మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం అంటే ఏమిటి?
మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం అనేది ఎంపికల ధరలలో ఉనికిలో ఉన్న గ్రహించిన అసమర్థతలను దోచుకోవడానికి ఉపయోగించే ఒక ఎంపికల వాణిజ్య వ్యూహం. మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం రిస్క్-న్యూట్రల్ స్ట్రాటజీగా పరిగణించబడుతుంది, దీని ద్వారా ఒక వ్యాపారి ఒక పుట్ కొని, ఒకే విధమైన సమ్మె ధరలు మరియు గడువు తేదీలతో కవర్ కాల్ (వ్యాపారి ఇప్పటికే కలిగి ఉన్న స్టాక్‌పై) వ్రాస్తాడు.
కాల్ ఆప్షన్ అధిక ధర లేదా పుట్ తక్కువ ధరలో ఉన్నప్పుడు వర్తకుడు మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహం ద్వారా లాభం పొందుతాడు. ఇది మార్కెట్ అసమర్థత వల్ల కావచ్చు లేదా తప్పు ధర గల వడ్డీ రేటు అంచనాల ప్రభావాల వల్ల కావచ్చు. ఈ వ్యూహాన్ని కొన్నిసార్లు రివర్సల్-కన్వర్షన్ (లేదా రివర్స్ కన్వర్షన్) అంటారు.
మధ్యవర్తిత్వ మార్పిడులను పరిగణనలోకి తీసుకునేటప్పుడు ముఖ్యమైన ప్రమాద కారకాలు ఉన్నాయి; వీటిలో కొన్ని వడ్డీ రేట్ల పెంపు మరియు డివిడెండ్ల తొలగింపు.
మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వాన్ని అర్థం చేసుకోవడం
ఎంపికలలో మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం అనేది మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహం, ఇది ఎంపికలు సిద్ధాంతపరంగా అధిక ధరతో లేదా అంతర్లీన స్టాక్‌కు సంబంధించి తక్కువ ధరలో ఉన్నప్పుడు ప్రమాదకర లాభం పొందే అవకాశం ఉంది-వ్యాపారి ధర నమూనా ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది.
వ్యూహాన్ని అమలు చేయడానికి, వ్యాపారి అంతర్లీన స్టాక్‌ను చిన్నగా విక్రయిస్తాడు మరియు అదే సమయంలో ఆ వ్యాపారాన్ని సమానమైన సింథటిక్ లాంగ్ స్టాక్ పొజిషన్ (లాంగ్ కాల్ + షార్ట్ పుట్) తో ఆఫ్‌సెట్ చేస్తాడు. చిన్న స్టాక్ స్థానం ప్రతికూల 100 డెల్టాను కలిగి ఉంటుంది, అయితే ఎంపికలను ఉపయోగించి సింథటిక్ లాంగ్ స్టాక్ స్థానం సానుకూల 100 డెల్టాను కలిగి ఉంటుంది, ఇది వ్యూహం డెల్టాను తటస్థంగా చేస్తుంది లేదా మార్కెట్ దిశకు సున్నితంగా ఉంటుంది.
కీ టేకావేస్
- ఇది మధ్యవర్తిత్వం అని పిలువబడేందున, మార్పిడులు ప్రమాదాలు లేకుండా ఉండటాన్ని గమనించడం ముఖ్యం. ఆసక్తి రేట్లు క్రెడిట్ బ్యాలెన్స్‌లపై ఖర్చులు మరియు ఆదాయాలు రెండింటినీ ప్రభావితం చేస్తాయి. క్యారీ ఖర్చులు డెబిట్ బ్యాలెన్స్‌పై వసూలు చేసే వడ్డీ మొత్తాన్ని కూడా కలిగి ఉంటాయి. దీనికి ముఖ్యమైన ప్రమాద కారకాలు ఉన్నాయి వడ్డీ రేట్ల పెంపు మరియు డివిడెండ్ల తొలగింపుతో సహా మధ్యవర్తిత్వ మార్పిడులను పరిగణనలోకి తీసుకునేటప్పుడు గుర్తుంచుకోండి.
మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం ఎలా పనిచేస్తుందో ఉదాహరణ
ఉదాహరణకు, అంతర్లీన భద్రత యొక్క ధర పడిపోతే, చిన్న స్టాక్ స్థానం విలువను పొందే ఖచ్చితమైన రేటుతో సైనెటిక్ లాంగ్ పొజిషన్ విలువను కోల్పోతుంది; మరియు దీనికి విరుద్ధంగా. ఈ రెండు పరిస్థితులలోనూ, వ్యాపారి రిస్క్ న్యూట్రల్, కానీ గడువు సమీపిస్తున్న విధానాలు మరియు ఎంపికల యొక్క అంతర్గత విలువ (సమయ విలువ) మారినప్పుడు లాభాలు పొందవచ్చు.
బ్లాక్-స్కోల్స్ ఎంపికల ధర సూత్రం ఆధారంగా పుట్-కాల్ పారిటీ యొక్క సైద్ధాంతిక దావా కారణంగా మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం పనిచేస్తుంది. పుట్-కాల్ పారిటీ, పూర్తిగా హెడ్జ్ అయిన తర్వాత, అదే అంతర్లీన, అదే గడువు తేదీ మరియు అదే సమ్మె ధర యొక్క కాల్స్ మరియు పుట్లు-సిద్ధాంతపరంగా ఒకేలా ఉండాలి (పారిటీ). ఇది కింది వ్యక్తీకరణ ద్వారా వ్యక్తీకరించబడుతుంది, ఇక్కడ పివి ప్రస్తుత విలువ:
- కాల్ - పుట్ = అంతర్లీన ధర - పివి (సమ్మె)
సమీకరణం యొక్క ఎడమ వైపు (కాల్ మైనస్ పుట్ ధర) సమీకరణం యొక్క కుడి వైపు కంటే భిన్నంగా ఉంటే, సంభావ్య మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వ అవకాశం ఉంది.
ప్రత్యేక పరిశీలనలు
అన్ని మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాల మాదిరిగా, మార్పిడి మధ్యవర్తిత్వం మార్కెట్లో చాలా అరుదుగా లభిస్తుంది. ఎందుకంటే రిస్క్-ఫ్రీ డబ్బు కోసం ఏదైనా అవకాశం ఈ అవకాశాలను త్వరగా గుర్తించి, మార్కెట్‌ను వెనక్కి నెట్టగల వారు చాలా త్వరగా పనిచేస్తారు. అదనంగా, ఎంపికలను అమలు చేయడం మరియు చిన్న అమ్మకపు స్టాక్ బ్రోకర్ ఫీజులు మరియు మార్జిన్ వడ్డీ వంటి లావాదేవీల ఖర్చులను కలిగి ఉన్నందున, స్పష్టమైన మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాలు ప్రాక్టికాలిటీలో ఉండకపోవచ్చు.
