అస్థిరత ఉపరితలం అనేది స్టాక్ ఎంపిక యొక్క త్రిమితీయ ప్లాట్లు, మార్కెట్ ధరలు స్టాక్ ఎంపికలు మరియు సరైన స్టాక్ ధరల నమూనాలు ఏ స్టాక్ ఆప్షన్ ధర నమూనాలు చెబుతున్నాయనే దానిపై ఉన్న వ్యత్యాసాల కారణంగా అస్థిరత ఉన్నట్లు తెలుస్తుంది. ఈ దృగ్విషయం గురించి పూర్తి అవగాహన పొందడానికి, స్టాక్ ఎంపికలు, స్టాక్ ఆప్షన్ ధర మరియు అస్థిరత ఉపరితలం గురించి ప్రాథమికాలను తెలుసుకోవడం చాలా ముఖ్యం.
స్టాక్ ఆప్షన్ బేసిక్స్
ఈక్విటీ స్టాక్ ఎంపికలు ఒక నిర్దిష్ట రకం ఉత్పన్న భద్రత, ఇది వాణిజ్యాన్ని అమలు చేయడానికి యజమానికి హక్కును ఇస్తుంది, కాని బాధ్యత కాదు. కాల్ ఎంపిక ఐచ్ఛికం యొక్క అంతర్లీన స్టాక్‌ను నిర్దిష్ట ముందే నిర్ణయించిన ధర వద్ద సమ్మె ధర అని పిలుస్తారు, నిర్దిష్ట తేదీన లేదా ముందు, గడువు తేదీ అని పిలుస్తారు. పుట్ ఆప్షన్ యజమానికి ఆప్షన్ యొక్క అంతర్లీన స్టాక్‌ను ఒక నిర్దిష్ట తేదీకి లేదా ముందు ఒక నిర్దిష్ట ధరకు విక్రయించే హక్కును ఇస్తుంది. అలాగే, ఈ పేర్లకు భౌగోళికంతో సంబంధం లేనప్పటికీ, యూరోపియన్ ఎంపిక గడువు తేదీన మాత్రమే అమలు చేయబడవచ్చు, అయితే అమెరికన్ ఎంపిక గడువు తేదీకి లేదా ముందు అమలు చేయబడవచ్చు. బెర్ముడాన్ ఎంపికలు వంటి ఇతర రకాల ఎంపిక నిర్మాణాలు కూడా ఉన్నాయి.
ఎంపిక ధర బేసిక్స్
బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ అనేది 1973 లో ఫిషర్ బ్లాక్, రాబర్ట్ మెర్టన్ మరియు మైరాన్ స్కోల్స్ అభివృద్ధి చేసిన ఎంపిక ధరల నమూనా. మోడల్ పని చేయడానికి ఆరు అంచనాలు అవసరం:
- అంతర్లీన స్టాక్ డివిడెండ్ చెల్లించదు మరియు ఎప్పటికీ చేయదు. ఎంపిక యూరోపియన్ శైలిగా ఉండాలి. ఆర్థిక మార్కెట్లు సమర్థవంతంగా పనిచేస్తాయి. వాణిజ్యంపై కమీషన్లు వసూలు చేయబడవు. ఆసక్తి రేట్లు స్థిరంగా ఉంటాయి. అంతర్లీన స్టాక్ రాబడి లాగ్-సాధారణంగా పంపిణీ చేయబడుతుంది.
సూత్రం కొద్దిగా క్లిష్టంగా ఉంటుంది, కానీ ఒక ఎంపికను ధర నిర్ణయించడానికి, ఇది క్రింది వేరియబుల్స్ ఉపయోగిస్తుంది: ప్రస్తుత స్టాక్ ధర, ఎంపిక గడువు ముగిసే వరకు సమయం, ఎంపిక యొక్క సమ్మె ధర, ప్రమాద రహిత వడ్డీ రేటు మరియు స్టాక్ రాబడి యొక్క ప్రామాణిక విచలనం లేదా అస్థిరత. ఈ వేరియబుల్స్ పైన, ఫార్ములా సంచిత ప్రామాణిక సాధారణ పంపిణీ మరియు గణిత స్థిరాంకం "ఇ" ను ఉపయోగిస్తుంది, ఇది సుమారు 2.7183.
అస్థిరత ఉపరితలం
బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్‌లో ఉపయోగించిన అన్ని వేరియబుల్స్‌లో, ఖచ్చితంగా తెలియనిది అస్థిరత మాత్రమే. ధరల సమయంలో, మిగతా వేరియబుల్స్ అన్నీ స్పష్టంగా మరియు తెలిసినవి, కాని అస్థిరత ఒక అంచనాగా ఉండాలి. అస్థిరత ఉపరితలం త్రిమితీయ ప్లాట్లు, ఇక్కడ x- అక్షం పరిపక్వతకు సమయం, z- అక్షం సమ్మె ధర, మరియు y- అక్షం సూచించిన అస్థిరత. బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ పూర్తిగా సరైనది అయితే, సమ్మె ధరలు మరియు పరిపక్వతకు సమయం అంతటా అస్థిరత ఉపరితలం ఫ్లాట్‌గా ఉండాలి. ఆచరణలో, ఇది అలా కాదు.
అస్థిరత ఉపరితలం ఫ్లాట్‌కు దూరంగా ఉంటుంది మరియు కాలక్రమేణా మారుతూ ఉంటుంది ఎందుకంటే బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ యొక్క always హలు ఎల్లప్పుడూ నిజం కావు. ఉదాహరణకు, తక్కువ సమ్మె ధరలతో ఉన్న ఎంపికలు అధిక సమ్మె ధరలతో పోలిస్తే ఎక్కువ అస్థిరతలను కలిగి ఉంటాయి. మరియు ఇచ్చిన సమ్మె ధర కోసం, సూచించిన అస్థిరత పరిపక్వతకు సమయం పెరుగుతుంది లేదా తగ్గుతుంది, ఇది అస్థిరత స్మైల్ అని పిలువబడే ఆకారానికి దారితీస్తుంది, ఎందుకంటే ఇది నవ్వుతున్న వ్యక్తిలా కనిపిస్తుంది.
పరిపక్వత సమయం అనంతానికి చేరుకున్నప్పుడు, సమ్మె ధరలలో అస్థిరతలు స్థిరమైన స్థాయికి కలుస్తాయి. ఏదేమైనా, అస్థిరత ఉపరితలం తరచూ విలోమ అస్థిరత చిరునవ్వును కలిగి ఉంటుంది; పరిపక్వతకు తక్కువ సమయం ఉన్న ఎంపికలు ఎక్కువ మెచ్యూరిటీలతో, ఎంపికల కంటే చాలా రెట్లు అస్థిరతను కలిగి ఉంటాయి. అధిక మార్కెట్ ఒత్తిడి ఉన్న కాలంలో ఈ పరిశీలన మరింత స్పష్టంగా కనిపిస్తుంది. ప్రతి ఎంపిక గొలుసు భిన్నంగా ఉంటుందని గమనించాలి, మరియు అస్థిరత ఉపరితలం యొక్క ఆకారం సమ్మె ధర మరియు సమయమంతా ఉంగరాలతో ఉంటుంది. అలాగే, పుట్ మరియు కాల్ ఎంపికలు సాధారణంగా వేర్వేరు అస్థిరత ఉపరితలాలను కలిగి ఉంటాయి.
అస్థిరత ఉపరితలం ఉందనే వాస్తవం బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ ఖచ్చితమైనది కాదని చూపిస్తుంది; అయితే, మార్కెట్ పాల్గొనేవారికి ఈ సమస్య గురించి తెలుసు. ఇలా చెప్పడంతో, చాలా పెట్టుబడి మరియు వాణిజ్య సంస్థలు ఇప్పటికీ బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ లేదా దాని యొక్క కొన్ని వేరియంట్‌లను ఉపయోగిస్తున్నాయి.
