"పట్టీ" ధర-కదలిక యొక్క ఇరువైపులా లాభ సంభావ్యత కలిగిన మార్కెట్-తటస్థ ఎంపికల వాణిజ్య వ్యూహాన్ని సూచిస్తుంది. పట్టీ స్ట్రాడిల్ యొక్క కొద్దిగా సవరించిన సంస్కరణగా ఉద్భవించింది. ఒక స్ట్రాడిల్ అంతర్లీన ధరల కదలికకు ఇరువైపులా సమాన లాభ సామర్థ్యాన్ని అందిస్తుంది, ఇది సమర్థవంతమైన మార్కెట్ తటస్థ వ్యూహంగా మారుతుంది, అయితే పట్టీ అనేది "బుల్లిష్" మార్కెట్ తటస్థ వ్యూహం, ఇది సమానమైన క్రిందికి కదలికతో పోలిస్తే పైకి ధరల కదలికపై రెట్టింపు లాభాలను ఉత్పత్తి చేస్తుంది. ("మార్కెట్ తటస్థం" గురించి మరింత తెలుసుకోవాలనుకుంటున్నారా? "మార్కెట్-తటస్థ నిధులతో సానుకూల ఫలితాలను పొందడం" చూడండి.)
పట్టీ ఎంపికలు పైకి ధరల కదలికపై అపరిమిత లాభ సామర్థ్యాన్ని మరియు దిగువ ధరల కదలికపై పరిమిత లాభ సామర్థ్యాన్ని అందిస్తాయి. ప్రమాదం / నష్టం మొత్తం ఎంపిక ప్రీమియం చెల్లించిన ప్లస్ బ్రోకరేజ్ & కమీషన్‌కు పరిమితం.
(కౌంటర్ పార్ట్ స్ట్రాటజీ గురించి చదవండి: స్ట్రిప్ ఆప్షన్స్: ఎ మార్కెట్-న్యూట్రల్ బేరిష్ స్ట్రాటజీ)
పట్టీ నిర్మాణం
పట్టీని నిర్మించటానికి అయ్యే ఖర్చు ఎక్కువ ఎందుకంటే దీనికి మూడు ఎంపికల కొనుగోళ్లు అవసరం:
- 2 ఎటిఎం (డబ్బు వద్ద) కాల్ ఎంపికలు కొనండి 1 ఎటిఎం (డబ్బు వద్ద) పుట్ ఆప్షన్ కొనండి
మూడు ఎంపికలు ఒకే అంతర్లీన భద్రతపై, ఒకే సమ్మె ధర మరియు గడువు తేదీలో కొనుగోలు చేయాలి. అంతర్లీనంగా ఏదైనా ఎంపిక చేయదగిన భద్రత ఉంటుంది, అనగా IBM వంటి స్టాక్ లేదా SP-500 వంటి సూచిక.
పట్టీ చెల్లింపు ఫంక్షన్
ప్రస్తుతం trading 100 చుట్టూ ట్రేడవుతున్న స్టాక్‌పై పట్టీని సృష్టిద్దాం. మేము ATM ఎంపికలను కొనుగోలు చేస్తున్నందున, ప్రతి ఎంపికకు సమ్మె ధర అంతర్లీన ధర అంటే $ 100 దగ్గర ఉండాలి.
ప్రతి మూడు ఆప్షన్ స్థానాలకు ప్రాథమిక చెల్లింపు విధులు ఇక్కడ ఉన్నాయి. అతివ్యాప్తి చెందుతున్న నీలం మరియు గులాబీ గ్రాఫ్‌లు $ 100 సమ్మె ధరను దీర్ఘ కాల్ ఎంపికలను సూచిస్తాయి (ఒక్కొక్కటి $ 6.5 ఖర్చు అవుతుంది). పసుపు గ్రాఫ్ లాంగ్ పుట్ ఎంపికను సూచిస్తుంది (ధర $ 7). మేము చివరి దశలో ధరను (ఆప్షన్ ప్రీమియంలు) పరిగణనలోకి తీసుకుంటాము.
ఇప్పుడు, నికర చెల్లింపు ఫంక్షన్ (మణి రంగు) పొందడానికి ఈ స్థానాలను కలిపి చేద్దాం:
చివరగా, ధరలను పరిగణనలోకి తీసుకుందాం. మొత్తం ఖర్చు అవుతుంది ($ 6.5 + $ 6.5 + $ 7 = $ 20). అన్నీ దీర్ఘ ఎంపికలు అంటే కొనుగోళ్లు కాబట్టి, ఈ స్థానం ద్వారా సృష్టించబడిన net 20 నికర డెబిట్ ఉంది. అందువల్ల, నికర చెల్లింపు ఫంక్షన్ (మణి గ్రాఫ్) $ 20 తగ్గుతుంది, ఇది ధరలను పరిగణనలోకి తీసుకున్న బ్రౌన్ నెట్ చెల్లింపు ఫంక్షన్‌ను ఇస్తుంది:
పట్టీ లాభం & ప్రమాద దృశ్యాలు
పట్టీ ఎంపికల కోసం రెండు లాభ ప్రాంతాలు ఉన్నాయి, అనగా చెల్లింపు ఫంక్షన్ క్షితిజ సమాంతర అక్షం పైన ఉంటుంది. ఈ ఉదాహరణలో, అంతర్లీనంగా $ 110 పైన కదులుతున్నప్పుడు లేదా $ 80 కన్నా తక్కువ పడిపోయినప్పుడు స్థానం లాభదాయకంగా ఉంటుంది. వీటిని బ్రేక్ఈవెన్ పాయింట్స్ అని పిలుస్తారు ఎందుకంటే అవి “లాభ-నష్ట సరిహద్దు గుర్తులు” లేదా “లాభం లేని, నష్టం లేని” పాయింట్లు.
సాధారణంగా:
- ఎగువ బ్రేక్ఈవెన్ పాయింట్ = కాల్ / పుట్స్ + (నికర ప్రీమియం చెల్లింపు / 2) యొక్క సమ్మె ధర
= $ 100 + ($ 20/2) = $ 110, ఈ ఉదాహరణ కోసం
- దిగువ బ్రేక్ఈవెన్ పాయింట్ = కాల్ / పుట్స్ యొక్క సమ్మె ధర - నికర ప్రీమియం చెల్లింపు
= $ 100 - $ 20 = $ 80, ఈ ఉదాహరణ కోసం
పట్టీ లాభం మరియు రిస్క్ ప్రొఫైల్
వాణిజ్యం ఎగువ బ్రేక్ఈవెన్ పాయింట్ కంటే అపరిమితమైన లాభ సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది, ఎందుకంటే, సిద్ధాంతపరంగా కనీసం, ధర అనంతం వరకు ఉంటుంది. అంతర్లీన భద్రత ద్వారా పొందిన ప్రతి పాయింట్ కోసం, వాణిజ్యం రెండు లాభ పాయింట్లను ఉత్పత్తి చేస్తుంది - అనగా అంతర్లీనంలో ఒక డాలర్ పెరుగుదల ప్రతిఫలాన్ని రెండు డాలర్లు పెంచుతుంది.
పట్టీ నాటకాల యొక్క బుల్లిష్ దృక్పథం ఇబ్బందితో పోలిస్తే పైకి మంచి లాభాలను అందిస్తుంది మరియు ఇరువైపులా సమాన లాభ సామర్థ్యాన్ని అందించే స్ట్రాడిల్ నుండి పట్టీ ఎలా భిన్నంగా ఉంటుంది.
వాణిజ్యం తక్కువ బ్రేక్ఈవెన్ పాయింట్ కంటే తక్కువ లాభ సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది, ఎందుకంటే అంతర్లీనంగా $ 0 కంటే తగ్గదు. అంతర్లీనంగా కోల్పోయిన ప్రతి పాయింట్ కోసం, వాణిజ్యం ఒక లాభ బిందువును ఉత్పత్తి చేస్తుంది.
పైకి దిశలో పట్టీలో లాభం = 2 x (అంతర్లీన ధర - కాల్‌ల సమ్మె ధర) - నికర ప్రీమియం చెల్లింపు - బ్రోకరేజ్ & కమిషన్
అంతర్లీన చివరలను $ 140 వద్ద uming హిస్తే, అప్పుడు లాభం = 2 * ($ 140 - $ 100) - $ 20 - బ్రోకరేజ్
= $ 60 - బ్రోకరేజ్
దిగువ దిశలో పట్టీలో లాభం = పుట్స్ యొక్క సమ్మె ధర - అంతర్లీన ధర - నికర ప్రీమియం చెల్లింపు - బ్రోకరేజ్ & కమిషన్
అంతర్లీన చివరలను $ 60 వద్ద uming హిస్తే, అప్పుడు లాభం = $ 100 - $ 60 - $ 20 - బ్రోకరేజ్
= $ 20 - బ్రోకరేజ్
రిస్క్-లేదా-లాస్ ఏరియా అంటే చెల్లింపు ఫంక్షన్ క్షితిజ సమాంతర అక్షం క్రింద ఉన్న ప్రాంతం. ఈ ఉదాహరణలో, ఇది ఈ రెండు బ్రేక్ఈవెన్ పాయింట్ల మధ్య ఉంది మరియు అంతర్లీనంగా $ 80 మరియు $ 110 మధ్య ఉన్నప్పుడు నష్టాన్ని కలిగిస్తుంది. నష్టం అంతర్లీన ధరను బట్టి సరళంగా మారుతుంది.
స్ట్రాప్ ట్రేడింగ్‌లో గరిష్ట నష్టం = నెట్ ఆప్షన్ ప్రీమియం చెల్లించిన + బ్రోకరేజ్ & కమిషన్
ఈ ఉదాహరణలో, గరిష్ట నష్టం = $ 20 + బ్రోకరేజ్
బాటమ్ లైన్
అధిక అస్థిరత మరియు అంతర్లీన ధరల కదలిక నుండి లాభం పొందాలని కోరుకునే వ్యాపారులకు పట్టీ వ్యూహం మంచి ఫిట్‌ను అందిస్తుంది. దీర్ఘకాలిక ఎంపిక వ్యాపారులు పట్టీలను నివారించాలి ఎందుకంటే సమయం క్షీణత ద్వారా గణనీయమైన ప్రీమియం లభిస్తుంది. అన్ని వాణిజ్య వ్యూహాల మాదిరిగానే, స్పష్టమైన లాభ లక్ష్యాన్ని ఉంచండి మరియు లక్ష్యాన్ని చేరుకున్నప్పుడు స్థానం నుండి నిష్క్రమించండి. పరిమిత గరిష్ట నష్టం కారణంగా స్టాప్ నష్టం ఇప్పటికే స్థితిలో ఉన్నప్పటికీ, వ్యాపారులు అంతర్లీన ధరల కదలిక మరియు అస్థిరత ద్వారా ఉత్పన్నమయ్యే స్టాప్-లాస్ స్థాయిలను కూడా చూడాలి.
