సరిగ్గా అంచనా వేయడం మరియు ఈ క్లెయిమ్‌లను కవర్ చేసే స్థాయిలో ప్రీమియంలను నిర్ణయించడం, అలాగే వాటాదారులకు తగినంత లాభం ఇవ్వడం.

పై కోర్ భీమా కార్యకలాపాలకు మించి, బీమా సంస్థలు పెట్టుబడి దస్త్రాలను నడుపుతాయి మరియు నిర్వహిస్తాయి. ఈ దస్త్రాల కోసం నిధులు తిరిగి పెట్టుబడి పెట్టడం (సంపాదించిన ప్రీమియంలు వంటివి, పాలసీ వ్యవధిలో ఎటువంటి దావా జరగనందున ప్రీమియం ఉంచబడుతుంది) మరియు క్లెయిమ్‌లుగా చెల్లించే ముందు ప్రీమియంల నుండి వస్తుంది. ఈ రెండవ వర్గం ఫ్లోట్ అని పిలువబడే ఒక భావన మరియు అర్థం చేసుకోవడం ముఖ్యం. వారెన్ బఫ్ఫెట్ తరచుగా బెర్క్‌షైర్ హాత్వే యొక్క వార్షిక వాటాదారుల లేఖలలో ఫ్లోట్ ఏమిటో వివరిస్తాడు. తిరిగి 2000 లో అతను ఇలా వ్రాశాడు:

"ప్రారంభించడానికి, ఫ్లోట్ అనేది మన వద్ద ఉన్న డబ్బు, కాని స్వంతం కాదు. భీమా ఆపరేషన్లో, నష్టాలు చెల్లించే ముందు ప్రీమియంలు అందుకున్నందున ఫ్లోట్ పుడుతుంది, విరామం కొన్నిసార్లు చాలా సంవత్సరాలుగా విస్తరిస్తుంది. ఆ సమయంలో, బీమా డబ్బును పెట్టుబడి పెడుతుంది. ఈ ఆహ్లాదకరమైన కార్యాచరణ సాధారణంగా దానితో ప్రతికూలతను కలిగి ఉంటుంది: బీమా సంస్థ తీసుకునే ప్రీమియంలు సాధారణంగా చెల్లించాల్సిన నష్టాలను మరియు ఖర్చులను భరించవు. ఇది ఫ్లోట్ ఖర్చు అయిన "పూచీకత్తు నష్టాన్ని" నడుపుతుంది. భీమా కాలక్రమేణా దాని ఫ్లోట్ ఖర్చు కంపెనీ నిధులను పొందటానికి అయ్యే ఖర్చు కంటే తక్కువగా ఉంటే వ్యాపారానికి విలువ ఉంటుంది. అయితే ఫ్లోట్ ఖర్చు డబ్బు కోసం మార్కెట్ రేట్ల కంటే ఎక్కువగా ఉంటే వ్యాపారం నిమ్మకాయ. "

భీమా సంస్థను విలువైనదిగా మార్చడం గురించి బఫ్ఫెట్ కూడా తాకుతాడు. పెట్టుబడిదారుడు సంస్థ యొక్క యాక్చువరీలు భీమా చెల్లింపులుగా చెల్లించాల్సిన భవిష్యత్ వాదనలతో వారు తీసుకునే ప్రీమియంలను సమతుల్యం చేసే మంచి మరియు సహేతుకమైన ump హలను చేస్తున్నారని విశ్వసించాలి. ప్రధాన లోపాలు ఒక సంస్థను నాశనం చేస్తాయి మరియు జీవిత భీమా విషయంలో నష్టాలు చాలా సంవత్సరాలు లేదా దశాబ్దాలుగా అయిపోతాయి.

భీమా మూల్యాంకనం అంతర్దృష్టి

భీమా సంస్థలకు విలువ ఇవ్వడానికి కొన్ని కీ మెట్రిక్‌లను ఉపయోగించవచ్చు మరియు ఈ కొలమానాలు సాధారణంగా ఆర్థిక సంస్థలకు సాధారణం. ఇవి బుక్ (పి / బి) ధర మరియు ఈక్విటీ (ఆర్‌ఓఇ) పై రాబడి. పి / బి అనేది ప్రాధమిక మదింపు కొలత, ఇది భీమా సంస్థ యొక్క స్టాక్ ధరను దాని పుస్తక విలువతో, మొత్తం సంస్థ విలువ లేదా ప్రతి వాటా మొత్తంతో సంబంధం కలిగి ఉంటుంది. పుస్తక విలువ, ఇది కేవలం వాటాదారుల ఈక్విటీ, ఇది సంస్థ యొక్క విలువకు ప్రాక్సీ, అది ఉనికిలో లేనట్లయితే మరియు పూర్తిగా ద్రవపదార్థం అవుతుంది. స్పష్టమైన పుస్తక విలువకు ధర మంచి మరియు ఇతర అసంపూర్తిగా ఉన్న ఆస్తులను తీసివేస్తుంది, కంపెనీ షాపును మూసివేస్తే పెట్టుబడిదారుడికి మిగిలి ఉన్న నికర ఆస్తులపై మరింత ఖచ్చితమైన కొలత ఇస్తుంది. భీమా సంస్థలకు (మరియు మళ్ళీ, సాధారణంగా ఫైనాన్షియల్ స్టాక్స్ కోసం) త్వరిత నియమం ఏమిటంటే అవి P / B స్థాయిలో 1 వద్ద కొనడం విలువైనవి మరియు 2 లేదా అంతకంటే ఎక్కువ P / B స్థాయిలో విలువైన వైపు ఉంటాయి. భీమా సంస్థ కోసం, పుస్తక విలువ దాని బ్యాలెన్స్ షీట్ యొక్క చాలా ఘనమైన కొలత, దీనిలో బాండ్లు, స్టాక్స్ మరియు ఇతర సెక్యూరిటీలు ఉంటాయి, వాటి కోసం చురుకైన మార్కెట్ ఇచ్చిన వాటి విలువపై ఆధారపడవచ్చు.

భీమా సంస్థ వాటాదారుల ఈక్విటీ లేదా పుస్తక విలువ యొక్క శాతంగా ఉత్పత్తి చేసే ఆదాయ స్థాయిని ROE కొలుస్తుంది. ఒక సంస్థ తన మూలధన వ్యయాన్ని భరిస్తుందని మరియు వాటాదారులకు తగినంత రాబడిని ఇస్తుందని 10% ROE సూచిస్తుంది. బాగా నడిచే భీమా సంస్థకు టీనేజ్ మధ్యలో ఒక నిష్పత్తి అనువైనది.

ఇతర సమగ్ర ఆదాయం (OCI) కూడా పరిశీలించదగినది. ఈ కొలత లాభాలపై పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క చిక్కులను చూపుతుంది. OCI ను బ్యాలెన్స్ షీట్లో చూడవచ్చు, కాని కొలత ఇప్పుడు భీమా సంస్థ యొక్క ఆర్థిక నివేదికలలో దాని స్వంత ప్రకటనలో ఉంది. ఇది భీమా పోర్ట్‌ఫోలియోలో అవాస్తవిక పెట్టుబడి లాభాలు మరియు కొలవటానికి ముఖ్యమైన ఈక్విటీ లేదా పుస్తక విలువలో మార్పులకు స్పష్టమైన సూచనను ఇస్తుంది.

భీమా పరిశ్రమకు అనేక మదింపు కొలతలు మరింత నిర్దిష్టంగా ఉన్నాయి. సంయుక్త నిష్పత్తి నష్టాలు మరియు ఖర్చులను సంపాదించిన ప్రీమియంల శాతంగా కొలుస్తుంది. 100% పైన ఉన్న నిష్పత్తి అంటే భీమా సంస్థ తన భీమా కార్యకలాపాలపై డబ్బును కోల్పోతోంది. 100% క్రింద ఆపరేటింగ్ లాభం సూచిస్తుంది.

ఒక ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకింగ్ నివేదిక ప్రీమియం వృద్ధి సామర్థ్యం, ​​కొత్త ఉత్పత్తులను ప్రవేశపెట్టగల సామర్థ్యం, ​​వ్యాపారం కోసం అంచనా వేసిన మిశ్రమ నిష్పత్తి మరియు భీమా సంస్థ ఉత్పత్తి చేస్తున్న కొత్త వ్యాపారానికి సంబంధించి భవిష్యత్ నిల్వలు మరియు అనుబంధ పెట్టుబడి ఆదాయంపై pay హించిన చెల్లింపులపై దృష్టి పెట్టాలని సూచించింది (ప్రీమియంలు మరియు భవిష్యత్తు దావాల మధ్య సమయ వ్యత్యాసం కారణంగా). అందువల్ల, లిక్విడేషన్ దృష్టాంతం మరియు పుస్తక విలువకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం చాలా విలువైనది. అలాగే, ఒక సంస్థను దాని తోటివారితో (ROE స్థాయిలు మరియు పోకడలు వంటివి) పోల్చిన పోల్చదగిన విధానాలు మరియు కొనుగోలు లావాదేవీలు బీమా సంస్థను అంచనా వేయడానికి ఉపయోగపడతాయి.

భీమా సంస్థకు విలువ ఇవ్వడానికి డిస్కౌంట్ నగదు ప్రవాహాన్ని (డిసిఎఫ్) ఉపయోగించవచ్చు, కాని ఇది తక్కువ విలువైనది ఎందుకంటే నగదు ప్రవాహాన్ని కొలవడం చాలా కష్టం. ఇది పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియో ప్రభావం మరియు నగదు ప్రవాహ ప్రకటనపై నగదు ప్రవాహం కారణంగా ఉంది, ఇది భీమా కార్యకలాపాల నుండి వచ్చే నగదును అంచనా వేయడం కష్టతరం చేస్తుంది. పైన పేర్కొన్న మరో సమస్య ఏమిటంటే, ఈ ప్రవాహాలు ఉత్పత్తి చేయడానికి చాలా సంవత్సరాలు అవసరం.

వాల్యుయేషన్ ఉదాహరణ

పై మదింపు చర్చ యొక్క స్పష్టమైన చిత్రాన్ని ఇవ్వడానికి క్రింద ఒక ఉదాహరణ. లైఫ్ ఇన్సూరర్ మెట్లైఫ్ (NYSE: MET) పరిశ్రమలో అతిపెద్దది. ఇది మొత్తం ఆస్తుల ఆధారంగా యుఎస్ ఆధారిత అతిపెద్ద బీమా సంస్థ, మరియు ఆగస్టు 2013 నాటికి దాని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ స్థాయి 53 బిలియన్ డాలర్లుగా ఉంది, ఇది చైనా లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కో (ఎన్వైఎస్ఇ: ఎల్ఎఫ్సి) 71 బిలియన్ డాలర్లకు మించిపోయింది. ప్రూడెన్షియల్ పి ఎల్సి (యుకె) మార్కెట్ క్యాప్స్ ఉన్న మరో పెద్ద ఆటగాడు billion 50 బిలియన్ల కంటే తక్కువ.

మెట్లైఫ్ యొక్క ROE గత ఐదేళ్ళలో సగటున 5% మాత్రమే ఉంది, కానీ ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో బాధపడింది. ఈ కాలంలో ఇది పరిశ్రమ సగటు 8% కంటే తక్కువగా ఉంది, అయితే ప్రస్తుత క్యాలెండర్ సంవత్సరానికి మెట్లైఫ్ యొక్క నిష్పత్తి 10.2 శాతానికి చేరుకుంటుందని అంచనా వేయబడింది మరియు రాబోయే సంవత్సరాలలో దీనిని 15% కి పెంచాలని కంపెనీ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. చైనా లైఫ్ యొక్క అంచనా ROE దాదాపు 13%, మరియు ప్రుడెన్షియల్ 13.9%. మెట్లైఫ్ ప్రస్తుతం 0.9 యొక్క పి / బి వద్ద ట్రేడవుతోంది, ఇది పరిశ్రమ సగటు 1.3 కన్నా తక్కువ. చైనా లైఫ్ యొక్క పి / బి 1.8, మరియు ప్రుడెన్షియల్ 3.1.

పై ఆధారంగా, మెట్లైఫ్ సహేతుకమైన పందెం లాగా కనిపిస్తుంది. దీని ROE రెండంకెలకు తిరిగి వస్తోంది మరియు ఇది పరిశ్రమ సగటు కంటే ఎక్కువగా ఉంది. దీని పి / బి కూడా 1 కన్నా తక్కువ, ఇది సాధారణంగా చారిత్రక పి / బి పోకడల ఆధారంగా పెట్టుబడిదారులకు మంచి ప్రవేశ స్థానం. చైనా లైఫ్ మరియు ప్రుడెన్షియల్ అధిక ROE లను కలిగి ఉన్నాయి, అయితే P / B కూడా చాలా ఎక్కువ. ప్రతి సంస్థ యొక్క ఆర్థిక నివేదికలను లోతుగా తీయడం ఇక్కడే ముఖ్యమైనది. పెట్టుబడి దస్త్రాలను పరిశోధించడంలో OCI ముఖ్యమైనది, మరియు అధిక P / B మల్టిపుల్ చెల్లించడం అవసరమా అని నిర్ణయించడానికి వృద్ధి పోకడలను విశ్లేషించడం అవసరం. ఈ సంస్థలు పరిశ్రమను మించిపోతే, అవి ప్రీమియం చెల్లించడం విలువైనవి కావచ్చు.

క్రింది గీత

ఏదైనా వాల్యుయేషన్ వ్యాయామం మాదిరిగా, సహేతుకమైన విలువ అంచనాను పొందడంలో సైన్స్ వలె చాలా కళ ఉంది. చారిత్రాత్మక సంఖ్యలను లెక్కించడం మరియు కొలవడం చాలా సులభం, కానీ మదింపు అనేది భవిష్యత్తు ఏమిటో సహేతుకమైన అంచనా వేయడం. భీమా స్థలంలో, ROE వంటి కొలమానాల యొక్క ఖచ్చితమైన అంచనాలు ముఖ్యమైనవి మరియు తక్కువ P / B చెల్లించడం పెట్టుబడిదారులకు అనుకూలంగా ఉండటానికి సహాయపడుతుంది.