మూలధన నిర్మాణం నిర్వచనం యొక్క సాంప్రదాయ సిద్ధాంతం

మూలధన నిర్మాణం యొక్క సాంప్రదాయ సిద్ధాంతం ఏమిటి?

ట్రెడిషనల్ థియరీ ఆఫ్ క్యాపిటల్ స్ట్రక్చర్ ప్రకారం, వెయిటెడ్ యావరేజ్ కాస్ట్ ఆఫ్ కాపిటల్ (WACC) కనిష్టీకరించబడినప్పుడు మరియు ఆస్తుల మార్కెట్ విలువ గరిష్టీకరించబడినప్పుడు, మూలధనం యొక్క సరైన నిర్మాణం ఉంటుంది. ఈక్విటీ మరియు డెట్ క్యాపిటల్ రెండింటి మిశ్రమాన్ని ఉపయోగించడం ద్వారా ఇది సాధించబడుతుంది. అప్పు యొక్క ఉపాంత వ్యయం మరియు ఈక్విటీ యొక్క ఉపాంత వ్యయం సమానం అయిన చోట ఈ పాయింట్ సంభవిస్తుంది, మరియు ఈ రెండింటినీ సమానం చేయని ఇతర రుణ మరియు ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ మిశ్రమాలు సంస్థ యొక్క పరపతిని పెంచడం లేదా తగ్గించడం ద్వారా సంస్థ విలువను పెంచే అవకాశాన్ని అనుమతిస్తుంది.

కీ టేకావేస్

• ట్రెడిషనల్ థియరీ ఆఫ్ క్యాపిటల్ స్ట్రక్చర్, ఏదైనా కంపెనీ లేదా పెట్టుబడికి WACC ని కనిష్టీకరించే మరియు విలువను పెంచే debt ణం మరియు ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ యొక్క సరైన మిశ్రమం ఉందని చెప్పారు. ఈ సిద్ధాంతం ప్రకారం, సరైన మూలధన నిర్మాణం సంభవిస్తుంది, ఇక్కడ debt ణం యొక్క ఉపాంత వ్యయం సమానంగా ఉంటుంది ఈక్విటీ యొక్క ఉపాంత ఖర్చు. ఈ సిద్ధాంతం or హలపై ఆధారపడి ఉంటుంది, ఇది or ణం లేదా ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు పరపతి స్థాయికి సంబంధించి మారుతూ ఉంటుంది.

మూలధన నిర్మాణం యొక్క సాంప్రదాయ సిద్ధాంతాన్ని అర్థం చేసుకోవడం

ట్రెడిషనల్ థియరీ ఆఫ్ కాపిటల్ స్ట్రక్చర్ ఒక సంస్థ యొక్క విలువ ఒక నిర్దిష్ట స్థాయి రుణ మూలధనానికి పెరుగుతుందని, ఆ తరువాత అది స్థిరంగా ఉంటుంది మరియు ఎక్కువ రుణాలు తీసుకుంటే చివరికి తగ్గుతుంది. అధిక మొత్తంలో ఉండటం వలన రుణ టిప్పింగ్ పాయింట్ తర్వాత ఈ విలువ తగ్గుతుంది. మరోవైపు, సున్నా పరపతి ఉన్న సంస్థ దాని ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చుతో సమానమైన WACC ని కలిగి ఉంటుంది మరియు debt ణం యొక్క ఉపాంత వ్యయం ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ యొక్క ఉపాంత వ్యయానికి సమానమైన స్థాయికి రుణాన్ని జోడించడం ద్వారా దాని WACC ని తగ్గించగలదు. సారాంశంలో, పెరుగుతున్న రుణాన్ని అరికట్టడానికి రుణాలు తీసుకునే ఖర్చులు పెరగడంతో, పెరుగుతున్న అప్పుల వ్యయానికి వ్యతిరేకంగా పెరిగిన పరపతి విలువ మధ్య సంస్థ వర్తకం చేస్తుంది. ఈ పాయింట్ దాటి, ఏదైనా అదనపు అప్పు మార్కెట్ విలువను కలిగిస్తుంది మరియు మూలధన వ్యయాన్ని పెంచుతుంది. ఈక్విటీ మరియు డెట్ ఫైనాన్సింగ్ మిశ్రమం సంస్థ యొక్క సరైన మూలధన నిర్మాణానికి దారితీస్తుంది.

సాంప్రదాయ సిద్ధాంతం యొక్క మూలధన నిర్మాణం సంపద కేవలం ఆస్తులలో పెట్టుబడుల ద్వారా సృష్టించబడదని, పెట్టుబడిపై సానుకూల రాబడిని ఇస్తుందని చెబుతుంది; ఈక్విటీ మరియు debt ణం యొక్క సరైన సమ్మేళనంతో ఆ ఆస్తులను కొనుగోలు చేయడం కూడా అంతే ముఖ్యం. ఈ సిద్ధాంతం ఉపయోగించినప్పుడు అనేక ump హలు పనిలో ఉన్నాయి, ఇది మూలధన వ్యయం పరపతి స్థాయిపై ఆధారపడి ఉంటుందని సూచిస్తుంది. ఉదాహరణకు, సంస్థకు debt ణం మరియు ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ మాత్రమే అందుబాటులో ఉన్నాయి, సంస్థ తన ఆదాయాలన్నింటినీ డివిడెండ్గా చెల్లిస్తుంది, సంస్థ యొక్క మొత్తం ఆస్తులు మరియు ఆదాయాలు స్థిరంగా ఉంటాయి మరియు మారవు, సంస్థ యొక్క ఫైనాన్సింగ్ స్థిరంగా ఉంది మరియు మారదు, పెట్టుబడిదారులు హేతుబద్ధంగా ప్రవర్తించండి మరియు పన్నులు లేవు. ఈ ump హల జాబితా ఆధారంగా, చాలా మంది విమర్శకులు ఎందుకు ఉన్నారో చూడటం చాలా సులభం.

సాంప్రదాయ సిద్ధాంతాన్ని మోడిగ్లియాని మరియు మిల్లెర్ (MM) సిద్ధాంతంతో విభేదించవచ్చు, ఇది ఆర్థిక మార్కెట్లు సమర్థవంతంగా ఉంటే, అప్పుడు debt ణం మరియు ఈక్విటీ ఫైనాన్స్ తప్పనిసరిగా పరస్పరం మార్చుకోగలవని మరియు ఇతర శక్తులు సంస్థ యొక్క సరైన మూలధన నిర్మాణాన్ని సూచిస్తాయి, కార్పొరేట్ పన్ను రేట్లు మరియు వడ్డీ చెల్లింపుల పన్ను మినహాయింపు.