కన్వర్టిబుల్ బాండ్లలో ఈక్విటీ సెక్యూరిటీల లక్షణాలు ఉన్నాయి, ఎందుకంటే వాటిని షరతులతో వాటాలుగా మార్చవచ్చు. ఇది సాంప్రదాయ-బాండ్లతో పోల్చినప్పుడు, కంపెనీ-నిర్దిష్ట వార్తలకు మరింత సున్నితంగా మరియు క్రమబద్ధమైన ఆర్థిక పరిస్థితులకు తక్కువ సున్నితంగా చేస్తుంది. కన్వర్టిబుల్ బాండ్ యొక్క మదింపు కాబట్టి బాండ్ వాల్యుయేషన్ మరియు ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్ యొక్క లక్షణాలను కలిగి ఉండాలి.
ఈక్విటీ మార్పిడి ఎంపిక అంతర్లీన సంస్థ యొక్క స్టాక్ కోసం కాల్ ఎంపిక వలె పనిచేస్తుంది. కాల్ ఎంపికల మాదిరిగా, అంతర్లీన స్టాక్ ధర, మార్పిడి నిష్పత్తి, వడ్డీ రేట్లు మరియు ఎంపిక పరికరం యొక్క పరిపక్వతలోని వ్యత్యాసం ఆధారంగా విలువ మార్పులు.
వాల్యుయేషన్ పాత్ర
వాల్యుయేషన్ అనేది ఆర్థిక ఆస్తి యొక్క సరసమైన విలువను నిర్ణయించే ప్రక్రియను వివరించడానికి ఉపయోగించే పదం. దాదాపు ప్రతి ప్రాథమిక మదింపు మోడల్ ఆస్తి ఆశించిన భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువను కనుగొనడంపై దృష్టి పెడుతుంది.
బాండ్ల కోసం నగదు ప్రవాహాన్ని అంచనా వేయడం కష్టం. సాంప్రదాయిక బాండ్లు, జారీచేసేవారు లేదా పెట్టుబడిదారుడు కాంట్రాక్ట్ చెల్లింపులు లేదా మెచ్యూరిటీ తేదీలను మార్చలేరు, డిఫాల్ట్ గురించి ఆందోళనలు ఒక క్షణం పక్కన పెట్టినంతవరకు సాపేక్షంగా తేలికగా నిర్ణయించవచ్చు.
సమస్య ఏమిటంటే, చాలా బాండ్లు భవిష్యత్తులో నగదు ప్రవాహాలకు కొన్ని రకాల ఎంబెడెడ్ ఎంపికలు లేదా ఇతర షరతులతో కూడిన మార్పులను కలిగి ఉంటాయి. బంధాలు ఉంచదగినవి లేదా పిలవబడేవి, వేగవంతమైన విముక్తి ఎంపికలను కలిగి ఉంటాయి, తేలియాడే రేటు ఉండవచ్చు లేదా కన్వర్టిబుల్ కావచ్చు.
సాంప్రదాయ బాండ్ వాల్యుయేషన్
సాంప్రదాయ బాండ్ వాల్యుయేషన్ మూడు దశలను కలిగి ఉంటుంది: భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల అంచనా; బహుళ నగదు తగ్గింపు రేట్లు ఉపయోగించబడుతున్నప్పటికీ, భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల కోసం సహేతుకమైన తగ్గింపు రేటును నిర్ణయించే మార్గం; మరియు ప్రస్తుత విలువకు వచ్చే భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాలకు తగ్గింపు రేటు (ల) ను వర్తించే మార్గం.
భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాలు పరిపక్వతకు ముందు ఇంకా చెల్లించని కూపన్లతో సమానంగా ఉండాలి మరియు పరిపక్వత వద్ద బాండ్ యొక్క ముఖ విలువ. డిస్కౌంట్ రేట్లను చక్కగా సెట్ చేయలేము; ప్రస్తుత దిగుబడి సర్దుబాటు అయినందున వాటిని సర్దుబాటు చేయాలి. బాండ్ విలువ మరియు డిస్కౌంట్ రేట్ల మధ్య సంబంధం బాండ్ ధరలు మరియు దిగుబడి మధ్య ఉన్న సంబంధానికి సమానం: తక్కువ తగ్గింపు రేటు, బాండ్ యొక్క విలువ ఎక్కువ మరియు దీనికి విరుద్ధంగా.
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ వాల్యుయేషన్
కన్వర్టిబుల్ బాండ్లు ఎంబెడెడ్ సామర్థ్యాన్ని స్టాక్స్‌గా మార్చగలవు. దీనిని కొన్నిసార్లు "ఈక్విటీ పార్టిసిపేషన్ ఫీచర్" అని పిలుస్తారు. కన్వర్టిబుల్ బాండ్లను అంచనా వేయడానికి బహుళ పద్ధతులు ఉన్నాయి. కొన్ని చాలా సరళమైనవి, కానీ మరికొన్ని వివరంగా ఉంటాయి మరియు కష్టమైన ప్రశ్నలకు సమాధానం ఇవ్వడానికి ప్రయత్నిస్తాయి. కాల్ మరియు పుట్ ఎంపికలను కలిగి ఉన్న వాటాకు కన్వర్షన్ ప్రీమియం లేదా కన్వర్టిబుల్ బాండ్లకు ఎలా విలువ ఇవ్వడం అనేది కష్టమైన ప్రశ్న. పెట్టుబడిదారుడు స్టాక్ ధరలపై వడ్డీ రేట్ల ప్రభావాన్ని to హించాలనుకోవచ్చు మరియు అది కన్వర్టిబుల్ విలువలను ఎలా మారుస్తుంది.
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ల కోసం సర్వసాధారణమైన మరియు సరళమైన మదింపు పద్ధతుల్లో ఒకటి ఇలా వ్యక్తీకరించవచ్చు: కన్వర్టిబుల్ బాండ్ విలువ = స్ట్రెయిట్‌ బాండ్ యొక్క స్వతంత్ర విలువ + మార్పిడి ఎంపిక యొక్క స్వతంత్ర విలువ.
సాంప్రదాయిక బాండ్ల కంటే కన్వర్టిబుల్ బాండ్లు కొంతవరకు విరుద్ధంగా తక్కువ రిస్క్-సెన్సిటివ్. పెరిగిన ప్రమాదం రుణ భద్రతా లక్షణాల విలువను తగ్గిస్తుంది మరియు మార్పిడి ఎంపిక యొక్క విలువను పెంచుతుంది.
