యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ (యుఎస్ఓ) అనేది ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ప్రొడక్ట్ (ఇటిపి), ఇది వెస్ట్ టెక్సాస్ ఇంటర్మీడియట్ (డబ్ల్యుటిఐ) కాంతి, తీపి ముడి చమురు యొక్క రోజువారీ ధరల కదలికలకు అనుగుణంగా పెట్టుబడి ఫలితాలను అందించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ స్వల్పకాలిక పెట్టుబడిదారుల కోసం రూపొందించబడింది, వారు తమ స్థానాలను నిరంతరం పర్యవేక్షించగలరు మరియు WTI ముడి చమురుపై స్వల్పకాలిక ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలపై బుల్లిష్గా ఉంటారు. ఫండ్ యొక్క బెంచ్ మార్క్ న్యూయార్క్ మెర్కాంటైల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NYMEX) లో వర్తకం చేసే WTI ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ కాబట్టి, ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను రోల్ చేసేటప్పుడు ఫండ్ కాంటాంగోను అనుభవించవచ్చు, ఇది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు అననుకూలమైనది.
అవలోకనం
యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ ఏప్రిల్ 10, 2006 న యునైటెడ్ స్టేట్స్ కమోడిటీ ఫండ్ జారీ చేసింది. డబ్ల్యుటిఐ ముడి చమురు యొక్క స్పాట్ ధర యొక్క రోజువారీ శాతం మార్పులకు అనుగుణంగా రోజువారీ పెట్టుబడి ఫలితాలను ఓక్లహోమాలోని కుషింగ్కు అందించడం ఫండ్ యొక్క పెట్టుబడి లక్ష్యం. NYMEX లో వర్తకం చేసే సమీప నెల WTI ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుల ధరలో రోజువారీ శాతం మార్పుల ద్వారా రోజువారీ మార్పులను కొలుస్తారు. ఫ్రంట్-నెల ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం దాని గడువు తేదీ వరకు రెండు వారాలకు చేరుకుంటే, తరువాతి నెల గడువు ముగిసే WTI ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం ఫండ్ యొక్క బెంచ్ మార్క్. ఫండ్ తన ఆస్తులను ప్రధానంగా ఎక్స్ఛేంజ్-లిస్టెడ్ ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులు మరియు సహజ వాయువు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుల వంటి చమురు సంబంధిత ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులలో పెట్టుబడి పెట్టినప్పటికీ, ఫండ్ స్వాప్ మరియు ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టులలో కూడా పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు.
అన్ని ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాలకు గడువు తేదీ ఉన్నందున, యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ తన ముందు నెల ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టును డబ్ల్యుటిఐ ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుకు వచ్చే నెలలో ముగుస్తుంది. ఈ ఫండ్ ప్రధానంగా ముడి చమురుపై ఫ్రంట్-నెల ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను కలిగి ఉంది మరియు ప్రతి నెలా దాని ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను రోల్ చేయాలి. ఉదాహరణకు, ఇది సెప్టెంబర్ 2016 తో ముగుస్తున్న డబ్ల్యుటిఐ ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను కలిగి ఉంటే, అది తప్పనిసరిగా దాని ఒప్పందాలపైకి వెళ్లి, అక్టోబర్ 2016 తో ముగుస్తున్న వాటిని కొనుగోలు చేయాలి.
చారిత్రక పనితీరు
యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ డబ్ల్యుటిఐ ముడి చమురు యొక్క స్పాట్ ధరను బాగా తగ్గించింది మరియు గత ఐదేళ్ళలో దాని రోజువారీ పనితీరును సరిగ్గా కొలవలేదు. పర్యవసానంగా, దీర్ఘకాలికంగా చమురుపై బుల్లిష్గా ఉన్న పెట్టుబడిదారులు దాని పనితీరు కారణంగా ఈ ఫండ్‌కు దూరంగా ఉండాలని కోరుకుంటారు. జూన్ 30, 2011 మరియు జూన్ 30, 2016 మధ్య, డబ్ల్యుటిఐ ముడి చమురు యొక్క స్పాట్ ధర 49.35% మాత్రమే పడిపోయింది, బ్యారెల్కు. 95.30 నుండి బ్యారెల్కు. 48.27 కు. అయితే, ఇదే కాలంలో యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ 68.23% పడిపోయింది. అదనంగా, జూన్ 30, 2016 నాటికి డబ్ల్యుటిఐ ముడి చమురు స్పాట్ ధరలు 31.13% (YTD) పెరిగాయి, యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ కేవలం 4.9% YTD మాత్రమే. ఫండ్ యొక్క పనితీరు మరియు పెద్ద ట్రాకింగ్ లోపం ప్రధానంగా ప్రతి నెలలో ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను రోలింగ్ చేసే ఖర్చు మరియు కాంటాంగో కారణంగా ఉంటుంది.
కాంటంగో మరియు నెగటివ్ రోల్ దిగుబడి
అంతర్లీన ఆస్తిపై ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందం యొక్క ధర భవిష్యత్ స్పాట్ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు కాంటంగో సంభవిస్తుంది. ఫ్రంట్-నెల ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులు సమయం గడువు ముగిసిన వాటి కంటే చౌకగా ఉంటాయి కాబట్టి, ఫ్యూచర్స్ కర్వ్ పైకి వాలుగా ఉంటుంది. ఇది నెగటివ్ రోల్ దిగుబడికి కారణమవుతుంది, ఎందుకంటే ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులు గడువు ముగిసినప్పుడు మరియు ఎక్కువ డేటింగ్ కాంట్రాక్టులను అధిక ధరకు కొనుగోలు చేసేటప్పుడు పెట్టుబడిదారులు డబ్బును కోల్పోతారు. కాంటాంగోకు విరుద్ధంగా, అంతర్లీన ఆస్తి యొక్క ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ధర దాని భవిష్యత్ స్పాట్ ధర కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పుడు బ్యాక్‌వర్డేషన్ జరుగుతుంది. పర్యవసానంగా, గడువు ముగిసిన ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులకు తరువాతి నెలలో గడువు ముగిసేటప్పుడు బ్యాక్‌వార్డేషన్ పెట్టుబడిదారులకు లాభం కలిగిస్తుంది.
ముడి చమురు మరియు సహజ వాయువు చారిత్రాత్మకంగా కాంటాంగోను అనుభవించిన వస్తువులలో ఉన్నాయి. అందువల్ల, యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ ఫ్రంట్-నెల ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ గడువు ముగిసినందున మరింత డేటెడ్ డబ్ల్యుటిఐ ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులను కొనుగోలు చేసేటప్పుడు ప్రతికూల రోల్ దిగుబడితో బాధపడుతోంది. దీర్ఘకాలికంగా, ప్రతికూల రోల్ దిగుబడి పెరుగుతుంది, దీని వలన యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్ పెట్టుబడిదారులు నష్టాలను అనుభవిస్తారు. అందువల్ల, దీర్ఘకాలికంగా చమురు మార్కెట్‌ను బహిర్గతం చేయాలనుకునే పెట్టుబడిదారులు యునైటెడ్ స్టేట్స్ ఆయిల్ ఫండ్‌లో పెట్టుబడులను నివారించాలి.
