అధిక

అధిక-దిగుబడి బాండ్ జారీ అంటే ఏమిటి?

కార్పొరేషన్లకు నిధులు సమకూర్చాల్సిన అవసరం వచ్చినప్పుడు, వారికి చాలా ఎంపికలు ఉన్నాయి. సాంప్రదాయిక ఎంపికలు ఉన్నాయి, బ్యాంకు నుండి రుణం కోసం దరఖాస్తు చేసుకోవడం వంటివి, కానీ చాలా కంపెనీలు బాండ్ల వైపు మొగ్గు చూపుతాయి-ఈక్విటీ జారీ చేయడం లేదా బ్యాంక్ రుణాలు తీసుకోవడం వంటివి ఎందుకంటే బాండ్లు కొన్ని ప్రయోజనాలను అందిస్తాయి.

• నిధుల భద్రత కోసం రుణాలు వంటి ఇతర ఎంపికల కంటే బాండ్లకు ప్రయోజనాలు ఉన్నాయి. ప్రారంభ పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (ఐపిఓ) గా పిలువబడే ప్రజలకు బాండ్లు మరియు ధరల ఆఫర్లను జారీ చేయడంపై వ్యూహాలు మరియు ధరలను రూపుమాపడానికి బ్యాంకుల నుండి విన్నపం ప్రారంభించే ముందు ఒక భద్రతను ఎస్‌ఇసిలో నమోదు చేయాలి. వివిధ బ్యాంకుల నుండి వివిధ రకాల ప్రాస్పెక్టస్‌లకు ఒక సాధారణ రూపురేఖలు ఎగ్జిక్యూటివ్ సారాంశం, పెట్టుబడి పరిగణనలు, పరిశ్రమల అవలోకనం, ఫైనాన్షియల్ మోడలింగ్ క్రింద వివరించిన బ్యాంకుల జాబితా సమాచారం. మార్కెట్ మరియు పారదర్శకత కోసం ఒక పుష్ ఫలితంగా 2 ఆర్గనైజింగ్ బాడీలు ట్రేడ్ రిపోర్టింగ్ అండ్ కంప్లైయన్స్ ఇంజిన్ (TRACE) మరియు ఫైనాన్షియల్ బాండ్ ట్రేడింగ్‌పై రిపోర్ట్ చేయడానికి ఇండస్ట్రీ రెగ్యులేటరీ అథారిటీ (ఫిన్రా).

అధిక-దిగుబడి బాండ్ సమస్యలు ఎలా పనిచేస్తాయి

ఈక్విటీకి బదులుగా కార్పొరేట్ బాండ్ రూపంలో రుణాన్ని జారీ చేయడం పన్ను కవచ ప్రయోజనాలను అందిస్తుంది. అలాగే, యాజమాన్య దృక్కోణం నుండి బాండ్లు స్పష్టంగా ప్రయోజనకరంగా ఉంటాయి. సంక్షిప్తంగా, ఒక బంధం ఒక IOU ఒక సంస్థ నుండి వారికి రుణాలు ఇచ్చేవారికి వ్రాయబడుతుంది.

మెచ్యూరిటీ తేదీగా సూచించబడిన ముందుగా నిర్ణయించిన సమయంలో బాండ్లు తిరిగి చెల్లించబడతాయి. పెట్టుబడి గ్రేడ్ కంటే తక్కువ ఉన్న వ్యాపారాల కోసం, ఈ బాండ్లు సాధారణంగా అధిక-వడ్డీ రేటును అందిస్తాయి, ఇవి సంభావ్య పెట్టుబడిదారులను స్థిర-ఆదాయ విశ్వానికి ఆకర్షించగలవు.

స్టాండర్డ్ & పూర్స్ ప్రకారం, అధిక-దిగుబడి బాండ్ల ద్వారా కార్పొరేషన్లు నిధులను పొందాలని అనుకున్నప్పుడు, వారు ప్రాథమిక మూడు-దశల ప్రణాళికను అనుసరిస్తారు:

1. పెట్టుబడిదారులతో రేట్లు మరియు షరతులను చర్చించడానికి వారు ఉపయోగించే ఆఫరింగ్ ప్రాస్పెక్టస్ లేదా ప్రతిపాదనను రూపొందించండి. ఈ సమర్పణ యొక్క అన్ని నిబంధనలు ఖరారైన తర్వాత, బాండ్‌హోల్డర్లకు సెక్యూరిటీలను కేటాయించారు లేదా సిండికేట్ చేస్తారు. అధిక-దిగుబడి బాండ్లు కొనుగోలుకు అందుబాటులో ఉంటాయి అధీకృత డీలర్లు లేదా బ్రోకర్ల నుండి ద్వితీయ లేదా అనంతర మార్కెట్.

1929 యొక్క స్టాక్ మార్కెట్ పతనం తరువాత, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (ఎస్‌ఇసి) ప్రజలకు విక్రయించే ముందు ఆమోదాల ప్రక్రియను అనుసరించి బహిరంగంగా అందించే అన్ని సెక్యూరిటీలను నమోదు చేసుకోవాలి.

ప్రాథమిక అధిక-దిగుబడి బాండ్ జారీ Vs. అనంతర

ప్రజలకు మొదటిసారి బాండ్ల జారీ ప్రాధమిక మార్కెట్‌గా పరిగణించబడుతుంది (ద్వితీయ లేదా అనంతర మార్కెట్‌కి భిన్నంగా). దీని అర్థం ఏమిటంటే, ఈ ప్రాధమిక మార్కెట్లో అమ్మకాలు ఫండ్స్ నేరుగా జారీచేసేవారికి వెళ్తాయి. ద్వితీయ లేదా అనంతర మార్కెట్లో, పెట్టుబడిదారులు బాండ్లను తిరిగి అమ్మవచ్చు. ఈ సందర్భంలో, అమ్మకాల నుండి వచ్చే నిధులు విక్రేతకు వెళ్తాయి, జారీచేసేవారికి కాదు.

ఇది బ్యాంకులు తమకు చెల్లించిన దానికంటే ఎక్కువ మొత్తంలో బాండ్లను అమ్మడం ద్వారా తమను తాము డిస్కౌంట్ (స్థూల స్ప్రెడ్) అండర్రైట్ చేయడానికి అనుమతిస్తుంది.

ప్రత్యేక పరిశీలనలు

ట్రేడ్ రిపోర్టింగ్ అండ్ కంప్లైయన్స్ ఇంజిన్ (TRACE) అనేది “అభివృద్ధి చెందిన వాహనం, ఇది అర్హతగల స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీలలో ఓవర్-ది-కౌంటర్ సెకండరీ మార్కెట్ లావాదేవీల యొక్క తప్పనిసరి రిపోర్టింగ్‌ను సులభతరం చేస్తుంది. FINRA సభ్య సంస్థలైన అన్ని బ్రోకర్ / డీలర్లు SEC- ఆమోదించిన నిబంధనల ప్రకారం కార్పొరేట్ బాండ్లలోని లావాదేవీలను TRACE కు నివేదించాల్సిన బాధ్యత ఉంది. ”రిపోర్టింగ్ (1) తేదీ & సమయం, (2) వాల్యూమ్, (3) ధర, (4) దిగుబడి, మరియు FIPS 50—50 అధిక-దిగుబడి మరియు ద్రవ క్రెడిట్‌లతో కూడిన వర్తకాలు లేదా అమ్మకాలపై మరింత వివరమైన సమాచారం.

ఒక వ్యాపారి దృక్పథంలో, పారదర్శకతను పెంచడానికి చేసిన ఈ చర్యలకు చాలా ప్రతిఘటన ఉంది. సెక్యూరిటీలు చేతులు మారినప్పుడల్లా ఈ చర్యలు లాభాలను తగ్గిస్తాయని వారు వాదించారు. సాధారణంగా, పెట్టుబడిదారులు ఇటీవలి మరణశిక్షలు జరిగిన స్థాయిలలో ప్రత్యేకంగా కాగితం వ్యాపారం చేయడానికి ఇష్టపడతారు.

మరోవైపు, TRACE వంటి సాధనాల నుండి పెట్టుబడిదారులకు లభించిన పెరిగిన సమాచారం దీర్ఘకాలంలో సానుకూలంగా ఉందని రెగ్యులేటర్లు అభిప్రాయపడుతున్నారు. సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు మరింత వివరంగా, వేగంగా సమాచార ప్రవాహాన్ని మాత్రమే కాకుండా, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు కూడా కీలకమైన సమాచార ప్రవాహాన్ని ఇవ్వాలని వారు పట్టుబడుతున్నారు.

అధిక-దిగుబడి బాండ్ ఇష్యూషన్స్ కోసం అవసరాలు

1933 సెక్యూరిటీస్ యాక్ట్ ప్రకారం, బహిరంగంగా ఇచ్చే అన్ని సెక్యూరిటీలను మొదట సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్ (ఎస్‌ఇసి) లో నమోదు చేయాలి. కింది సమాచారం అంతా రిజిస్ట్రేషన్‌లో ఉండాలి:

• వ్యాపారం యొక్క రకం లేదా స్వభావం. కార్పొరేషన్ యొక్క పూర్తి నిర్వహణ ప్రొఫైల్. ప్రధాన పెట్టుబడిదారులకు సంబంధించిన జాబితా. అందించబడుతున్న భద్రత యొక్క అన్ని ప్రత్యేక లక్షణాలు. ఏదైనా / అన్ని పెట్టుబడి నష్టాలు. సర్టిఫైడ్ పబ్లిక్ అకౌంటెంట్ తయారుచేసిన ఆర్థిక రికార్డులు మరియు ప్రకటనలు (CPA) US జనరల్ అక్సెప్టెడ్ అకౌంటింగ్ ప్రిన్సిపల్స్ (GAAP) ప్రకారం.

SEC తో సెక్యూరిటీలను నమోదు చేసే వాస్తవ ప్రక్రియ రెండు భాగాలుగా జరుగుతుంది. మొదట, కంపెనీ బహిరంగంగా పంపిణీ చేయబడిన ప్రాస్పెక్టస్ మరియు ఎంచుకున్న అనుబంధ సమాచారాన్ని అభ్యర్థిస్తే అందుబాటులో ఉంచాలి. అప్పుడు, SEC చేత రిజిస్ట్రేషన్ ఆమోదించబడిన తరువాత, ఒక సంస్థ ఆమోదించిన భద్రతను ప్రజలకు అమ్మడం ప్రారంభిస్తుంది.

సమర్పణ ప్రతిపాదన

SEC లో సెక్యూరిటీలు నమోదు అయిన తర్వాత, బాండ్ జారీ చేసే తదుపరి దశ సమర్పణ ప్రతిపాదన లేదా ప్రాస్పెక్టస్‌ను రూపొందించడం. వివిధ బ్యాంకులు లేదా ఏర్పాటుదారుల నుండి పోటీ బిడ్లను అభ్యర్థించే ప్రక్రియ ఇందులో ఉంటుంది. ఆదేశాన్ని ప్రదానం చేసే ప్రయత్నంలో, ప్రతి బ్యాంక్ జారీ చేసేవారికి సిండికేషన్ మరియు ధర ఆఫర్‌తో సహా బాండ్ కోసం వారి వ్యూహం యొక్క రూపురేఖలను అందిస్తుంది. ఈ ప్రక్రియలో బ్యాంకులు సమర్పణ ప్రాస్పెక్టస్ / మెమోరాండం (కొన్నిసార్లు ఎర్ర హెర్రింగ్ అని పిలుస్తారు) జారీచేసేవారికి వారి వ్యూహాన్ని చూపుతాయి.

అటువంటి ప్రాస్పెక్టస్ యొక్క అనేక విభిన్న భాగాలు ఉన్నాయి. ఇక్కడ వివరించిన విధంగా అన్ని ఈ భాగాలను కలిగి లేనప్పటికీ, అవి ఈ క్రింది వాటి ప్రకారం విభాగాలను కలిగి ఉంటాయి:

• కార్యనిర్వాహక సారాంశం : చాలావరకు ఎగ్జిక్యూటివ్ సారాంశంతో కూడిన విభాగం, ఇందులో సాధారణంగా కీలకమైన ఆర్థిక అంశాలు, జారీ చేసినవారి వివరణలు, సమర్పణ యొక్క అవలోకనాలు మరియు దాని వెనుక ఉన్న హేతుబద్ధత మరియు ప్రమాద కారకాలు కూడా ఉంటాయి. ఈ ప్రమాద కారకాలు సూత్రప్రాయమైనవి, లేదా బాయిలర్‌ప్లేట్, కాంట్రాక్ట్ లాంగ్వేజ్ అయినప్పటికీ అవి చాలా వివరంగా ఉంటాయి. పెట్టుబడి పరిగణనలు: ప్రాథమిక నిబంధనలు మరియు షరతులను జాబితా చేయడానికి సాధారణంగా ఒక విభాగం ఉంటుంది. ఇందులో నిర్మాణం, అనుషంగిక, ధర, ఒడంబడిక లేదా ఇతర క్రెడిట్ నిబంధనలు వంటివి ఉన్నాయి. ఇండస్ట్రీ అవలోకనం: ఇది సాధారణంగా వ్యాపారం ఉన్న పరిశ్రమ యొక్క వర్ణన మరియు పోల్చినప్పుడు మార్కెట్లో వారి స్థానం గురించి క్లిష్టమైన సమాచారం. ఇలాంటి కంపెనీలు. పరిశ్రమతో పరిచయం లేని పెట్టుబడిదారులకు బాండ్‌ను ఎందుకు కొనాలనుకుంటున్నారో వారికి అవగాహన కల్పించడానికి ఈ అవలోకనం సహాయపడుతుంది. ఫైనాన్షియల్ మోడల్: ఈ దశలో బాండ్ యొక్క వాస్తవ నిబంధనలు ఖరారు కానప్పటికీ, ప్రాస్పెక్టస్‌లు ప్రోను చేర్చడం సాధారణం ఫార్మా కూపన్ రేటు కొన్ని రకాల ఆర్థిక మోడలింగ్. కంపెనీ జారీ చరిత్ర, అంచనా వేసిన ఆర్థిక మరియు మరిన్ని వివరమైన ఖాతాలు ఇందులో ఉన్నాయి. కానీ కొన్ని సందర్భాల్లో, ఈ మోడల్ నుండి కొన్ని రకాల పబ్లిక్ సమాచారం తప్పిపోవచ్చు. ఈ మోడల్ బాండ్‌కు సంబంధించి పెట్టుబడిదారుల వడ్డీ స్థాయిని అంచనా వేయడానికి ఉపయోగించబడుతుంది, ఇది పదం యొక్క ఒప్పందాన్ని పెట్టుబడిదారులకు తెలియజేయడానికి ఉపయోగించబడుతుంది.

ఈ ప్రక్రియ చాలావరకు అంతర్గతంగా జరుగుతుంది-వారి ఆలోచనలను అమ్మకాల బృందానికి అందించే బ్యాంకర్ల మధ్య సమావేశాలలో. సమర్పణ యొక్క చర్చలు మరియు దాని ఉద్దేశ్యం మరియు నిబంధనలు జరుగుతాయి. అదనంగా, సంస్థ నిర్వహణ సమర్పణ, లావాదేవీ మరియు నవీకరణ కోసం ఒక దృష్టిని అందిస్తుంది. మేనేజ్‌మెంట్ ప్రసంగం ఇచ్చే మరియు కాబోయే పెట్టుబడిదారులతో కొంత ప్రశ్నోత్తరాలు చేసే పెట్టుబడిదారుల కాల్ కూడా ఉండవచ్చు.

ఈ ప్రక్రియకు కొన్ని రోజులు లేదా చాలా గంటలు పట్టవచ్చు. రోడ్‌షోలు, ప్రెజెంటేషన్‌లు మరియు పెట్టుబడిదారులతో Q & As సులభతరం చేయడానికి ఇంటర్నెట్ రావడంతో కాలపరిమితి తగ్గిపోతుంది.

బాండ్ సెకండరీ మార్కెట్

ఈ ప్రక్రియ పూర్తయిన తర్వాత, మరియు బాండ్ యొక్క నిబంధనలు వాస్తవానికి ఖరారు చేయబడి, కేటాయింపులు స్వీకరించబడిన తరువాత, ఇష్యూ సెకండరీ లేదా అనంతర మార్కెట్లో అందుబాటులోకి వస్తుంది.

ఈ అనంతర మార్కెట్ బాగా స్థిరపడిన మరియు చాలా చురుకైన మార్కెట్. కొన్ని సందర్భాల్లో, నిబంధనలు ఖరారు కావడానికి ముందే ఒప్పందం యొక్క “గ్రే మార్కెట్” సూచికలు కూడా ఉన్నాయి. బూడిద మార్కెట్ ఒక బాండ్ "వాణిజ్యానికి విముక్తి" పొందే ముందు ఒప్పందాలు చేసుకునే బ్రోకర్లను సూచిస్తుంది. ఇది ట్రేడ్ రిపోర్టింగ్ అండ్ కంప్లైయన్స్ ఇంజిన్ (TRACE) మరియు ఫైనాన్షియల్ ఇండస్ట్రీ రెగ్యులేటరీ అథారిటీ (ఫిన్రా) ఫలితంగా ధరలలో ఎక్కువ పారదర్శకత కోసం దారితీసింది. బాండ్ ట్రేడింగ్ కోసం రిపోర్టింగ్ సిస్టమ్.

నేషనల్ అసోసియేషన్ ఆఫ్ సెక్యూరిటీస్ డీలర్స్ (NASD) NYSE యొక్క అమలు శాఖతో విలీనం అయినప్పుడు FINRA ఏర్పడింది. జూలై 2007 లో ఈ విలీనాన్ని SEC ఆమోదించింది. FINRA ఒక ప్రైవేట్, స్వీయ-నియంత్రణ కార్పొరేషన్ (SRO) గా ఉంది.