క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యం నిర్వచనం

క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యం అంటే ఏమిటి?

క్రిమిరహిత జోక్యం అంటే ద్రవ్య స్థావరాన్ని మార్చకుండా, దేశీయ కరెన్సీ యొక్క మార్పిడి విలువను ప్రభావితం చేయడానికి ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ విదేశీ కరెన్సీని కొనుగోలు చేయడం లేదా అమ్మడం. స్టెరిలైజ్డ్ జోక్యం రెండు వేర్వేరు లావాదేవీలను కలిగి ఉంటుంది: 1) విదేశీ కరెన్సీ ఆస్తుల అమ్మకం లేదా కొనుగోలు, మరియు 2) యుఎస్ ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల కొనుగోలు లేదా అమ్మకాలతో కూడిన బహిరంగ మార్కెట్ ఆపరేషన్ (మొదటి లావాదేవీకి సమానమైన పరిమాణంలో).

బహిరంగ మార్కెట్ ఆపరేషన్ ద్రవ్య స్థావరంపై జోక్యం యొక్క ప్రభావాన్ని సమర్థవంతంగా ఆఫ్‌సెట్ చేస్తుంది లేదా క్రిమిరహితం చేస్తుంది. విదేశీ కరెన్సీ అమ్మకం లేదా కొనుగోలు బహిరంగ మార్కెట్ ఆపరేషన్‌తో కలిసి ఉండకపోతే, అది అస్థిర జోక్యానికి సమానం. మార్పిడి రేట్లు మార్చడానికి క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యం సాధారణంగా అసమర్థమని అనుభావిక ఆధారాలు సూచిస్తున్నాయి.

స్టెరిలైజ్డ్ ఇంటర్వెన్షన్ అర్థం చేసుకోవడం

క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యానికి ఒక సాధారణ ఉదాహరణను పరిగణించండి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ యూరోకు వ్యతిరేకంగా డాలర్ బలహీనత గురించి ఆందోళన చెందుతుందని అనుకోండి. అందువల్ల, ఇది యూరో-డినామినేటెడ్ బాండ్లను యూరో 10 బిలియన్ల మొత్తంలో విక్రయిస్తుంది మరియు బాండ్ అమ్మకం ద్వారా వచ్చే ఆదాయంలో billion 14 బిలియన్లను అందుకుంటుంది. బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ నుండి ఫెడరల్ రిజర్వ్కు billion 14 బిలియన్లు ఉపసంహరించుకోవడం ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటును ప్రభావితం చేస్తుంది కాబట్టి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వెంటనే బహిరంగ మార్కెట్ ఆపరేషన్ చేసి 14 బిలియన్ డాలర్ల యుఎస్ ట్రెజరీలను కొనుగోలు చేస్తుంది. ఇది billion 14 బిలియన్లను తిరిగి ద్రవ్య వ్యవస్థలోకి ప్రవేశపెడుతుంది, ఇది యూరో-డినామినేటెడ్ బాండ్ల అమ్మకాన్ని క్రిమిరహితం చేస్తుంది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ యుఎస్ ట్రెజరీల కోసం యూరో-డినామినేటెడ్ బాండ్లను మార్పిడి చేయడం ద్వారా దాని బాండ్ పోర్ట్‌ఫోలియోను కూడా మారుస్తుంది.

స్టెరిలైజ్డ్ ఇంటర్వెన్షన్ వర్సెస్ క్యారీ ట్రేడ్

గత శతాబ్దం చివరలో, అనేక క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యాలకు ఒక సాధారణ కారణం అధిక ధన సరఫరా, ఇది స్థానిక వడ్డీ రేట్లను అంతర్జాతీయ సగటు కంటే తక్కువగా నెట్టివేసింది, ఇది క్యారీ ట్రేడ్ కోసం పరిస్థితులను సృష్టించింది-మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ఇంట్లో అప్పు తీసుకొని విదేశాలకు రుణాలు ఇస్తారు అధిక వడ్డీ రేటు.

క్యారీ ట్రేడ్ అరువు తీసుకున్న కరెన్సీపై క్రిందికి ఒత్తిడి తెస్తుంది. క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యం ఇప్పటికే అధికంగా ఉన్న డబ్బు సరఫరాను తగ్గించనందున, దేశీయ వడ్డీ రేట్లు ఇంకా తక్కువగా ఉంటాయి. పాల్గొనేవారు స్వదేశంలో రుణాలు తీసుకోవడం మరియు విదేశాలకు రుణాలు ఇవ్వడం కొనసాగిస్తారు మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్ తన దేశీయ కరెన్సీ యొక్క భవిష్యత్తులో తరుగుదల నివారించాలనుకుంటే మళ్ళీ జోక్యం చేసుకోవాలి. ఇది ఎప్పటికీ కొనసాగదు, ఎందుకంటే సెంట్రల్ బ్యాంక్ చివరికి కరెన్సీ నిల్వలను కోల్పోతుంది.

ప్రత్యేక పరిశీలనలు

దేశం యొక్క మారకపు రేటును నిర్ణయించే బాధ్యత యుఎస్ ట్రెజరీ శాఖకు ఉంది, మరియు ఆ ప్రయోజనం కోసం, ఇది ఎక్స్ఛేంజ్ స్థిరీకరణ నిధిని నిర్వహిస్తుంది, ఇది విదేశీ కరెన్సీ మరియు డాలర్ విలువ కలిగిన ఆస్తుల పోర్ట్‌ఫోలియో. ఫెడరల్ రిజర్వ్ కూడా ఇదే ప్రయోజనం కోసం విదేశీ కరెన్సీ పోర్ట్‌ఫోలియోను కలిగి ఉంది. మార్పిడి రేటు జోక్యం ట్రెజరీ మరియు ఫెడరల్ రిజర్వ్ సంయుక్తంగా నిర్వహిస్తుంది.

ద్రవ్య విధానాన్ని ప్రభావితం చేయడానికి ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఉపయోగించే ప్రధాన సాధనాల్లో ఒకటి ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటుకు దాని లక్ష్యం, ఇది ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ ప్రధానంగా దేశీయ లక్ష్యాలను సాధించడానికి నిర్ణయించింది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన ద్రవ్య విధాన కార్యకలాపాలపై ప్రభావం చూపడానికి దాని జోక్య కార్యకలాపాలను ఎప్పటికీ అనుమతించదు కాబట్టి, ఇది ఎల్లప్పుడూ క్రిమిరహితం చేసిన జోక్యాన్ని ఉపయోగిస్తుంది. ప్రధాన దేశాల సెంట్రల్ బ్యాంకులు-బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ మరియు యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్-కూడా రాత్రిపూట వడ్డీ రేటును స్వల్పకాలిక నిర్వహణ లక్ష్యంగా ఉపయోగిస్తాయి, అదేవిధంగా వారి కరెన్సీ జోక్యాలను క్రిమిరహితం చేస్తాయి.