మైరాన్ ఎస్. స్కోల్స్ ఎవరు
మైరాన్ స్కోల్స్ కెనడియన్-అమెరికన్ ఆర్థికవేత్త మరియు బ్లాక్-స్కోల్స్ ఎంపికల ధర నమూనా యొక్క సహ-మూలం. చరిత్రలో అతిపెద్ద హెడ్జ్ ఫండ్ విపత్తులలో ఒకటైన లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్మెంట్ పతనంలో అతను కీలకపాత్ర పోషించాడు - ఆప్షన్స్ ధరపై చేసిన కృషికి అతను మరియు రాబర్ట్ మెర్టన్ 1997 లో ఆర్థిక శాస్త్రంలో నోబెల్ బహుమతి పొందిన తరువాత.
BREAKING DOWN మైరాన్ ఎస్. స్కోల్స్
మైరాన్ స్కోల్స్ ప్రస్తుతం జానస్ హెండర్సన్ వద్ద ప్రధాన పెట్టుబడి వ్యూహకర్త మరియు చికాగో మెర్కాంటైల్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డులో పనిచేస్తున్నారు. అతను స్టామోస్ క్యాపిటల్ పార్టనర్స్ యొక్క ఆర్థిక సలహాదారుల బోర్డు ఛైర్మన్ మరియు స్టాన్ఫోర్డ్ గ్రాడ్యుయేట్ స్కూల్ ఆఫ్ బిజినెస్లో ఎమెరిటస్ యొక్క ఫైనాన్స్ ప్రొఫెసర్ ఫ్రాంక్ ఇ. బక్.
బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ యొక్క మూలం
అంటారియోలోని హామిల్టన్‌లో పెరిగిన తరువాత మరియు 1962 లో మెక్‌మాస్టర్ విశ్వవిద్యాలయం నుండి ఆర్థిక శాస్త్రంలో బిఎ సంపాదించిన తరువాత, స్కోల్స్ MBA మరియు Ph.D. చికాగో విశ్వవిద్యాలయంలో, యూజీన్ ఫామా మరియు మెర్టన్ మిల్లెర్, ఆర్థిక ఆర్థిక శాస్త్రంలో కొత్త రంగంలో ట్రైల్బ్లేజర్స్ చేత ప్రభావితమయ్యారు.
1968 లో, స్కోల్స్ MIT స్లోన్ స్కూల్ ఆఫ్ మేనేజ్‌మెంట్‌లో బోధించడం ప్రారంభించాడు, అక్కడ అతను బ్లాక్-స్కోల్స్ సమీకరణం యొక్క సహ రచయిత ఫిషర్ బ్లాక్ మరియు రాబర్ట్ మెర్టన్‌ను కలిశాడు. వీరిద్దరూ కలిసి ఎంపికల ధరలపై సంచలనాత్మక పరిశోధనలను కొనసాగిస్తారు, ఈ దిశగా షోలెస్ 1973 లో చికాగో విశ్వవిద్యాలయానికి తిరిగి ఫామా, మిల్లెర్ మరియు బ్లాక్ లతో కలిసి పనిచేశారు. 1981 లో అతను స్టాన్ఫోర్డ్కు వెళ్ళాడు, అక్కడ అతను 1996 లో బోధన నుండి పదవీ విరమణ చేసే వరకు అక్కడే ఉన్నాడు.
దీర్ఘకాలిక మూలధన నిర్వహణ మరియు మేధావి యొక్క వైఫల్యం
ప్రిన్సిపాల్ మరియు సహ వ్యవస్థాపకుడిగా హెడ్జ్ ఫండ్ లాంగ్ టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్మెంట్ (ఎల్‌టిసిఎం) లో చేరాలని విధిలేని నిర్ణయం తీసుకునే ముందు 1990 లో స్కోల్స్ సలోమన్ బ్రదర్స్ వద్ద మేనేజింగ్ డైరెక్టర్ అయ్యారు. సలోమన్ బ్రదర్స్ వద్ద బాండ్ ట్రేడింగ్ యొక్క మాజీ అధిపతి అయిన జాన్ మెరివెథర్, సంస్థకు విశ్వసనీయతను ఇవ్వడానికి స్కోల్స్ మరియు మెర్టన్లను నియమించుకున్నాడు.
LTCM మొదటి మూడు సంవత్సరాల్లో 40% పైగా వార్షిక రాబడిని గ్రహించింది - యూరోపియన్ ద్రవ్య వ్యవస్థలో యూరోపియన్ వడ్డీ రేట్ల కలయికపై పెద్ద పందెం వేసింది - మరియు 1997 నాటికి స్కోల్స్ మరియు మెర్టన్ యొక్క నోబెల్ బహుమతుల ప్రతిష్టను సంపాదించింది. అహంకారం పతనానికి ముందే వస్తుంది. 1997 ఆసియా ఆర్థిక సంక్షోభం మరియు 1998 రష్యన్ ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, భద్రతా ధరలలో ప్రతికూల కదలికలను అనుమతించకుండా, రుణ మరియు ఉత్పన్నాలను ఉపయోగించడం - పిచ్చి మొత్తాలను ఎల్‌టిసిఎమ్ ఉపయోగించడం. మార్కెట్ అస్థిరత పెరిగినప్పుడు, సార్వభౌమ బాండ్లపై దాని భారీ దిశాత్మక పందెం పేల్చివేసింది మరియు ఫెడరల్ రిజర్వ్ జోక్యం చేసుకోవలసిన వ్యవస్థాగత ప్రమాదాన్ని అందించే బలవంతపు మార్జిన్ కాల్స్. ఈ ఫండ్ 6 4.6 బిలియన్లను కోల్పోయింది మరియు 2000 ప్రారంభంలో రద్దు చేయబడింది.
ఇది రిస్క్ ఎట్ రిస్క్ (వైఆర్) యొక్క పరిమితులపై ఒక మంచి పాఠం, మరియు ఆర్థిక నమూనాలలో గుడ్డి విశ్వాసాన్ని ఉంచే మూర్ఖత్వం. LTCM యొక్క VaR మోడల్ ప్రకారం, ఆగష్టు 1998 లో కోల్పోయిన 7 1.7 బిలియన్లు ప్రతి 6.4 ట్రిలియన్ సంవత్సరాలకు మాత్రమే జరిగి ఉండాలి.
