తినిపించిన వారి ప్రభావం ఎంత?

ద్రవ్య విధానం అనే పదం జాతీయ ఆర్థిక లక్ష్యాలను ప్రోత్సహించడానికి క్రెడిట్ ధరను ప్రభావితం చేయడానికి కేంద్ర బ్యాంకు తీసుకున్న చర్యలను సూచిస్తుంది. యుఎస్‌లో, 1913 నాటి ఫెడరల్ రిజర్వ్ చట్టం ద్రవ్య విధానాన్ని రూపొందించే ఫెడరల్ రిజర్వ్ బాధ్యతను ఇచ్చింది. ఈ క్రింది రెండు లక్ష్యాలను చేర్చడానికి 1977 లో ఈ చట్టం సవరించబడింది:

• గరిష్ట స్థిరమైన ఉత్పత్తి మరియు ఉపాధిని ప్రోత్సహించండి ధరలను స్థిరీకరించండి

ఈ రెండు లక్ష్యాలు ఆర్థిక వ్యవస్థ పనిచేసే విధానాన్ని ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో తెలుసుకోవడానికి చదవండి.

ద్రవ్య విధానం అంటే ఏమిటి?

ద్రవ్య విధానాన్ని సెంట్రల్ బ్యాంక్ నియంత్రించగలిగే వాటిలో మార్పు, ద్రవ్య సరఫరా వంటివి వర్ణించవచ్చు. డబ్బు సరఫరాను పెంచుకుంటే లేదా వడ్డీ రేటును తగ్గిస్తే పాలసీని "విస్తరణ" గా పరిగణిస్తారు. ఉదాహరణకు, 2007-08 ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత ఆర్థిక వృద్ధిని పెంచడానికి ఫెడ్ డబ్బు సరఫరాను పెంచింది, పరిమాణాత్మక సడలింపు అనే కార్యక్రమం కింద నవంబర్ 2008 నుండి పెద్ద మొత్తంలో ఆర్థిక ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా. డబ్బు సరఫరాను తగ్గిస్తే లేదా వడ్డీ రేటును పెంచినట్లయితే విధానం "సంకోచం" అని చెప్పబడుతుంది.

ద్రవ్య విధానాన్ని వివరించే మరో మార్గం ఆర్థిక వ్యవస్థపై దాని ఉద్దేశించిన ప్రభావాల ద్వారా. ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క పత్రం 2 వ అధ్యాయం ప్రకారం, ది ఫెడరల్ రిజర్వ్ సిస్టమ్: పర్పసెస్ అండ్ ఫంక్షన్స్ , "స్వల్పకాలంలో, ధరలను స్థిరీకరించడం మరియు అవుట్పుట్ మరియు ఉపాధిని ప్రోత్సహించడం" రెండు లక్ష్యాల మధ్య కొంత ఉద్రిక్తత ఉండవచ్చు ". "ఇటువంటి పరిస్థితులలో, ద్రవ్య విధానానికి బాధ్యత వహించేవారు గందరగోళాన్ని ఎదుర్కొంటారు మరియు ధరల ఒత్తిడిని తగ్గించడంపై దృష్టి పెట్టాలా లేదా ఉపాధి మరియు ఉత్పత్తి నష్టాన్ని తగ్గించడంపై దృష్టి పెట్టాలా అని నిర్ణయించుకోవాలి." అందువల్ల, సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఆర్థిక వృద్ధిని పెంచాలని చూస్తుంటే ద్రవ్య విధానం "వసతి" గా వర్ణించబడింది, సెంట్రల్ బ్యాంక్ వృద్ధిని పెంచడానికి లేదా ద్రవ్యోల్బణంతో పోరాడటానికి ప్రయత్నించకపోతే "తటస్థంగా" లేదా ద్రవ్యోల్బణాన్ని తగ్గించాలని అనుకుంటే "గట్టిగా" ఉంటుంది.

ఫెడరల్ రిజర్వ్ దాని లక్ష్యాలను ఎలా సాధిస్తుంది?

ఫెడ్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించదు లేదా ఉత్పత్తి మరియు ఉపాధిని నేరుగా ప్రభావితం చేయదు. బదులుగా, ద్రవ్య విధానం యొక్క క్రింది మూడు సాధనాలను ఉపయోగించడం ద్వారా ఇది పరోక్షంగా వాటిని ప్రభావితం చేస్తుంది:

• ఓపెన్ మార్కెట్ కార్యకలాపాలు డిస్కౌంట్ రేటు రిజర్వ్ అవసరాలు

ఈ మూడు సాధనాలను ఉపయోగించి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ వద్ద వాణిజ్య బ్యాంకుల రిజర్వ్ బ్యాలెన్స్ కోసం సరఫరా మరియు డిమాండ్ను ప్రభావితం చేస్తుంది మరియు ఈ విధంగా ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటును మారుస్తుంది. ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు అంటే బ్యాంకులు ఫెడరల్ రిజర్వ్ వద్ద తమ అదనపు రిజర్వ్ బ్యాలెన్స్‌లను సిస్టమ్ అవసరాలకు మించి నిల్వలు కలిగి ఉన్న ఇతర బ్యాంకులకు రుణాలు ఇస్తాయి. ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ (FOMC) ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటుకు లక్ష్యాన్ని నిర్దేశిస్తుంది, అయితే మార్కెట్ వాస్తవ రేటును నిర్ణయిస్తుంది. వాస్తవ నిధుల రేటు దాని లక్ష్యాన్ని అనుసరిస్తుందని నిర్ధారించడానికి ఫెడ్ పైన పేర్కొన్న మూడు సాధనాలను ఉపయోగిస్తుంది.

ఉదాహరణకు, బహిరంగ మార్కెట్ కొనుగోలు రిజర్వ్ సరఫరాను పెంచుతుంది, దీనివల్ల సమాఖ్య నిధుల రేటు తగ్గుతుంది. అధిక తగ్గింపు రేటు - అర్హత కలిగిన డిపాజిటరీ సంస్థ స్వల్పకాలిక నిధులను సెంట్రల్ బ్యాంక్ నుండి నేరుగా రుణం తీసుకోవటానికి వసూలు చేసే వడ్డీ రేటు - సెంట్రల్ బ్యాంక్ నుండి రుణాలు తీసుకోకుండా బ్యాంకులను నిరుత్సాహపరుస్తుంది, రిజర్వ్ సరఫరా తగ్గుతుంది మరియు ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు పెరుగుతుంది. తక్కువ రిజర్వ్ అవసరాలు నిల్వలకు డిమాండ్ తగ్గిస్తాయి మరియు ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు తగ్గడానికి కారణమవుతాయి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ ప్రకారం, ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటులో మార్పు, "ఇతర స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు, విదేశీ మారక రేట్లు, దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్లు, డబ్బు మరియు క్రెడిట్ మొత్తాన్ని ప్రభావితం చేసే సంఘటనల గొలుసును ప్రేరేపిస్తుంది మరియు చివరికి, వస్తువులు మరియు సేవల ఉపాధి, ఉత్పత్తి మరియు ధరలతో సహా ఆర్థిక చరరాశుల శ్రేణి."

అదనంగా, ఫెడరల్ రిజర్వ్ కొంతమంది మార్కెట్ పాల్గొనేవారిని ఒక నిర్దిష్ట పద్ధతిలో పనిచేయమని ఒత్తిడి చేయడం ద్వారా "నైతిక సూషన్" ను ఉపయోగించవచ్చు. లేదా ఫెడ్ "ఓపెన్ నోరు కార్యకలాపాలను" ఉపయోగించవచ్చు, ఇక్కడ ఈ భవిష్యత్ ద్రవ్య చర్యలను అంచనాలకు నిర్మించటానికి మార్కెట్ను పొందాలనే ఆశతో అది దృష్టి సారించాలని పేర్కొంది మరియు తద్వారా ప్రస్తుత ద్రవ్య చర్యల ప్రభావాన్ని పెంచుతుంది.

స్టాక్ మార్కెట్‌కు ద్రవ్య విధానం ఎందుకు ముఖ్యమైనది?

ద్రవ్య విధానం స్వల్పకాలంలో ఉత్పత్తి మరియు ఉపాధిని ప్రభావితం చేస్తుంది మరియు వ్యాపార చక్రాన్ని సున్నితంగా చేయడానికి ఉపయోగించవచ్చు. కానీ దీర్ఘకాలంలో, ఉత్పత్తి మరియు ఉపాధి మూలధన సామర్థ్యం, ​​కార్మిక ఉత్పాదకత, పొదుపు మరియు రిస్క్ టాలరెన్స్ మీద ఆధారపడి ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, డిమాండ్ బలహీనపడి, మాంద్యం ఉన్నప్పుడు, ఫెడ్ ఆర్థిక వ్యవస్థను తాత్కాలికంగా ఉత్తేజపరుస్తుంది మరియు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం ద్వారా దాని దీర్ఘకాలిక ఉత్పత్తి స్థాయికి వెనక్కి నెట్టడానికి సహాయపడుతుంది. ద్రవ్య విధానాన్ని సంపూర్ణంగా నిర్వహించడానికి ఫెడ్‌కు కొంత ఇబ్బంది ఉంటుంది, కానీ అది అమలులోకి తెచ్చే ద్రవ్య శక్తులు వ్యాపార నౌకలకు గాలిని జోడించవచ్చు లేదా దానికి వ్యతిరేకంగా పోరాడవలసిన హెడ్‌విండ్‌ను సృష్టించవచ్చు.

టెయిల్‌విండ్ల నుండి లబ్ది పొందటానికి మరియు హెడ్‌విండ్స్‌లో నౌకాశ్రయాన్ని వెతకడానికి రూపొందించిన పెట్టుబడి వ్యూహం మార్కెట్ రాబడి కంటే మెరుగైన విజయాన్ని సాధించే పద్ధతిగా ప్రచారం చేయబడింది. ఈ వ్యూహం యొక్క మంత్రం "ఫెడ్‌తో పోరాడవద్దు." ఫెడ్ విధానం విస్తరించినప్పుడు, పరిశ్రమలు, ఆర్థిక మరియు సాంకేతికత వంటి ఆర్థికంగా సున్నితమైన రంగాలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం వ్యూహం. ఫెడ్ విధానం సంకోచంగా ఉన్నప్పుడు, ఈక్విటీ ఎక్స్‌పోజర్‌ను తగ్గించడం మరియు వినియోగదారుల స్టేపుల్స్ మరియు ఆరోగ్య సంరక్షణ వంటి ఆర్థికంగా తక్కువ-సున్నితమైన రంగాలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం వ్యూహం.

ఎప్పటిలాగే, ఏదైనా పెట్టుబడి వ్యూహంతో నష్టాలు ఉన్నాయి. ద్రవ్య విధానం ఆధారంగా ఒక వ్యూహాన్ని అనుసరించేటప్పుడు కొన్ని ఆందోళనలు:

• ఈ వ్యూహం గతంలో లాభదాయకంగా నిరూపించబడిందంటే అది ముందుకు సాగడం ప్రభావవంతంగా కొనసాగుతుందని కాదు. ప్రొఫెషనల్ మేనేజర్లు సాధారణంగా వారు ప్రకటించిన పెట్టుబడి లక్ష్యం నుండి చాలా దూరం నుండి నిషేధించబడతారు. కాబట్టి ఫెడ్ బిగించినప్పుడు వారు పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క గణనీయమైన నిష్పత్తిని మనీ మార్కెట్ సాధనాలలోకి తరలించలేరు. పెట్టుబడి ఫలితాలు దీర్ఘకాలిక పనితీరును ప్రతిబింబిస్తాయి. వ్యూహం ప్రతి కాలానికి ఉన్నతమైన రాబడిని ఇవ్వదు. స్వల్పకాలిక పనితీరుపై తాము గ్రేడ్ చేయబడిందని నిర్వాహకులు భావించే స్థాయి, సాధ్యమైనప్పుడు కూడా వారు ప్రకటించిన పెట్టుబడి లక్ష్యం నుండి వైదొలగడానికి వారి సుముఖతను ప్రభావితం చేస్తుంది.

అనుభావిక సాక్ష్యం

ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానంలో మార్పులను చూడటం ద్వారా పెట్టుబడిదారులు అధిక లాభాలను పొందగలరో లేదో తెలుసుకోవడానికి కొన్ని అధ్యయనాలు జరిగాయి. కింది రెండు అధ్యయనాలు ద్రవ్య విధాన వైఖరిని నిర్ణయించడానికి సరళమైన నియమాన్ని ఉపయోగించడం ద్వారా, పెట్టుబడిదారులు యుఎస్ స్టాక్ మార్కెట్‌ను అధిగమిస్తారని తేల్చారు. జెరాల్డ్ జెన్సన్, రాబర్ట్ జాన్సన్ మరియు జెఫ్రీ మెర్సెర్ రాసిన మోనోగ్రాఫ్ "ఇన్వెస్ట్మెంట్ మేనేజ్‌మెంట్‌లో ద్రవ్య విధానం యొక్క పాత్ర" (ఫౌండేషన్ ఆఫ్ ది అసోసియేషన్ ఫర్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ మేనేజ్‌మెంట్ అండ్ రీసెర్చ్) నవంబర్ 2000 లో ప్రచురించబడింది. ఇతర వ్యాసం, "ఈజ్ ఫెడ్ పాలసీ స్టిల్ పెట్టుబడిదారులకు సంబంధితమా? " మిచెల్ కోనోవర్‌తో పాటు పై పురుషులు రాశారు మరియు 2005 లో "ఫైనాన్షియల్ ఎనలిస్ట్స్ జర్నల్" (వాల్యూమ్ 61) లో ప్రచురించబడింది.

ఈ అధ్యయనాలు ఇలా ముగించాయి:

• విస్తారమైన ద్రవ్య విధానం యొక్క కాలాలు బలమైన స్టాక్ పనితీరుతో (సగటు కంటే ఎక్కువ రాబడి మరియు సగటు కంటే తక్కువ ప్రమాదం) సంబంధం కలిగి ఉంటాయి, అయితే నిర్బంధ ద్రవ్య విధానం యొక్క కాలాలు సాధారణంగా బలహీనమైన స్టాక్ పనితీరుతో సమానంగా ఉంటాయి (సగటు కంటే తక్కువ రాబడి మరియు అంతకంటే ఎక్కువ -వేరేజ్ రిస్క్). స్మాల్ క్యాప్ కంపెనీలు ద్రవ్య పరిస్థితులలో మార్పులకు పెద్ద క్యాప్ కంపెనీల కంటే ఎక్కువ సున్నితంగా ఉంటాయి. డిఫెన్సివ్ స్టాక్స్ కంటే ద్రవ్య పరిస్థితులలో మార్పులకు చక్రీయ స్టాక్స్ చాలా ఎక్కువ సున్నితత్వాన్ని కలిగి ఉంటాయి. యుఎస్ ద్రవ్య విధానం ప్రపంచ మార్కెట్లపై ముఖ్యమైన ప్రభావాన్ని చూపుతుంది.

వాదన యొక్క మరొక వైపు బెన్సన్ డర్హామ్, "ఫైనాన్షియల్ అనలిస్ట్ జర్నల్" యొక్క జూలై / ఆగస్టు 2003 మరియు జూలై / ఆగస్టు 2005 సంచికలలో ఈ క్రింది కథనాలను ప్రచురించారు. వ్యాసాలు వరుసగా "ద్రవ్య విధానం మరియు స్టాక్ ధర రిటర్న్స్" మరియు "మోర్ ఆన్ మానిటరీ పాలసీ మరియు స్టాక్ ప్రైస్ రిటర్న్స్". ఫెడ్ చూడటం ద్వారా పెట్టుబడిదారులు ఉన్నతమైన రాబడిని పొందలేరని బెన్సన్ తేల్చిచెప్పారు. రచయిత తన ముగింపుకు ఈ క్రింది కారణాన్ని సూచిస్తున్నారు:

• ద్రవ్య విధానం stock హించిన అధ్యయనాలు స్టాక్ ధరలను ప్రభావితం చేస్తాయి, కాని స్టాక్ ధరలు ద్రవ్య విధానాన్ని ప్రభావితం చేయవు, అవి సాధారణ చతురస్రాల విశ్లేషణను ఉపయోగిస్తే ఉప్పు ధాన్యంతో తీసుకోవాలి. కేంద్ర బ్యాంకులు ఆస్తి ధరలను స్పష్టంగా లక్ష్యంగా పెట్టుకోనప్పటికీ, స్టాక్ ధరలు ఆర్థిక వ్యవస్థ మరియు ద్రవ్య విధానానికి సంబంధించిన అంచనాల గురించి సమాచారాన్ని కలిగి ఉన్నాయని వాదించవచ్చు. స్టాక్ ధరలు మరియు ద్రవ్య విధానం యొక్క సంభావ్య ఉమ్మడి నిర్ణయం అంటే ప్రామాణిక సాధారణ కనీస చతురస్రాలను ఉపయోగించే గణాంక పద్ధతులు తప్పుడు నిర్ణయాలకు దారితీయవచ్చు.

ముగింపు

అధ్యయనం చేసిన కాల వ్యవధిలో, ద్రవ్య విధానం స్టాక్ మార్కెట్‌కు సంబంధించినది అనిపిస్తుంది. ఏదేమైనా, చెప్పినట్లుగా, ద్రవ్య విధానంతో ముడిపడి ఉన్న పెట్టుబడి వ్యూహం ప్రతి సడలింపు లేదా కఠినతరం చేసే చక్రానికి తప్పనిసరిగా పనిచేయదు. మినహాయింపులు ఉన్నాయి. పెట్టుబడిదారులు తమ పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తీసుకునే ముందు దిగుబడి వక్రత వంటి అనేక ఇతర అంశాలను కూడా పరిగణించాలి.