దేశాలు తమ రుణంపై డిఫాల్ట్‌గా మరియు ఎప్పటికప్పుడు చేయగలవు. ప్రభుత్వం తన ఆర్థిక వాగ్దానాలను మంచిగా చేయటానికి ఇష్టపడకపోయినా లేదా ఇష్టపడకపోయినా ఇది జరుగుతుంది. అర్జెంటీనా, రష్యా మరియు పాకిస్తాన్ గత రెండు దశాబ్దాలుగా డిఫాల్ట్ చేసిన కొన్ని ప్రభుత్వాలు.
వాస్తవానికి, అన్ని డిఫాల్ట్‌లు ఒకేలా ఉండవు. కొన్ని సందర్భాల్లో, ప్రభుత్వం వడ్డీ లేదా ప్రధాన చెల్లింపును కోల్పోతుంది. ఇతర సమయాల్లో, ఇది కేవలం పంపిణీని ఆలస్యం చేస్తుంది. తక్కువ అనుకూలమైన నిబంధనలతో కొత్త నోట్ల కోసం ప్రభుత్వం అసలు నోట్లను కూడా మార్పిడి చేసుకోవచ్చు. ఇక్కడ, హోల్డర్ తక్కువ రాబడిని అంగీకరిస్తాడు లేదా రుణంపై “హ్యారీకట్” తీసుకుంటాడు - అనగా, చాలా తక్కువ సమాన విలువ కలిగిన బాండ్‌ను అంగీకరిస్తాడు.
పట్టిక 1: 1999 నుండి డిఫాల్ట్ అయిన దేశాల పాక్షిక జాబితా
ప్రమాదాన్ని ప్రభావితం చేసే అంశాలు
చారిత్రాత్మకంగా, విదేశీ కరెన్సీలో రుణాలు తీసుకునే దేశాలకు రుణాలపై మంచి చేయడంలో వైఫల్యం పెద్ద సమస్య. కారణం, విదేశీ కరెన్సీని అప్పుగా తీసుకునే దేశం బడ్జెట్ కొరతను ఎదుర్కొన్నప్పుడు, ఎక్కువ డబ్బును ముద్రించే అవకాశం లేదు.
చాలా అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలు ప్రత్యామ్నాయ కరెన్సీలో బాండ్లను జారీ చేస్తాయి - తరచుగా యుఎస్ డాలర్ - మరియు సంపద మరియు రుణాలు తీసుకునే సామర్థ్యం డిఫాల్ట్ రిస్క్‌లో ఇంత ముఖ్యమైన పాత్ర పోషిస్తాయి. ఒక దేశం ఒకసారి డిఫాల్ట్ అయిన తర్వాత, భవిష్యత్తులో రుణాలు తీసుకోవడం మరింత కష్టమవుతుంది, కాబట్టి తక్కువ ఆదాయ దేశాలు ముఖ్యంగా డిఫాల్ట్ అయ్యే ప్రమాదం ఉంది. ఐఎంఎఫ్‌లో మునుపటి సీనియర్ ఎగ్జిక్యూటివ్ మరియు ఇప్పుడు సెంటర్ ఫర్ గ్లోబల్ డెవలప్‌మెంట్ అధ్యక్షుడు మసూద్ అహ్మద్ ప్రకారం, ఐఎంఎఫ్ తక్కువ ఆదాయ అభివృద్ధి చెందుతున్న దేశాలుగా వర్గీకరించిన 59 దేశాలలో, 24 అప్పుల్లో ఉన్నాయి సంక్షోభం లేదా ఒకటి అంచున, ఇది దాదాపు 40% మరియు 2013 లో రెట్టింపు సంఖ్య.
క్రెడిట్ రిస్క్‌లో దేశ ప్రభుత్వ స్వభావం కూడా ప్రధాన పాత్ర పోషిస్తుంది. చెక్కులు మరియు బ్యాలెన్స్‌ల ఉనికి సాంఘిక సంక్షేమాన్ని పెంచే ఆర్థిక విధానాలకు దారితీస్తుందని పరిశోధనలు సూచిస్తున్నాయి - మరియు దేశీయ మరియు విదేశీ పెట్టుబడిదారులు తీసుకునే రుణాన్ని గౌరవించడం సామాజిక సంక్షేమాన్ని పెంచే ఒక భాగం. దీనికి విరుద్ధంగా, అసమాన శక్తి స్థాయి కలిగిన కొన్ని రాజకీయ సమూహాలతో కూడిన ప్రభుత్వాలు నిర్లక్ష్యంగా ఖర్చు చేయడానికి మరియు చివరికి అప్రమేయంగా మారవచ్చు.
తమ సొంత డబ్బును ముద్రించే సామర్ధ్యంతో, యునైటెడ్ స్టేట్స్, గ్రేట్ బ్రిటన్ మరియు జపాన్ వంటి దేశాలు రుణ ఎగవేత నుండి రోగనిరోధక శక్తిగా కనిపిస్తాయి, అయితే ఇది అలా కాదు. మొత్తంగా నక్షత్ర రికార్డు ఉన్నప్పటికీ, యునైటెడ్ స్టేట్స్ దాని చరిత్రలో సాంకేతికంగా కొన్ని సార్లు డిఫాల్ట్ చేసింది. 1979 లో, వ్రాతపని లోపం కారణంగా ట్రెజరీ తాత్కాలికంగా 2 122 మిలియన్ల అప్పుపై చెల్లింపులను కోల్పోయింది. ప్రభుత్వం తన అప్పులను చెల్లించగలిగినప్పటికీ, శాసనసభ్యులు అలా చేయటానికి ఇష్టపడకపోవచ్చు, ఎందుకంటే రుణ పరిమితిపై క్రమానుగతంగా ఘర్షణలు మనకు గుర్తు చేస్తాయి.
దేశం అధికారికంగా డిఫాల్ట్ చేయకపోయినా, పెట్టుబడిదారులు ప్రభుత్వ రుణంపై హ్యారీకట్ తీసుకోవచ్చు. ఒక దేశం యొక్క ట్రెజరీ తన బాధ్యతలను నెరవేర్చడానికి ఎక్కువ డబ్బును ముద్రించినప్పుడు, దేశం యొక్క మొత్తం డబ్బు సరఫరా పెరుగుతుంది మరియు చెలామణిలో ఉన్న ప్రతి డాలర్ దాని విలువలో కొంత భాగాన్ని కోల్పోతుంది.
ప్రమాదాలను తగ్గించడం
ఒక దేశం తన అప్పుపై డిఫాల్ట్ అయినప్పుడు, బాండ్ హోల్డర్లపై ప్రభావం తీవ్రంగా ఉంటుంది. వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులను శిక్షించడంతో పాటు, డిఫాల్ట్ పెన్షన్ ఫండ్లను మరియు ఇతర పెద్ద పెట్టుబడిదారులను గణనీయమైన హోల్డింగ్లతో ప్రభావితం చేస్తుంది.
సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు విపత్తు నష్టాల నుండి తమను తాము రక్షించుకోగల ఒక మార్గం క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ స్వాప్ అని పిలువబడే ఒప్పందం ద్వారా. కాంట్రాక్ట్ విక్రేత దేశం అప్రమేయంగా వెళ్ళాలంటే మిగిలిన అసలు మరియు వడ్డీని చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తాడు. బదులుగా, కొనుగోలుదారు కాలం రక్షణ రుసుమును చెల్లిస్తాడు, ఇది భీమా ప్రీమియానికి సమానంగా ఉంటుంది. ప్రతికూల క్రెడిట్ సంఘటన సంభవించినట్లయితే, కొంత అవశేష విలువను కలిగి ఉన్న అసలు బాండ్‌ను దాని ప్రతిరూపానికి బదిలీ చేయడానికి రక్షిత పార్టీ అంగీకరిస్తుంది.
వాస్తవానికి రక్షణ రూపంగా ఉద్దేశించినప్పటికీ, దేశ రుణ ప్రమాదంపై ulate హాగానాలు చేయడానికి స్వాప్‌లు కూడా ఒక సాధారణ మార్గంగా మారాయి. చాలా ట్రేడింగ్ క్రెడిట్ మార్పిడులకు వారు సూచించే అంతర్లీన బాండ్లపై స్థానాలు లేవు. ఉదాహరణకు, గ్రీస్ యొక్క క్రెడిట్ సమస్యలను మార్కెట్ అతిగా అంచనా వేసిన పెట్టుబడిదారుడు ఒక ఒప్పందాన్ని విక్రయించి ప్రీమియంలను వసూలు చేయగలడు మరియు తిరిగి చెల్లించటానికి ఎవరూ లేడని నమ్మకంగా ఉండండి.
క్రెడిట్ డిఫాల్ట్ మార్పిడులు సాపేక్షంగా అధునాతన సాధనాలు మరియు కౌంటర్ వర్తకం కాబట్టి, తాజా మార్కెట్ ధరలను పొందడం సాధారణ పెట్టుబడిదారులకు కష్టం. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు సాధారణంగా మరింత విస్తృతమైన మార్కెట్ పరిజ్ఞానం మరియు లావాదేవీల డేటాను సంగ్రహించే ప్రత్యేక కంప్యూటర్ ప్రోగ్రామ్‌లకు ప్రాప్యతతో ఉపయోగించడానికి ఇది ఒక కారణం.
ఆర్థిక ప్రభావం
చెల్లింపులను కోల్పోయిన వ్యక్తికి సరసమైన రుణాలను కనుగొనడం చాలా కష్టంగా ఉన్నట్లే, డిఫాల్ట్ అయిన దేశాలు - లేదా రిస్క్ డిఫాల్ట్, ఆ విషయంలో - గణనీయంగా ఎక్కువ రుణాలు తీసుకునే ఖర్చులను అనుభవిస్తాయి. మూడీస్, స్టాండర్డ్ & పూర్స్ మరియు ఫిచ్ వంటి ఏజెన్సీలు వారి ఆర్థిక మరియు రాజకీయ స్థితి ఆధారంగా ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఉన్న దేశాల రుణ నాణ్యతను రేట్ చేయడానికి బాధ్యత వహిస్తాయి. సాధారణంగా, అధిక క్రెడిట్ రేటింగ్ ఉన్న దేశాలు తక్కువ వడ్డీ రేట్లను పొందుతాయి.
ఒక దేశం డిఫాల్ట్ చేసినప్పుడు, కోలుకోవడానికి సంవత్సరాలు పట్టవచ్చు. 2001 నుండి బాండ్ చెల్లింపులను కోల్పోయిన అర్జెంటీనా దీనికి సరైన ఉదాహరణ. 2012 నాటికి, దాని బాండ్లపై వడ్డీ రేటు యుఎస్ ట్రెజరీల కంటే 12 శాతం కంటే ఎక్కువ.
డిఫాల్ట్ గురించి అతిపెద్ద ఆందోళన, అయితే, విస్తృత ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రభావం. యునైటెడ్ స్టేట్స్లో, అనేక తనఖాలు మరియు విద్యార్థుల రుణాలు ట్రెజరీ రేట్లకు పెగ్ చేయబడతాయి. రుణ ఎగవేత ఫలితంగా రుణగ్రహీతలు నాటకీయంగా అధిక చెల్లింపులను అనుభవిస్తే, ఫలితం వస్తువులు మరియు సేవలకు ఖర్చు చేయడానికి తక్కువ పునర్వినియోగపరచలేని ఆదాయం అవుతుంది.
అంటువ్యాధి ఇతర ఆర్థిక వ్యవస్థలకు వ్యాప్తి చెందుతుంది కాబట్టి, సన్నిహిత సంబంధాలు ఉన్న దేశాలు - ముఖ్యంగా అప్పులు ఎక్కువగా ఉన్న దేశాలు - కొన్నిసార్లు అప్రమేయాన్ని నివారించడానికి అడుగు పెడతాయి. 1990 ల మధ్యలో మెక్సికన్ బాండ్లను బెయిల్ చేయడానికి యునైటెడ్ స్టేట్స్ సహాయం చేసినప్పుడు ఇది జరిగింది. 2008 ప్రపంచ మాంద్యం నేపథ్యంలో, అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి, యూరోపియన్ యూనియన్ మరియు యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ గ్రీస్‌కు చాలా అవసరమైన ద్రవ్యతను అందించాయి.
పెట్టుబడి పెట్టడానికి సరైన సమయం?
కొంతమంది పెట్టుబడిదారులు ఆర్థిక సంక్షోభాన్ని చూసి గందరగోళాన్ని చూస్తే, మరికొందరు అవకాశాన్ని గుర్తిస్తారు. ఈ పెట్టుబడిదారులు డిఫాల్ట్ ప్రభుత్వ బాండ్ల కోసం ఒక దిగువ బిందువును లేదా దానికి దగ్గరగా ఉన్నదాన్ని సూచిస్తుందని నమ్ముతారు. ఆశావాద పెట్టుబడిదారుడి కోసం, ఈ బాండ్ల దిశ మాత్రమే ఉంది.
అనేక "రాబందు నిధులు" ఖచ్చితంగా ఈ రకమైన కార్యాచరణలో ప్రత్యేకత కలిగి ఉన్నాయి. Collection ణ సేకరణ ఏజెన్సీ వ్యక్తిగత క్రెడిట్ ఖాతాలను తక్కువ ఖర్చుతో కొనుగోలు చేసినట్లే, ఈ నిధులు ప్రభుత్వ బాండ్లను వాటి అసలు విలువలో కొంత భాగానికి కొనుగోలు చేస్తాయి.
డిఫాల్ట్ తర్వాత సాధారణంగా సంభవించే ఆర్థిక పతనం కారణంగా, పెట్టుబడిదారులు తరచుగా తక్కువ విలువైన స్టాక్‌లను కూడా కోరుకుంటారు. డిఫాల్ట్ చేసే దేశాలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం వలన దాని రిస్క్ యొక్క సరసమైన వాటా వస్తుంది, ఎందుకంటే రీబౌండ్ ఎప్పుడూ జరుగుతుందనే గ్యారెంటీ లేదు. అన్నిటికీ మించి తమ పోర్ట్‌ఫోలియోలో భద్రత కోరుకునే వారు బహుశా మరెక్కడా పెట్టుబడి పెట్టాలి.
ఏదేమైనా, ఇటీవలి చారిత్రక ఉదాహరణలు వృద్ధి-ఆధారిత పెట్టుబడిదారుని ప్రోత్సహిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, గత కొన్ని దశాబ్దాలలో, బాండ్ సంక్షోభం నేపథ్యంలో రష్యా, బ్రెజిల్ మరియు మెక్సికోలలో ఈక్విటీ మార్కెట్లు గణనీయంగా పెరిగాయి. పోటీ ప్రయోజనాలు మరియు తక్కువ ధర-నుండి-ఆదాయ నిష్పత్తి కలిగిన కంపెనీల కోసం వారి ఎత్తైన రిస్క్ స్థాయిని ప్రతిబింబించేలా చూడటం ముఖ్య విషయం.
బాటమ్ లైన్
గత కొన్ని దశాబ్దాలుగా అనేక విదేశీ డిఫాల్ట్‌లు ఉన్నాయి, ముఖ్యంగా విదేశీ కరెన్సీలో రుణాలు తీసుకునే దేశాలు. డిఫాల్ట్ సంభవించినప్పుడు, ప్రభుత్వ బాండ్ దిగుబడి దేశీయ, మరియు తరచుగా ప్రపంచం, ఆర్థిక వ్యవస్థ అంతటా అలల ప్రభావాన్ని సృష్టిస్తుంది.
