మార్కెట్ విభజన సిద్ధాంతం వడ్డీ రేట్ల గురించి ఏమి అనుకుంటుంది?

మార్కెట్ సెగ్మెంటేషన్ సిద్ధాంతం (MST) వివిధ పరిపక్వ పొడవు కలిగిన బాండ్ల కోసం మార్కెట్ల మధ్య ఎటువంటి సంబంధం లేదని మరియు వడ్డీ రేట్లు బాండ్ల సరఫరా మరియు డిమాండ్‌ను ప్రభావితం చేస్తాయని పేర్కొంది. స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి పెట్టినప్పుడు పెట్టుబడిదారులు మరియు రుణగ్రహీతలు కొన్ని దిగుబడికి ప్రాధాన్యతనిస్తారని MST పేర్కొంది. ఈ ప్రాధాన్యతలు ప్రతి మార్కెట్‌కు ప్రత్యేకమైన సరఫరా మరియు డిమాండ్ శక్తులకు లోబడి వ్యక్తిగత చిన్న మార్కెట్లకు దారితీస్తాయి. MST సమాన క్రెడిట్ విలువ యొక్క స్థిర ఆదాయ సెక్యూరిటీల కోసం దిగుబడి వక్రత యొక్క ఆకారాన్ని వివరించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది మరియు వివిధ మెచ్యూరిటీలతో ఉన్న బాండ్లు ఒకదానితో ఒకటి మార్చుకోలేవు. అందువల్ల ప్రతి మెచ్యూరిటీ పొడవు వద్ద సరఫరా మరియు డిమాండ్ యొక్క కారకాల ద్వారా దిగుబడి వక్రత ఆకారంలో ఉంటుంది.

బాండ్ దిగుబడి కర్వ్

దిగుబడి వక్రత అనేది వివిధ పరిపక్వత పొడవులలో మ్యాప్ చేయబడిన బాండ్ దిగుబడికి పరిపక్వత యొక్క సంబంధం. దిగుబడి వక్రరేఖ ఆకారానికి బాండ్ మార్కెట్ చాలా శ్రద్ధ చూపుతుంది. దిగుబడి వక్రత యొక్క మూడు ప్రధాన ఆకారాలు ఉన్నాయి: సాధారణ, విలోమ మరియు హంప్. సాధారణ దిగుబడి కొద్దిగా పైకి వాలుగా ఉంటుంది, స్వల్పకాలిక రేట్లు అధిక-కాల రేట్ల కంటే తక్కువగా ఉంటాయి. సాధారణ దిగుబడి వక్రరేఖ పెట్టుబడిదారులు ఆర్థిక వ్యవస్థ పెరుగుతూనే ఉంటుందని ఆశిస్తున్నారు. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్ల కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు విలోమ దిగుబడి వక్రత ఏర్పడుతుంది మరియు కేంద్ర బ్యాంకులు ద్రవ్య సరఫరాను కఠినతరం చేయడంతో ఆర్థిక వ్యవస్థ మందగిస్తుందని పెట్టుబడిదారులు భావిస్తున్నారు. హంప్డ్ దిగుబడి వక్రత భవిష్యత్తు గురించి మిశ్రమ అంచనాలను చూపుతుంది మరియు సాధారణ నుండి విలోమ దిగుబడి వక్రానికి మారవచ్చు. (సంబంధిత పఠనం కోసం, "విలోమ దిగుబడి వక్రత యొక్క ప్రభావం" చూడండి.)

బాండ్ మార్కెట్ విభజన

MST ప్రకారం, ప్రతి మెచ్యూరిటీ స్థాయిలో బాండ్ల డిమాండ్ మరియు సరఫరా ప్రస్తుత వడ్డీ రేటు మరియు వడ్డీ రేట్ల భవిష్యత్ అంచనాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. బాండ్ మార్కెట్ సాధారణంగా పరిపక్వత పొడవు ఆధారంగా మూడు ప్రధాన విభాగాలుగా విభజించబడింది: స్వల్పకాలిక, మధ్యస్థ మరియు దీర్ఘకాలిక. పెట్టుబడిదారులు మరియు రుణగ్రహీతలు వారి ఆస్తుల మెచ్యూరిటీలను మరియు బాధ్యతలను ఇలాంటి కాలపరిమితుల బాండ్లతో హెడ్జ్ చేయడం వల్ల బాండ్ మార్కెట్ యొక్క విభజన జరుగుతుంది.

ఉదాహరణకు, స్వల్పకాలిక ప్రభుత్వ మరియు కార్పొరేట్ బాండ్ల సరఫరా మరియు డిమాండ్ స్వల్పకాలిక ఆస్తులు, స్వీకరించదగిన ఖాతాలు మరియు జాబితా వంటి వ్యాపార డిమాండ్‌పై ఆధారపడి ఉంటుంది. మధ్యస్థ మరియు దీర్ఘకాలిక మెచ్యూరిటీ బాండ్ల సరఫరా మరియు డిమాండ్ పెద్ద మూలధన మెరుగుదలలకు నిధులు సమకూర్చే సంస్థలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. పెట్టుబడిదారులు మరియు రుణగ్రహీతలు ప్రతి మెచ్యూరిటీ పొడవు వద్ద వారి ఎక్స్పోజర్లను హెడ్జ్ చేయడానికి ప్రయత్నిస్తారు, కాబట్టి బాండ్ మార్కెట్ విభాగాలు ఒకదానికొకటి స్వతంత్రంగా పనిచేస్తాయి.

ఇష్టపడే నివాస సిద్ధాంతం

ఇష్టపడే నివాస సిద్ధాంతం దిగుబడి వక్రత యొక్క ఆకారాన్ని వివరించడానికి సంబంధించిన సంబంధిత సిద్ధాంతం. ఈ సిద్ధాంతం ప్రకారం బాండ్ ఇన్వెస్టర్లు మెచ్యూరిటీ లెంగ్త్స్‌ను ఇష్టపడతారు. గ్రహించిన అదనపు రిస్క్ లేదా వేర్వేరు మెచ్యూరిటీ పొడవులతో బాండ్లను కొనుగోలు చేయడంలో అసౌకర్యానికి తగిన దిగుబడి ఉంటే పెట్టుబడిదారులు తమ ఇష్టపడే మార్కెట్ వెలుపల చూస్తారు. దీర్ఘకాలిక బాండ్లపై ఆశించిన రాబడి స్వల్పకాలిక బాండ్ల అంచనాలను మించి ఉంటే, సాధారణంగా స్వల్పకాలిక బాండ్లను మాత్రమే కొనుగోలు చేసే పెట్టుబడిదారులు పెరిగిన రాబడిని గ్రహించడానికి దీర్ఘకాలిక మెచ్యూరిటీలకు మారుతారు.