మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ అనేది మనీ మార్కెట్‌ను ఉపయోగించి విదేశీ మారక ద్రవ్య నష్టాన్ని నివారించడానికి ఒక సాంకేతికత, ట్రెజరీ బిల్లులు, బ్యాంకర్ల అంగీకారాలు మరియు వాణిజ్య కాగితం వంటి అధిక ద్రవ మరియు స్వల్పకాలిక సాధనాలు వర్తకం చేసే ఆర్థిక మార్కెట్.
కరెన్సీ ఫార్వార్డులు, ఫ్యూచర్స్ మరియు విదేశీ మారకద్రవ్యం ప్రమాదాన్ని హెడ్జ్ చేయడానికి ఎంపికలు వంటి అనేక మార్గాలు ఉన్నందున, మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ పెద్ద సంస్థలకు మరియు సంస్థలకు అటువంటి నష్టాన్ని నివారించడానికి అత్యంత ఖర్చుతో కూడుకున్న లేదా అనుకూలమైన మార్గం కాకపోవచ్చు. ఏదేమైనా, రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు లేదా కరెన్సీ రిస్క్‌ను హెడ్జ్ చేయాలని చూస్తున్న చిన్న వ్యాపారాలకు, ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్‌ను ఉపయోగించకుండా లేదా ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్టులోకి ప్రవేశించకుండా కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గుల నుండి రక్షించడానికి మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ ఒక మార్గం.
ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేట్లు
ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేట్లకు సంబంధించి కొన్ని ప్రాథమిక అంశాలను సమీక్షించడం ద్వారా ప్రారంభిద్దాం, ఎందుకంటే మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ యొక్క చిక్కులను అర్థం చేసుకోవడానికి ఇది అవసరం.
ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేటు కేవలం స్పాట్ ఎక్స్ఛేంజ్ (బెంచ్ మార్క్) రేటు వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాల కోసం సర్దుబాటు చేయబడుతుంది. "కవర్డ్ వడ్డీ రేటు సమానత్వం" యొక్క సూత్రం, కరెన్సీ జత యొక్క అంతర్లీన దేశాల మధ్య వడ్డీ రేట్ల వ్యత్యాసాన్ని ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేట్లు కలిగి ఉండాలి, లేకపోతే మధ్యవర్తిత్వ అవకాశం ఉంటుంది.
ఉదాహరణకు, యుఎస్ బ్యాంకులు యుఎస్ డాలర్ (యుఎస్డి) డిపాజిట్లపై 1.5% వడ్డీ రేటును అందిస్తాయని అనుకోండి మరియు కెనడియన్ బ్యాంకులు కెనడియన్-డాలర్ (సిఎడి) డిపాజిట్లపై 2.5% వడ్డీ రేటును అందిస్తాయి. యుఎస్ పెట్టుబడిదారులు తమ డబ్బును కెనడియన్ డాలర్లుగా మార్చడానికి మరియు ఈ నిధులను వారి డిపాజిట్ రేట్ల కారణంగా CAD డిపాజిట్లలో ఉంచడానికి ప్రలోభాలకు గురిచేసినప్పటికీ, వారు స్పష్టంగా కరెన్సీ ప్రమాదాన్ని ఎదుర్కొంటారు. ఒక సంవత్సరం ముందుకు US డాలర్లను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా ఫార్వర్డ్ మార్కెట్లో ఈ కరెన్సీ రిస్క్‌ను హెడ్జ్ చేయాలనుకుంటే, కవర్ చేసిన వడ్డీ రేటు సమానత్వం అటువంటి హెడ్జింగ్ ఖర్చు యుఎస్ మరియు కెనడా మధ్య రేట్ల 1% వ్యత్యాసానికి సమానంగా ఉంటుందని నిర్దేశిస్తుంది.
ఈ కరెన్సీ జత కోసం ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ రేటును లెక్కించడానికి మేము ఈ ఉదాహరణను ఒక అడుగు ముందుకు వేయవచ్చు. ప్రస్తుత మారకపు రేటు (స్పాట్ రేట్) US $ 1 = C $ 1.10 అయితే, కవర్ చేసిన వడ్డీ రేటు సమానత్వం ఆధారంగా, 1.5% వద్ద డిపాజిట్ మీద ఉంచిన US $ 1 ఒక సంవత్సరం తరువాత 2.5% వద్ద C $ 1.10 కు సమానంగా ఉండాలి. అందువలన, ఇది ఇలా చూపబడుతుంది:
US $ 1 (1 + 0.015) = C $ 1.10 (1 + 0.025), లేదా US $ 1.015 = C $ 1.1275
మరియు ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ రేటు:
US $ 1 = C $ 1.1275 ÷ 1.015 = C $ 1.110837
తక్కువ వడ్డీ రేటు కలిగిన కరెన్సీ ఎల్లప్పుడూ అధిక వడ్డీ రేటుతో కరెన్సీకి ఫార్వర్డ్ ప్రీమియంతో వర్తకం చేస్తుందని గమనించండి. ఈ సందర్భంలో, యుఎస్ డాలర్ (తక్కువ వడ్డీ రేటు కరెన్సీ) కెనడియన్ డాలర్‌కు (అధిక వడ్డీ రేటు కరెన్సీ) ఫార్వర్డ్ ప్రీమియంతో వర్తకం చేస్తుంది, అంటే ప్రతి యుఎస్ డాలర్ సంవత్సరానికి ఎక్కువ కెనడియన్ డాలర్లను (1.110837 ఖచ్చితంగా) పొందుతుంది. ఇప్పుడు, స్పాట్ రేట్ 1.10 తో పోలిస్తే.
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ ఫార్వర్డ్ ఎక్స్ఛేంజ్ మాదిరిగానే పనిచేస్తుంది, కానీ కొన్ని ట్వీక్‌లతో, తరువాతి విభాగంలో ఉదాహరణలు ప్రదర్శిస్తాయి.
లావాదేవీల ఎక్స్పోజర్ (అనగా, rece హించదగినవి లేదా విదేశీ కరెన్సీలో చెల్లించాల్సిన చెల్లింపులు) లేదా అనువాద బహిర్గతం కారణంగా విదేశీ మారకపు ప్రమాదం తలెత్తుతుంది, ఎందుకంటే ఇది విదేశీ కరెన్సీలో ఆస్తులు లేదా బాధ్యతలు సూచించబడతాయి. చిన్న వ్యాపార మరియు రిటైల్ పెట్టుబడిదారుల కంటే పెద్ద సంస్థలకు అనువాద బహిర్గతం చాలా పెద్ద సమస్య. అనువాద ఎక్స్పోజర్ను హెడ్జ్ చేయడానికి మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ సరైన మార్గం కాదు - ఎందుకంటే ఇది పూర్తిగా ముందుకు లేదా ఎంపికను ఉపయోగించడం కంటే ఏర్పాటు చేయడం చాలా క్లిష్టంగా ఉంటుంది - కాని లావాదేవీ ఎక్స్పోజర్ను హెడ్జింగ్ చేయడానికి ఇది సమర్థవంతంగా ఉపయోగించబడుతుంది.
ఒక నిర్దిష్ట కరెన్సీ తర్వాత స్వీకరించదగిన విదేశీ కరెన్సీ మరియు కరెన్సీ రిస్క్ మనీ మార్కెట్ ద్వారా హెడ్జ్ కావాలని కోరుకుంటే, దీనికి ఈ క్రింది దశలు అవసరం:
- స్వీకరించదగిన ప్రస్తుత విలువకు సమానమైన మొత్తంలో విదేశీ కరెన్సీని తీసుకోండి. ప్రస్తుత విలువ ఎందుకు? ఎందుకంటే విదేశీ కరెన్సీ loan ణం మరియు దానిపై వడ్డీ స్వీకరించదగిన మొత్తానికి సమానంగా ఉండాలి. విదేశీ కరెన్సీని దేశీయ కరెన్సీగా స్పాట్ ఎక్స్ఛేంజ్ రేటు వద్ద మార్చండి. దేశీయ కరెన్సీని డిపాజిట్ మీద ఉన్న వడ్డీ రేటు వద్ద ఉంచండి. విదేశీ కరెన్సీ ఉన్నప్పుడు స్వీకరించదగినది వస్తుంది, విదేశీ కరెన్సీ loan ణం (దశ 1 నుండి) మరియు వడ్డీని తిరిగి చెల్లించండి.
అదేవిధంగా, ఒక నిర్దిష్ట వ్యవధి తర్వాత విదేశీ కరెన్సీ చెల్లింపు చేయవలసి వస్తే, మనీ మార్కెట్ ద్వారా కరెన్సీ రిస్క్‌ను తగ్గించడానికి ఈ క్రింది చర్యలు తీసుకోవాలి:
- చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువకు సమానమైన మొత్తంలో దేశీయ కరెన్సీని తీసుకోండి. దేశీయ కరెన్సీని స్పాట్ రేట్ వద్ద విదేశీ కరెన్సీగా మార్చండి. ఈ విదేశీ కరెన్సీ మొత్తాన్ని డిపాజిట్‌లో ఉంచండి. విదేశీ కరెన్సీ డిపాజిట్ పరిపక్వమైనప్పుడు, చెల్లింపు చేయండి.
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ను రూపొందిస్తున్న సంస్థ ఇప్పటికే పై 1 వ దశలో చూపిన నిధులను కలిగి ఉండవచ్చు మరియు వాటిని అప్పు తీసుకోవలసిన అవసరం లేకపోయినప్పటికీ, ఈ నిధులను ఉపయోగించడంలో అవకాశ ఖర్చు ఉంది. మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ ఈ వ్యయాన్ని పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది, తద్వారా ఆపిల్-టు-యాపిల్స్ ఫార్వర్డ్ రేట్లతో పోల్చడానికి వీలు కల్పిస్తుంది, ఇది ముందుగా గుర్తించినట్లు వడ్డీ రేటు వ్యత్యాసాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ యొక్క ప్రాక్టికల్ ఉదాహరణలు
ఉదాహరణ 1: ఒక US కస్టమర్‌కు వస్తువులను ఎగుమతి చేసిన ఒక చిన్న కెనడియన్ కంపెనీని పరిగణించండి మరియు ఒక సంవత్సరంలో US $ 50, 000 అందుకోవాలని ఆశిస్తున్నారు. కెనడియన్ CEO ప్రస్తుత US $ 1 = C $ 1.10 యొక్క మారకపు రేటును అనుకూలమైనదిగా భావిస్తాడు మరియు దానిని లాక్ చేయాలనుకుంటున్నాడు, ఎందుకంటే కెనడియన్ డాలర్ సంవత్సరానికి ప్రశంసించవచ్చని అతను భావిస్తున్నాడు (దీని ఫలితంగా US డాలర్‌కు తక్కువ కెనడియన్ డాలర్లు వస్తాయి ఒక సంవత్సరంలో స్వీకరించినప్పుడు ఎగుమతి ఆదాయం). కెనడియన్ కంపెనీ ఒక సంవత్సరానికి US $ 1.75% వద్ద రుణం తీసుకోవచ్చు మరియు కెనడియన్-డాలర్ డిపాజిట్ల కోసం సంవత్సరానికి 2.5% పొందవచ్చు.
కెనడియన్ కంపెనీ దృక్కోణంలో, దేశీయ కరెన్సీ కెనడియన్ డాలర్ మరియు విదేశీ కరెన్సీ యుఎస్ డాలర్. మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ ఎలా ఏర్పాటు చేయబడిందో ఇక్కడ ఉంది.
- కెనడియన్ కంపెనీ స్వీకరించదగిన యుఎస్ డాలర్ యొక్క ప్రస్తుత విలువను తీసుకుంటుంది (అనగా US $ 50, 000 US $ రుణం రేటు 1.75%) = US $ 50, 000 / (1.0175) = US $ 49, 140.05. ఒక సంవత్సరం తరువాత, 1.75% వడ్డీతో సహా రుణ మొత్తం ఖచ్చితంగా US $ 50, 000 అవుతుంది. C $ 54, 054.05 పొందడానికి US $ 49, 104.15 మొత్తాన్ని 1.10 స్పాట్ రేట్ వద్ద కెనడియన్ డాలర్లుగా మార్చారు. కెనడియన్ డాలర్ మొత్తాన్ని 2.5 వద్ద డిపాజిట్‌లో ఉంచారు. %, తద్వారా మెచ్యూరిటీ మొత్తం (ఒక సంవత్సరం తరువాత) = సి $ 54, 054.05 x (1.025) = సి $ 55, 405.41. ఎగుమతి చెల్లింపు అందుకున్నప్పుడు, కెనడియన్ కంపెనీ US డాలర్ రుణాన్ని US $ 50, 000 తిరిగి చెల్లించడానికి ఉపయోగిస్తుంది. ఈ యుఎస్ డాలర్ మొత్తానికి సి $ 55, 405.41 అందుకున్నందున, ఇది ఒక సంవత్సరం ఫార్వర్డ్ రేటు = సి $ 55, 405.41 / యుఎస్ $ 50, 000 లేదా యుఎస్ $ 1 = సి $ 1.108108
కంపెనీ ఫార్వర్డ్ రేట్ ఉపయోగించినట్లయితే అదే ఫలితం సాధించవచ్చని గమనించండి. మునుపటి విభాగంలో చూపినట్లుగా, ఫార్వర్డ్ రేటు ఇలా లెక్కించబడుతుంది:
US $ 1 (1 + 0.0175) = C $ 1.10 (1 + 0.025); లేదా US $ 1.0175 = C $ 1.1275; లేదా US $ 1 = C $ 1.108108
కెనడియన్ కంపెనీ పూర్తిగా ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్ట్ కాకుండా మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ను ఎందుకు ఉపయోగిస్తుంది? సంభావ్య కారణాలు ఏమిటంటే, సంస్థ తన బ్యాంకర్ నుండి ఫార్వర్డ్ కరెన్సీ సదుపాయాన్ని పొందటానికి చాలా చిన్నది కావచ్చు లేదా బహుశా అది పోటీ ఫార్వర్డ్ రేటును పొందలేదు మరియు బదులుగా మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ను నిర్మించాలని నిర్ణయించుకుంది.
ఉదాహరణ 2: మీరు యుఎస్‌లో నివసిస్తున్నారని అనుకుందాం మరియు మీ కుటుంబాన్ని ఆరు నెలల్లో దీర్ఘకాలంగా ఎదురుచూస్తున్న యూరోపియన్ సెలవుల్లో తీసుకెళ్లాలని అనుకుందాం. సెలవుదినం సుమారు 10, 000 డాలర్లు ఖర్చు అవుతుందని మీరు అంచనా వేస్తున్నారు మరియు ఆరు నెలల్లో మీరు అందుకోవాలని ఆశించే పనితీరు బోనస్‌తో బిల్లును అడుగు పెట్టాలని యోచిస్తున్నారు. ప్రస్తుత EUR స్పాట్ రేటు 1.35, కానీ యూరో ఆరు నెలల్లో 1.40 డాలర్లకు లేదా అంతకంటే ఎక్కువ విలువైనదిగా ఉంటుందని మీరు ఆందోళన చెందుతున్నారు, ఇది మీ సెలవుల ఖర్చును US $ 500 లేదా 4% పెంచుతుంది.
అందువల్ల, మీరు మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ను నిర్మించాలని నిర్ణయించుకుంటారు, అంటే మీరు ఆరునెలలపాటు 1.75% వార్షిక రేటుతో US డాలర్లు (మీ దేశీయ కరెన్సీ) రుణం తీసుకోవచ్చు మరియు ఆరు నెలల EUR డిపాజిట్లపై 1.00% వార్షిక రేటుతో వడ్డీని పొందవచ్చు.. అది ఎలా ఉంటుందో ఇక్కడ ఉంది:
- చెల్లింపు యొక్క ప్రస్తుత విలువకు సమానమైన మొత్తంలో US డాలర్లను రుణం తీసుకోండి లేదా EUR 9, 950.25 (అంటే EUR 10, 000 /). అర్ధ సంవత్సరం లేదా ఆరు నెలలు ప్రతిబింబించేలా మేము 1% ను 2 ద్వారా విభజిస్తాము, ఇది రుణాలు తీసుకునే కాలం. 1.35 స్పాట్ రేట్ వద్ద, ఇది US $ 13, 432.84 రుణ మొత్తానికి పని చేస్తుంది. ఈ USD మొత్తాన్ని 1.35 స్పాట్ రేట్ వద్ద యూరోలుగా మార్చండి, ఇది దశ 1 నుండి EUR 9, 950.25. 1% వార్షిక రేటు వద్ద డిపాజిట్ మీద EUR 9, 950.25 ని ఉంచండి. ఆరు నెలలు. మీ సెలవుదినం సమయంలో, ఆరు నెలల్లో డిపాజిట్ పరిపక్వమైనప్పుడు ఇది ఖచ్చితంగా EUR 10, 000 ఇస్తుంది. వడ్డీతో సహా US $ రుణం తిరిగి చెల్లించవలసిన మొత్తం (ఆరు నెలలకు 1.75% వార్షిక రేటు) ఆరు నెలల తరువాత US $ 13, 550.37. ఇప్పుడు మీరు చేయాల్సిందల్లా రుణం తిరిగి చెల్లించడానికి మీకు కనీసం ఆ మొత్తంలో పనితీరు బోనస్ లభిస్తుందని ఆశిస్తున్నాము.
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ను ఉపయోగించడం ద్వారా, మీరు ఆరు నెలల ఫార్వర్డ్ రేటు 1.355037 (అంటే USD 13, 550.37 / EUR 10, 000) లో సమర్థవంతంగా లాక్ చేసారు. మీరు ముందుకు కరెన్సీని ఉపయోగించినట్లయితే మీరు అదే ఫలితాన్ని పొందవచ్చని గమనించండి, ఇది ఇలా లెక్కించబడుతుంది:
EUR 1 (1 + (0.01 / 2)) = USD 1.35 (1 + (0.0175 / 2)), లేదా EUR 1.005 = USD 1.3618125, లేదా EUR 1 = USD 1.355037.
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ అప్లికేషన్స్
- అన్యదేశ కరెన్సీలు లేదా విస్తృతంగా వర్తకం చేయని ఫార్వార్డ్ కాంట్రాక్టులు తక్షణమే అందుబాటులో లేని కరెన్సీల కోసం మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ సమర్థవంతంగా ఉపయోగించబడుతుంది. కరెన్సీ ఫార్వర్డ్ మార్కెట్‌కు ప్రాప్యత లేని చిన్న వ్యాపారానికి కూడా ఈ హెడ్జింగ్ టెక్నిక్ అనుకూలంగా ఉంటుంది, ముందే గుర్తించినట్లుగా. మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ ముఖ్యంగా చిన్న మొత్తంలో మూలధనానికి అనుకూలంగా ఉంటుంది, ఇక్కడ ఎవరైనా కరెన్సీ హెడ్జ్ అవసరం అయితే ఫ్యూచర్స్ లేదా కరెన్సీ ఎంపికలను ఉపయోగించడానికి ఇష్టపడరు.
మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ యొక్క లాభాలు మరియు నష్టాలు
- ఫార్వర్డ్ కాంట్రాక్ట్ లాగా మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ భవిష్యత్ లావాదేవీకి మారకపు రేటును నిర్ణయిస్తుంది. లావాదేవీ తేదీ వరకు కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గులను బట్టి ఇది మంచిది లేదా చెడు కావచ్చు. ఉదాహరణకు, యూరో రేటును నిర్ణయించే మునుపటి ఉదాహరణలో, యూరో సెలవు సమయానికి 1.40 వద్ద వర్తకం చేస్తుంటే మీరు స్మార్ట్ గా భావిస్తారు (మీరు 1.3550 రేటుతో లాక్ చేసినందున), అయితే అది 1.30 కి పడిపోయి ఉంటే తక్కువ. మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ను ఖచ్చితమైన మొత్తాలకు మరియు తేదీలకు అనుకూలీకరించవచ్చు. ఈ స్థాయి కస్టమైజేషన్ కరెన్సీ ఫార్వర్డ్‌లలో కూడా అందుబాటులో ఉన్నప్పటికీ, ఫార్వర్డ్ మార్కెట్ అందరికీ సులువుగా అందుబాటులో ఉండదు. మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ సాధారణ కరెన్సీ ఫార్వార్డ్‌ల కంటే చాలా క్లిష్టంగా ఉంటుంది, ఎందుకంటే ఇది తరువాతి దశల దశల పునర్నిర్మాణం. అందువల్ల ఇది అప్పుడప్పుడు లేదా వన్-ఆఫ్ లావాదేవీలను హెడ్జింగ్ చేయడానికి అనుకూలంగా ఉంటుంది, కానీ ఇది అనేక విభిన్న దశలను కలిగి ఉన్నందున, ఇది తరచుగా లావాదేవీలకు చాలా గజిబిజిగా ఉంటుంది. మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ అమలులో లాజిస్టికల్ అడ్డంకులు కూడా ఉండవచ్చు. ఉదాహరణకు, గణనీయమైన రుణ మొత్తానికి ఏర్పాట్లు చేయడం మరియు విదేశీ కరెన్సీలను డిపాజిట్‌పై ఉంచడం గజిబిజిగా ఉంటుంది మరియు మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్‌లో ఉపయోగించే వాస్తవ రేట్లు కరెన్సీ ఫార్వార్డ్ ధరలకు ఉపయోగించే టోకు రేట్ల నుండి గణనీయంగా మారవచ్చు.
బాటమ్ లైన్
కరెన్సీ ప్రమాదాన్ని తగ్గించడానికి సాధనంగా ఫార్వర్డ్లు మరియు ఫ్యూచర్స్ వంటి ఇతర హెడ్జింగ్ సాధనాలకు మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ సమర్థవంతమైన ప్రత్యామ్నాయం. వేర్వేరు కరెన్సీలలో బ్యాంక్ ఖాతాలను కలిగి ఉండటం దాని యొక్క ఏకైక అవసరాలలో ఒకటి కాబట్టి ఇది ఏర్పాటు చేయడం చాలా సులభం. ఏదేమైనా, ఈ హెడ్జింగ్ టెక్నిక్ దాని దశల సంఖ్య కారణంగా మరింత కష్టతరం మరియు దాని ప్రభావం లాజిస్టికల్ అడ్డంకులు, అలాగే సంస్థాగత రేట్ల నుండి భిన్నమైన వాస్తవ వడ్డీ రేట్లు కూడా అడ్డుపడవచ్చు. ఈ కారణాల వల్ల, మనీ మార్కెట్ హెడ్జ్ అప్పుడప్పుడు లేదా వన్-ఆఫ్ లావాదేవీలకు బాగా సరిపోతుంది.
