బుడగలకు కారణమేమిటి?

ఒక నిర్దిష్ట వస్తువు యొక్క ధరలు వస్తువు యొక్క వాస్తవ విలువ కంటే చాలా ఎక్కువైనప్పుడు బుడగలు సంభవిస్తాయి. ఇళ్ళు, ఇంటర్నెట్ స్టాక్స్, బంగారం లేదా బేస్ బాల్ కార్డులు ఉదాహరణలు. త్వరలో లేదా తరువాత, అధిక ధరలు నిలకడలేనివిగా మారతాయి మరియు వస్తువు దాని నిజమైన విలువకు లేదా అంతకంటే తక్కువ విలువైనది అయ్యే వరకు అవి ఒక్కసారిగా పడిపోతాయి.

ఆస్తి బుడగలు నిజమైన దృగ్విషయం అని చాలా మంది అంగీకరిస్తున్నప్పటికీ, ఒక నిర్దిష్ట ఆస్తి బబుల్ ఒక నిర్దిష్ట సమయంలో ఉందా అనే దానిపై వారు ఎల్లప్పుడూ అంగీకరించరు. బుడగలు ఎలా ఏర్పడతాయో ఖచ్చితమైన, విశ్వవ్యాప్తంగా ఆమోదించబడిన వివరణ లేదు. ఎకనామిక్స్ యొక్క ప్రతి పాఠశాల దాని స్వంత అభిప్రాయాన్ని కలిగి ఉంటుంది. ఆస్తి బుడగలు యొక్క కారణాలపై కొన్ని సాధారణ ఆర్థిక దృక్పథాలను పరిశీలిద్దాం.

ట్యుటోరియల్: ఆస్ట్రియన్ స్కూల్ ఆఫ్ ఎకనామిక్స్

క్లాసికల్-లిబరల్ పెర్స్పెక్టివ్

ఫెడరల్ రిజర్వ్ వంటి కేంద్ర బ్యాంకుల గురించి అంగీకరించబడిన ప్రధాన స్రవంతి అభిప్రాయం ఏమిటంటే, ఆర్థిక వృద్ధిని నిర్వహించడానికి మరియు వడ్డీ రేటు తారుమారు మరియు ఇతర జోక్యాల ద్వారా శ్రేయస్సును నిర్ధారించడానికి మాకు అవి అవసరం. ఏదేమైనా, క్లాసికల్ లిబరల్ ఎకనామిస్టులు ఫెడ్ అనవసరం అని మరియు దాని జోక్యం మార్కెట్లను వక్రీకరిస్తుందని, ప్రతికూల పరిణామాలను ఇస్తుందని భావిస్తున్నారు. వారు సెంట్రల్ బ్యాంక్ ద్రవ్య విధానాలను ఆస్తి బుడగలకు ప్రధాన కారణం గా చూస్తారు.

ఆస్ట్రియన్-పాఠశాల ఆర్థికవేత్త డగ్లస్ ఇ. ఫ్రెంచ్ తన "ఎర్లీ స్పెక్యులేటివ్ బుడగలు మరియు డబ్బు సరఫరాలో పెరుగుదల" అనే పుస్తకంలో వ్రాశాడు, ప్రభుత్వం డబ్బును ముద్రించేటప్పుడు, వడ్డీ రేట్లు వారి సహజ రేటు కంటే తగ్గుతాయి, వ్యవస్థాపకులు వారు చేయని మార్గాల్లో పెట్టుబడులు పెట్టమని ప్రోత్సహిస్తారు., మరియు ఒక బుడగకు ఆజ్యం పోయడం చివరికి పేలుడు మరియు ఈ దుష్ట పెట్టుబడులను ద్రవపదార్థం చేయమని బలవంతం చేయాలి. అతను కూడా ఇలా చెప్పాడు, "ద్రవ్య వ్యవహారాలలో ప్రభుత్వం జోక్యం చేసుకోవడం… ఆర్థిక మార్కెట్ వృద్ధికి మరియు అనుసరించే అనివార్యమైన బస్ట్‌లకు దారితీస్తుంది, ప్రధాన స్రవంతి ఆర్థికవేత్తలు ఆర్థిక బుడగలు సంభవించవచ్చని ఖండించారు లేదా 'జంతు ఆత్మలు' అని పేర్కొన్నారు. మార్కెట్లో పాల్గొనేవారిని నిందించాలి. "

1990 ల చివరలో మరియు 2000 ల ప్రారంభంలో ఇంటర్నెట్ స్టాక్ బబుల్ ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క సులభమైన డబ్బు విధానం తెలివిలేని పెట్టుబడులను ఎలా ప్రోత్సహిస్తుందో ఒక ఉదాహరణను అందిస్తుంది. ఫెడ్ ఛైర్మన్ అలాన్ గ్రీన్‌స్పాన్ ఆధ్వర్యంలో, 2004 నాటి వ్యాసంలో అవార్డు గెలుచుకున్న ఫైనాన్షియల్ రిపోర్టర్ పీటర్ ఈవిస్ ఇలా వ్రాశారు, "90 ల చివరలో క్రెడిట్ వృద్ధి ప్రబలంగా ఉంది, ఇది వ్యాపారాలు, ముఖ్యంగా అధిక-సాంకేతిక వస్తువులలో అధిక పెట్టుబడులకు దారితీసింది. ఈ పెట్టుబడి దారితీసింది నాస్డాక్ విజృంభణ, కానీ 1999 మరియు 2000 సంవత్సరాల్లో మొత్తం సాంకేతిక రంగం కుప్పకూలిపోవడానికి వడ్డీ రేట్ల స్వల్ప పెరుగుదలను మాత్రమే తీసుకుంది. "

కీనేసియన్ దృక్పథం

ఫ్రెంచ్ సూచించే "జంతు ఆత్మలు" ఆలోచన 19 వ శతాబ్దం ప్రారంభంలో ఆర్థికవేత్త జాన్ మేనార్డ్ కీన్స్ చేత సృష్టించబడిన బుడగలు మరొకటి తీసుకుంటుంది. కీన్స్ సిద్ధాంతాలు ప్రసిద్ధ కీనేసియన్ స్కూల్ ఆఫ్ ఎకనామిక్స్ యొక్క ఆధారం. కీనేసియన్ ఆలోచనలు నేటికీ సజీవంగా ఉన్నాయి మరియు ఆస్ట్రియన్ ఆలోచనలతో చాలా విరుద్ధంగా ఉన్నాయి. (సంబంధిత పఠనం కోసం, జెయింట్స్ ఆఫ్ ఫైనాన్స్: జాన్ మేనార్డ్ కీన్స్ చూడండి. )

ప్రభుత్వ జోక్యాలు వ్యాపార చక్రాలు అని పిలువబడే ఆర్థిక వృద్ధి మరియు పతనం యొక్క కాలానికి కారణమవుతాయని ఆస్ట్రియన్ ఆర్థికవేత్తలు విశ్వసిస్తుండగా, కీనేసియన్ ఆర్థికవేత్తలు మాంద్యాలు మరియు మాంద్యం అనివార్యమని మరియు ఒక కార్యకర్త సెంట్రల్ బ్యాంక్ వ్యాపార చక్రంలో హెచ్చుతగ్గులను తగ్గించగలదని నమ్ముతారు.

తన ప్రసిద్ధ పుస్తకంలో, "ది జనరల్ థియరీ ఆఫ్ ఎంప్లాయ్మెంట్, ఇంట్రెస్ట్ అండ్ మనీ" లో కీన్స్ వ్రాస్తూ, "మా సానుకూల కార్యకలాపాలలో ఎక్కువ భాగం నైతిక లేదా హేడోనిస్టిక్ లేదా ఆర్ధికమైనా గణితశాస్త్ర నిరీక్షణపై కాకుండా ఆకస్మిక ఆశావాదంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. జంతువుల ఆత్మలు మసకబారాయి మరియు ఆకస్మిక ఆశావాదం క్షీణిస్తుంది, గణితశాస్త్ర నిరీక్షణ తప్ప మరేమీ ఆధారపడకుండా వదిలివేస్తుంది, ఎంటర్ప్రైజ్ మసకబారుతుంది మరియు చనిపోతుంది; అయినప్పటికీ నష్టానికి భయాలు ముందు లాభాల ఆశల కంటే సహేతుకమైనవి కావు. " "యానిమల్ స్పిరిట్స్" అనేది పెట్టుబడి విలువలు అంతర్గత విలువ కంటే మానవ భావోద్వేగం ఆధారంగా పెరగడం మరియు పడిపోయే ధోరణిని సూచిస్తుంది.

మహా మాంద్యానికి ముందు బూమ్ సంవత్సరాల జంతు ఆత్మల భావనకు ఉదాహరణ. మాంద్యానికి ముందు ఉన్న స్టాక్ మార్కెట్ విజృంభణలో, అకస్మాత్తుగా అందరూ పెట్టుబడిదారులే. మార్కెట్ ఎప్పుడూ పెరుగుతుందని, పెట్టుబడులు పెట్టే ప్రమాదం లేదని ప్రజలు భావించారు. అజ్ఞాన పెట్టుబడిదారుల మంద మనస్తత్వం స్టాక్ ధరల పెరుగుదలకు మరియు తరువాత పతనానికి దోహదపడింది.

మేము ప్రస్తుతం బంగారు బుడగను ఎదుర్కొంటున్నామనే ఆలోచనపై కొంత భిన్నాభిప్రాయాలు ఉన్నాయి. ఉదాహరణకు, ఇన్వెస్టోపీడియా విశ్లేషకుడు ఆర్థర్ పింకాసోవిచ్, ఫండమెంటల్స్‌లో దీర్ఘకాలిక మార్పు బంగారం ధరలను నెమ్మదిగా కానీ స్థిరంగా పెంచుతోందని అభిప్రాయపడ్డారు. (చరిత్ర అంతటా, కాగితం కరెన్సీలకు వ్యతిరేకంగా బంగారం దాని విలువను కలిగి ఉంది. మరిన్ని కోసం, బంగారం: ఇతర కరెన్సీ చూడండి. )

ఏదేమైనా, బంగారు బుడగ వాస్తవమైనదని మరియు "ఇప్పుడు ప్రతిదీ భిన్నంగా ఉంది" అనే బలవంతపు వాదన ఉంది, గత ఇంటర్నెట్ స్టాక్ మరియు హౌసింగ్ ధరలతో పోలిస్తే నేటి బంగారు ధరలతో తత్వశాస్త్రం నిజం కాదు.

చారిత్రాత్మకంగా, బంగారం ధరలు ఎక్కువగా ఫ్లాట్ అయ్యాయి లేదా పెరుగుతున్నాయి. 1980 లో oun న్సు 615 డాలర్లకు పెరిగింది, తరువాత oun న్సు 300 డాలర్లకు పడిపోయింది, ఇక్కడ ధరలు 2006 వరకు ఎక్కువ లేదా అంతకంటే తక్కువగా ఉన్నాయి. ఆ సంవత్సరం నుండి, బంగారం ధరలు oun న్సు 1, 900 డాలర్ల కంటే ఎక్కువగా పెరిగాయి. వాల్ స్ట్రీట్ జర్నల్ గత ఐదేళ్ళలో బంగారం రాబడి సంవత్సరానికి 25% సమ్మేళనం అని నివేదించింది, ఇది చాలా ఇతర ఆస్తులపై సగటు రాబడి కంటే చాలా ఎక్కువ.

"యానిమల్ స్పిరిట్స్" బంగారం ధరలను అధికంగా పెంచవచ్చు, కాని ఆర్థిక అనిశ్చితి మరియు అస్థిరతకు దోహదం చేసే (లేదా కనీసం నియంత్రించడంలో విఫలమైన) సెంట్రల్ బ్యాంక్ విధానాలు ఉండవచ్చు. అనిశ్చితి బంగారం దీర్ఘకాలిక విలువ కలిగిన సురక్షితమైన, ద్రవ్యోల్బణ-రక్షిత దుకాణంగా కనిపిస్తుంది.

ఒక సమస్య, బహుళ కారణాలు

సులభమైన డబ్బు నుండి అహేతుక ప్రబలత వరకు, ulation హాగానాల వరకు, పాలసీ నడిచే మార్కెట్ వక్రీకరణల వరకు, ద్రవ్యోల్బణం మరియు బుడగలు పగిలిపోవడంలో ఎన్ని కారణాలు ఉండవచ్చు. ప్రతి ఆలోచనా పాఠశాల దాని విశ్లేషణ సరైనదని భావిస్తుంది, కాని మనం ఇంకా సత్యంపై ఏకాభిప్రాయానికి రాలేదు. (సంబంధిత పఠనం కోసం, ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఎప్పుడు జోక్యం చేసుకుంటుంది మరియు ఎందుకు చూడండి. )