జీరో కూపన్ స్వాప్ అంటే ఏమిటి?
సున్నా కూపన్ స్వాప్ అనేది నగదు ప్రవాహాల మార్పిడి, దీనిలో తేలియాడే వడ్డీ రేటు చెల్లింపుల ప్రవాహం క్రమానుగతంగా జరుగుతుంది, ఎందుకంటే ఇది సాదా వనిల్లా స్వాప్‌లో ఉంటుంది, అయితే ఇక్కడ స్థిర-రేటు చెల్లింపుల ప్రవాహం ఒకే మొత్తంగా చేయబడుతుంది స్వాప్ యొక్క జీవితానికి క్రమానుగతంగా బదులుగా, స్వాప్ పరిపక్వతకు చేరుకున్న సమయంలో చెల్లింపు.
కీ టేకావేస్
- సున్నా కూపన్ స్వాప్ అనేది స్థిర-తేలియాడే నగదు ప్రవాహాల మార్పిడి, అయితే ఒప్పందం పరిపక్వతకు చేరుకున్నప్పుడు స్వాప్ యొక్క స్థిర వైపు ఒకే మొత్తంగా చెల్లించబడుతుంది. స్వాప్ యొక్క వేరియబుల్ వైపు వారు చేసే విధంగా సాధారణ చెల్లింపులు చేస్తారు సాదా-వనిల్లా స్వాప్. స్థిర కాలు ఒకే మొత్తంగా చెల్లించినందున, సున్నా కూపన్ స్వాప్‌కు విలువ ఇవ్వడం అంటే సున్నా కూపన్ బాండ్ యొక్క సూచించిన వడ్డీ రేటును ఉపయోగించి ఆ నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువను నిర్ణయించడం.
జీరో కూపన్ స్వాప్ యొక్క ప్రాథమికాలు
జీరో కూపన్ స్వాప్ అనేది రెండు పార్టీలు ప్రవేశపెట్టిన ఉత్పన్న ఒప్పందం. వడ్డీ రేటు సూచిక (ఉదా. LIBOR, EURIBOR, మొదలైనవి) యొక్క భవిష్యత్తు ప్రచురణ ప్రకారం రేటు బెంచ్ మార్క్ అయిన ఒక పార్టీ తేలియాడే చెల్లింపులు చేస్తుంది. అంగీకరించిన స్థిర వడ్డీ రేటు ఆధారంగా ఇతర పార్టీ మరొకరికి చెల్లింపులు చేస్తుంది. స్థిర వడ్డీ రేటు సున్నా కూపన్ బాండ్‌తో లేదా బాండ్ యొక్క జీవితానికి వడ్డీని చెల్లించని బాండ్‌తో ముడిపడి ఉంటుంది, కానీ పరిపక్వత వద్ద ఒకే చెల్లింపు చేయబడుతుందని భావిస్తున్నారు. ఫలితంగా, స్థిర-రేటు చెల్లింపు మొత్తం స్వాప్ యొక్క సున్నా కూపన్ రేటుపై ఆధారపడి ఉంటుంది. సున్నా కూపన్ స్వాప్ యొక్క స్థిర కాలు చివర బాండ్ హోల్డర్ పరిపక్వత వద్ద ఒక చెల్లింపు చేయడానికి బాధ్యత వహిస్తాడు, అయితే తేలియాడే కాలు చివరిలో ఉన్న పార్టీ స్వాప్ యొక్క కాంట్రాక్ట్ జీవితంపై ఆవర్తన చెల్లింపులు చేయాలి. ఏదేమైనా, సున్నా కూపన్ మార్పిడులు నిర్మాణాత్మకంగా ఉంటాయి, తద్వారా తేలియాడే మరియు స్థిర రేటు చెల్లింపులు రెండూ ఒకే మొత్తంగా చెల్లించబడతాయి.
చెల్లింపుల పౌన frequency పున్యంలో అసమతుల్యత ఉన్నందున, తేలియాడే పార్టీ గణనీయమైన స్థాయి డిఫాల్ట్ ప్రమాదానికి గురవుతుంది. ఒప్పందం ముగిసే వరకు చెల్లింపును స్వీకరించని కౌంటర్పార్టీకి సాదా వనిల్లా స్వాప్ కంటే ఎక్కువ క్రెడిట్ రిస్క్ ఉంటుంది, దీనిలో స్థిర మరియు తేలియాడే వడ్డీ రేటు చెల్లింపులు కాలక్రమేణా కొన్ని తేదీలలో చెల్లించడానికి అంగీకరించబడతాయి.
జీరో కూపన్ స్వాప్‌కు విలువ ఇవ్వడం
సున్నా కూపన్ స్వాప్‌ను అంచనా వేయడం అనేది స్పాట్ రేట్ (లేదా సున్నా కూపన్ రేటు) ఉపయోగించి నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువను నిర్ణయించడం. స్పాట్ రేట్ అనేది వడ్డీ రేటు, ఇది డిస్కౌంట్ బాండ్‌కు వర్తిస్తుంది, అది కూపన్ చెల్లించదు మరియు మెచ్యూరిటీ తేదీలో కేవలం ఒక నగదు ప్రవాహాన్ని ఉత్పత్తి చేస్తుంది. ప్రతి స్థిర మరియు తేలియాడే కాలు యొక్క ప్రస్తుత విలువ విడిగా నిర్ణయించబడుతుంది మరియు కలిసి సంగ్రహించబడుతుంది. స్థిర రేటు చెల్లింపులు సమయానికి ముందే తెలుసు కాబట్టి, ఈ కాలు యొక్క ప్రస్తుత విలువను లెక్కించడం సూటిగా ఉంటుంది. ఫ్లోటింగ్ రేట్ లెగ్ నుండి నగదు ప్రవాహాల యొక్క ప్రస్తుత విలువను పొందటానికి, సూచించిన ఫార్వర్డ్ రేటును ముందుగా లెక్కించాలి. ఫార్వర్డ్ రేట్లు సాధారణంగా స్పాట్ రేట్ల నుండి సూచించబడతాయి. స్పాట్ రేట్లు స్పాట్ కర్వ్ నుండి తీసుకోబడ్డాయి, ఇది బూట్స్ట్రాపింగ్ నుండి నిర్మించబడింది, ఇది కూపన్ బాండ్లపై ధరలు మరియు దిగుబడికి అనుగుణంగా ఉండే స్పాట్ (లేదా జీరో-కూపన్) రేట్ల క్రమాన్ని చూపిస్తుంది.
వివిధ పెట్టుబడి అవసరాలను తీర్చడానికి సున్నా కూపన్ స్వాప్ యొక్క వైవిధ్యాలు ఉన్నాయి. రివర్స్ జీరో కూపన్ స్వాప్ కాంట్రాక్ట్ ప్రారంభించినప్పుడు స్థిర మొత్తాన్ని ముందస్తుగా చెల్లిస్తుంది, ఇది పే-ఫ్లోటింగ్ పార్టీకి క్రెడిట్ రిస్క్‌ను తగ్గిస్తుంది. మార్పిడి చేయగల సున్నా కూపన్ స్వాప్ కింద, మెచ్యూరిటీ తేదీలో నిర్ణీత మొత్తాన్ని స్వీకరించడానికి షెడ్యూల్ చేసిన పార్టీ, ఎంబెడెడ్ ఎంపికను ఉపయోగించి, మొత్తం మొత్తాన్ని స్థిరమైన చెల్లింపుల శ్రేణిగా మార్చవచ్చు. అస్థిరత క్షీణించి, వడ్డీ రేట్లు క్షీణతకు స్థిరంగా ఉంటే ఫ్లోటింగ్ చెల్లింపుదారు ఈ నిర్మాణం నుండి ప్రయోజనం పొందుతారు. మార్పిడి చేయగల సున్నా కూపన్ స్వాప్ కింద జీరో-కూపన్ స్వాప్‌లో ఫ్లోటింగ్ రేట్ చెల్లింపులను ఒకే మొత్తంగా చెల్లించడం కూడా సాధ్యమే.
