జీరో

జీరో-బౌండ్ అంటే ఏమిటి?

జీరో-బౌండ్ అనేది విస్తరణ ద్రవ్య విధాన సాధనం, ఇక్కడ సెంట్రల్ బ్యాంక్ స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లను సున్నాకి తగ్గిస్తుంది, అవసరమైతే, ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరుస్తుంది. ఈ విధానాన్ని అమలు చేయవలసి వచ్చిన ఒక కేంద్ర బ్యాంకు ఆర్థిక వ్యవస్థను పునరుజ్జీవింపచేయడానికి ఇతర, తరచుగా అసాధారణమైన, ఉద్దీపన పద్ధతులను కూడా అనుసరించాలి.

కీ టేకావేస్

• జీరో-బౌండ్ అనేది విస్తరణ ద్రవ్య విధాన సాధనం, ఇక్కడ ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు ఒక కేంద్ర బ్యాంకు స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లను సున్నాకి తగ్గిస్తుంది. సెంట్రల్ బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లను తారుమారు చేస్తాయి. కొన్ని అంతర్జాతీయ కేంద్ర బ్యాంకులు సంఖ్యా స్థాయి కంటే సున్నా-పరిమితి యొక్క పరిమితులను నెట్టడానికి మరియు వృద్ధి మరియు వ్యయాన్ని పెంచడానికి ప్రతికూల రేట్లను అమలు చేయమని బలవంతం చేశాయి.

జీరో-బౌండ్ అర్థం చేసుకోవడం

జీరో-బౌండ్ వడ్డీ రేట్లు పడిపోయే అత్యల్ప స్థాయిని సూచిస్తుంది మరియు తర్కం సున్నా ఆ స్థాయి అని నిర్దేశిస్తుంది. సాధారణ సమయాల్లో ప్రతికూల రేట్లు అమలు చేయబడిన సందర్భాలు ఉన్నాయి. స్విట్జర్లాండ్ అటువంటి ఉదాహరణ; 2019 మధ్య నాటికి వారి లక్ష్య వడ్డీ రేటు -0.75%. జపాన్ ఇదే విధానాన్ని అనుసరించింది, 2019 మధ్య-లక్ష్యం రేటు -0.1%.

సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క ద్రవ్య విధానంలో ప్రధాన బాణం వడ్డీ రేట్లు. స్తబ్దుగా ఉన్న ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు లేదా వేడెక్కడం తగ్గించడానికి బ్యాంక్ వడ్డీ రేట్లను తారుమారు చేస్తుంది. స్పష్టంగా, పరిమితులు ఉన్నాయి, ముఖ్యంగా పరిధి యొక్క దిగువ చివరలో.

రేట్లు తగ్గించగల తక్కువ పరిమితి జీరో-బౌండ్, కానీ అంతకంటే ఎక్కువ కాదు. ఈ స్థాయికి చేరుకున్నప్పుడు మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థ ఇంకా పనితీరులో లేనప్పుడు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఇకపై వడ్డీ రేట్ల ద్వారా ఉద్దీపనను అందించదు. ఈ దృష్టాంతాన్ని వివరించడానికి ఆర్థికవేత్తలు లిక్విడిటీ ట్రాప్ అనే పదాన్ని ఉపయోగిస్తారు.

ద్రవ్య ఉచ్చును ఎదుర్కొన్నప్పుడు, ద్రవ్య ఉద్దీపనకు ప్రత్యామ్నాయ విధానాలు తరచుగా అవసరమవుతాయి. సాంప్రదాయిక జ్ఞానం ఏమిటంటే, వడ్డీ రేట్లు ప్రతికూల భూభాగంలోకి వెళ్లలేవు, అంటే వడ్డీ రేట్లు సున్నాకి చేరుకున్నా లేదా సున్నాకి దగ్గరగా ఉంటే, ఉదాహరణకు, 0.01%, ఆర్థిక వ్యవస్థను స్థిరీకరించడానికి లేదా ఉత్తేజపరిచేందుకు ద్రవ్య విధానాన్ని మార్చాలి.

అత్యంత సుపరిచితమైన ప్రత్యామ్నాయ ద్రవ్య విధాన సాధనం పరిమాణాత్మక సడలింపు. ఇక్కడే ఒక సెంట్రల్ బ్యాంక్ పెద్ద ఎత్తున ఆస్తి-కొనుగోలు కార్యక్రమంలో, తరచుగా ఖజానా మరియు ఇతర ప్రభుత్వ బాండ్లలో పాల్గొంటుంది. ఇది స్వల్పకాలిక రేట్లను తక్కువగా ఉంచడమే కాక, దీర్ఘకాలిక రేట్లను తగ్గిస్తుంది, ఇది రుణాలు తీసుకోవడాన్ని మరింత ప్రోత్సహిస్తుంది.

2008 మరియు 2009 యొక్క గొప్ప మాంద్యం నుండి, కొన్ని కేంద్ర బ్యాంకులు సంఖ్యా స్థాయి కంటే సున్నా-పరిమితి యొక్క పరిమితులను నెట్టివేసి ప్రతికూల రేట్లను అమలు చేశాయి. ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ క్షీణించడంతో, వృద్ధి మరియు వ్యయాన్ని పెంచడానికి కేంద్ర బ్యాంకులు రేట్లు తగ్గించాయి. అయినప్పటికీ, రికవరీ నెమ్మదిగా ఉండటంతో, కేంద్ర బ్యాంకులు నిర్దేశించని ప్రతికూల రేట్ల భూభాగంలోకి ప్రవేశించడం ప్రారంభించాయి.

ఈ భూభాగంలోకి ప్రవేశించిన మొదటి దేశం స్వీడన్, 2009 లో రిక్స్‌బ్యాంక్ రెపో రేటును 0.25% కు తగ్గించింది, ఇది డిపాజిట్ రేటును -0.25% కి పెంచింది. అప్పటి నుండి, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ఇసిబి), బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ (బిఒజె) మరియు మరికొందరు ఇతరులు ఏదో ఒక సమయంలో అనుసరించారు.

స్విట్జర్లాండ్‌లో జీరో-బౌండ్ మరియు ప్రతికూల వడ్డీ రేట్ల ఉదాహరణ

జూలై 1, 2019 నాటికి, స్విస్ నేషనల్ బ్యాంక్ (ఎస్ఎన్బి) ప్రతికూల వడ్డీ రేటు విధానాన్ని నిర్వహిస్తుంది, లక్ష్య రేటు -0.75%. ప్రతికూల వడ్డీ రేట్ల యొక్క ఇతర ఉదాహరణలు ఉన్నప్పటికీ, స్విస్ ఉదాహరణ దాని కరెన్సీ చాలా గణనీయంగా పెరగకుండా నిరోధించడానికి రేట్లు చాలా తక్కువగా (మరియు ప్రతికూలంగా) ఉంచాలని దేశం ఎంచుకుంటుంది.

తక్కువ రాజకీయ మరియు ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదం ఉన్న స్విట్జర్లాండ్‌ను సురక్షితమైన స్వర్గంగా చూస్తారు. ఆర్థిక సంక్షోభం కారణంగా ప్రతికూల మరియు సున్నా-ఆధారిత వడ్డీ రేటు విధానాల యొక్క ఇతర ఉదాహరణలు తరచుగా వచ్చాయి, దీనికి ఆర్థిక వ్యవస్థను ఉత్తేజపరిచేందుకు వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడం అవసరం. స్విస్ పరిస్థితి ఈ దృష్టాంతానికి సరిపోదు.

ఇప్పటికే అధికంగా ఉన్న కరెన్సీ విలువ ఇంకా ఎక్కువకు రాకుండా నిరోధించడానికి రేట్లు తక్కువగా ఉంచాలని స్విస్ నేషనల్ బ్యాంక్ పేర్కొంది. పెరుగుతున్న కరెన్సీ స్విస్ ఎగుమతి పరిశ్రమను బాధిస్తుంది. అందువల్ల, కరెన్సీని నియంత్రించడానికి ఎస్ఎన్బి రెండు వైపుల విధానాన్ని తీసుకుంది. బలమైన స్విస్ ఫ్రాంక్‌ను అధిగమించడంలో బ్యాంక్ కరెన్సీ మార్కెట్ జోక్యాలలో చురుకుగా నిమగ్నమై ఉంది మరియు ఫ్రాంక్ యొక్క బలమైన ula హాజనిత కొనుగోలును నిరోధించడానికి వడ్డీ రేట్లను తక్కువ లేదా ప్రతికూలంగా ఉంచుతుంది.

ఏప్రిల్ 2019 లో, ఎస్ఎన్బి చైర్మన్ థామస్ జోర్డాన్ మాట్లాడుతూ, రేట్లు -0.75% నుండి 0% కి పెంచడం ఫ్రాంక్ యొక్క పెరుగుదలకు చాలా గొప్ప కారణమని మరియు ఆర్థిక వ్యవస్థను దెబ్బతీస్తుందని అన్నారు.

ఈ పరిస్థితిలో, SNB చివరికి 0% మరియు అంతకంటే ఎక్కువకు తిరిగి వెళ్లడానికి సున్నా-బౌండ్ వ్యూహాన్ని అనుసరిస్తుంది. కరెన్సీ పెరుగుదలకు చాలా ముఖ్యమైన కారణం లేకుండా రేట్లు పెంచవచ్చని సెంట్రల్ బ్యాంక్ భావించే వరకు అది జరగదు.

స్విస్ ఉదాహరణలో, ప్రతికూల వడ్డీ రేట్లు ఒక నిర్దిష్ట పరిమితిపై స్విస్ ఫ్రాంక్ బ్యాంక్ బ్యాలెన్స్‌లకు మాత్రమే వర్తించబడతాయి. కనీస ప్రవేశం కనీసం 10 మిలియన్ ఫ్రాంక్‌లు (మార్పుకు లోబడి ఉంటుంది).