ప్రపంచ ఆర్థిక సంక్షోభం (జిఎఫ్‌సి) కి ముందు, లిక్విడిటీ రిస్క్ ప్రతి ఒక్కరి రాడార్‌పై లేదు. ఆర్థిక నమూనాలు మామూలుగా లిక్విడిటీ ప్రమాదాన్ని విస్మరించాయి. కానీ జిఎఫ్‌సి లిక్విడిటీ రిస్క్‌ను అర్థం చేసుకోవడానికి పునరుద్ధరణను ప్రేరేపించింది. సంక్షోభంలో డిపాజిటరీ కాని, నీడ బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థ-స్వల్పకాలిక ఫైనాన్సింగ్ ప్రొవైడర్లు, ముఖ్యంగా రెపో మార్కెట్లో - క్రమపద్ధతిలో ద్రవ్యతను ఉపసంహరించుకోవడం ఒక కారణం. అనుషంగిక జుట్టు కత్తిరింపులను పెంచడం ద్వారా వారు పరోక్షంగా కానీ కాదనలేని విధంగా చేశారు.
GFC తరువాత, అన్ని ప్రధాన ఆర్థిక సంస్థలు మరియు ప్రభుత్వాలు ద్రవ్యత ఉపసంహరణ వ్యవస్థ ద్వారా షాక్‌లను ప్రసారం చేయడంలో లేదా అంటువ్యాధిని పెంచడంలో దుష్ట సహచరుడిగా ఉండగల ప్రమాదం గురించి బాగా తెలుసు.
కీ టేకావేస్
- లిక్విడిటీ అంటే ఒక ఆస్తి లేదా భద్రతను మార్కెట్లో ఎంత సులభంగా కొనుగోలు చేయవచ్చు లేదా అమ్మవచ్చు మరియు నగదుగా మార్చవచ్చు. రెండు వేర్వేరు రకాల లిక్విడిటీ రిస్క్ ఉన్నాయి: నిధుల లిక్విడిటీ మరియు మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్. ఫండింగ్ లేదా నగదు ప్రవాహ లిక్విడిటీ రిస్క్ ఒక ప్రధాన ఆందోళన సంస్థ తన బాధ్యతలకు నిధులు సమకూర్చగలదా అని అడిగే కార్పొరేట్ కోశాధికారి. మార్కెట్ లేదా ఆస్తి ద్రవ్య ప్రమాదం అనేది ఆస్తి ద్రవ్యత లేదా ఒక స్థానం నుండి సులభంగా నిష్క్రమించలేకపోవడం. ద్రవ్యత యొక్క అత్యంత ప్రజాదరణ పొందిన మరియు క్రూరమైన కొలత బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్-తక్కువ లేదా ఇరుకైన బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ గట్టిగా ఉంటుందని మరియు మరింత ద్రవ మార్కెట్‌ను ప్రతిబింబిస్తుంది.
ద్రవ్యత ప్రమాదం అంటే ఏమిటి?
లిక్విడిటీ అనేది ఒక ఆస్తి లేదా భద్రతను మార్కెట్లో ఎంత సులభంగా కొనుగోలు చేయవచ్చు లేదా విక్రయించవచ్చో సూచించడానికి ఉపయోగించే పదం. ఇది ఎంత త్వరగా నగదుగా మార్చబడుతుందో వివరిస్తుంది. లిక్విడిటీ రిస్క్‌లో రెండు రకాలు ఉన్నాయి. మొదటిది ద్రవ్య లేదా నగదు ప్రవాహ ప్రమాదానికి నిధులు ఇవ్వడం, రెండవది మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్, దీనిని ఆస్తి / ఉత్పత్తి రిస్క్ అని కూడా పిలుస్తారు.
ద్రవ్య నష్టానికి నిధులు
కార్పొరేట్ కోశాధికారికి నిధులు లేదా నగదు ప్రవాహ ద్రవ్య ప్రమాదం అనేది సంస్థ తన బాధ్యతలకు నిధులు ఇవ్వగలదా అని అడుగుతుంది. ద్రవ్య నిష్పత్తికి నిధుల యొక్క క్లాసిక్ సూచిక ప్రస్తుత నిష్పత్తి (ప్రస్తుత ఆస్తులు / ప్రస్తుత బాధ్యతలు) లేదా, ఆ విషయంలో, శీఘ్ర నిష్పత్తి. క్రెడిట్ రేఖ ఒక క్లాసిక్ తగ్గించేది.
మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్
మార్కెట్ లేదా ఆస్తి ద్రవ్యత ప్రమాదం ఆస్తి ద్రవ్యత. స్థానం నుండి సులభంగా నిష్క్రమించడానికి ఇది అసమర్థత. ఉదాహరణకు, మేము రియల్ ఎస్టేట్ కలిగి ఉండవచ్చు, కానీ, చెడు మార్కెట్ పరిస్థితుల కారణంగా, ఇది అగ్ని అమ్మకపు ధర వద్ద మాత్రమే అమ్మవచ్చు. ఆస్తికి ఖచ్చితంగా విలువ ఉంటుంది, కానీ కొనుగోలుదారులు తాత్కాలికంగా ఆవిరైపోయినందున, విలువను గ్రహించలేము.
దాని వర్చువల్ సరసన, యుఎస్ ట్రెజరీ బాండ్ పరిగణించండి. నిజమే, యుఎస్ ప్రభుత్వం డిఫాల్ట్ అవుతుందని కొంతమంది imagine హించినట్లు యుఎస్ ట్రెజరీ బాండ్ దాదాపు ప్రమాద రహితంగా పరిగణించబడుతుంది. కానీ అదనంగా, ఈ బంధం చాలా తక్కువ ద్రవ్య ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటుంది. దాని యజమాని ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర వద్ద సులభంగా స్థానం నుండి నిష్క్రమించవచ్చు. ఎస్ & పి 500 స్టాక్లలోని చిన్న స్థానాలు అదేవిధంగా ద్రవంగా ఉంటాయి. మార్కెట్ ధర వద్ద వాటిని త్వరగా నిష్క్రమించవచ్చు. కానీ అనేక ఇతర ఆస్తి తరగతులలోని స్థానాలు, ముఖ్యంగా ప్రత్యామ్నాయ ఆస్తులలో, సులభంగా నిష్క్రమించలేము. వాస్తవానికి, ప్రత్యామ్నాయ ఆస్తులను అధిక ద్రవ్య ప్రమాదం ఉన్నవారిగా కూడా మేము నిర్వచించవచ్చు.
ద్రవ్యత ప్రమాదాన్ని అర్థం చేసుకోవడం
మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్ ఈ క్రింది వాటి యొక్క పని:
- మార్కెట్ మైక్రోస్ట్రక్చర్. కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ వంటి ఎక్స్ఛేంజీలు సాధారణంగా లోతైన మార్కెట్లు, కానీ చాలా ఓవర్-ది-కౌంటర్ (OTC) మార్కెట్లు సన్నగా ఉంటాయి.అసెట్ రకం. సంక్లిష్ట ఆస్తుల కంటే సాధారణ ఆస్తులు ఎక్కువ ద్రవంగా ఉంటాయి. ఉదాహరణకు, సంక్షోభంలో, CDOs- స్క్వేర్డ్ - CDO 2 అనేది CDO ట్రాన్చెస్ చేత అనుషంగికం చేయబడిన నిర్మాణాత్మక గమనికలు-వాటి సంక్లిష్టత కారణంగా ముఖ్యంగా ద్రవంగా మారాయి.సబ్స్టిట్యూషన్. ఒక స్థానాన్ని మరొక పరికరంతో సులభంగా మార్చగలిగితే, ప్రత్యామ్నాయ ఖర్చులు తక్కువగా ఉంటాయి మరియు ద్రవ్యత ఎక్కువగా ఉంటుంది. టైమ్ హోరిజోన్. విక్రేతకు ఆవశ్యకత ఉంటే, ఇది ద్రవ్య ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది. విక్రేత రోగి అయితే, ద్రవ్య ప్రమాదం ముప్పు తక్కువగా ఉంటుంది.
రెండు రకాల లిక్విడిటీ రిస్క్ యొక్క సాధారణ లక్షణాన్ని గమనించండి: ఒక కోణంలో, అవి రెండూ తగినంత సమయం లేదు అనే వాస్తవాన్ని కలిగి ఉంటాయి. ద్రవ్యత అనేది సాధారణంగా ఎక్కువ సమయం తో పరిష్కరించగల సమస్య.
చిత్రం జూలీ బ్యాంగ్ © ఇన్వెస్టోపీడియా 2020
మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్ యొక్క కొలతలు
పై లెక్క ప్రకారం మార్కెట్ ద్రవ్యతపై కనీసం మూడు దృక్పథాలు ఉన్నాయి. అత్యంత ప్రాచుర్యం పొందిన మరియు క్రూరమైన కొలత బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్. దీన్ని వెడల్పు అని కూడా అంటారు. తక్కువ లేదా ఇరుకైన బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ గట్టిగా ఉంటుందని మరియు మరింత ద్రవ మార్కెట్‌ను ప్రతిబింబిస్తుంది.
లోతు అనేది ఒక స్థానం యొక్క అమ్మకం లేదా నిష్క్రమణను గ్రహించే మార్కెట్ సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తుంది. ఆపిల్ యొక్క వాటాలను విక్రయించే ఒక వ్యక్తి పెట్టుబడిదారుడు, ఉదాహరణకు, వాటా ధరను ప్రభావితం చేసే అవకాశం లేదు. మరోవైపు, ఒక చిన్న క్యాపిటలైజేషన్ కంపెనీలో పెద్ద మొత్తంలో వాటాలను విక్రయించే సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుడు బహుశా ధర తగ్గడానికి కారణం కావచ్చు. చివరగా, స్థితిస్థాపకత అనేది తాత్కాలికంగా తప్పు ధరల నుండి బౌన్స్ అయ్యే మార్కెట్ సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తుంది.
సంగ్రహించేందుకు:
- బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ ధర కొలతలో ద్రవ్యతను కొలుస్తుంది మరియు ఇది మార్కెట్ యొక్క లక్షణం, విక్రేత లేదా విక్రేత యొక్క స్థానం కాదు. బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్‌ను కలుపుకునే ఫైనాన్షియల్ మోడల్స్ ఎక్సోజనస్ లిక్విడిటీ కోసం సర్దుబాటు చేస్తాయి మరియు ఎక్సోజనస్ లిక్విడిటీ మోడల్స్. మార్కెట్ పరిమాణం, స్థానం పరిమాణం, విక్రేత యొక్క లక్షణం. పరిమాణ కొలతలో ఈ కొలత లిక్విడిటీని ఉపయోగించే మోడల్స్ మరియు సాధారణంగా ఎండోజెనస్ లిక్విడిటీ మోడల్స్ అని పిలుస్తారు. పున ili స్థితి సమయ కొలతలలో ద్రవ్యతను కొలుస్తుంది మరియు అటువంటి నమూనాలు ప్రస్తుతం చాలా అరుదు.
ఒక విపరీతమైన, అధిక మార్కెట్ ద్రవ్యత లోతైన మార్కెట్‌కు సంబంధించి ఒక చిన్న స్థానం యొక్క యజమాని ద్వారా వర్గీకరించబడుతుంది, ఇది గట్టి బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ మరియు అధిక స్థితిస్థాపక మార్కెట్‌లోకి నిష్క్రమిస్తుంది.
తక్కువ లేదా ఇరుకైన బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్ గట్టిగా ఉంటుందని మరియు మరింత ద్రవ మార్కెట్‌ను ప్రతిబింబిస్తుంది.
వాల్యూమ్ గురించి ఏమిటి?
ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ ద్రవ్యత యొక్క ప్రసిద్ధ కొలత, కానీ ఇప్పుడు ఇది లోపభూయిష్ట సూచికగా పరిగణించబడుతుంది. అధిక వాణిజ్య పరిమాణం అధిక ద్రవ్యతను సూచించదు. మే 6, 2010 యొక్క ఫ్లాష్ క్రాష్, బాధాకరమైన, దృ concrete మైన ఉదాహరణలతో దీనిని నిరూపించింది.
అలాంటప్పుడు, సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమీషన్ (ఎస్‌ఇసి) ప్రకారం, అమ్మకపు అల్గోరిథంలు అమలు చేయగల దానికంటే వేగంగా వ్యవస్థలోకి ఆర్డర్లు ఇస్తున్నాయి. వాల్యూమ్ పెరిగింది, కానీ చాలా బ్యాక్‌లాగ్ ఆర్డర్లు నింపబడలేదు. SEC ప్రకారం, "ముఖ్యంగా గణనీయమైన అస్థిరత కాలంలో, అధిక వాణిజ్య పరిమాణం మార్కెట్ ద్రవ్యత యొక్క నమ్మకమైన సూచిక కాదు."
లిక్విడిటీ రిస్క్‌ను కలుపుతోంది
ఎక్సోజనస్ లిక్విడిటీ రిస్క్ విషయంలో, మెట్రిక్‌ను నేరుగా సర్దుబాటు చేయడానికి బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్‌ను ఉపయోగించడం ఒక విధానం. దయచేసి గమనించండి: రిస్క్ మోడల్స్ వాల్యుయేషన్ మోడల్స్ కంటే భిన్నంగా ఉంటాయి మరియు ఈ పద్ధతి పరిశీలించదగిన బిడ్ / ధరలను అడగండి.
వాల్యూ-ఎట్-రిస్క్ (VAR) తో వివరిద్దాం., 000 1, 000, 000 స్థానం యొక్క రోజువారీ అస్థిరత 1.0% అని అనుకోండి. ఈ స్థానం సానుకూల ఆశించిన రాబడిని కలిగి ఉంది, దీనిని డ్రిఫ్ట్ అని కూడా పిలుస్తారు, కానీ మా హోరిజోన్ రోజువారీగా ఉన్నందున, మేము మా రోజువారీ ఆశించిన రాబడిని సున్నాకి తీసుకువస్తాము. ఇది సాధారణ పద్ధతి. కాబట్టి daily హించిన రోజువారీ రాబడి సమాన సున్నాగా ఉండనివ్వండి. రాబడి సాధారణంగా పంపిణీ చేయబడితే, అప్పుడు 5.0% వద్ద ఒక తోక గల విచలనం 1.65. అంటే, సాధారణ పంపిణీ యొక్క 5% ఎడమ తోక సగటు యొక్క ఎడమ వైపున 1.65 ప్రామాణిక విచలనాలు. ఎక్సెల్ లో, మేము ఈ ఫలితాన్ని = NORM.S.INV (5%) = -1.645 తో పొందుతాము.
95% విలువ ప్రమాదంలో (VAR) ఇస్తారు:
$ 1, 000, 000 * 1.0% అస్థిరత * 1.65 = $ 16, 500
ఈ Under హల ప్రకారం, "రోజువారీ నష్టం, 500 16, 500 మించి ఉంటుందని మేము 1/20 రోజులు (5% సమయం) మాత్రమే చెప్పగలం." కానీ ఇది ద్రవ్యత కోసం సర్దుబాటు చేయదు.
స్థానం ఒకే స్టాక్‌లో ఉందని అనుకుందాం, ఇక్కడ అడిగే ధర 40 20.40 మరియు బిడ్ ధర $ 19.60, మధ్య బిందువు $ 20. శాతం పరంగా స్ప్రెడ్ (%):
($ 20.40 - $ 19.60) ÷ $ 20 = 4.0%
పూర్తి స్ప్రెడ్ ఒక రౌండ్ ట్రిప్ ఖర్చును సూచిస్తుంది: స్టాక్ కొనడం మరియు అమ్మడం. కానీ, మేము స్థానం నుండి నిష్క్రమించాల్సిన (అమ్మడం) అవసరమైతే ద్రవ్య వ్యయంపై మాత్రమే ఆసక్తి కలిగి ఉన్నందున, ద్రవ్యత సర్దుబాటులో స్ప్రెడ్‌ను సగం (0.5) జోడించడం ఉంటుంది. VaR విషయంలో, మనకు ఇవి ఉన్నాయి:
- లిక్విడిటీ ఖర్చు (LC) = 0.5 x స్ప్రెడ్ లిక్విడిటీ-సర్దుబాటు చేసిన VaR (LVaR) = స్థానం ($) *, లేదా ద్రవ-సర్దుబాటు చేసిన VaR (LVaR) = స్థానం ($) *.
మా ఉదాహరణలో, LVaR = $ 1, 000, 000 * = $ 36, 500
ఈ విధంగా, ద్రవ్యత సర్దుబాటు VaR ను సగం వ్యాప్తితో పెంచుతుంది ($ 1, 000, 000 * 2% = + $ 20, 000).
బాటమ్ లైన్
లిక్విడిటీ రిస్క్‌ను నిధులు (నగదు ప్రవాహం) లేదా మార్కెట్ (ఆస్తి) లిక్విడిటీ రిస్క్‌గా అన్వయించవచ్చు. నిధుల లిక్విడిటీ క్రెడిట్ రిస్క్‌గా మానిఫెస్ట్ అవుతుంది, లేదా బాధ్యతలకు నిధులు ఇవ్వలేకపోవడం డిఫాల్ట్‌లను ఉత్పత్తి చేస్తుంది. మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్ మార్కెట్ రిస్క్‌గా వ్యక్తమవుతుంది, లేదా ఒక ఆస్తిని విక్రయించలేకపోవడం దాని మార్కెట్ ధరను తగ్గిస్తుంది, లేదా అధ్వాన్నంగా మార్కెట్ ధరను వర్ణించలేనిదిగా చేస్తుంది. మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్ అనేది మార్కెట్లో విక్రేత మరియు కొనుగోలుదారుల పరస్పర చర్య ద్వారా సృష్టించబడిన సమస్య. మార్కెట్‌తో పోలిస్తే విక్రేత యొక్క స్థానం పెద్దగా ఉంటే, దీనిని ఎండోజెనస్ లిక్విడిటీ రిస్క్ (విక్రేత యొక్క లక్షణం) అంటారు. మార్కెట్ కొనుగోలుదారులను ఉపసంహరించుకుంటే, దీనిని ఎక్సోజనస్ లిక్విడిటీ రిస్క్ అని పిలుస్తారు-ఇది మార్కెట్ యొక్క లక్షణం, ఇది కొనుగోలుదారుల సేకరణ-ఇక్కడ ఒక సాధారణ సూచిక అసాధారణంగా విస్తృత బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్.
ఫైనాన్షియల్ రిస్క్ మోడల్‌లో మార్కెట్ లిక్విడిటీ రిస్క్‌ను చేర్చడానికి ఒక సాధారణ మార్గం (తప్పనిసరిగా వాల్యుయేషన్ మోడల్ కాదు) బిడ్-ఆస్క్ స్ప్రెడ్‌లో సగం జోడించడం / తీసివేయడం ద్వారా కొలతను సర్దుబాటు చేయడం లేదా "జరిమానా విధించడం".
