విషయ సూచిక
- ప్రతికూల ఆదాయానికి కారణాలు
- వాల్యుయేషన్ టెక్నిక్స్
- డిస్కౌంట్ క్యాష్ ఫ్లోస్ (డిసిఎఫ్)
- ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ-టు-ఇబిఐటిడిఎ
- ఇతర గుణకాలు
- పరిశ్రమ-నిర్దిష్ట గుణకాలు
- లాభరహితత యొక్క పొడవు
- కన్జర్వేటివ్ పెట్టుబడి కోసం కాదు
- వాల్యుయేషన్ రిస్క్-రివార్డ్ సరిపోతుంది
- పోర్ట్‌ఫోలియోలో భాగంగా
- బాటమ్ లైన్
లాభదాయక సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం సాధారణంగా అధిక-రిస్క్, అధిక-రివార్డ్ ప్రతిపాదన, కానీ చాలా మంది ఇన్వెస్టర్లు చేయడానికి సిద్ధంగా ఉన్నట్లు అనిపిస్తుంది. వారికి, సంభావ్య బయోబస్టర్ drug షధంతో చిన్న బయోటెక్ మీద పొరపాట్లు చేసే అవకాశం, లేదా ఒక పెద్ద ఖనిజ ఆవిష్కరణను వెలికితీసే జూనియర్ మైనర్, అంటే రిస్క్ తీసుకోవడం విలువైనదే.
బహిరంగంగా వర్తకం చేసిన వందలాది కంపెనీలు త్రైమాసికం తరువాత త్రైమాసికంలో నష్టాలను నివేదిస్తుండగా, వాటిలో కొన్ని గొప్ప విజయాలు సాధించి ఇంటి పేర్లుగా మారవచ్చు. ట్రిక్, వాస్తవానికి, ఈ సంస్థలలో ఏది లాభదాయకత మరియు బ్లూ-చిప్ స్థితికి చేరుకోవడంలో విజయవంతమవుతుందో గుర్తిస్తుంది.
ప్రతికూల ఆదాయానికి కారణాలు
ప్రతికూల ఆదాయాలు - లేదా నష్టాలు - తాత్కాలిక (స్వల్పకాలిక లేదా మధ్యకాలిక) కారకాలు లేదా శాశ్వత (దీర్ఘకాలిక) ఇబ్బందుల వల్ల సంభవించవచ్చు.
తాత్కాలిక సమస్యలు కేవలం ఒక సంస్థను మాత్రమే ప్రభావితం చేస్తాయి - ప్రధాన ఉత్పత్తి కేంద్రంలో భారీ అంతరాయం వంటివి - లేదా 2008 లో యుఎస్ హౌసింగ్ పతనం సమయంలో కలప కంపెనీలు వంటి మొత్తం రంగం.
మారుతున్న వినియోగదారుల ప్రాధాన్యతల వల్ల (ఆపిల్ మరియు శామ్‌సంగ్ స్మార్ట్‌ఫోన్‌ల యొక్క ప్రజాదరణ కారణంగా 2013 లో బ్లాక్‌బెర్రీ నాటకీయంగా క్షీణించడం వంటివి) లేదా కంపెనీ లేదా రంగం యొక్క ఉత్పత్తులు వాడుకలో లేని సాంకేతిక పురోగతి కారణంగా దీర్ఘకాలిక సమస్యలు డిమాండ్‌లో ప్రాథమిక మార్పులతో సంబంధం కలిగి ఉండవచ్చు. (2000 ల ప్రారంభంలో కాంపాక్ట్-డిస్క్ తయారీదారులు వంటివి).
తాత్కాలిక సమస్యలతో బాధపడుతున్న సంస్థలలో ఆదాయాల రికవరీ కోసం పెట్టుబడిదారులు తరచుగా వేచి ఉండటానికి ఇష్టపడతారు, కాని దీర్ఘకాలిక సమస్యలను క్షమించడం తక్కువ కావచ్చు. మునుపటి సందర్భంలో, అటువంటి సంస్థలకు విలువలు తాత్కాలిక సమస్యల పరిధిపై ఆధారపడి ఉంటాయి మరియు అవి ఎంత పొడవుగా ఉండవచ్చు. తరువాతి సందర్భంలో, దీర్ఘకాలిక సమస్య ఉన్న సంస్థ యొక్క రాక్-బాటమ్ వాల్యుయేషన్ పెట్టుబడిదారుల అవగాహనను ప్రతిబింబిస్తుంది, దాని మనుగడ ప్రమాదంలో ఉండవచ్చు.
ప్రతికూల ఆదాయాలు కలిగిన ప్రారంభ-దశల కంపెనీలు పరిశ్రమలలో సమూహంగా ఉంటాయి, ఇక్కడ సాంకేతికత, బయోటెక్నాలజీ మరియు మైనింగ్ వంటి సంభావ్య ప్రతిఫలం ప్రమాదాన్ని అధిగమిస్తుంది.
వాల్యుయేషన్ టెక్నిక్స్
లాభదాయక సంస్థలకు విలువ ఇవ్వడానికి ధర-నుండి-ఆదాయాలు (పి / ఇ) నిష్పత్తులను ఉపయోగించలేము కాబట్టి, ప్రత్యామ్నాయ పద్ధతులను ఉపయోగించాలి. ఈ పద్ధతులు ప్రత్యక్షంగా ఉంటాయి - రాయితీ నగదు ప్రవాహం (DCF) - లేదా సాపేక్ష మదింపు.
సాపేక్ష విలువలు పోల్చదగిన విలువలను (లేదా “కంప్స్”) ఉపయోగిస్తాయి, అవి ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ-టు-ఇబిఐటిడిఎ మరియు ధర-నుండి-అమ్మకాలు వంటి గుణకాలపై ఆధారపడి ఉంటాయి. ఈ మదింపు పద్ధతులు క్రింద చర్చించబడ్డాయి:
డిస్కౌంట్ క్యాష్ ఫ్లోస్ (డిసిఎఫ్)
DCF తప్పనిసరిగా ఒక సంస్థ యొక్క ప్రస్తుత విలువను మరియు దాని వాటాలను దాని భవిష్యత్ ఉచిత నగదు ప్రవాహాలను (FCF) అంచనా వేయడం ద్వారా అంచనా వేస్తుంది మరియు మూలధన సగటు బరువు (WACC) వంటి తగిన రేటుతో ప్రస్తుతానికి వాటిని "డిస్కౌంట్" చేస్తుంది. DCF అనేది ప్రతికూల ఆదాయాలు కలిగిన సంస్థలపై విస్తృతంగా ఉపయోగించబడే ఒక ప్రసిద్ధ పద్ధతి అయినప్పటికీ, సమస్య దాని సంక్లిష్టతలో ఉంది. (ఎ) అంచనా వేసిన వ్యవధిలో సంస్థ యొక్క ఉచిత నగదు ప్రవాహాలు, (బి) అంచనా కాలానికి మించిన నగదు ప్రవాహాలను లెక్కించడానికి టెర్మినల్ విలువ మరియు (సి) డిస్కౌంట్ రేటు కోసం ఒక పెట్టుబడిదారు లేదా విశ్లేషకుడు అంచనాలతో రావాలి. ఈ వేరియబుల్స్‌లో ఒక చిన్న మార్పు సంస్థ యొక్క అంచనా విలువను మరియు దాని వాటాలను గణనీయంగా ప్రభావితం చేస్తుంది.
ఉదాహరణకు, ప్రస్తుత సంవత్సరంలో ఒక సంస్థకు cash 20 మిలియన్ల ఉచిత నగదు ప్రవాహం ఉందని అనుకోండి. రాబోయే ఐదేళ్ళకు ఎఫ్‌సిఎఫ్ ఏటా 5% పెరుగుతుందని మీరు అంచనా వేస్తున్నారు మరియు టెర్మినల్ విలువను 10 నుండి దాని సంవత్సరానికి ఐదు ఎఫ్‌సిఎఫ్ $ 25.52 మిలియన్లకు కేటాయించండి. 10% తగ్గింపు రేటు వద్ద, ఈ నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువ (టెర్మినల్ విలువ $ 255.25 మిలియన్లతో సహా) 5 245.66 మిలియన్లు. కంపెనీకి 50 మిలియన్ షేర్లు బాకీ ఉంటే, ప్రతి వాటా విలువ 5 245.66 మిలియన్ ÷ 50 మిలియన్ షేర్లు = 91 4.91 (విషయాలు సరళంగా చెప్పాలంటే, కంపెనీకి దాని బ్యాలెన్స్ షీట్లో అప్పు లేదని మేము అనుకుంటాము).
ఇప్పుడు, టెర్మినల్ విలువను 8 కి, డిస్కౌంట్ రేటును 12% గా మారుద్దాం. ఈ సందర్భంలో, నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువ. 198.61 మిలియన్లు, మరియు ప్రతి వాటా విలువ 9 3.97. టెర్మినల్ విలువను సర్దుబాటు చేయడం మరియు డిస్కౌంట్ రేటు ఫలితంగా వాటా ధర దాదాపు డాలర్ లేదా ప్రారంభ అంచనా కంటే 20% తక్కువగా ఉంది.
ఎంటర్ప్రైజ్ వాల్యూ-టు-ఇబిఐటిడిఎ
ఈ పద్ధతిలో, సంస్థ యొక్క EBITDA కి (వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచనానికి ముందు ఆదాయాలు) దాని సంస్థ విలువ (EV) కోసం ఒక అంచనాను చేరుకోవడానికి తగిన బహుళ వర్తించబడుతుంది. EV అనేది కంపెనీ విలువ యొక్క కొలత మరియు దాని సరళమైన రూపంలో, ఈక్విటీ ప్లస్ డెట్ మైనస్ నగదుతో సమానం. ఇలాంటి పోల్చదగిన వాల్యుయేషన్ పద్ధతిని ఉపయోగించడం వల్ల ప్రయోజనం ఏమిటంటే ఇది DCF పద్ధతి కంటే చాలా సరళమైనది (సొగసైనది కాకపోతే). లోపాలు ఏమిటంటే ఇది DCF వలె కఠినమైనది కాదు మరియు తగిన మరియు సంబంధిత పోలికలను మాత్రమే చేర్చడానికి జాగ్రత్త తీసుకోవాలి. అదనంగా, EBITDA ని నివేదించడానికి ఇంకా చాలా దూరంగా ఉన్న చాలా ప్రారంభ దశ సంస్థలకు ఇది ఉపయోగించబడదు.
ఉదాహరణకు, ఒక సంస్థ ఇచ్చిన సంవత్సరంలో EBITDA ని million 30 మిలియన్లకు పోస్ట్ చేయవచ్చు. పోల్చదగిన కంపెనీల యొక్క విశ్లేషణ వారు సగటున EV-to-EBITDA 8 వద్ద వర్తకం చేస్తున్నారని తెలుస్తుంది. ఈ గుణకాన్ని వర్తింపజేయడం వలన కంపెనీకి EV 240 మిలియన్ల EV ఇస్తుంది. కంపెనీకి million 30 మిలియన్ల అప్పు, million 10 మిలియన్ నగదు మరియు 50 మిలియన్ షేర్లు బాకీ ఉన్నాయని అనుకోండి. కాబట్టి, ఈక్విటీ విలువ share 220 మిలియన్ లేదా ఒక్కో షేరుకు 40 4.40.
ఇతర గుణకాలు
ధర-నుండి-వాటాల నిష్పత్తి, లేదా ధర / అమ్మకాలు వంటి ఇతర గుణకాలు కూడా చాలా సందర్భాలలో ఉపయోగించబడతాయి, ముఖ్యంగా సాంకేతిక సంస్థలు బహిరంగంగా వెళ్ళినప్పుడు. ట్విట్టర్ (టిడబ్ల్యుటిఆర్), 2013 నవంబర్‌లో ప్రజల్లోకి వెళ్లింది, దాని ఐపిఓ షేర్లను 26 డాలర్లు లేదా 2014 అంచనా ప్రకారం 2014 అమ్మకాలు 1.14 బిలియన్ డాలర్లు. పోల్చితే, ఫేస్బుక్ (ఎఫ్బి) అప్పుడు 11.6 రెట్లు ఎక్కువ అమ్మకాలతో మరియు లింక్డ్ఇన్ (ఎల్ఎన్కెడి) 12.2 రెట్లు ఎక్కువ అమ్మకాలతో ట్రేడవుతోంది.
పరిశ్రమ-నిర్దిష్ట గుణకాలు
ఇవి ఒక నిర్దిష్ట రంగంలో లాభరహిత సంస్థలకు విలువ ఇవ్వడానికి ఉపయోగించబడతాయి మరియు ప్రారంభ దశ సంస్థలను విలువైనప్పుడు ప్రత్యేకంగా ఉపయోగపడతాయి. ఉదాహరణకు, బయోటెక్నాలజీ రంగంలో, ఎఫ్‌డిఎ ఆమోదం పొందటానికి ఒక ఉత్పత్తికి చాలా సంవత్సరాలు మరియు బహుళ ప్రయత్నాలు పడుతుంది కాబట్టి, కంపెనీలు అవి ఆమోద ప్రక్రియలో ఎక్కడ ఉన్నాయనే దాని ఆధారంగా విలువైనవి (దశ I క్లినికల్ ట్రయల్స్, ఫేజ్ II ట్రయల్స్ మొదలైనవి.), అలాగే చికిత్స అభివృద్ధి చేయబడుతున్న వ్యాధి. అందువల్ల, డయాబెటిస్ చికిత్సగా మూడవ దశ ట్రయల్స్‌లో ఉన్న ఒకే ఉత్పత్తి కలిగిన సంస్థ దాని మదింపు గురించి ఒక ఆలోచన పొందడానికి ఇతర సారూప్య సంస్థలతో పోల్చబడుతుంది.
లాభరహితత యొక్క పొడవు
పరిణతి చెందిన సంస్థ కోసం, సంభావ్య పెట్టుబడిదారుడు ప్రతికూల-ఆదాయ దశ తాత్కాలికమైనదా లేదా సంస్థ యొక్క అదృష్టంలో శాశ్వత, దిగువ ధోరణిని సూచిస్తుందో లేదో నిర్ణయించాలి. సంస్థ శక్తి లేదా వస్తువుల వంటి చక్రీయ పరిశ్రమలో బాగా నిర్వహించబడుతున్న సంస్థ అయితే, లాభదాయక దశ తాత్కాలికమే అవుతుంది మరియు భవిష్యత్తులో కంపెనీ తిరిగి నల్లగా ఉంటుంది.
కన్జర్వేటివ్ పెట్టుబడి కోసం కాదు
మీ పొదుపులను ప్రారంభ దశలోని కంపెనీలో ఉంచడానికి విశ్వాసం యొక్క లీపు అవసరం, అది సంవత్సరాలుగా లాభాలను నివేదించకపోవచ్చు. స్టార్ట్-అప్ తదుపరి గూగుల్ లేదా ఫేస్బుక్ అని నిరూపించే అసమానత, ఇది ఒక మామూలు ప్రదర్శనకారుడు మరియు చెత్త వద్ద పూర్తి పతనం కావచ్చు. ప్రారంభ దశ సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం పెట్టుబడిదారులకు రిస్క్‌కు అధిక సహనం కలిగి ఉంటుంది, కానీ మీరు చాలా సాంప్రదాయిక పెట్టుబడిదారులైతే దూరంగా ఉండండి.
వాల్యుయేషన్ రిస్క్-రివార్డ్ సరిపోతుంది
కంపెనీ మదింపు మీ పెట్టుబడి నిర్ణయాన్ని సమర్థించాలి. స్టాక్ అతిగా విలువైనదిగా కనబడితే మరియు దాని వ్యాపార అవకాశాల గురించి అధిక అనిశ్చితి ఉంటే, అది చాలా ప్రమాదకర పెట్టుబడి కావచ్చు. లాభరహిత సంస్థలో పెట్టుబడులు పెట్టే ప్రమాదం కూడా సంభావ్య రాబడి ద్వారా ఆఫ్‌సెట్ కంటే ఎక్కువగా ఉండాలి, అంటే మీ ప్రారంభ పెట్టుబడిని మూడు రెట్లు లేదా నాలుగు రెట్లు పెంచే అవకాశం. మీ పెట్టుబడి 100% నష్టపోయే ప్రమాదం ఉంటే, ప్రమాదాన్ని సమర్థించడానికి 50% ఉత్తమ-ఉత్తమ రాబడి సరిపోదు.
అలాగే, నిర్వహణ బృందానికి సంస్థను (పరిణతి చెందిన సంస్థ కోసం) తిప్పడానికి విశ్వసనీయత మరియు నైపుణ్యం ఉందా లేదా దాని వృద్ధి దశ ద్వారా దాని అభివృద్ధిని చివరికి లాభదాయకత (ప్రారంభ దశ సంస్థ కోసం) పర్యవేక్షిస్తుంది.
పోర్ట్‌ఫోలియోలో భాగంగా
ప్రతికూల ఆదాయ సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టేటప్పుడు, ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో విధానం బాగా సిఫార్సు చేయబడింది, ఎందుకంటే పోర్ట్‌ఫోలియోలో ఒక సంస్థ యొక్క విజయం కొన్ని ఇతర హోల్డింగ్‌ల వైఫల్యాన్ని పూడ్చడానికి సరిపోతుంది. మీ గుడ్లన్నింటినీ ఒకే బుట్టలో పెట్టవద్దని చేసిన సలహా ముఖ్యంగా ula హాజనిత పెట్టుబడులకు తగినది.
బాటమ్ లైన్
ప్రతికూల ఆదాయాలు కలిగిన సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం అధిక-రిస్క్ ప్రతిపాదన. ఏదేమైనా, DCF లేదా EV-to-EBITDA వంటి తగిన మదింపు పద్ధతిని ఉపయోగించడం మరియు రిస్క్-రివార్డ్‌ను అంచనా వేయడం, నిర్వహణ సామర్థ్యాన్ని అంచనా వేయడం మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో విధానాన్ని ఉపయోగించడం వంటి సాధారణ జ్ఞానం భద్రతలను అనుసరించడం - అటువంటి సంస్థలలో పెట్టుబడులు పెట్టే ప్రమాదాన్ని తగ్గించవచ్చు. మరియు దీనిని బహుమతిగా చేసే వ్యాయామం చేయండి.
