రిస్క్ (సివిఆర్) వద్ద షరతులతో కూడిన విలువ ఏమిటి?
Condition హించిన కొరత అని కూడా పిలువబడే రిస్క్ (సివిఆర్) వద్ద షరతులతో కూడిన విలువ, పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియోకు తోక రిస్క్ మొత్తాన్ని లెక్కించే రిస్క్ అసెస్‌మెంట్ కొలత. రిస్క్ (వైఆర్) కటాఫ్ పాయింట్ విలువకు మించి, సాధ్యం రాబడి పంపిణీ యొక్క తోకలో “విపరీతమైన” నష్టాల యొక్క సగటు సగటును తీసుకోవడం ద్వారా సివిఆర్ ఉత్పన్నమవుతుంది. సమర్థవంతమైన రిస్క్ నిర్వహణ కోసం పోర్ట్‌ఫోలియో ఆప్టిమైజేషన్‌లో షరతులతో కూడిన విలువ ఉపయోగించబడుతుంది.
కీ టేకావేస్
- ప్రమాదంలో ఉన్న షరతులతో కూడిన విలువ ఒక పోర్ట్‌ఫోలియో లేదా పెట్టుబడికి ప్రమాదంలో ఉన్న విలువ నుండి తీసుకోబడింది. కేవలం VaR కి విరుద్ధంగా CVaR వాడకం రిస్క్ ఎక్స్‌పోజర్ పరంగా మరింత సాంప్రదాయిక విధానానికి దారితీస్తుంది. VaR మరియు CVaR మధ్య ఎంపిక ఎల్లప్పుడూ స్పష్టంగా లేదు, కానీ అస్థిర మరియు ఇంజనీరింగ్ పెట్టుబడులు CVR నుండి VaR విధించిన ump హలకు చెక్ గా ప్రయోజనం పొందవచ్చు.
ప్రమాదంలో షరతులతో కూడిన విలువను అర్థం చేసుకోవడం (CVaR)
సాధారణంగా, పెట్టుబడి కాలక్రమేణా స్థిరత్వాన్ని చూపిస్తే, ఆ పెట్టుబడిని కలిగి ఉన్న పోర్ట్‌ఫోలియోలో రిస్క్ మేనేజ్‌మెంట్‌కు రిస్క్ విలువ సరిపోతుంది. ఏది ఏమయినప్పటికీ, పెట్టుబడి తక్కువ స్థిరంగా ఉంటే, దాని స్వంత పరిమితికి మించిన దేనిపైనా ఉదాసీనంగా ఉన్నందున, నష్టాల గురించి పూర్తి చిత్రాన్ని VaR ఇవ్వదు.
షరతులతో కూడిన విలువ ఎట్ రిస్క్ (సివిఆర్) వైఆర్ మోడల్ యొక్క లోపాలను పరిష్కరించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది, ఇది ఒక సంస్థలోని ఆర్ధిక రిస్క్ స్థాయిని లేదా ఒక నిర్దిష్ట కాల వ్యవధిలో పెట్టుబడి పోర్ట్‌ఫోలియోను కొలవడానికి ఉపయోగించే గణాంక సాంకేతికత. VaR సంభావ్యత మరియు సమయ హోరిజోన్‌తో సంబంధం ఉన్న చెత్త-కేసు నష్టాన్ని సూచిస్తుండగా, ఆ చెత్త-కేసు పరిమితిని ఎప్పుడైనా దాటితే CVaR loss హించిన నష్టం. CVaR, మరో మాటలో చెప్పాలంటే, VaR బ్రేక్‌పాయింట్‌కు మించి సంభవించే నష్టాలను అంచనా వేస్తుంది.
రిస్క్ (సివిఆర్) ఫార్ములా వద్ద షరతులతో కూడిన విలువ
CVaR విలువలు VaR యొక్క లెక్కింపు నుండి ఉద్భవించాయి కాబట్టి, రాబడి పంపిణీ ఆకారం, ఉపయోగించిన కట్-ఆఫ్ స్థాయి, డేటా యొక్క ఆవర్తన మరియు యాదృచ్ఛిక అస్థిరత గురించి tions హలు వంటి VaR ఆధారంగా ass హలు ఉన్నాయి. అన్నీ CVaR విలువను ప్రభావితం చేస్తాయి. VaR లెక్కించిన తర్వాత CVaR ను లెక్కించడం చాలా సులభం. ఇది VaR కి మించిన విలువల సగటు:
CVaR = 1 - c1 ∫ V 1VaR xp (x) dxwhere: p (x) dx = “x” c విలువతో రాబడిని పొందే సంభావ్యత సాంద్రత = విశ్లేషకుడు సెట్ చేసిన పంపిణీపై కట్-ఆఫ్ పాయింట్ వైఆర్ బ్రేక్ పాయింట్
రిస్క్ మరియు ఇన్వెస్ట్మెంట్ ప్రొఫైల్స్ వద్ద షరతులతో కూడిన విలువ
పెద్ద క్యాప్ యుఎస్ స్టాక్స్ లేదా ఇన్వెస్ట్మెంట్-గ్రేడ్ బాండ్ల వంటి సురక్షితమైన పెట్టుబడులు చాలా అరుదుగా VaR ను మించిపోతాయి. స్మాల్ క్యాప్ యుఎస్ స్టాక్స్, వర్ధమాన మార్కెట్ స్టాక్స్ లేదా డెరివేటివ్స్ వంటి ఎక్కువ అస్థిర ఆస్తి తరగతులు, సివిఆర్ లను వైఆర్ ల కంటే చాలా రెట్లు ఎక్కువ ప్రదర్శించగలవు. ఆదర్శవంతంగా, పెట్టుబడిదారులు చిన్న CVaR ల కోసం చూస్తున్నారు. ఏదేమైనా, చాలా పైకి సంభావ్యత కలిగిన పెట్టుబడులు తరచుగా పెద్ద CVaR లను కలిగి ఉంటాయి.
ఆర్ధికంగా ఇంజనీరింగ్ చేసిన పెట్టుబడులు తరచూ VaR పై ఎక్కువగా మొగ్గు చూపుతాయి ఎందుకంటే ఇది మోడళ్లలో అవుట్‌లియర్ డేటాలో చిక్కుకోదు. ఏదేమైనా, ఇంజనీరింగ్ ఉత్పత్తులు లేదా నమూనాలు మెరుగ్గా నిర్మించబడి, CVaR కు అనుకూలంగా ఉంటే మరింత జాగ్రత్తగా ఉపయోగించబడే సందర్భాలు ఉన్నాయి. చరిత్రకు చాలా ఉదాహరణలు ఉన్నాయి, లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్మెంట్ దాని రిస్క్ ప్రొఫైల్ను కొలవడానికి వైఆర్ మీద ఆధారపడింది, అయినప్పటికీ వైఆర్ మోడల్ అంచనా వేసిన దానికంటే పెద్ద నష్టాన్ని సరిగ్గా పరిగణనలోకి తీసుకోకుండా తనను తాను చూర్ణం చేసుకోగలిగింది. CVaR, ఈ సందర్భంలో, హెడ్జ్ ఫండ్‌ను వైఆర్ కటాఫ్ కంటే నిజమైన రిస్క్ ఎక్స్‌పోజర్‌పై కేంద్రీకరించింది. ఫైనాన్షియల్ మోడలింగ్‌లో, సమర్థవంతమైన రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ కోసం సి.వి.ఆర్ వర్సెస్ వైఆర్ గురించి చర్చ ఎప్పుడూ జరుగుతుంది.
