పరిమాణ సడలింపు వర్సెస్ కరెన్సీ మానిప్యులేషన్

2008-2009 గొప్ప మాంద్యం నేపథ్యంలో, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న కేంద్ర బ్యాంకులు పరిమాణాత్మక సడలింపును ప్రారంభించినప్పుడు అపరిచిత భూభాగంలోకి ప్రవేశించాయి - ట్రెజరీలు మరియు తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీల వంటి దీర్ఘకాలిక కొనుగోలు సెక్యూరిటీలు. ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి డబ్బును పంప్ చేయడం ద్వారా, కేంద్ర బ్యాంకులు బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ యొక్క పూర్తిగా పతనానికి దూరంగా ఉన్నాయి, మరియు నగదు వరదలు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించాయి, ఆశ వృద్ధి పెరుగుతుంది.

2009 లో, యుఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ సెక్యూరిటీల కొనుగోలు ప్రారంభించిన మొదటి కేంద్ర బ్యాంకు. వడ్డీ రేట్లు తగ్గడంతో యుఎస్ డాలర్ కూడా అలానే ఉంది. క్యూఇ 1 ప్రకటించిన నెలలో, యుఎస్ డాలర్ ఇండెక్స్ (డిఎక్స్వై) 10 శాతం పడిపోయింది - ఇది ఒక దశాబ్దంలో అతిపెద్ద నెలవారీ పతనం. దీనిని బట్టి, క్యూఇ మరియు కరెన్సీ మానిప్యులేషన్ ఎలా విభిన్నంగా ఉంటాయి, అవి ఎలా సమానంగా ఉంటాయి మరియు సెంట్రల్ బ్యాంకులు పద్ధతుల్లో ఎందుకు పాల్గొంటాయి?

కరెన్సీ మానిప్యులేషన్ - ఎలా మరియు ఎందుకు అన్ని రచ్చ?

ఇది ముగిసినప్పుడు, కరెన్సీ తారుమారు గుర్తించడం అంత సులభం కాదు. ఒక వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్ బ్లాగ్ పోస్ట్ చెప్పినట్లుగా, "కరెన్సీ మానిప్యులేషన్ అశ్లీలత లాంటిది కాదు-మీరు చూస్తారని మీరు అనుకున్నప్పుడు మీకు తెలియదు." దేశ మార్పిడి రేటును అనుకూలంగా ప్రభావితం చేసే విధాన చర్య-ఎగుమతులను మరింత పోటీగా చేస్తుంది-లో లేదు కరెన్సీ తారుమారుకి సాక్ష్యం. కరెన్సీ విలువ దాని నిజమైన విలువ కంటే కృత్రిమంగా ఉంచబడిందని మీరు నిరూపించాలి. కరెన్సీ యొక్క నిజమైన విలువ ఏమిటి? గుర్తించడం అంత సులభం కాదు.

సాధారణంగా, దేశాలు తమ కరెన్సీని బలహీనంగా ఉండటానికి ఇష్టపడతాయి ఎందుకంటే ఇది అంతర్జాతీయ వాణిజ్య రంగంలో మరింత పోటీనిస్తుంది. తక్కువ కరెన్సీ ఒక దేశ ఎగుమతులను మరింత ఆకర్షణీయంగా చేస్తుంది ఎందుకంటే అవి అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో చౌకగా ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, బలహీనమైన యుఎస్ డాలర్ యుఎస్ కార్ల ఎగుమతులను ఆఫ్‌షోర్ కొనుగోలుదారులకు తక్కువ ఖర్చుతో చేస్తుంది. రెండవది, ఎగుమతులను పెంచడం ద్వారా, ఒక దేశం తన వాణిజ్య లోటును తగ్గించడానికి తక్కువ కరెన్సీని ఉపయోగించవచ్చు. చివరగా, బలహీనమైన కరెన్సీ దేశాల సార్వభౌమ రుణ బాధ్యతలపై ఒత్తిడిని తగ్గిస్తుంది. ఆఫ్‌షోర్ రుణాన్ని జారీ చేసిన తరువాత, ఒక దేశం చెల్లింపులు చేస్తుంది, మరియు ఈ చెల్లింపులు ఆఫ్‌షోర్ కరెన్సీలో సూచించబడినందున, బలహీనమైన స్థానిక కరెన్సీ ఈ రుణ చెల్లింపులను సమర్థవంతంగా తగ్గిస్తుంది.

ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న దేశాలు దాని కరెన్సీ విలువను తక్కువగా ఉంచడానికి వివిధ పద్ధతులను అనుసరిస్తాయి. చైనీస్ యువాన్‌పై రేటును ప్రతి ఉదయం పీపుల్స్ బ్యాంక్ ఆఫ్ చైనా (పిబిఒసి) నిర్ణయిస్తుంది. వచ్చే 24-గంటలలో సెంట్రల్ బ్యాంక్ తన కరెన్సీని సెట్ బ్యాండ్ వెలుపల వర్తకం చేయడానికి అనుమతించదు, ఇది గణనీయమైన ఇంట్రాడే క్షీణత నుండి నిరోధిస్తుంది.

కరెన్సీ తారుమారు యొక్క ప్రత్యక్ష రూపం జోక్యం. ఆర్థిక సంక్షోభ సమయంలో స్విస్ ఫ్రాంక్ యొక్క ప్రశంసల తరువాత, స్విస్ నేషనల్ బ్యాంక్ పెద్ద మొత్తంలో విదేశీ కరెన్సీని కొనుగోలు చేసింది, అవి USD మరియు యూరోలు, మరియు ఫ్రాంక్‌ను విక్రయించాయి. ప్రత్యక్ష మార్కెట్ జోక్యం ద్వారా దాని కరెన్సీని తక్కువగా తరలించడం ద్వారా, స్విట్జర్లాండ్ ఐరోపాలో తన వాణిజ్య స్థానాన్ని పెంచుతుందని భావించింది.

చివరగా, కొంతమంది పండితులు కరెన్సీ తారుమారు యొక్క మరొక రూపం పరిమాణాత్మక సడలింపు అని వాదించారు.

పరిమాణ సడలింపు

పరిమాణాత్మక సడలింపు, అసాధారణమైన ద్రవ్య విధానంగా పరిగణించబడుతున్నప్పటికీ, బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాల యొక్క సాధారణ వ్యాపారం యొక్క పొడిగింపు. బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు అంటే బహిరంగ మార్కెట్లో ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల కొనుగోలు లేదా అమ్మకం ద్వారా కేంద్ర బ్యాంకు డబ్బు సరఫరాను విస్తరిస్తుంది లేదా కుదించే విధానం. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్ల కోసం నిర్దేశించిన లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడం లక్ష్యం, ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థలోని అన్ని ఇతర వడ్డీ రేట్లపై ప్రభావం చూపుతుంది.

సాధారణ విస్తరణ బహిరంగ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు విఫలమైనప్పుడు మందగించిన ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు పరిమాణ సడలింపు. ఆర్థిక మాంద్యం మరియు వడ్డీ రేట్లు సున్నాకి పరిమితం కావడంతో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ మూడు రౌండ్ల పరిమాణాత్మక సడలింపును నిర్వహించింది, అక్టోబర్ 2014 నాటికి దాని బ్యాలెన్స్ షీట్కు 3.5 ట్రిలియన్ డాలర్లకు పైగా జోడించింది. దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచే ఉద్దేశంతో, ఈ ఉద్దీపన చర్యలు పరోక్ష ప్రభావాలను కలిగి ఉన్నాయి మార్పిడి రేటుపై, డాలర్‌పై క్రిందికి ఒత్తిడి తెస్తుంది.

డాలర్‌పై ఇటువంటి ఒత్తిడి అమెరికా విధాన రూపకర్తల దృష్టిలో పూర్తిగా ప్రతికూలంగా లేదు, ఎందుకంటే ఇది ఎగుమతులను తక్కువ ఖర్చుతో చేస్తుంది, ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు సహాయపడే మరొక మార్గం. ఏదేమైనా, బలహీనమైన యుఎస్ డాలర్ తమ ఎగుమతులను దెబ్బతీస్తుందని ఇతర దేశాల్లోని విధాన రూపకర్తల విమర్శలతో ఈ చర్య వచ్చింది. ఆర్థికవేత్తలు అప్పుడు చర్చను ప్రారంభించారు: QE అనేది కరెన్సీ తారుమారు యొక్క ఒక రూపం.

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఉద్దేశపూర్వకంగా దాని కరెన్సీ విలువను తగ్గించే ద్రవ్య విధాన చర్యలో నిమగ్నమై ఉండగా, ఉద్దేశించిన ప్రభావం దేశీయ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం, ఎక్కువ రుణాలు తీసుకోవడం మరియు చివరికి ఎక్కువ ఖర్చు చేయడం. మార్పిడి రేటు క్షీణించడం యొక్క పరోక్ష ప్రభావం సరళమైన మార్పిడి-రేటు పాలనను కలిగి ఉన్న పరిణామం.

బాటమ్ లైన్

సిద్ధాంతంలో, కరెన్సీ మానిప్యులేషన్ మరియు పరిమాణాత్మక సడలింపు వంటి ద్రవ్య విధానం ఒకే విషయం కాదు. ఒకటి వడ్డీ రేటు పాలసీ ఆధారితమైనది, మరొకటి కరెన్సీపై దృష్టి పెట్టింది. ఏదేమైనా, కేంద్ర బ్యాంకులు తమ క్యూఇ కార్యక్రమాలను ప్రారంభించినప్పుడు, దాని కరెన్సీ బలహీనపడటం ఒక ఫలితం.

ఉద్దేశపూర్వకంగా లేదా కాదు, QE, ఒక విధంగా, కరెన్సీ ఇంజనీరింగ్ యొక్క ఒక రూపం అని వాదించవచ్చు. దాని తారుమారు ఎల్లప్పుడూ చర్చకు వస్తుంది.