లిక్విడిటీ యొక్క చీకటి కొలనులు ప్రైవేటు స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు, ఇవి ప్రజల దృష్టికి దూరంగా ఉన్న పెద్ద సెక్యూరిటీల వ్యాపారం కోసం రూపొందించబడ్డాయి. ఈ ట్రేడింగ్ వేదికలను "చీకటి" అని పిలుస్తారు, ఎందుకంటే అవి పూర్తిగా పారదర్శకత లేకపోవడం, ఇది పెద్ద ఆటగాళ్లకు ప్రయోజనం చేకూరుస్తుంది, కాని రిటైల్ పెట్టుబడిదారుడికి ప్రతికూలత కలిగిస్తుంది.
పెద్ద పెట్టుబడిదారులు న్యూయార్క్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ లేదా నాస్డాక్ వంటి పబ్లిక్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల కంటే చీకటి కొలనులను ఇష్టపడతారు, ఎందుకంటే వారు తెలివిగా స్టాక్ యొక్క మార్కెట్ ధరను తరలించడం గురించి చింతించకుండా, వందల వేల లేదా మిలియన్లలో కూడా భారీ సంఖ్యలో షేర్లను కొనుగోలు చేయవచ్చు లేదా అమ్మవచ్చు. ఉద్దేశాన్ని వ్యక్తపరుస్తుంది. కానీ చీకటి కొలనులు చాలా సంవత్సరాలుగా పెరిగాయి, ఇప్పుడు స్టాక్ మార్కెట్ సెక్యూరిటీల ధరను ఖచ్చితంగా ప్రతిబింబించలేకపోతుందని నిపుణులు ఆందోళన చెందుతున్నారు. అంచనాలు మారుతూ ఉండగా, చీకటి కొలనులు US లో 15 శాతం మరియు యూరోపియన్ ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్‌లో 6 శాతం ఉన్నాయని అంచనా. చీకటి కొలనుల యొక్క కొన్ని లాభాలు ఇక్కడ ఉన్నాయి. (డార్క్ పూల్స్‌కు ఒక పరిచయంలో మరియు మీరు డార్క్ పూల్ లిక్విడిటీకి భయపడాలా?)
చీకటి కొలనుల యొక్క ప్రయోజనాలు
- పరిమిత మార్కెట్ ప్రభావం : చీకటి కొలనులు ఉనికిలోకి రావడానికి ప్రధాన కారణం పెద్ద ఆర్డర్‌ల మార్కెట్ ప్రభావాన్ని గణనీయంగా తగ్గిస్తుందని వాగ్దానం చేయడం. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మరియు వ్యాపారులు పెద్ద మొత్తంలో వాటాలను కొనుగోలు చేసినప్పుడు లేదా విక్రయించేటప్పుడు మార్కెట్ ప్రతికూలంగా కదులుతుందనే వాస్తవాన్ని నిరంతరం ఎదుర్కోవాలి. తత్ఫలితంగా, వారు కొనుగోలు లావాదేవీల కోసం వారు కోరుకున్న దానికంటే ఎక్కువ చెల్లించడం ముగుస్తుంది మరియు అమ్మకపు లావాదేవీల కోసం వారు expected హించిన దానికంటే తక్కువ ధరలను పొందుతారు. పూర్తి పారదర్శకత యొక్క పబ్లిక్ మార్కెట్ల లక్షణం పెద్ద పెట్టుబడిదారుల ప్రయోజనానికి పని చేయదు, ఎందుకంటే వారి వాణిజ్య ఉద్దేశాలు అందరికీ కనిపిస్తాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, చీకటి కొలనులు ప్రజలకు అందుబాటులో ఉండవు మరియు పూర్తిగా అపారదర్శకంగా ఉన్నందున, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులు పాల్గొన్న పార్టీలు, వాణిజ్య పరిమాణం లేదా అమలు ధర గురించి తెలివిగా ఉండకుండా పెద్ద బ్లాక్ ట్రేడ్లను దాటవచ్చు. తత్ఫలితంగా, పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో అమలు చేయబడిన సారూప్య ట్రేడ్‌లతో పోలిస్తే డార్క్ పూల్స్‌లో అమలు చేయబడిన ట్రేడ్‌లు చాలా పరిమిత మార్కెట్ ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంటాయి. మంచి ధరలు : చీకటి కొలనులు సాధారణంగా పాల్గొనేవారిలో మాత్రమే పెద్ద ఆటగాళ్లను కలిగి ఉంటాయి కాబట్టి, పెద్ద ఆర్డర్లను పూల్ ఆపరేటర్ ధరలతో సరిపోల్చవచ్చు, ఇవి పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజీల కంటే ఎక్కువ అనుకూలంగా ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, ఉత్తమ బిడ్ మరియు అడిగే ధరల మధ్యలో ఆర్డర్లు దాటడం వలన కొనుగోలుదారు మరియు విక్రేత ఇద్దరూ మంచి ధరను పొందుతారు. తక్కువ ఖర్చులు : చీకటి కొలనులపై అమలు చేసే ట్రేడ్‌లకు మార్పిడి రుసుము ఉండదు. ఇది కాలక్రమేణా గణనీయమైన వ్యయ పొదుపులను పెంచుతుంది. బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ యొక్క మధ్య బిందువు వద్ద ఆర్డర్లు దాటడం కూడా స్ప్రెడ్‌తో సంబంధం ఉన్న ఖర్చులను తగ్గిస్తుంది.
చీకటి కొలనుల యొక్క ప్రతికూలతలు
- ఆఫ్-మార్కెట్ ధరలు పబ్లిక్ మార్కెట్ నుండి చాలా దూరంగా ఉండవచ్చు : చీకటి కొలనులలో వర్తకం చేసే ధరలు పబ్లిక్ మార్కెట్లలో ప్రదర్శించబడే ధరల నుండి వేరుగా ఉండవచ్చు, ఇది రిటైల్ పెట్టుబడిదారులను భారీ ప్రతికూలతతో ఉంచుతుంది. ఉదాహరణకు, అనేక పెద్ద సంస్థలు తమ స్టాక్ హోల్డింగ్లను డంప్ చేయాలని స్వతంత్రంగా నిర్ణయించుకుంటే, మరియు అమ్మకం ఒక చీకటి కొలనులో పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజ్ ధర కంటే తక్కువ ధర వద్ద అమలు చేయబడితే, జరిగిన అమ్మకం గురించి తెలియని రిటైల్ కొనుగోలుదారులు ప్రైవేటుగా అన్యాయమైన ప్రతికూలత ఉంది. సాధ్యమయ్యే అసమర్థత మరియు దుర్వినియోగం : చీకటి కొలనులలో పారదర్శకత లేకపోవడం వలన ట్రేడ్‌లు లేదా ఫ్రంట్-రన్నింగ్ వంటి దుర్వినియోగం (భద్రత కోసం క్లయింట్ ఆర్డర్‌ల యొక్క ముందస్తు జ్ఞానం ఆధారంగా ఒకరి స్వంత ఖాతా కోసం కొనడం లేదా అమ్మడం) వంటివి జరగవచ్చు. ఆసక్తితో విభేదాలు కూడా ఒక అవకాశం. ఉదాహరణకు, పూల్ ఆపరేటర్ యొక్క యాజమాన్య వ్యాపారులు పూల్ క్లయింట్‌లకు వ్యతిరేకంగా వ్యాపారం చేయవచ్చు. సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ ఇప్పటికే ఉల్లంఘనలను ఉదహరించింది మరియు చీకటి కొలనులను నిర్వహించే కొన్ని బ్యాంకులకు జరిమానా విధించింది. హై-ఫ్రీక్వెన్సీ వ్యాపారుల ప్రిడేటరీ వ్యూహాలు : తన బెస్ట్ సెల్లర్ ఫ్లాష్ బాయ్స్: ఎ వాల్ స్ట్రీట్ రివాల్ట్ లో , మైఖేల్ లూయిస్, చీకటి కొలనుల యొక్క అస్పష్టత క్లయింట్ ఆర్డర్లను అధిక-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ సంస్థలచే దోపిడీ వాణిజ్య పద్ధతులకు గురి చేస్తుంది. అలాంటి ఒక అభ్యాసాన్ని పింగింగ్ అంటారు ( చూడండి మీ హై-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ పరిభాష మీకు బాగా తెలుసు). చీకటి కొలనులలో పెద్ద దాచిన ఆర్డర్లను గుర్తించడానికి హై-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ సంస్థ చిన్న ఆర్డర్లను ఇస్తుంది. అటువంటి ఆర్డర్ కనుగొనబడిన తర్వాత, సంస్థ దానిని ముందు నడుపుతుంది, పూల్ పాల్గొనేవారి ఖర్చుతో లాభాలను పొందుతుంది. ఇక్కడ ఒక ఉదాహరణ: అధిక-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ సంస్థ పెద్ద సంఖ్యలో జాబితా చేయబడిన స్టాక్‌ల కోసం చిన్న మొత్తాలలో (100 షేర్లు వంటివి) బిడ్లు మరియు ఆఫర్‌లను ఉంచుతుంది; స్టాక్ XYZ కోసం ఒక ఆర్డర్ అమలు చేయబడితే (అనగా, ఎవరైనా దానిని చీకటి కొలనులో కొంటారు), ఇది అధిక-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ సంస్థను స్టాక్ XYZ కోసం పెద్ద సంస్థాగత ఆర్డర్ ఉనికిని హెచ్చరిస్తుంది. హై-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడింగ్ సంస్థ అప్పుడు మార్కెట్లో అందుబాటులో ఉన్న XYZ యొక్క అన్ని వాటాలను తీసివేస్తుంది, ఈ వాటాలను కొనుగోలు చేసే సంస్థకు తిరిగి అమ్మాలని భావిస్తుంది.
బాటమ్ లైన్
చీకటి కొలనులు పెద్ద ఆటగాళ్లకు ప్రత్యేకమైన ప్రయోజనాలను అందిస్తుండగా, పారదర్శకత లేకపోవడం వారి అతిపెద్ద అమ్మకపు స్థానం కూడా అనేక ప్రతికూలతలకు దారితీస్తుంది. వీటిలో పబ్లిక్ మార్కెట్ల నుండి ధరల వ్యత్యాసం మరియు దుర్వినియోగానికి అవకాశం ఉంది.
