టెక్ స్టార్టప్‌లు పెట్టుబడిదారుల మూలధనం యొక్క బకెట్ లోడ్లను గీస్తున్నాయి, కాని కాబోయే రాబడి క్షీణిస్తోంది. రియాలిటీ చివరకు ప్రారంభమైనప్పుడు, క్రాష్ అనివార్యం, వివిధ పరిశీలకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. విల్లనోవా యూనివర్శిటీ స్కూల్ ఆఫ్ బిజినెస్‌లో అకౌంటింగ్ మరియు ఇన్ఫర్మేషన్ బోధకుడు కీత్ రైట్ సిఎన్‌బిసికి ఒక వ్యాఖ్యానంలో ఇలా వ్రాశాడు: "మీరు తప్పిపోయినట్లయితే, టెక్ యునికార్న్ బబుల్‌లో శిఖరం ఇప్పటికే చేరుకుంది. ఇక్కడ నుండి లోతువైపు. వెంచర్ క్యాపిటల్-ఫండ్డ్ స్టార్ట్-అప్లలో భారీ నష్టాలు వస్తున్నాయి, కొన్ని సందర్భాల్లో, 50% ఎక్కువ విలువైనవి. " "మేము ఇప్పుడు అధికారికంగా 2000 మార్చి కంటే పెద్ద టెక్ బబుల్‌లో ఉన్నాము."
క్రాష్ మరియు బర్నింగ్
ఇప్పటికీ ప్రైవేటు యాజమాన్యంలోని అధిక విలువైన టెక్ స్టార్టప్‌లతో పాటు, ఇటీవలి సంవత్సరాలలో అధికంగా పేరుపొందిన కొన్ని ఐపిఓలు క్రాష్ అయ్యాయి, దీని వలన పెట్టుబడిదారులు కాలిపోయారు. వ్యాయామ కార్యక్రమాలకు కట్టుబడి ఉండటానికి వినియోగదారులకు సహాయపడే ధరించగలిగే పరికరాల తయారీదారు ఫిట్‌బిట్ ఇంక్ (ఎఫ్‌ఐటి) మరియు సోషల్ మీడియా సంస్థ స్నాప్ ఇంక్. (ఎస్‌ఎన్‌ఎపి) యొక్క వాటాలు ఇటీవలి హై-ప్రొఫైల్ ప్రమాదాలలో ఉన్నాయి. టెక్‌కు మించి, పెద్ద ఓటములలో భోజన కిట్ డెలివరీ సర్వీస్ బ్లూ ఆప్రాన్ హోల్డింగ్స్ ఇంక్. (ఎపిఆర్ఎన్) మరియు జర్మన్ ఆధారిత హోటల్ సెర్చ్ ఇంజన్ త్రివాగో ఎన్వి (టిఆర్‌విజి) కూడా ఉన్నాయి. మే 25 న ముగిసే సమయానికి, ఈ స్టాక్స్ వారి ఆఫర్ ధరల నుండి 82%, 56%, 69% మరియు 56% తగ్గాయి.
YCharts ద్వారా FIT డేటా
యునికార్న్స్ తో సమస్య
"యునికార్న్" అనే పదాన్ని ఇటీవలి సంవత్సరాలలో billion 1 బిలియన్ లేదా అంతకంటే ఎక్కువ విలువలతో ప్రైవేటుగా కలిగి ఉన్న స్టార్టప్‌లకు వర్తింపజేయబడింది. ఏదేమైనా, ఈ విలువలు వారి వ్యాపార నమూనాలు మరియు భవిష్యత్ అవకాశాలపై మితిమీరిన ఆశావాద దృక్పథాన్ని ప్రతిబింబిస్తాయి. నేషనల్ బ్యూరో ఆఫ్ ఎకనామిక్ రీసెర్చ్ (ఎన్బిఇఆర్) యొక్క ఇటీవలి అధ్యయనాన్ని రైట్ ఉదహరించాడు, ఇది సగటు యునికార్న్ సుమారు 50% అధికంగా ఉందని తేల్చింది, దీని ఫలితంగా చాలా యునికార్న్స్ వాస్తవానికి billion 1 బిలియన్ కంటే తక్కువ విలువలను కలిగి ఉన్నాయి.
2010 లో స్థాపించబడిన అందం ఉత్పత్తుల చందా విక్రేత బిర్చ్‌బాక్స్ యునికార్న్ స్థితికి చేరుకోలేదు, రైట్ దీనిని అధిక మూల్యాంకనంలో కేస్ స్టడీగా పేర్కొన్నాడు. ఒకప్పుడు దాదాపు million 500 మిలియన్ల విలువైనది, హెడ్జ్ ఫండ్ వైకింగ్ గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్లు ఇటీవల Recode.net ప్రకారం కేవలం million 15 మిలియన్లకు నియంత్రణ వడ్డీని పొందారు. గత వేసవిలో బిర్చ్‌బాక్స్ అమ్మకానికి ఉంచబడింది, కాని వాల్‌మార్ట్ ఇంక్. వైకింగ్‌తో పాటు వివిధ ప్రముఖ వెంచర్ క్యాపిటల్ సంస్థలు గతంలో 90 మిలియన్ డాలర్లను కంపెనీలోకి ముంచివేసాయి, మరికొన్నింటికి పూర్తి నష్టాలు ఎదురవుతాయని ఆ కథనం పేర్కొంది.
రైడ్-హెయిలింగ్ సేవ ఉబెర్ టెక్నాలజీస్, అత్యధిక విలువైన ప్రైవేట్ టెక్నాలజీ సంస్థపై రైట్కు అనుమానం ఉంది. 2016 లో వేగంగా వృద్ధి చెందుతున్న ఆదాయం 6.5 బిలియన్ డాలర్లకు చేరుకున్నప్పటికీ, అది ఇంకా 8 2.8 బిలియన్లను కోల్పోయిందని ఆయన పేర్కొన్నారు. 2018 మొదటి క్యాలెండర్ త్రైమాసికంలో సాంకేతిక ప్రాతిపదికన ఉబెర్ లాభాలను ఆర్జించింది, కాని ఇది స్థిరమైన మరియు ఘనమైన లాభాలను సంపాదించడానికి చాలా దూరంలో ఉందని విశ్లేషకులు అంటున్నారు. బజ్ఫీడ్, వైస్ మీడియా మరియు క్రెడిట్ కర్మ, వారి 2017 ఆదాయ లక్ష్యాలను కోల్పోయిన హై-ప్రొఫైల్ యునికార్న్స్ విషయంలో ఆయనకు సమానమైన అనుమానం ఉంది.
అతిగా అంచనా వేసిన ఐపిఓలు
"ఒక యునికార్న్ అతిగా అంచనా వేయబడినప్పుడు, మార్కెట్ ఈ వాస్తవాన్ని కనుగొనటానికి ఎక్కువ సమయం పట్టదు, " అని రైట్ సూచిస్తూ, త్రివాగోను ఒక సందర్భంలో పేర్కొన్నాడు. తక్కువ సమర్పణ ధర మరియు తక్కువ వాటాల కొనుగోలు కారణంగా డిసెంబర్ 2016 లో దాని ప్రారంభ సమర్పణ expected హించిన దానికంటే 23% మరియు 33% మధ్య పెరిగింది, రాయిటర్స్ నివేదించింది. పైన పేర్కొన్నట్లుగా, సంస్థ యొక్క వాటాలు ఇప్పుడు వాటి గుర్తించబడిన సమర్పణ ధరలో సగం కన్నా తక్కువ విలువైనవి.
సాధారణంగా స్టార్టప్లలో అధికంగా అంచనా వేసే మరో సూచిక ఏమిటంటే, చాలా మంది లాభరహిత సంస్థలుగా ప్రజల్లోకి వెళుతున్నారు, రైట్ జతచేస్తాడు. 2017 లో 160 ఐపిఓలలో, 76% కంపెనీలు తమ ప్రారంభ సమర్పణలకు దారితీసిన 12 నెలల్లో లాభాలను ఆర్జించడంలో విఫలమయ్యాయని ఐపిఓలను అధ్యయనం చేయడంలో నైపుణ్యం కలిగిన ఫ్లోరిడా విశ్వవిద్యాలయంలోని బిజినెస్ ప్రొఫెసర్ జే రిట్టర్ పరిశోధన ప్రకారం 35 సంవత్సరాలకు పైగా. ఇది డాట్‌కామ్ బబుల్ సంవత్సరాలకు సమాంతరంగా ఉంటుంది, రైట్ చెప్పారు: 2000 లో 81% ఐపిఓలు లాభరహిత సంస్థలకు చెందినవి.
Y YCharts చే SPX డేటా
ఆలస్యం అయిన ఐపిఓలు
ఈ రోజు సగటు టెక్ స్టార్టప్ ప్రారంభం నుండి ఐపిఓకు వెళ్ళడానికి 11 సంవత్సరాలు పడుతుంది, 1999 లో 4 సంవత్సరాల క్రితం, రైట్కు. వెంచర్ క్యాపిటల్ ఫండ్స్ డబ్బుతో కొట్టుమిట్టాడుతుండటంతో పాటు, జంప్‌స్టార్ట్ అవర్ బిజినెస్ స్టార్టప్స్ (జాబ్స్) చట్టం హెడ్జ్ ఫండ్స్ మరియు మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌ను ప్రైవేట్ ఈక్విటీకి మూలాలుగా మార్చడానికి ప్రోత్సహించిందని ఆయన పేర్కొన్నారు. ప్రైవేట్ క్యాపిటల్ యొక్క ఈ కొత్త వనరులు స్టార్టప్‌లకు పబ్లిక్ సెక్యూరిటీ మార్కెట్లను నొక్కడానికి ముందు నిధులు సేకరించడానికి అదనపు సమయం ఇస్తాయి. పర్యవసానంగా, యుఎస్‌లో ఐపిఓల సంఖ్య 1999 మరియు 2000 సంవత్సరాల్లో సగటున 446 నుండి, స్టాటిస్టా ప్రకారం, తరువాతి 17 సంవత్సరాలలో సంవత్సరానికి సగటున 144 కి తగ్గుతోంది.
ఏమీ కోసం డబ్బు
ప్రతి రైట్కు JOBS చట్టం యొక్క మరొక ప్రభావం ఏమిటంటే, స్టార్టప్‌లు పెట్టుబడిదారులకు ఓటింగ్ హక్కులు, ఆస్తుల హక్కులు, డివిడెండ్ హక్కులు లేదా కంపెనీ రికార్డులను పరిశీలించే హక్కులను అందించే షేర్ల తరగతులను ఎక్కువగా జారీ చేస్తాయి. ఇంతలో, స్టార్టప్‌ల షేర్లలో సగటున 49% అధిక మూల్యాంకనం చేసిన మరొక పరిశోధన అధ్యయనాన్ని ఆయన ఉదహరించారు, దీనికి కారణం రచయితలు తక్కువ హక్కులతో పాత వాటా తరగతులను కొత్త తరగతుల మాదిరిగానే విలువలను ఆపాదించడం దీనికి కారణం అని తేల్చారు. అదనపు పెట్టుబడిదారులను ప్రలోభపెట్టే హక్కులు.
వాటాదారులకు ఓటింగ్ హక్కులు ఇవ్వని స్నాప్, యువ టెక్ కంపెనీల దృక్పథం ఒక్కసారిగా రాత్రిపూట ఎలా మారుతుందో చెప్పడానికి ఒక ఉదాహరణ. ఈ సంవత్సరం ప్రారంభంలో, సోషల్ నెట్‌వర్కింగ్ నాయకుడు ఫేస్‌బుక్ ఇంక్ (ఎఫ్‌బి) కు పెరుగుతున్న పోటీ ముప్పుగా స్నాప్ పేర్కొనబడింది. (మరిన్ని కోసం, ఇవి కూడా చూడండి: ఫేస్‌బుక్ యొక్క పెరుగుదల ట్విట్టర్, స్నాప్ ద్వారా బెదిరించబడింది .)
'మరిన్ని డెడ్ యునికార్న్స్ ఆశించండి'
"చనిపోయిన యునికార్న్లను చూడాలని ఆశిద్దాం" అని రైట్ ముగించాడు, "మీరు ఎప్పుడైనా యునికార్న్ ఐపిఓలో పెట్టుబడి పెట్టాలని అనుకుంటే, రెండుసార్లు ఆలోచించండి." స్టార్టప్లలో 70% కంటే ఎక్కువ 10 సంవత్సరాల తరువాత విఫలమవుతాయని మరియు అనేక ఆర్థిక నమూనాలు నేటి యునికార్న్లలో 80% వరకు రెండేళ్ళలో విఫలమవుతాయని ఆయన సూచిస్తున్నారు. అతను మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు హెడ్జ్ ఫండ్లలో పెట్టుబడిదారులకు సలహా ఇస్తాడు, ప్రైవేటు ఆధీనంలో ఉన్న స్టార్టప్లలో వారికి ఎంత ప్రమాదం ఉందో పరిశోధించడానికి.
