పోస్ట్-మోడరన్ పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం అంటే ఏమిటి?
పోస్ట్-మోడరన్ పోర్ట్‌ఫోలియో థియరీ (పిఎమ్‌పిటి) అనేది పోర్ట్‌ఫోలియో ఆప్టిమైజేషన్ పద్దతి, ఇది ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం (ఎంపిటి) ఉపయోగించే పెట్టుబడి రాబడి యొక్క సగటు వ్యత్యాసానికి బదులుగా రాబడి యొక్క ప్రతికూల ప్రమాదాన్ని ఉపయోగిస్తుంది. రెండు సిద్ధాంతాలు ప్రమాదకర ఆస్తులను ఎలా మదింపు చేయాలి మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో ఆప్టిమైజేషన్ సాధించడానికి హేతుబద్ధమైన పెట్టుబడిదారులు డైవర్సిఫికేషన్‌ను ఎలా ఉపయోగించుకోవాలో వివరిస్తాయి. ప్రతి సిద్ధాంతం ప్రమాదం యొక్క నిర్వచనంలో తేడా ఉంది మరియు ఆ ప్రమాదం ఆశించిన రాబడిని ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది.
పోస్ట్-మోడరన్ పోర్ట్‌ఫోలియో థియరీ (PMPT) ను అర్థం చేసుకోవడం
1991 లో సాఫ్ట్‌వేర్ డిజైనర్లు బ్రియాన్ ఎం. రోమ్ మరియు కాథ్లీన్ ఫెర్గూసన్ MPT ఆధారంగా సాఫ్ట్‌వేర్‌తో గణనీయమైన లోపాలు మరియు పరిమితులు ఉన్నాయని గ్రహించి, వారి సంస్థ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ టెక్నాలజీస్ అభివృద్ధి చేసిన పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్మాణ సాఫ్ట్‌వేర్‌ను వేరు చేయడానికి ప్రయత్నించినప్పుడు PMPT ఉద్భవించింది. ఈ సిద్ధాంతం ప్రతికూల రాబడి యొక్క ప్రామాణిక విచలనాన్ని ప్రమాద కొలతగా ఉపయోగిస్తుంది, అయితే ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతం అన్ని రాబడి యొక్క ప్రామాణిక విచలనాన్ని ప్రమాద కొలతగా ఉపయోగిస్తుంది. ఆర్థికవేత్త హ్యారీ మార్కోవిట్జ్ 1952 లో MPT భావనకు మార్గదర్శకత్వం వహించిన తరువాత, తరువాత ఆర్థిక నిర్ణయాలకు నోబెల్ బహుమతిని గెలుచుకున్నాడు, పెట్టుబడి నిర్ణయాలు తీసుకోవటానికి ఒక అధికారిక పరిమాణాత్మక రిస్క్ మరియు రిటర్న్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను స్థాపించడంపై కేంద్రీకృతమై, MPT పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వహణపై ప్రాధమిక ఆలోచనా పాఠశాలగా నిలిచింది. అనేక దశాబ్దాలు మరియు దీనిని ఆర్థిక నిర్వాహకులు ఉపయోగించుకుంటున్నారు.
రోమ్ మరియు ఫెర్గూసన్ MPT యొక్క రెండు ముఖ్యమైన పరిమితులను గుర్తించారు: అన్ని దస్త్రాలు మరియు సెక్యూరిటీల పెట్టుబడి రాబడిని సాధారణ పంపిణీ వంటి ఉమ్మడి ఎలిప్టికల్ పంపిణీ ద్వారా ఖచ్చితంగా సూచించవచ్చని మరియు పోర్ట్‌ఫోలియో రాబడి యొక్క వైవిధ్యం పెట్టుబడి యొక్క సరైన కొలత అని దాని అంచనాలు ప్రమాదం. రోమ్ మరియు ఫెర్గూసన్ 1993 లో ది జర్నల్ ఆఫ్ పెర్ఫార్మెన్స్ మేనేజ్‌మెంట్‌లోని ఒక వ్యాసంలో పిఎమ్‌పిటి సిద్ధాంతాన్ని మెరుగుపరిచారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా విద్యావేత్తలు ఈ సిద్ధాంతాలను పరీక్షించి, వారికి యోగ్యత ఉందని ధృవీకరించడంతో PMPT అభివృద్ధి చెందుతోంది మరియు విస్తరిస్తోంది.
PMPT యొక్క మూలకాలు
రిపోర్టుల యొక్క ప్రామాణిక విచలనం ద్వారా నిర్వచించబడిన ప్రమాదంలో తేడాలు, PMPT మరియు MPT ల మధ్య పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్మాణంలో కీలకమైన అంశం. MPT సుష్ట ప్రమాదాన్ని umes హిస్తుంది, అయితే PMPT అసమాన ప్రమాదాన్ని umes హిస్తుంది. డౌన్‌సైడ్ రిస్క్‌ను టార్గెట్ సెమీ-విచలనం ద్వారా కొలుస్తారు, దీనిని డౌన్‌సైడ్ విచలనం అని పిలుస్తారు మరియు పెట్టుబడిదారులు ఎక్కువగా భయపడే వాటిని సంగ్రహిస్తుంది: ప్రతికూల రాబడిని కలిగి ఉంటుంది.
సార్టినో నిష్పత్తి రోమ్ మరియు ఫెర్గూసన్ చేత పిఎమ్‌పిటి రుబ్రిక్‌లోకి ప్రవేశపెట్టిన మొట్టమొదటి కొత్త మూలకం, ఇది ఎంపిటి యొక్క షార్ప్ నిష్పత్తిని రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన రాబడికి కొలమానంగా మార్చడానికి రూపొందించబడింది మరియు పెట్టుబడి ఫలితాలను ర్యాంక్ చేసే సామర్థ్యాన్ని మెరుగుపరిచింది. అస్థిరత వక్రీకరణ, సగటు కంటే ఎక్కువ రాబడి నుండి సగటు కంటే తక్కువ రాబడికి పంపిణీ యొక్క శాతం యొక్క నిష్పత్తిని కొలుస్తుంది, ఇది PMPT రుబ్రిక్‌కు జోడించబడిన రెండవ పోర్ట్‌ఫోలియో-విశ్లేషణ గణాంకం.
