మెర్టన్ మోడల్ నిర్వచనం

మెర్టన్ మోడల్ అంటే ఏమిటి?

మెర్టన్ మోడల్ అనేది సంస్థ యొక్క of ణం యొక్క క్రెడిట్ ప్రమాదాన్ని అంచనా వేయడానికి ఉపయోగించే ఒక విశ్లేషణ నమూనా. విశ్లేషకులు మరియు పెట్టుబడిదారులు మెర్టన్ మోడల్‌ను ఉపయోగించుకుంటారు, ఒక సంస్థ ఆర్థిక బాధ్యతలను నెరవేర్చడంలో, దాని రుణాన్ని తీర్చడంలో మరియు క్రెడిట్ డిఫాల్ట్‌లోకి వెళ్ళే సాధారణ అవకాశాన్ని తూలనాడడంలో ఎంత సామర్థ్యం ఉందో అర్థం చేసుకోవడానికి.

1974 లో, ఆర్థికవేత్త రాబర్ట్ సి. మెర్టన్ సంస్థ యొక్క ఈక్విటీని దాని ఆస్తులపై కాల్ ఎంపికగా మోడలింగ్ చేయడం ద్వారా సంస్థ యొక్క నిర్మాణ క్రెడిట్ ప్రమాదాన్ని అంచనా వేయడానికి ఈ నమూనాను ప్రతిపాదించారు. ఈ మోడల్ తరువాత ఫిషర్ బ్లాక్ మరియు మైరాన్ స్కోల్స్ చేత నోబెల్ బహుమతి పొందిన బ్లాక్-స్కోల్స్ ధరల నమూనాను ఎంపికల కొరకు అభివృద్ధి చేశారు.

మెర్టన్ మోడల్ కోసం ఫార్ములా

E = Vt N (D1) -Ke-rΔTN (D2) పేరు: D1 = σv ΔT lnKVt + (r + 2σv2) ΔT andd2 = d1 -σv Δt E = కంపెనీ ఈక్విటీ యొక్క సైద్ధాంతిక విలువ = సంస్థ యొక్క ఆస్తుల విలువ tK = సంస్థ యొక్క విలువ యొక్క విలువ = ప్రస్తుత కాల వ్యవధి T = భవిష్యత్ కాల వ్యవధి = ప్రమాద రహిత వడ్డీ రేటు N = సంచిత ప్రామాణిక సాధారణ పంపిణీ = ఘాతాంక పదం (అనగా 2.7183…) stock = స్టాక్ రాబడి యొక్క ప్రామాణిక విచలనం

కంపెనీ షేర్లు 10 210.59 కు, స్టాక్ ధరల అస్థిరత 14.04%, వడ్డీ రేటు 0.2175%, సమ్మె ధర $ 205, మరియు గడువు సమయం నాలుగు రోజులు. ఇచ్చిన విలువలతో, మోడల్ ఉత్పత్తి చేసే సైద్ధాంతిక కాల్ ఎంపిక విలువ -8.13.

మెర్టన్ మోడల్ మీకు ఏమి చెబుతుంది?

క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ యొక్క కార్పొరేషన్ ప్రమాదాన్ని విశ్లేషించడానికి రుణ అధికారులు మరియు స్టాక్స్ విశ్లేషకులు మెర్టన్ నమూనాను ఉపయోగించుకుంటారు. ఈ మోడల్ సంస్థ యొక్క సులభంగా మదింపును అనుమతిస్తుంది మరియు పరిపక్వత తేదీలు మరియు రుణ మొత్తాలను విశ్లేషించడం ద్వారా కంపెనీ సాల్వెన్సీని నిలుపుకోగలదా అని విశ్లేషకులకు సహాయపడుతుంది.

మెర్టన్ (లేదా బ్లాక్-స్కోల్స్) మోడల్ ఐచ్ఛికం యొక్క జీవితంలో చెల్లించిన డివిడెండ్లను పరిగణనలోకి తీసుకోకుండా యూరోపియన్ పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికల యొక్క సైద్ధాంతిక ధరలను లెక్కిస్తుంది. ఏదేమైనా, అంతర్లీన స్టాక్ల ఎక్స్-డివిడెండ్ తేదీ విలువను లెక్కించడం ద్వారా ఈ డివిడెండ్లను పరిగణలోకి తీసుకోవడానికి మోడల్‌ను అనుసరించవచ్చు.

మెర్టన్ మోడల్ ఈ క్రింది ప్రాథమిక ump హలను చేస్తుంది:

• అన్ని ఎంపికలు యూరోపియన్ మరియు గడువు సమయంలో మాత్రమే ఉపయోగించబడతాయి. డివిడెండ్ చెల్లించబడదు. మార్కెట్ కదలికలు అనూహ్యమైనవి (సమర్థవంతమైన మార్కెట్లు).కమీషన్లు చేర్చబడలేదు. స్టాక్స్ యొక్క అస్థిరత మరియు ప్రమాద రహిత రేట్లు స్థిరంగా ఉంటాయి. అంతర్లీన స్టాక్లపై రిటర్న్స్ క్రమం తప్పకుండా పంపిణీ చేయబడతాయి.

ఫార్ములాలో పరిగణనలోకి తీసుకున్న వేరియబుల్స్లో ఆప్షన్స్ స్ట్రైక్ ధరలు, ప్రస్తుత అంతర్లీన ధరలు, రిస్క్-ఫ్రీ వడ్డీ రేట్లు మరియు గడువుకు ముందు సమయం ఉన్నాయి.

కీ టేకావేస్

• 1974 లో, రాబర్ట్ మెర్టన్ సంస్థ యొక్క ఈక్విటీని దాని ఆస్తులపై కాల్ ఎంపికగా మోడలింగ్ చేయడం ద్వారా సంస్థ యొక్క క్రెడిట్ ప్రమాదాన్ని అంచనా వేయడానికి ఒక నమూనాను ప్రతిపాదించాడు. ఈ పద్ధతి బ్లాక్-స్కోల్స్-మెర్టన్ ఎంపిక ధర నమూనాను ఉపయోగించడానికి అనుమతిస్తుంది. మెర్టన్ మోడల్ డిఫాల్ట్ రిస్క్ మరియు సంస్థ యొక్క ఆస్తుల మధ్య నిర్మాణ సంబంధాన్ని అందిస్తుంది.

బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ వెర్సస్ ది మెర్టన్ మోడల్

రాబర్ట్ సి. మెర్టన్ ఒక ప్రఖ్యాత అమెరికన్ ఆర్థికవేత్త మరియు నోబెల్ మెమోరియల్ ప్రైజ్ గ్రహీత, అతను తన మొదటి స్టాక్‌ను 10 ఏళ్ళ వయసులో కొనుగోలు చేశాడు. తరువాత, కొలంబియా విశ్వవిద్యాలయంలో బ్యాచిలర్ ఆఫ్ సైన్స్, కాలిఫోర్నియా ఇన్స్టిట్యూట్ ఆఫ్ టెక్నాలజీ (కాల్ టెక్) లో మాస్టర్స్ ఆఫ్ సైన్స్ సంపాదించాడు., మరియు మసాచుసెట్స్ ఇన్స్టిట్యూట్ ఆఫ్ టెక్నాలజీ (MIT) లో ఆర్థిక శాస్త్రంలో డాక్టరేట్ పొందారు, అక్కడ అతను 1988 వరకు ప్రొఫెసర్ అయ్యాడు. MIT లో, అతను ఆర్థిక ప్రపంచంలో ఉపయోగించుకోవటానికి గ్రౌండ్‌బ్రేకింగ్ మరియు పూర్వ-సెట్టింగ్ ఆలోచనలను అభివృద్ధి చేసి ప్రచురించాడు.

బ్లాక్ మరియు స్కోల్స్, MIT లో మెర్టన్ సమయంలో, ఒక ఎంపికను హెడ్జింగ్ చేయడం ద్వారా, క్రమమైన ప్రమాదం తొలగించబడుతుందని ఒక క్లిష్టమైన అంతర్దృష్టిని అభివృద్ధి చేసింది. మెర్టన్ ఒక ఉత్పన్నాన్ని అభివృద్ధి చేశాడు, ఒక ఎంపికను హెడ్జింగ్ చేయడం వల్ల అన్ని ప్రమాదాలు తొలగిపోతాయి. వారి 1973 పేపర్‌లో, "ది ప్రైసింగ్ ఆఫ్ ఆప్షన్స్ అండ్ కార్పొరేట్ లయబిలిటీస్" లో బ్లాక్ అండ్ స్కోల్స్ మెర్టన్ యొక్క నివేదికను కలిగి ఉన్నాయి, ఇది ఫార్ములా యొక్క ఉత్పన్నాన్ని వివరించింది. మెర్టన్ తరువాత ఫార్ములా పేరును బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్‌గా మార్చాడు.