సెక్యూరిటైజేషన్ అంటే ఏమిటి?
సెక్యూరిటైజేషన్ అనేది ఒక జారీదారుడు వివిధ ఆర్ధిక ఆస్తులను ఒక సమూహంలో విలీనం చేయడం లేదా పూల్ చేయడం ద్వారా విక్రయించదగిన ఆర్థిక పరికరాన్ని రూపొందించే విధానం. జారీ చేసినవారు ఈ సమూహాన్ని తిరిగి ప్యాక్ చేసిన ఆస్తులను పెట్టుబడిదారులకు విక్రయిస్తారు. సెక్యూరిటైజేషన్ పెట్టుబడిదారులకు అవకాశాలను అందిస్తుంది మరియు ఆరిజినేటర్లకు మూలధనాన్ని విముక్తి చేస్తుంది, ఈ రెండూ మార్కెట్‌లో ద్రవ్యతను ప్రోత్సహిస్తాయి.
సిద్ధాంతంలో, ఏదైనా ఆర్థిక ఆస్తిని సెక్యూరిటైజ్ చేయవచ్చు-అనగా, ద్రవ్య విలువ యొక్క వర్తక, శిలీంధ్ర వస్తువుగా మార్చబడుతుంది. సారాంశంలో, అన్ని సెక్యూరిటీలు ఇదే.
ఏదేమైనా, సెక్యూరిటైజేషన్ చాలా తరచుగా రుణాలు మరియు ఇతర ఆస్తులతో సంభవిస్తుంది, ఇవి వివిధ రకాల వినియోగదారుల లేదా వాణిజ్య రుణం వంటి స్వీకరించదగినవి. ఇది ఆటో రుణాలు మరియు క్రెడిట్ కార్డ్ రుణ బాధ్యతలు వంటి ఒప్పంద అప్పులను పూల్ చేయడాన్ని కలిగి ఉంటుంది.
సెక్యూరిటీలుగా
సెక్యూరిటైజేషన్ ఎలా పనిచేస్తుంది
సెక్యూరిటైజేషన్‌లో, ఆస్తులను కలిగి ఉన్న సంస్థ-ఆరిజినేటర్ అని పిలుస్తారు-దాని అనుబంధ బ్యాలెన్స్ షీట్ల నుండి తొలగించాలనుకుంటున్న ఆస్తులపై డేటాను సేకరిస్తుంది. ఉదాహరణకు, ఇది బ్యాంకు అయితే, ఇది ఇకపై సేవ చేయడానికి ఇష్టపడని వివిధ రకాల తనఖాలు మరియు వ్యక్తిగత రుణాలతో దీన్ని చేస్తూ ఉండవచ్చు. సేకరించిన ఈ ఆస్తుల సమూహం ఇప్పుడు రిఫరెన్స్ పోర్ట్‌ఫోలియోగా పరిగణించబడుతుంది. అప్పుడు ఆరంభకుడు పోర్ట్‌ఫోలియోను జారీ చేసేవారికి విక్రయిస్తాడు, అతను ట్రేడబుల్ సెక్యూరిటీలను సృష్టిస్తాడు. సృష్టించిన సెక్యూరిటీలు పోర్ట్‌ఫోలియోలోని ఆస్తులలో వాటాను సూచిస్తాయి. నిర్దేశించిన రేటు కోసం పెట్టుబడిదారులు సృష్టించిన సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేస్తారు.
తరచుగా రిఫరెన్స్ పోర్ట్‌ఫోలియో-కొత్త, సెక్యూరిటైజ్డ్ ఫైనాన్షియల్ ఇన్స్ట్రుమెంట్-ట్రాన్చెస్ అని పిలువబడే వివిధ విభాగాలుగా విభజించబడింది. రుణాల రకం, వాటి పరిపక్వత తేదీ, వారి వడ్డీ రేట్లు మరియు మిగిలిన ప్రిన్సిపాల్ మొత్తం వంటి వివిధ కారకాలతో సమూహం చేయబడిన వ్యక్తిగత ఆస్తులు ఈ కందకాలలో ఉంటాయి. తత్ఫలితంగా, ప్రతి ట్రాన్చే వివిధ స్థాయిల ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటుంది మరియు విభిన్న దిగుబడిని అందిస్తుంది. అధిక స్థాయి రిస్క్ అధిక వడ్డీ రేట్లతో సంబంధం కలిగి ఉంటుంది, అంతర్లీన రుణాల యొక్క తక్కువ-అర్హత కలిగిన రుణగ్రహీతలు వసూలు చేస్తారు, మరియు ఎక్కువ రిస్క్, అధిక రాబడి రేటు.
తనఖా-ఆధారిత భద్రత (MBS) సెక్యూరిటైజేషన్కు సరైన ఉదాహరణ. తనఖాలను ఒక పెద్ద పోర్ట్‌ఫోలియోగా కలిపిన తరువాత, జారీ చేసినవారు ప్రతి తనఖా యొక్క డిఫాల్ట్ ప్రమాదం ఆధారంగా పూల్‌ను చిన్న ముక్కలుగా విభజించవచ్చు. ఈ చిన్న భాగాలు పెట్టుబడిదారులకు అమ్ముతాయి, ప్రతి ఒక్కటి ఒక రకమైన బాండ్‌గా ప్యాక్ చేయబడతాయి.
భద్రతను కొనుగోలు చేయడం ద్వారా, పెట్టుబడిదారులు రుణదాత యొక్క స్థానాన్ని సమర్థవంతంగా తీసుకుంటారు. సెక్యూరిటైజేషన్ అసలు రుణదాత లేదా రుణదాతను దాని బ్యాలెన్స్ షీట్ల నుండి అనుబంధ ఆస్తులను తొలగించడానికి అనుమతిస్తుంది. వారి బ్యాలెన్స్ షీట్లపై తక్కువ బాధ్యతతో, వారు అదనపు రుణాలను వ్రాయగలరు. రుణదాతలు లేదా రుణగ్రహీతలు అంతర్లీన రుణాలు మరియు బాధ్యతలపై అనుబంధ ప్రిన్సిపాల్ మరియు వడ్డీ చెల్లింపుల ఆధారంగా రాబడి రేటు సంపాదించడంతో పెట్టుబడిదారులు లాభం పొందుతారు.
కీ టేకావేస్
- సెక్యూరిటైజేషన్‌లో, ఒక ఆరిజినేటర్ కొలనులు లేదా సమూహాలను వారు జారీ చేసేవారికి విక్రయించే పోర్ట్‌ఫోలియోలుగా మారుస్తారు. వివిధ ఆర్థిక ఆస్తులను ట్రాన్చెస్‌లో విలీనం చేయడం ద్వారా ఇన్సూయర్‌లు విక్రయించదగిన ఆర్థిక సాధనాలను సృష్టిస్తారు. ఇన్వెస్టర్లు లాభం సంపాదించడానికి సెక్యూరిటైజ్డ్ ఉత్పత్తులను కొనుగోలు చేస్తారు. ప్రమాదకర అంతర్లీన ఆస్తులు అధిక రాబడిని చెల్లిస్తాయి.
సెక్యూరిటైజేషన్ యొక్క ప్రయోజనాలు
రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు సాధారణంగా అందుబాటులో లేని సాధనాలలో వాటాలను కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతించడం ద్వారా సెక్యూరిటైజేషన్ ప్రక్రియ ద్రవ్యతను సృష్టిస్తుంది. ఉదాహరణకు, ఒక MBS తో పెట్టుబడిదారుడు తనఖాలో కొంత భాగాన్ని కొనుగోలు చేయవచ్చు మరియు వడ్డీ మరియు ప్రధాన చెల్లింపులుగా సాధారణ రాబడిని పొందవచ్చు. తనఖాల సెక్యూరిటైజేషన్ లేకుండా, చిన్న పెట్టుబడిదారులు తనఖాల పెద్ద కొలనులోకి కొనలేరు.
కొన్ని ఇతర పెట్టుబడి వాహనాల మాదిరిగా కాకుండా, అనేక రుణ-ఆధారిత సెక్యూరిటీలకు స్పష్టమైన వస్తువుల మద్దతు ఉంది. రుణగ్రహీత తన కారు లేదా అతని ఇంటిపై తిరిగి చెల్లించడం ఆపివేస్తే, అప్పుపై ఆసక్తి ఉన్నవారికి పరిహారం చెల్లించడానికి దానిని స్వాధీనం చేసుకుని ద్రవపదార్థం చేయవచ్చు.
అలాగే, ఆరంభకుడు సెక్యూరిటైజ్డ్ పోర్ట్‌ఫోలియోలోకి రుణాన్ని తరలించినప్పుడు, అది వారి బ్యాలెన్స్ షీట్‌లో ఉన్న బాధ్యత మొత్తాన్ని తగ్గిస్తుంది. తగ్గిన బాధ్యతతో, వారు అదనపు రుణాలను వ్రాయగలుగుతారు.
ప్రోస్
-
ద్రవ ఆస్తులను ద్రవపదార్థంగా మారుస్తుంది
-
మూలం కోసం మూలధనాన్ని ఖాళీ చేస్తుంది
-
పెట్టుబడిదారులకు ఆదాయాన్ని అందిస్తుంది
-
చిన్న పెట్టుబడిదారుల ఆటను అనుమతిస్తుంది
కాన్స్
-
పెట్టుబడిదారుడు రుణదాత పాత్రను స్వీకరిస్తాడు
-
అంతర్లీన రుణాలపై డిఫాల్ట్ ప్రమాదం
-
ఆస్తులకు సంబంధించి పారదర్శకత లేకపోవడం
-
ముందస్తు తిరిగి చెల్లించడం పెట్టుబడిదారుల రాబడిని దెబ్బతీస్తుంది
పరిగణించవలసిన లోపాలు
వాస్తవానికి, సెక్యూరిటీలు స్పష్టమైన ఆస్తుల ద్వారా తిరిగి వచ్చినప్పటికీ, రుణగ్రహీత చెల్లింపును నిలిపివేస్తే ఆస్తులు వాటి విలువను కొనసాగిస్తాయనే గ్యారెంటీ లేదు. సెక్యూరిటైజేషన్ రుణదాతలకు రుణ బాధ్యతల యాజమాన్యాన్ని విభజించడం ద్వారా వారి సంబంధిత నష్టాన్ని తగ్గించే యంత్రాంగాన్ని అందిస్తుంది. రుణదాతల డిఫాల్ట్ మరియు వారి ఆస్తుల అమ్మకం ద్వారా చాలా తక్కువ గ్రహించగలిగితే అది చాలా సహాయపడదు.
వేర్వేరు సెక్యూరిటీలు-మరియు ఈ సెక్యూరిటీల యొక్క ట్రాన్చెస్-వివిధ స్థాయిల నష్టాన్ని కలిగి ఉంటాయి మరియు పెట్టుబడిదారుడికి వివిధ దిగుబడిని ఇస్తాయి. పెట్టుబడిదారులు తాము కొనుగోలు చేస్తున్న ఉత్పత్తికి సంబంధించిన అప్పును అర్థం చేసుకోవడానికి జాగ్రత్త తీసుకోవాలి.
అయినప్పటికీ, అంతర్లీన ఆస్తుల గురించి పారదర్శకత లేకపోవడం ఉండవచ్చు. 2007 నుండి 2009 ఆర్థిక సంక్షోభంలో MBS ఒక విషపూరితమైన మరియు అవక్షేపణ పాత్ర పోషించింది. సంక్షోభానికి దారితీసి, అమ్మిన ఉత్పత్తులకు అంతర్లీనంగా ఉన్న రుణాల నాణ్యత తప్పుగా చూపబడింది. అలాగే, తప్పుదారి పట్టించే ప్యాకేజింగ్ ఉంది-చాలా సందర్భాలలో debt ణాన్ని మరింత సెక్యూరిటైజ్ చేసిన ఉత్పత్తులలోకి తిరిగి ప్యాక్ చేయడం. ఈ సెక్యూరిటీలకు సంబంధించి కఠినమైన నిబంధనలు అప్పటి నుండి అమలు చేయబడ్డాయి. స్టిల్ కేవిట్ ఎమ్ప్టర్ లేదా కొనుగోలుదారు జాగ్రత్త.
పెట్టుబడిదారుడికి మరో ప్రమాదం ఏమిటంటే, రుణగ్రహీత ముందుగానే రుణాన్ని తీర్చవచ్చు. గృహ తనఖాల విషయంలో, వడ్డీ రేట్లు పడిపోతే, వారు రుణాన్ని రీఫైనాన్స్ చేయవచ్చు. ముందస్తు తిరిగి చెల్లించడం వలన పెట్టుబడిదారుడు అంతర్లీన నోట్లపై వడ్డీ నుండి పొందే రాబడిని తగ్గిస్తుంది.
సెక్యూరిటైజేషన్ యొక్క వాస్తవ-ప్రపంచ ఉదాహరణలు
చార్లెస్ ష్వాబ్ పెట్టుబడిదారులకు ప్రత్యేక ఉత్పత్తులు అని పిలువబడే మూడు రకాల తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలను అందిస్తుంది. ఈ ఉత్పత్తులకు సంబంధించిన తనఖాలన్నీ ప్రభుత్వ-ప్రాయోజిత సంస్థల (జిఎస్‌ఇ) మద్దతుతో ఉంటాయి. ఈ సురక్షితమైన మద్దతు ఈ ఉత్పత్తులను వారి రకమైన మంచి-నాణ్యమైన సాధనాలలో చేస్తుంది. MBS లలో ఇవి ఉన్నాయి:
- ప్రభుత్వ జాతీయ తనఖా సంఘం (జిఎన్‌ఎంఎ): గిన్ని మే హామీ ఇచ్చిన బాండ్లకు అమెరికా ప్రభుత్వం మద్దతు ఇస్తుంది. GNMA తనఖాలను కొనుగోలు చేయదు, ప్యాకేజీ చేయదు లేదా విక్రయించదు, కానీ వారి ప్రధాన మరియు వడ్డీ చెల్లింపులకు హామీ ఇస్తుంది. ఫెడరల్ నేషనల్ తనఖా సంఘం (ఎఫ్‌ఎన్‌ఎంఎ): ఫన్నీ మే రుణదాతల నుండి తనఖాలను కొనుగోలు చేసి, తరువాత వాటిని బాండ్లలోకి ప్యాక్ చేసి పెట్టుబడిదారులకు తిరిగి విక్రయిస్తుంది. ఈ బాండ్లు కేవలం ఫన్నీ మే చేత హామీ ఇవ్వబడ్డాయి మరియు ఇవి US ప్రభుత్వ ప్రత్యక్ష బాధ్యతలు కావు. FNMA ఉత్పత్తులు క్రెడిట్ రిస్క్‌ను కలిగి ఉంటాయి. ఫెడరల్ హోమ్ లోన్ తనఖా కార్పొరేషన్ (ఎఫ్‌హెచ్‌ఎల్‌ఎంసి): ఫ్రెడ్డీ మాక్ రుణదాతల నుండి తనఖాలను కొనుగోలు చేసి, ఆపై వాటిని బాండ్లలోకి ప్యాక్ చేసి పెట్టుబడిదారులకు తిరిగి విక్రయిస్తుంది. ఈ బాండ్లు కేవలం ఫ్రెడ్డీ మాక్ చేత హామీ ఇవ్వబడతాయి మరియు ఇవి US ప్రభుత్వం యొక్క ప్రత్యక్ష బాధ్యతలు కాదు. FHLMC ఉత్పత్తులు క్రెడిట్ రిస్క్‌ను కలిగి ఉంటాయి.
