సంస్థ యొక్క టెర్మినల్ విలువను లెక్కించేటప్పుడు పెట్టుబడిదారులు అనేక విభిన్న సూత్రాలను ఉపయోగించవచ్చు, కాని అవన్నీ సిద్ధాంతపరంగా, కనీసం a ప్రతికూల టెర్మినల్ వృద్ధి రేటుకు అనుమతిస్తాయి. భవిష్యత్ మూలధన వ్యయం growth హించిన వృద్ధి రేటును మించి ఉంటే ఇది జరుగుతుంది. అయితే, ఆచరణలో, ప్రతికూల టెర్మినల్ విలువలు వాస్తవానికి చాలా కాలం ఉండవు. ఒక సంస్థ యొక్క ఈక్విటీ విలువ వాస్తవికంగా సున్నాకి మాత్రమే పడిపోతుంది మరియు మిగిలిన ఏవైనా బాధ్యతలు దివాలా కొనసాగింపులో క్రమబద్ధీకరించబడతాయి.
టెర్మినల్ విలువ శాశ్వతంగా లెక్కించబడుతుంది కాబట్టి (ఎప్పటికప్పుడు పొడిగించబడుతుంది), ఒక సంస్థకు ప్రభుత్వం భారీగా సబ్సిడీ ఇవ్వాలి లేదా ప్రతికూల వృద్ధి రేటుకు మద్దతు ఇవ్వడానికి అంతులేని నగదు నిల్వలను కలిగి ఉండాలి.
టెర్మినల్ వృద్ధి రేటు విలువలు ఎలా లెక్కించబడతాయి
ఒక సంస్థ యొక్క టెర్మినల్ విలువ దాని అంచనా వేసిన నగదు ప్రవాహానికి మించి దాని భవిష్యత్తు విలువను అంచనా వేస్తుంది. టెర్మినల్ విలువను లెక్కించడానికి అనేక నమూనాలు ఉన్నాయి, వీటిలో శాశ్వత వృద్ధి పద్ధతి మరియు గోర్డాన్ గ్రోత్ మోడల్ ఉన్నాయి.
స్టాక్ విలువ = k - gD1 ఇక్కడ: D1 = ఒక్కో షేక్కు annual హించిన వార్షిక డివిడెండ్ = పెట్టుబడిదారుల తగ్గింపు రేటు లేదా తిరిగి వచ్చే రేటు = ఆశించిన డివిడెండ్ వృద్ధి రేటు (స్థిరంగా స్థిరంగా భావించబడుతుంది)
గోర్డాన్ గ్రోత్ మోడల్ టెర్మినల్ వృద్ధి రేటును నిర్ణయించడానికి ఒక ప్రత్యేకమైన మార్గాన్ని కలిగి ఉంది. ఇతర టెర్మినల్ విలువ లెక్కలు పూర్తిగా సంస్థ యొక్క ఆదాయంపై దృష్టి పెడతాయి మరియు స్థూల ఆర్థిక కారకాలను విస్మరిస్తాయి, కాని గోర్డాన్ వృద్ధి పద్ధతిలో పెట్టుబడిదారుడు కోరుకునే ఏదైనా ప్రమాణాల ఆధారంగా పూర్తిగా ఆత్మాశ్రయ టెర్మినల్ వృద్ధి రేటు ఉంటుంది.
ఉదాహరణకు, నగదు ప్రవాహ వృద్ధి రేటు అంచనా వేసిన జిడిపి వృద్ధి లేదా ద్రవ్యోల్బణంతో ముడిపడి ఉండవచ్చు. ఇది ఏకపక్షంగా మూడు శాతం సెట్ చేయవచ్చు. ఈ సంఖ్య వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల మరియు రుణ విమోచన (EBITDA) ముందు ఆదాయాలకు జోడించబడుతుంది. తరువాత, ఫలిత సంఖ్య మూలధన సగటు బరువు (WACC) ద్వారా విభజించబడింది, అదే టెర్మినల్ వృద్ధి రేటు.
టెర్మినల్ విలువ యొక్క చాలా విద్యా వివరణలు స్థిరమైన టెర్మినల్ వృద్ధి రేట్లు మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క వృద్ధి రేటు కంటే తక్కువగా లేదా సమానంగా ఉండాలని సూచిస్తున్నాయి. గోర్డాన్ గ్రోత్ మోడల్కు జిడిపి సుమారుగా ఉపయోగించటానికి ఇది ఒక కారణం.
మళ్ళీ, ఈ వృద్ధి రేటు ప్రతికూలంగా ఉంటుందని నమ్మడానికి సంభావిత కారణం లేదు. ప్రతికూల వృద్ధి రేటు సంస్థ అదృశ్యమయ్యే వరకు ప్రతి సంవత్సరం తనలో కొంత భాగాన్ని ద్రవపదార్థం చేస్తుందని సూచిస్తుంది, ఇది ఎంపికను మరింత ఆకర్షణీయంగా చేస్తుంది. కొత్త సాంకేతిక పరిజ్ఞానం ద్వారా ఒక సంస్థ నెమ్మదిగా భర్తీ చేయబడినప్పుడు ఇది సాధ్యమయ్యే ఏకైక ఉదాహరణ.
టెర్మినల్ గ్రోత్ మోడళ్లతో క్షీణిస్తున్న సంస్థలను విలువ చేయడం ఎందుకు కష్టం
క్షీణిస్తున్న లేదా బాధపడుతున్న సంస్థలు టెర్మినల్ గ్రోత్ మోడళ్లతో పెట్టుబడిదారులకు విలువ ఇవ్వడం అంత సులభం కాదు. అటువంటి సంస్థ దానిని స్థిరమైన వృద్ధికి ఎప్పటికీ చేయదు. ఏదేమైనా, ప్రస్తుత మూలధన ఖర్చులు ప్రస్తుత ఆదాయాలను మించినప్పుడు పెట్టుబడిదారులు ఆ make హను పొందడం సమంజసం కాదు.
ప్రతికూల వృద్ధి రేటు ముఖ్యంగా యువ, సంక్లిష్టమైన లేదా చక్రీయ వ్యాపారాలతో గమ్మత్తైనది. పెట్టుబడిదారులు ప్రస్తుత మూలధన ఖర్చులు లేదా తిరిగి పెట్టుబడి రేట్లు ఉపయోగించడంపై సహేతుకంగా ఆధారపడలేరు, కాబట్టి వారు భవిష్యత్ అవకాశాల గురించి ప్రమాదకర make హలను చేయవలసి ఉంటుంది.
పెట్టుబడిదారుడు దాని మూలధన వ్యయానికి సంబంధించి ప్రతికూల నికర ఆదాయాలతో సంస్థను చూసినప్పుడల్లా, టెర్మినల్ వాల్యుయేషన్ వెలుపల ఇతర ప్రాథమిక సాధనాలపై ఆధారపడటం మంచిది.
