విషయ సూచిక
- ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ బేసిక్స్
- ఫీజు
- భాగస్వాములు మరియు బాధ్యతలు
- పరిమిత భాగస్వామ్య ఒప్పందం
- పెట్టుబడి మరియు చెల్లింపు నిర్మాణం
- ఇతర పరిశీలనలు
- బాటమ్ లైన్
ఆధునిక ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పెట్టుబడుల చరిత్ర గత శతాబ్దం ప్రారంభంలో ఉన్నప్పటికీ, 1970 ల వరకు అవి నిజంగా ప్రాముఖ్యతను పొందలేదు. యునైటెడ్ స్టేట్స్లో టెక్నాలజీకి వెంచర్ క్యాపిటల్ నుండి చాలా అవసరమైన ost పు లభించిన సమయంలోనే. చాలా వేగంగా పారిపోతున్న మరియు కష్టపడుతున్న కంపెనీలు ప్రభుత్వ మార్కెట్‌కు వెళ్ళకుండా ప్రైవేట్ వనరుల నుండి నిధులు సేకరించగలిగాయి. ఈ రోజు మనకు తెలిసిన కొన్ని పెద్ద పేర్లు-ఆపిల్, ఉదాహరణకు-ప్రైవేట్ ఈక్విటీ నుండి వచ్చిన నిధుల కారణంగా వారి పేర్లను మ్యాప్‌లో ఉంచగలిగారు.
ఈ నిధులు పెట్టుబడిదారులకు పెద్ద రాబడిని వాగ్దానం చేసినప్పటికీ, అవి సగటు పెట్టుబడిదారుడికి తక్షణమే అందుబాటులో ఉండకపోవచ్చు. సంస్థలకు సాధారణంగా, 000 200, 000 లేదా అంతకంటే ఎక్కువ పెట్టుబడి అవసరం, అంటే ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు లేదా వారి వద్ద చాలా డబ్బు ఉన్నవారికి ఉద్దేశించబడుతుంది.
అది మీరే అయినట్లయితే మరియు మీరు ఆ ప్రారంభ కనీస అవసరాన్ని చేయగలిగితే, మీరు మొదటి అడ్డంకిని తొలగించారు. మీరు ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌లో ఆ పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందు, ఈ ఫండ్ల యొక్క విలక్షణమైన నిర్మాణాలపై మీకు మంచి పట్టు ఉండాలి.
కీ టేకావేస్
- ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ క్లోజ్డ్ ఎండ్ ఫండ్స్, ఇవి పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజీలలో జాబితా చేయబడవు. వారి ఫీజులో నిర్వహణ మరియు పనితీరు రుసుము రెండూ ఉంటాయి. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ భాగస్వాములను సాధారణ భాగస్వాములు మరియు పెట్టుబడిదారులు లేదా పరిమిత భాగస్వాములు అని పిలుస్తారు. పరిమిత భాగస్వామ్య ఒప్పందం ప్రతి పక్షం ఫండ్ వ్యవధితో పాటు తీసుకునే నష్టాన్ని వివరిస్తుంది. పరిమిత భాగస్వాములు వరకు బాధ్యత వహిస్తారు వారు పెట్టుబడి పెట్టే పూర్తి మొత్తం, సాధారణ భాగస్వాములు మార్కెట్‌కు పూర్తిగా బాధ్యత వహిస్తారు.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ బేసిక్స్
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ క్లోజ్డ్ ఎండ్ ఫండ్స్, ఇవి ప్రత్యామ్నాయ పెట్టుబడి తరగతిగా పరిగణించబడతాయి. అవి ప్రైవేట్‌గా ఉన్నందున, వారి మూలధనం పబ్లిక్ ఎక్స్ఛేంజ్లో జాబితా చేయబడదు. ఈ నిధులు అధిక-నికర-విలువైన వ్యక్తులు మరియు వివిధ సంస్థలను నేరుగా పెట్టుబడులు పెట్టడానికి మరియు సంస్థలలో ఈక్విటీ యాజమాన్యాన్ని పొందటానికి అనుమతిస్తాయి.
ప్రైవేటు సంస్థలలో లేదా ప్రభుత్వ సంస్థలలో వాటాను కొనుగోలు చేయడాన్ని నిధులు పరిగణించవచ్చు, వాటిని పబ్లిక్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీల నుండి ప్రైవేటుగా తీసుకోవటానికి డి-లిస్టింగ్ ఉద్దేశంతో. కొంత సమయం తరువాత, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ సాధారణంగా ప్రారంభ హోల్డింగ్స్ (ఐపిఓ) లేదా ఇతర ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలకు అమ్మకాలతో సహా అనేక ఎంపికల ద్వారా తన హోల్డింగ్లను వేరు చేస్తుంది.
పబ్లిక్ ఫండ్ల మాదిరిగా కాకుండా, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ల మూలధనం పబ్లిక్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్లో అందుబాటులో లేదు.
ప్రతి ఫండ్‌కు కనీస పెట్టుబడులు మారుతూ ఉన్నప్పటికీ, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ల నిర్మాణం చారిత్రాత్మకంగా ఇదే విధమైన ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను అనుసరిస్తుంది, ఇందులో ఫండ్ భాగస్వాముల తరగతులు, నిర్వహణ రుసుములు, పెట్టుబడి పరిధులు మరియు పరిమిత భాగస్వామ్య ఒప్పందం (ఎల్‌పిఎ) లో పేర్కొన్న ఇతర ముఖ్య అంశాలు ఉన్నాయి.
చాలా వరకు, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌లు మార్కెట్‌లోని ఇతర ఆస్తుల కంటే చాలా తక్కువగా నియంత్రించబడతాయి. అధిక నికర విలువ కలిగిన పెట్టుబడిదారులు సగటు పెట్టుబడిదారుల కంటే నష్టాలను కొనసాగించడానికి మంచి సదుపాయంగా భావిస్తారు. కానీ ఆర్థిక సంక్షోభం తరువాత, ప్రభుత్వం గతంలో కంటే చాలా ఎక్కువ పరిశీలనతో ప్రైవేట్ ఈక్విటీని చూసింది.
ఫీజు
హెడ్జ్ ఫండ్ యొక్క ఫీజు నిర్మాణంతో మీకు తెలిసి ఉంటే, ఇది ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌తో సమానమైనదని మీరు గమనించవచ్చు. ఇది నిర్వహణ మరియు పనితీరు రుసుము రెండింటినీ వసూలు చేస్తుంది.
నిర్వహణ రుసుము ఫండ్‌లో పెట్టుబడి పెట్టడానికి కట్టుబడి ఉన్న మూలధనంలో 2%. కాబట్టి billion 1 బిలియన్ల ఆస్తులతో అండర్ మేనేజ్‌మెంట్ (AUM) ఉన్న ఫండ్ నిర్వహణ రుసుము million 20 మిలియన్ వసూలు చేస్తుంది. ఈ రుసుము ఫండ్ యొక్క కార్యాచరణ మరియు పరిపాలనా రుసుములైన జీతాలు, ఒప్పంద రుసుములను వర్తిస్తుంది-ప్రాథమికంగా ఫండ్‌ను అమలు చేయడానికి అవసరమైన ఏదైనా. ఏదైనా ఫండ్ మాదిరిగానే, నిర్వహణ రుసుము సానుకూల రాబడిని పొందకపోయినా వసూలు చేయబడుతుంది.
పనితీరు రుసుము, మరోవైపు, సాధారణ భాగస్వామి (జిపి) కు పంపబడే ఫండ్ ద్వారా వచ్చే లాభాలలో ఒక శాతం. ఈ ఫీజులు, 20% వరకు ఉండవచ్చు, సాధారణంగా సానుకూల రాబడిని అందించే ఫండ్‌లో ఉంటాయి. పనితీరు రుసుము వెనుక ఉన్న హేతువు ఏమిటంటే అవి పెట్టుబడిదారులు మరియు ఫండ్ మేనేజర్ రెండింటి ప్రయోజనాలను వరుసలో తీసుకురావడానికి సహాయపడతాయి. ఫండ్ మేనేజర్ దానిని విజయవంతంగా చేయగలిగితే, అతను తన పనితీరు రుసుమును సమర్థించగలడు.
భాగస్వాములు మరియు బాధ్యతలు
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్స్ పరపతి కొనుగోలు (ఎల్‌బిఓ), మెజ్జనైన్ డెట్, ప్రైవేట్ ప్లేస్‌మెంట్ లోన్స్, డిస్ట్రెస్డ్ డెట్, లేదా ఫండ్స్ ఫండ్ యొక్క పోర్ట్‌ఫోలియోలో పనిచేయగలవు. పెట్టుబడిదారులకు అనేక విభిన్న అవకాశాలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ నిధులు సాధారణంగా పరిమిత భాగస్వామ్యంగా రూపొందించబడ్డాయి.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ యొక్క నిర్మాణాన్ని బాగా అర్థం చేసుకోవాలనుకునే వారు ఫండ్ పార్టిసిపేషన్ యొక్క రెండు వర్గీకరణలను గుర్తించాలి. మొదట, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్ యొక్క భాగస్వాములను సాధారణ భాగస్వాములు అంటారు. ప్రతి ఫండ్ యొక్క నిర్మాణం కింద, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌ను నిర్వహించడానికి మరియు దాని దస్త్రాలలో వారు ఏ పెట్టుబడులను చేర్చాలో ఎంచుకునే హక్కు GP లకు ఇవ్వబడుతుంది. పరిమిత భాగస్వాములు (ఎల్‌పిలు) అని పిలువబడే పెట్టుబడిదారుల నుండి మూలధన కట్టుబాట్లను పొందటానికి జిపిలు కూడా బాధ్యత వహిస్తాయి. ఈ తరగతి పెట్టుబడిదారులు సాధారణంగా సంస్థలు-పెన్షన్ ఫండ్స్, యూనివర్శిటీ ఎండోమెంట్స్, ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీలు మరియు అధిక-నికర-విలువైన వ్యక్తులను కలిగి ఉంటారు.
పెట్టుబడి నిర్ణయాలపై పరిమిత భాగస్వాములకు ప్రభావం ఉండదు. మూలధనం సేకరించిన సమయంలో, ఫండ్‌లో చేర్చబడిన ఖచ్చితమైన పెట్టుబడులు తెలియవు. ఏదేమైనా, LP లు ఫండ్ లేదా పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్‌పై అసంతృప్తిగా ఉంటే ఫండ్‌కు అదనపు పెట్టుబడి ఇవ్వకూడదని నిర్ణయించుకోవచ్చు.
పరిమిత భాగస్వామ్య ఒప్పందం
ఒక ఫండ్ డబ్బును పెంచినప్పుడు, సంస్థాగత మరియు వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు పరిమిత భాగస్వామ్య ఒప్పందంలో సమర్పించిన నిర్దిష్ట పెట్టుబడి నిబంధనలకు అంగీకరిస్తారు. ఈ ఒప్పందంలో భాగస్వాముల యొక్క ప్రతి వర్గీకరణను వేరుచేసేది ప్రతి ఒక్కరికీ ప్రమాదం. LP లు వారు ఫండ్‌లో పెట్టుబడి పెట్టే మొత్తం డబ్బు వరకు బాధ్యత వహిస్తారు. ఏదేమైనా, GP లు మార్కెట్‌కు పూర్తిగా బాధ్యత వహిస్తాయి, అంటే ఫండ్ ప్రతిదీ కోల్పోతే మరియు దాని ఖాతా ప్రతికూలంగా మారితే, ఫండ్ చెల్లించాల్సిన అప్పులు లేదా బాధ్యతలకు GP లు బాధ్యత వహిస్తాయి.
LPA "ఫండ్ వ్యవధి" అని పిలువబడే ఒక ముఖ్యమైన జీవిత చక్ర మెట్రిక్ గురించి కూడా వివరిస్తుంది. PE నిధులు సాంప్రదాయకంగా ఐదు వేర్వేరు దశలను కలిగి ఉన్న 10 సంవత్సరాల పరిమిత పొడవును కలిగి ఉంటాయి:
- సంస్థ మరియు నిర్మాణం. నిధుల సేకరణ కాలం. ఈ కాలం సాధారణంగా రెండు సంవత్సరాలు ఉంటుంది. మూడు సంవత్సరాల ఒప్పందం-సోర్సింగ్ మరియు పెట్టుబడి. పోర్ట్‌ఫోలియో నిర్వహణ కాలం. ఐపిఓలు, సెకండరీ మార్కెట్లు లేదా వాణిజ్య అమ్మకాల ద్వారా ఇప్పటికే ఉన్న పెట్టుబడుల నుండి నిష్క్రమించిన ఏడు సంవత్సరాల వరకు.
ప్రోత్సాహక నిర్మాణం మరియు కొత్త ఫండ్‌ను సేకరించాలనే GP యొక్క కోరిక కారణంగా ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్‌లు సాధారణంగా ప్రతి ఒప్పందాన్ని పరిమిత కాల వ్యవధిలో నిష్క్రమిస్తాయి. ఏదేమైనా, ఆ సమయ-ఫ్రేమ్ ప్రతికూల మార్కెట్ పరిస్థితుల ద్వారా ప్రభావితమవుతుంది, ఐపిఓలు వంటి వివిధ నిష్క్రమణ ఎంపికలు ఒక సంస్థను విక్రయించడానికి కావలసిన మూలధనాన్ని ఆకర్షించకపోవచ్చు.
గుర్తించదగిన ప్రైవేట్ ఈక్విటీ నిష్క్రమణలలో బ్లాక్‌స్టోన్ గ్రూప్ యొక్క (బిఎక్స్) 2013 ఐపిఓ ఆఫ్ హిల్టన్ వరల్డ్‌వైడ్ హోల్డింగ్స్ (హెచ్‌ఎల్‌టి) ఒప్పందం యొక్క వాస్తుశిల్పులకు 12 బిలియన్ డాలర్ల కాగితపు లాభాలను అందించింది.
పెట్టుబడి మరియు చెల్లింపు నిర్మాణం
ఏదైనా ఫండ్ యొక్క LPA యొక్క అతి ముఖ్యమైన భాగాలు స్పష్టంగా ఉన్నాయి: పెట్టుబడిపై రాబడి మరియు ఫండ్‌తో వ్యాపారం చేసే ఖర్చులు. నిర్ణయ హక్కులతో పాటు, GP లు నిర్వహణ రుసుము మరియు "క్యారీ" ను అందుకుంటారు.
LPA సాంప్రదాయకంగా ఫండ్ యొక్క సాధారణ భాగస్వాములకు నిర్వహణ ఫీజులను వివరిస్తుంది. ప్రైవేట్ ఈక్విటీ ఫండ్లకు సంస్థ జీతాలు, డీల్ సోర్సింగ్ మరియు లీగల్ సర్వీసెస్, డేటా అండ్ రీసెర్చ్ ఖర్చులు, మార్కెటింగ్ మరియు అదనపు స్థిర మరియు వేరియబుల్ ఖర్చులు చెల్లించడానికి పెట్టుబడి పెట్టిన మూలధనంలో 2% వార్షిక రుసుము అవసరం. ఉదాహరణకు, ఒక ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ million 500 మిలియన్ల నిధిని సేకరిస్తే, ఖర్చులు చెల్లించడానికి ప్రతి సంవత్సరం million 10 మిలియన్లను వసూలు చేస్తుంది. 10 సంవత్సరాల ఫండ్ సైకిల్ వ్యవధిలో, PE సంస్థ million 100 మిలియన్ల ఫీజులను వసూలు చేస్తుంది, అంటే ఆ దశాబ్దంలో 400 మిలియన్ డాలర్లు పెట్టుబడి పెట్టబడింది.
ప్రైవేట్ ఈక్విటీ కంపెనీలు కూడా ఒక క్యారీని అందుకుంటాయి, ఇది పనితీరు రుసుము, ఇది సాంప్రదాయకంగా ఫండ్ కోసం అదనపు స్థూల లాభాలలో 20%. కార్పొరేట్ పాలన మరియు నిర్వహణ సమస్యలను నిర్వహించడానికి మరియు తగ్గించడానికి ఫండ్ యొక్క సామర్థ్యం కారణంగా ఒక పబ్లిక్ కంపెనీని ప్రతికూలంగా ప్రభావితం చేసే పెట్టుబడిదారులు సాధారణంగా ఈ ఫీజులను చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉంటారు.
ఇతర పరిశీలనలు
ఎల్‌పిఎలో వారు పరిగణించగలిగే పెట్టుబడి రకానికి సంబంధించి జిపిలపై విధించిన ఆంక్షలు కూడా ఉన్నాయి. ఈ పరిమితుల్లో పరిశ్రమ రకం, కంపెనీ పరిమాణం, వైవిధ్యీకరణ అవసరాలు మరియు సంభావ్య సముపార్జన లక్ష్యాల స్థానం ఉండవచ్చు. అదనంగా, GP లకు నిధుల నుండి ఒక నిర్దిష్ట మొత్తాన్ని నిధులు సమకూర్చడానికి మాత్రమే అనుమతిస్తారు. ఈ నిబంధనల ప్రకారం, ఫండ్ తన మూలధనంలో మిగిలిన మొత్తాన్ని బ్యాంకుల నుండి రుణం తీసుకోవాలి, అది నగదు ప్రవాహం యొక్క వివిధ గుణకారాలకు రుణాలు ఇవ్వగలదు, ఇది సంభావ్య ఒప్పందాల యొక్క లాభదాయకతను పరీక్షించగలదు.
సంభావ్య నిధులను నిర్దిష్ట ఒప్పందానికి పరిమితం చేసే సామర్ధ్యం పరిమిత భాగస్వాములకు ముఖ్యం ఎందుకంటే అనేక పెట్టుబడులు కలిసి బండిలు GP లకు ప్రోత్సాహక నిర్మాణాన్ని మెరుగుపరుస్తాయి. బహుళ కంపెనీలలో పెట్టుబడులు పెట్టడం GP లకు ప్రమాదాన్ని అందిస్తుంది మరియు గత లేదా భవిష్యత్ ఒప్పందం పనికిరాకుండా లేదా ప్రతికూలంగా మారినట్లయితే సంభావ్య సామర్థ్యాన్ని తగ్గించగలదు.
ఇంతలో, LP లకు వ్యక్తిగత పెట్టుబడులపై వీటో హక్కులు ఇవ్వబడవు. ఇది చాలా ముఖ్యం ఎందుకంటే ఫండ్‌లో GP లను మించి ఉన్న LP లు, పరిపాలన సమస్యల కారణంగా, ముఖ్యంగా సంస్థలను గుర్తించడం మరియు నిధులు సమకూర్చే ప్రారంభ దశలలో, కొన్ని పెట్టుబడులను సాధారణంగా వ్యతిరేకిస్తాయి. కంపెనీల యొక్క బహుళ వీటోలు ఫండ్ పెట్టుబడుల ప్రారంభం ద్వారా సృష్టించబడిన సానుకూల ప్రోత్సాహకాలను పొందవచ్చు.
బాటమ్ లైన్
ప్రైవేట్-ఈక్విటీ సంస్థలు అధిక-నికర-విలువ మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు ప్రత్యేకమైన పెట్టుబడి అవకాశాలను అందిస్తాయి. PE ఫండ్‌లో పెట్టుబడులు పెట్టాలనుకునే ఎవరైనా మొదట వారి నిర్మాణాన్ని అర్థం చేసుకోవాలి, అందువల్ల వారు పెట్టుబడి పెట్టడానికి ఎంత సమయం అవసరమో, అన్ని అనుబంధ నిర్వహణ మరియు పనితీరు రుసుములు మరియు అనుబంధ బాధ్యతలు గురించి అతనికి లేదా ఆమెకు తెలుసు.
సాధారణంగా, PE నిధులకు 10 సంవత్సరాల వ్యవధి ఉంటుంది, 2% వార్షిక నిర్వహణ రుసుము మరియు 20% పనితీరు రుసుము అవసరం, మరియు LP లు వారి వ్యక్తిగత పెట్టుబడికి బాధ్యత వహించాల్సిన అవసరం ఉంది, అయితే GP లు పూర్తి బాధ్యతను నిర్వహిస్తాయి.
