కార్పొరేట్ దివాలా: ఒక అవలోకనం

మీరు దివాలా కోసం ఫైళ్ళలో పెట్టుబడి పెట్టినట్లయితే, ఏదైనా డబ్బు తిరిగి పొందడం అదృష్టం, నిరాశావాదులు - లేదా మీరు అలా చేస్తే, అవకాశాలు ఉంటే, మీరు డాలర్‌పై పెన్నీలను తిరిగి పొందుతారు. అయితే అది నిజమేనా?

అయ్యో, ఒక-పరిమాణ-సరిపోయే-అన్ని సమాధానం లేదు. వేర్వేరు దివాలా చర్యలు లేదా దాఖలు సాధారణంగా సగటు పెట్టుబడిదారుడు తన ఆర్ధిక వాటాలో మొత్తాన్ని లేదా కొంత భాగాన్ని తిరిగి పొందుతారా అనే దానిపై కొంత ఆలోచనను ఇస్తాడు, కాని అది కూడా ఒక్కొక్కటిగా నిర్ణయించబడుతుంది. మొదటి, రెండవ మరియు చివరి తిరిగి చెల్లించే రుణదాతలు మరియు పెట్టుబడిదారుల పెకింగ్ ఆర్డర్ కూడా ఉంది., యుఎస్ దివాలా చట్టాల క్రింద ఒక పబ్లిక్ కంపెనీ రక్షణ కోసం ఫైల్ చేసినప్పుడు ఏమి జరుగుతుందో మరియు అది పెట్టుబడిదారులను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో మేము వివరిస్తాము.

దివాలా యొక్క రెండు ప్రధాన రకాలు

అధ్యాయం 7

యుఎస్ సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ యుఎస్ దివాలా కోడ్ 7 వ అధ్యాయం ప్రకారం "కంపెనీ అన్ని కార్యకలాపాలను ఆపివేస్తుంది మరియు పూర్తిగా వ్యాపారం నుండి బయటపడుతుంది. కంపెనీ ఆస్తులను లిక్విడేట్ చేయడానికి (అమ్మడానికి) ఒక ట్రస్టీని నియమిస్తారు, మరియు డబ్బు అప్పు తీర్చడానికి ఉపయోగించబడుతుంది."

కానీ అన్ని అప్పులు సమానంగా సృష్టించబడవు. ఆశ్చర్యపోనవసరం లేదు, తక్కువ రిస్క్ తీసుకున్న పెట్టుబడిదారులు లేదా రుణదాతలకు మొదట చెల్లించబడుతుంది. ఉదాహరణకు, దివాలా ఆందోళన యొక్క కార్పొరేట్ బాండ్లను కలిగి ఉన్న పెట్టుబడిదారులు సాపేక్షంగా తగ్గిన బహిర్గతం కలిగి ఉన్నారు: పేర్కొన్న వడ్డీ చెల్లింపులను పొందే భద్రతకు బదులుగా, సంస్థ నుండి ఏదైనా అదనపు లాభాలలో పాల్గొనే సామర్థ్యాన్ని వారు ఇప్పటికే మన్నించారు.

అయితే, ఈక్విటీ హోల్డర్లు కంపెనీ నిలుపుకున్న ఆదాయంలో తమ వాటాను చూసే పూర్తి సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంటారు, ఇది స్టాక్ ధరలో ప్రతిబింబిస్తుంది. కానీ పెరిగిన రాబడి యొక్క ఈ అవకాశం యొక్క వివాదం స్టాక్ విలువను కోల్పోయే ప్రమాదం ఉంది. అందుకని, చాప్టర్ 7 దివాలా విషయంలో, ఈక్విటీ హోల్డర్లు తమ వాటాల విలువకు పూర్తిగా పరిహారం ఇవ్వలేరు. రిస్క్-రిటర్న్ ట్రేడ్ఆఫ్ వెలుగులో, దివాలా సంభవించినప్పుడు వాటాదారులు బాండ్ హోల్డర్లకు అనుగుణంగా రెండవ స్థానంలో ఉండటం న్యాయమైన (మరియు తార్కిక) అనిపిస్తుంది.

సాధారణ బాండ్‌హోల్డర్ల కంటే రిస్క్-విముఖత కలిగిన సురక్షిత రుణదాతలు, కార్పొరేట్ ఆస్తుల యొక్క అదనపు భద్రతకు బదులుగా చాలా తక్కువ వడ్డీ రేట్లను అంగీకరిస్తారు. అందువల్ల, ఒక సంస్థ కిందకు వెళ్ళినప్పుడు, ఏదైనా సాధారణ బాండ్ హోల్డర్లు పై యొక్క వాటాను చూడటం ప్రారంభించడానికి ముందు సురక్షిత రుణదాతలకు తిరిగి చెల్లించబడుతుంది. ఈ సూత్రాన్ని సంపూర్ణ ప్రాధాన్యతగా సూచిస్తారు. (మరింత అంతర్దృష్టి కోసం, స్టాక్స్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టడానికి మా ప్రారంభ మార్గదర్శిని చదవండి.)

అధ్యాయం 11

యుఎస్ దివాలా కోడ్ యొక్క ఈ చర్యలో మూసివేత కాదు, కానీ రుణగ్రహీత యొక్క వ్యాపార వ్యవహారాలు మరియు ఆస్తుల పునర్వ్యవస్థీకరణ ఉంటుంది. 11 వ అధ్యాయానికి లోనవుతున్న సంస్థ భవిష్యత్తులో సాధారణ వ్యాపార కార్యకలాపాలకు తిరిగి రావాలని మరియు ఆర్థిక ఆరోగ్యాన్ని మెరుగుపరుస్తుందని ఆశిస్తుంది; ఈ రకమైన దివాలా సాధారణంగా కార్పొరేషన్లచే దాఖలు చేయబడుతుంది, ఇది అప్పులను పునర్నిర్మించటానికి సమయం కావాలి.

పునర్వ్యవస్థీకరణ ప్రణాళిక ప్రకారం బాధ్యతలను నెరవేర్చడంపై ఆధారపడి, అధ్యాయం 11 సంస్థకు కొత్త ప్రారంభాన్ని ఇస్తుంది. చాప్టర్ 11 పునర్వ్యవస్థీకరణ అత్యంత క్లిష్టమైనది మరియు సాధారణంగా, అన్ని దివాలా చర్యలలో అత్యంత ఖరీదైనది. అందువల్ల సంస్థ అన్ని ప్రత్యామ్నాయాలను జాగ్రత్తగా విశ్లేషించి, పరిగణించిన తర్వాతే ఇది జరుగుతుంది.

పబ్లిక్ కంపెనీలు 7 వ అధ్యాయం కంటే 11 వ అధ్యాయం క్రింద దాఖలు చేయడానికి ప్రయత్నిస్తాయి ఎందుకంటే ఇది వారి వ్యాపారాలను ఇప్పటికీ నిర్వహించడానికి మరియు దివాలా ప్రక్రియను నియంత్రించడానికి అనుమతిస్తుంది. తన ఆస్తులను ధర్మకర్తగా మార్చడానికి బదులుగా, 11 వ అధ్యాయానికి లోనవుతున్న ఒక సంస్థ తన ఆర్థిక చట్రాన్ని తిరిగి పొందటానికి మరియు మళ్ళీ లాభదాయకంగా ఉండటానికి అవకాశం ఉంది. ప్రక్రియ విఫలమైతే, అన్ని ఆస్తులు లిక్విడేట్ చేయబడతాయి మరియు వాటాదారులకు సంపూర్ణ ప్రాధాన్యత ప్రకారం చెల్లించబడతాయి.

11 వ అధ్యాయం జైలు రహిత కార్డు కాదని గుర్తుంచుకోండి. ఒక సంస్థ చాప్టర్ 11 కోసం ఫైల్ చేసినప్పుడు, రుణదాతలు మరియు స్టాక్ హోల్డర్ల ప్రయోజనాలను సూచించే ఒక కమిటీని కేటాయించారు. ఈ కమిటీ సంస్థతో పునర్వ్యవస్థీకరించడానికి మరియు అప్పుల నుండి బయటపడటానికి ఒక ప్రణాళికను అభివృద్ధి చేయడానికి సంస్థతో కలిసి పనిచేస్తుంది, దానిని లాభదాయక సంస్థగా మార్చడం. వాటాదారులకు ప్రణాళికపై ఓటు ఇవ్వవచ్చు, కాని వారి ప్రాధాన్యత రుణదాతలందరికీ రెండవది కాబట్టి, ఇది ఎప్పుడూ హామీ ఇవ్వబడదు. తగిన పునర్వ్యవస్థీకరణ ప్రణాళికను కమిటీ తయారు చేసి, కోర్టులచే ధృవీకరించబడకపోతే, వాటాదారులు తమ సంస్థ యొక్క ఆస్తులను రుణదాతలకు చెల్లించటానికి విక్రయించకుండా ఆపలేరు. (సంబంధిత పఠనం కోసం, "సమస్యాత్మక స్టాక్లలో లాభాలను కనుగొనడం" చూడండి.)

దివాలా పెట్టుబడిదారులను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది

పెట్టుబడిదారుగా, మీ కంపెనీ దివాలా ఎదుర్కొంటే మీరు ఒక రాతి మరియు కఠినమైన ప్రదేశం మధ్య ఉంటారు. స్పష్టంగా, ఎవరూ సంస్థలో డబ్బును పెట్టుబడి పెట్టరు, దాని స్టాక్ ద్వారా లేదా దాని రుణ పరికరాల ద్వారా, దివాలా ప్రకటించాలని ఆశిస్తున్నారు. ఏదేమైనా, మీరు ప్రభుత్వం జారీ చేసిన సెక్యూరిటీల ప్రమాద రహిత రాజ్యం వెలుపల వెంచర్ చేసినప్పుడు, మీరు ఈ అదనపు ప్రమాదాన్ని అంగీకరిస్తున్నారు.

ఒక సంస్థ దివాలా చర్యల ద్వారా వెళుతున్నప్పుడు, దాని స్టాక్స్ మరియు బాండ్లు సాధారణంగా చాలా తక్కువ ధరలకు వర్తకం చేస్తాయి. సాధారణంగా, మీరు వాటాదారులైతే, సంస్థ యొక్క దివాలా ప్రకటనకు దారితీసే సమయంలో మీరు సాధారణంగా మీ వాటాల విలువలో గణనీయమైన క్షీణతను చూస్తారు. దివాలా తీసిన సంస్థలకు బాండ్లను సాధారణంగా వ్యర్థంగా రేట్ చేస్తారు.

మీ కంపెనీ దివాళా తీసినప్పుడు, మీ పెట్టుబడి యొక్క పూర్తి విలువను మీరు తిరిగి పొందలేరు. వాస్తవానికి, మీరు ఏమీ తిరిగి పొందలేని అవకాశం ఉంది. 11 వ అధ్యాయంలో స్టాక్ మరియు బాండ్ హోల్డర్లకు ఏమి జరుగుతుందో SEC ఎలా సంక్షిప్తీకరిస్తుంది:

"చాప్టర్ 11 దివాలా సమయంలో, బాండ్ హోల్డర్లు వడ్డీ మరియు ప్రధాన చెల్లింపులను స్వీకరించడం ఆపివేస్తారు, మరియు స్టాక్ హోల్డర్లు డివిడెండ్ పొందడం ఆపివేస్తారు. మీరు బాండ్ హోల్డర్ అయితే, మీ బాండ్లు, కొత్త బాండ్లు లేదా స్టాక్ మరియు బాండ్ల కలయికకు బదులుగా మీరు కొత్త స్టాక్ పొందవచ్చు. మీరు ఉంటే ఒక స్టాక్ హోల్డర్, పునర్వ్యవస్థీకరించబడిన సంస్థలోని వాటాలకు బదులుగా మీ స్టాక్‌ను తిరిగి పంపమని ధర్మకర్త మిమ్మల్ని అడగవచ్చు.కొత్త వాటాల సంఖ్య తక్కువగా ఉండవచ్చు మరియు తక్కువ విలువైనది కావచ్చు. పునర్వ్యవస్థీకరణ ప్రణాళిక పెట్టుబడిదారుడిగా మీ హక్కులను మరియు మీరు ఆశించే వాటిని ఏదైనా ఉంటే, సంస్థ నుండి స్వీకరించండి. "

సాధారణంగా, మీ కంపెనీ ఏ రకమైన దివాలా రక్షణలోనైనా ఫైల్ చేసిన తర్వాత, పెట్టుబడిదారుగా మీ అవకాశాలు మరియు హక్కులు సంస్థ యొక్క దివాలా స్థితిని ప్రతిబింబించేలా మారుతాయి. పునర్నిర్మాణానికి గురైన తర్వాత కొన్ని కంపెనీలు విజయవంతంగా తిరిగి వచ్చాయి, మీరు కంపెనీలో పెట్టుబడి పెట్టినప్పుడు మీరు అంగీకరించిన నష్టాలు రియాలిటీ అవుతాయని మీరు గ్రహించాలి. ప్రీ-చాప్టర్ 11 కంపెనీలో మీ వాటా పునర్నిర్మించిన సంస్థలో ఏదైనా విలువైనదిగా ఉంటే, మీరు మొదట మీ స్థానంలోకి ప్రవేశించినప్పుడు ఉన్నంతగా ఉండదు మరియు అది ఒకే రూపంలో ఉండదు.

చాప్టర్ 7 దివాలా సమయంలో, పెట్టుబడిదారులు నిచ్చెనపై ముఖ్యంగా తక్కువగా భావిస్తారు. సాధారణంగా, చాప్టర్ 7 కార్యకలాపాలకు లోనయ్యే సంస్థ యొక్క స్టాక్ సాధారణంగా పనికిరానిది, మరియు పెట్టుబడిదారులు వారు పెట్టుబడి పెట్టిన డబ్బును కోల్పోతారు. మీరు ఒక బంధాన్ని కలిగి ఉంటే, మీరు దాని ముఖ విలువలో కొంత భాగాన్ని పొందవచ్చు. మీరు అందుకున్నది పంపిణీకి అందుబాటులో ఉన్న ఆస్తుల మొత్తంపై ఆధారపడి ఉంటుంది మరియు మీ పెట్టుబడి ప్రాధాన్యత జాబితాలో ఎక్కడ ఉంటుంది.

సురక్షితమైన రుణదాతలు వారి ప్రారంభ పెట్టుబడుల విలువను తిరిగి వారి వద్దకు చూసే ఉత్తమ అవకాశాలను కలిగి ఉన్నారు. అసురక్షిత రుణదాతలు మరియు వాటాదారులు తమ అధిక దిగుబడినిచ్చే పెట్టుబడుల నష్టానికి ఏదైనా పరిహారం పొందే ముందు సురక్షిత రుణదాతలకు తగిన పరిహారం చెల్లించే వరకు వేచి ఉండాలి. ఈక్విటీ యజమానులు వరుసలో ఉన్నందున, వారు సాధారణంగా ఏదైనా ఉంటే తక్కువ అందుకుంటారు.

బాటమ్ లైన్

పెట్టుబడిదారుడి దృక్కోణంలో, దివాలా గురించి చెప్పడానికి చాలా మంచిది కాదు. ఒక సంస్థలో మీరు ఏ రకమైన పెట్టుబడి చేసినా, అది దివాళా తీసిన తర్వాత మీరు పెట్టుబడిపై మీరు than హించిన దానికంటే తక్కువ రాబడిని పొందవచ్చు. ఒక వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారుగా, వాటాదారులు ఓటు వేసే ఇతర కార్పొరేట్ చర్యలలో మీరు చేసేదానికంటే కంపెనీ పునర్నిర్మాణ ప్రణాళికలో మీకు ఇంకేమీ చెప్పలేము.

సాధారణంగా, చాప్టర్ 7 చాప్టర్ కంటే మెరుగైనది, కానీ ఈ రెండు సందర్భాల్లో, మీరు మీ పెట్టుబడిలో ఎక్కువ భాగాన్ని తిరిగి ఆశించకూడదు. సాపేక్షంగా కొన్ని సంస్థలు 11 వ అధ్యాయానికి లోబడి పునర్వ్యవస్థీకరణ తర్వాత మళ్ళీ లాభదాయకంగా ఉంటాయి; వారు చేసినా, అది శీఘ్ర ప్రక్రియ కాదు. పెట్టుబడిదారుగా, మీ స్టాక్లలో ఒకటి unexpected హించని డైవ్ తీసుకుంటే మీరు కంపెనీ దివాలాపై స్పందించాలి: సంస్థ యొక్క గణనీయంగా తగ్గిన అవకాశాలను గుర్తించండి మరియు అంగీకరించండి మరియు మీరు ఇంకా కట్టుబడి ఉండాలనుకుంటున్నారా అని మీరే ప్రశ్నించుకోండి.

సమాధానం లేకపోతే, మీ విఫలమైన పెట్టుబడిని వీడండి; సంస్థ దివాలా చర్యలకు లోనవుతున్నప్పుడు పట్టుకోవడం నిద్రలేని రాత్రులకు మాత్రమే దారితీస్తుంది మరియు భవిష్యత్తులో ఇంకా ఎక్కువ నష్టాలకు దారితీస్తుంది.