కౌఫ్మన్ ఫౌండేషన్ యొక్క 2010 నివేదిక ప్రకారం, మ్యూచువల్ ఫండ్లలో వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు తప్పక భరించాల్సిన "జప్తు పన్ను విధానం" ను నివారించడానికి ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ఇటిఎఫ్) కనుగొనబడ్డాయి. ఈ పెట్టుబడిదారులు ఫండ్ వద్ద ఉన్న సెక్యూరిటీల అమ్మకాలపై మూలధన లాభాల పన్నును చెల్లిస్తారు, అప్పుడప్పుడు రెంచింగ్ పరిణామాలతో. ఆర్థిక సంక్షోభం సమయంలో, విముక్తిని గౌరవించటానికి మ్యూచువల్ ఫండ్స్ వారి హోల్డింగ్లలో కొన్నింటిని విక్రయించవలసి వచ్చింది; ఇవి మూలధన లాభాల పన్నులను ఉత్పత్తి చేస్తాయి, అనగా పెట్టుబడిదారులు విలువలో బాగా పడిపోయిన ఆస్తులపై పన్ను చెల్లించాల్సి ఉంటుంది.
మరోవైపు, ఇటిఎఫ్లు తమ పెట్టుబడిదారులను ఇంత కఠినమైన పన్ను చికిత్సకు గురిచేయవు. ETF ప్రొవైడర్లు "రకమైన" వాటాలను అందిస్తారు, అధికారం కలిగిన పాల్గొనేవారు పెట్టుబడిదారులు మరియు ప్రొవైడర్ల ట్రేడింగ్-ప్రేరేపిత పన్ను సంఘటనల మధ్య బఫర్గా పనిచేస్తున్నారు. యుఎస్-లిస్టెడ్ ఇటిఎఫ్లు మరియు ఎక్స్ఛేంజ్-ట్రేడెడ్ నోట్స్ (ఇటిఎన్లు) లోని ఆస్తులు 2000 లో 71 బిలియన్ డాలర్ల నుండి ఫిబ్రవరి 2017 లో 2.7 ట్రిలియన్ డాలర్లకు పెరగడంతో ఈ వాహనం అంత ప్రజాదరణ పొందింది.
2007 నుండి 2012 వరకు కౌఫ్మన్ నివేదిక రచయితలలో ఒకరైన మరియు ఫౌండేషన్ యొక్క చీఫ్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఆఫీసర్ అయిన హెరాల్డ్ బ్రాడ్లీని చింతిస్తున్న మరొక ప్రయోజనాన్ని ఇటిఎఫ్ పెట్టుబడిదారులు అనుభవిస్తున్నారు. "ఇది బహిరంగ రహస్యం" అని జూలై 6 న వీడియో చాట్ ద్వారా ఇన్వెస్టోపీడియాతో అన్నారు. "అధిక నికర విలువ నిర్వాహకులు ఇప్పుడు పెట్టుబడి లాభాలపై ఎటువంటి పన్నులు చెల్లించరు. సున్నా."
కారణం, ఐఆర్ఎస్ యొక్క వాష్-సేల్ నిబంధనను నివారించడానికి ఇటిఎఫ్లు ఉపయోగించబడుతున్నాయి, ఇది పెట్టుబడిదారుడు నష్టాన్ని భద్రతను విక్రయించకుండా నిరోధిస్తుంది, ఆ నష్టాన్ని వారి పన్ను బిల్లును సరిచేయడానికి బుక్ చేసి, ఆపై వెంటనే భద్రతను తిరిగి కొనుగోలు చేస్తుంది అమ్మకపు ధర వద్ద (లేదా సమీపంలో). మీరు అమ్మిన 30 రోజులలోపు "గణనీయంగా ఒకేలా" భద్రతను కొనుగోలు చేసినట్లయితే - ముందు లేదా తరువాత - నష్టాన్ని తగ్గించడానికి మీకు అనుమతి లేదు. (ఇవి కూడా చూడండి, ఇటిఎఫ్లు మరియు పన్నులు: పెట్టుబడిదారులు తెలుసుకోవలసినది. )
బ్రాడ్లీ ప్రకారం, ఇటిఎఫ్ల విషయానికి వస్తే ఆ నియమం అమలు చేయబడదు. "ఎస్ & పి 500 ఇటిఎఫ్ ఎంత మంది స్పాన్సర్లు ఉన్నారు?" అతను అడుగుతాడు. చాలా ప్రధాన సూచికలు వాటిని ట్రాక్ చేయడానికి మూడు ఇటిఎఫ్లను కలిగి ఉన్నాయి - పరపతి, స్వల్ప మరియు కరెన్సీ-హెడ్జ్డ్ వైవిధ్యాలను విస్మరిస్తూ - ప్రతి ఒక్కటి వేరే సంస్థ అందించేవి. ఉదాహరణకు, వాన్గార్డ్ ఎస్ & పి 500 ఇటిఎఫ్ (విఒయు) ను 10% నష్టానికి విక్రయించడం, ఆ నష్టాన్ని తగ్గించడం మరియు ఐషేర్స్ ఎస్ & పి 500 ఇటిఎఫ్ (ఐవివి) ను వెంటనే కొనండి, అంతర్లీన సూచిక అదే స్థాయిలో ఉంది. "మీరు ప్రాథమికంగా నష్టపోవచ్చు, దాన్ని స్థాపించవచ్చు మరియు మీ మార్కెట్ స్థానాన్ని కోల్పోలేరు."
వాస్తవానికి ఈ అభ్యాసం ఎంత విస్తృతంగా ఉందో ధృవీకరించడం కష్టం. ఫైనాన్షియల్ ప్లానింగ్పై నెర్డ్స్ ఐ వ్యూ బ్లాగ్ రచయిత మైఖేల్ కిట్సెస్ జూన్ 6 న ఇన్వెస్టోపీడియాకు ఇమెయిల్ ద్వారా చెప్పారు, "ఎవరైనా (తెలిసి లేదా తెలియకపోతే) ఆ నిబంధనలను ఉల్లంఘిస్తే అది ఐఆర్ఎస్కు గురవుతుంది, " అయితే "ఇది ఎంత విస్తృతంగా ఉందో తెలుసుకోవడానికి ఎటువంటి ట్రాకింగ్ లేదు ఉంది. " ఐఆర్ఎస్ దృక్పథంలో, "" విస్తృతమైన అక్రమ పన్ను లొసుగు "అంటే" ఆదాయాన్ని పెంచడానికి పెద్ద లక్ష్యం "అని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు.
ఒక ఐఆర్ఎస్ ప్రతినిధి జూలై 7 న ఇన్వెస్టోపీడియాకు ఫోన్ ద్వారా మాట్లాడుతూ, నిర్దిష్ట పన్ను వ్యూహాల యొక్క చట్టబద్ధత గురించి ఏజెన్సీ ప్రెస్ ద్వారా వ్యాఖ్యానించదు.
బ్రాడ్లీకి అంత ఖచ్చితంగా తెలియదు. "అధిక నికర విలువ కలిగిన ప్రజలకు ప్రభుత్వం అర్థం చేసుకోవటానికి ఆసక్తి లేదు" అని ఆయన చెప్పే లొసుగు "ఆర్థిక ప్రణాళికలచే ఇటిఎఫ్ స్వీకరణకు అతిపెద్ద డ్రైవర్ అని నేను అనుకుంటున్నాను. కాలం. వారు వారి పన్నుల పెంపకం ఆధారంగా వారి ఫీజులను సమర్థించుకోవచ్చు. వ్యూహాలు. '"
బ్రాడ్లీ సరైనది అయితే, ఈ అభ్యాసం యొక్క చిక్కులు సంపన్నుల పన్ను-మోసానికి మించినవి. ఇండెక్స్-ట్రాకింగ్ ఇటిఎఫ్లలో చాలా మూలధనం ప్రవహించింది, మార్కెట్లు "ప్రస్తుతం భారీగా విచ్ఛిన్నమయ్యాయి" అని ఆయన చెప్పారు.
అతను మాత్రమే ఆందోళన వ్యక్తం చేయలేదు. జూలై 2 బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా మెరిల్ లించ్ నివేదిక ప్రకారం, యుఎస్ ఈక్విటీ ఫండ్లలోని 37% ఆస్తులు 2009 లో 19% నుండి నిష్క్రియాత్మకంగా పెట్టుబడులు పెట్టబడుతున్నాయి. డబ్బు వ్యక్తిగత స్టాక్స్ నుండి మరియు ఇటిఎఫ్లలోకి పోయింది, ఇది "భారీ" మదింపు వక్రీకరణలకు దారితీసింది: "తక్కువ అస్థిరత ఇటిఎఫ్లలో ఉల్క పెరుగుదల (2009 నుండి 150% వార్షిక ఆస్తి వృద్ధి) ప్రీమియాను ఇంతకు ముందెన్నడూ చూడని విధంగా తక్కువ బీటా స్టాక్ల సాపేక్ష విలువల్లో 200% + పెరుగుదలకు కీలకమైన డ్రైవర్."
సమస్య తక్కువ-బీటా స్టాక్లకు మాత్రమే పరిమితం కాదు, బ్రాడ్లీ వాదించాడు. "డివిడెండ్ల పెన్నీ కోసం ప్రజలు ఎన్నడూ ఎక్కువ చెల్లించలేదు. ప్రజలు ఎప్పుడూ ఆదాయానికి ఎక్కువ చెల్లించలేదు, ప్రజలు అమ్మకాలకు ఎక్కువ చెల్లించలేదు. మరియు ఇవన్నీ వేరొకరు చురుకైన పరిశోధనలు చేస్తున్నారని నమ్మే ప్రజల పని."
బ్రాడ్లీ ఆశావాది కాదు. "కాలక్రమేణా స్టాక్స్లో నిర్మించబడిన ముఖ్యమైన ధరల ఆవిష్కరణ లక్షణాన్ని మీరు బలహీనపరుస్తున్నారు, ఇది మంచి వ్యవస్థాపకుడు, అతను నిజంగా తెలివైనవాడు, మరియు అతని సంస్థను పెంచుకోవడానికి మరియు నిర్మించడానికి అతనికి డబ్బు అవసరం. అది రాజధాని యొక్క ప్రాధమిక డ్రైవర్గా కోల్పోయింది మార్కెట్లు. " అతను చెప్పేది నిజమైతే, పెట్టుబడిదారీ విధానం యొక్క ఈ పద్దతి పన్ను విధానానికి వస్తుంది.
