క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సెం.మీ.) నిర్వచనం

క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సిఎంఎల్) అంటే ఏమిటి?

క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సిఎమ్ఎల్) రిస్క్ మరియు రిటర్న్‌ను సముచితంగా కలిపే పోర్ట్‌ఫోలియోలను సూచిస్తుంది. మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా (CAPM), సమర్థవంతమైన దస్త్రాల కోసం రిస్క్ మరియు రాబడి మధ్య వర్తకం గురించి వర్ణిస్తుంది. ఇది రిస్క్-ఫ్రీ రిటర్న్ రేటు మరియు రిస్క్ ఆస్తుల మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోను సముచితంగా కలిపే అన్ని దస్త్రాలను సూచించే సైద్ధాంతిక భావన. CAPM కింద, పెట్టుబడిదారులందరూ క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్‌లో, సమతుల్యతలో, రిస్క్-ఫ్రీ రేటుకు రుణాలు తీసుకోవడం లేదా రుణాలు ఇవ్వడం ద్వారా ఎన్నుకుంటారు, ఎందుకంటే ఇది ఇచ్చిన స్థాయి రిస్క్‌కు రాబడిని పెంచుతుంది.

కీ టేకావేస్

• క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సిఎమ్ఎల్) రిస్క్ మరియు రిటర్న్‌ను సముచితంగా కలిపే పోర్ట్‌ఫోలియోలను సూచిస్తుంది. సిఎమ్ఎల్ అనేది CAL యొక్క ప్రత్యేక సందర్భం, ఇక్కడ రిస్క్ పోర్ట్‌ఫోలియో మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో. అందువల్ల, CML యొక్క వాలు మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క పదునైన నిష్పత్తి. CML యొక్క ఇంటర్‌సెప్ట్ పాయింట్ మరియు సమర్థవంతమైన సరిహద్దు ఫలితంగా టాంజెన్సీ పోర్ట్‌ఫోలియో అని పిలువబడే అత్యంత సమర్థవంతమైన పోర్ట్‌ఫోలియో వస్తుంది. సాధారణీకరణగా, పదునైన నిష్పత్తి CML కంటే ఎక్కువగా ఉంటే ఆస్తులను కొనుగోలు చేసి అమ్మండి పదునైన నిష్పత్తి CML కంటే తక్కువగా ఉంటే.

క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్

కాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సిఎంఎల్) ను అర్థం చేసుకోవడం

క్యాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ (సిఎమ్ఎల్) పై పడే పోర్ట్‌ఫోలియోలు, సిద్ధాంతపరంగా, రిస్క్ / రిటర్న్ రిలేషన్‌షిప్‌ను ఆప్టిమైజ్ చేస్తాయి, తద్వారా పనితీరును పెంచుతుంది. మూలధన కేటాయింపు లైన్ (CAL) పెట్టుబడిదారుడికి రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తులు మరియు ప్రమాదకర పోర్ట్‌ఫోలియోల కేటాయింపును చేస్తుంది. CML అనేది CAL యొక్క ప్రత్యేక సందర్భం, ఇక్కడ రిస్క్ పోర్ట్‌ఫోలియో మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో. ఈ విధంగా, CML యొక్క వాలు మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క పదునైన నిష్పత్తి. సాధారణీకరణగా, పదునైన నిష్పత్తి CML కంటే ఎక్కువగా ఉంటే ఆస్తులను కొనండి మరియు పదునైన నిష్పత్తి CML కంటే తక్కువగా ఉంటే అమ్మండి.

CML మరింత ప్రజాదరణ పొందిన సమర్థ సరిహద్దు నుండి భిన్నంగా ఉంటుంది, దీనిలో ప్రమాద రహిత పెట్టుబడులు ఉంటాయి. CML యొక్క ఇంటర్‌సెప్ట్ పాయింట్ మరియు సమర్థవంతమైన సరిహద్దు ఫలితంగా టాంజెన్సీ పోర్ట్‌ఫోలియో అని పిలువబడే అత్యంత సమర్థవంతమైన పోర్ట్‌ఫోలియో వస్తుంది.

CAPM, రిస్క్-ఫ్రీ రిటర్న్ రేటును ఆప్టిమల్ పోర్ట్‌ఫోలియోల యొక్క సమర్థవంతమైన సరిహద్దులోని టాంజెన్సీ పాయింట్‌తో అనుసంధానించే లైన్, ఇది నిర్వచించిన స్థాయి రిస్క్‌కు అత్యధిక ఆశించిన రాబడిని ఇస్తుంది లేదా ఇచ్చిన స్థాయికి ఆశించిన రాబడికి తక్కువ రిస్క్. Return హించిన రాబడి మరియు వ్యత్యాసం (రిస్క్) మధ్య ఉత్తమమైన ట్రేడ్-ఆఫ్ ఉన్న దస్త్రాలు ఈ లైన్‌లో ఉంటాయి. టాంజెన్సీ పాయింట్ అనేది మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో అని పిలువబడే ప్రమాదకర ఆస్తుల యొక్క సరైన పోర్ట్‌ఫోలియో. సగటు-వ్యత్యాస విశ్లేషణ యొక్క Under హల క్రింద - పెట్టుబడిదారులు ఇచ్చిన వ్యత్యాస రిస్క్ కోసం వారు ఆశించిన రాబడిని పెంచడానికి ప్రయత్నిస్తారు, మరియు రిస్క్-ఫ్రీ రిటర్న్ రేటు ఉంది - అన్ని పెట్టుబడిదారులు CML లో ఉన్న దస్త్రాలను ఎన్నుకుంటారు.

టోబిన్ యొక్క విభజన సిద్ధాంతం ప్రకారం, మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోను కనుగొనడం మరియు ఆ మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ఉత్తమ కలయిక మరియు ప్రమాద రహిత ఆస్తి ప్రత్యేక సమస్యలు. వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారులు వారి రిస్క్-విరక్తిని బట్టి రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తి లేదా రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తి మరియు మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క కొంత కలయికను కలిగి ఉంటారు. ఒక పెట్టుబడిదారుడు CML పైకి కదులుతున్నప్పుడు, మొత్తం పోర్ట్‌ఫోలియో రిస్క్ మరియు రిటర్న్ పెరుగుతుంది. రిస్క్ విముఖత కలిగిన పెట్టుబడిదారులు రిస్క్-ఫ్రీ ఆస్తికి దగ్గరగా ఉన్న పోర్ట్‌ఫోలియోలను ఎన్నుకుంటారు, అధిక రాబడికి తక్కువ వ్యత్యాసానికి ప్రాధాన్యత ఇస్తారు. తక్కువ రిస్క్ విముఖత కలిగిన పెట్టుబడిదారులు CML లో ఎక్కువ పోర్ట్‌ఫోలియోలను ఇష్టపడతారు, ఎక్కువ ఆశించిన రాబడితో, కానీ ఎక్కువ వ్యత్యాసంతో. రిస్క్-ఫ్రీ రేటుతో నిధులను తీసుకోవడం ద్వారా, వారు తమ పెట్టుబడి పెట్టగల నిధులలో 100% కంటే ఎక్కువ రిస్క్ మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో పెట్టుబడి పెట్టవచ్చు, ఆశించిన రాబడి మరియు మార్కెట్ పోర్ట్‌ఫోలియో అందించే మించి రిస్క్ రెండింటినీ పెంచుతుంది.

కాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ సమీకరణం

Rp = rf + σT RT −rf wherep ఇక్కడ: Rp = పోర్ట్‌ఫోలియో రిటర్న్‌ఆర్ఎఫ్ = రిస్క్ ఫ్రీ రేట్ఆర్టి = మార్కెట్ రిటర్న్ టి = మార్కెట్ రిటర్న్స్ యొక్క ప్రామాణిక విచలనంσపి = పోర్ట్‌ఫోలియో రిటర్న్స్ యొక్క ప్రామాణిక విచలనం

కాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ మరియు సెక్యూరిటీ మార్కెట్ లైన్

CML కొన్నిసార్లు భద్రతా మార్కెట్ లైన్ (SML) తో గందరగోళం చెందుతుంది. SML CML నుండి తీసుకోబడింది. CML ఒక నిర్దిష్ట పోర్ట్‌ఫోలియో కోసం రాబడి రేట్లు చూపిస్తుండగా, SML మార్కెట్ యొక్క రిస్క్‌ను మరియు ఒక నిర్దిష్ట సమయంలో రాబడిని సూచిస్తుంది మరియు వ్యక్తిగత ఆస్తుల రాబడిని చూపుతుంది. CML లో ప్రమాదం యొక్క కొలత రాబడి యొక్క ప్రామాణిక విచలనం (మొత్తం ప్రమాదం) అయితే, SML లో ప్రమాద కొలత క్రమబద్ధమైన ప్రమాదం లేదా బీటా. సరసమైన ధర గల సెక్యూరిటీలు CML మరియు SML పై ప్లాట్లు చేస్తాయి. CML లేదా SML పైన ప్లాట్లు చేసే సెక్యూరిటీలు ఇచ్చిన రిస్క్‌కు చాలా ఎక్కువ మరియు తక్కువ ధర కలిగిన రాబడిని సృష్టిస్తున్నాయి. CML లేదా SML కన్నా తక్కువ ప్లాట్లు చేసే సెక్యూరిటీలు ఇచ్చిన రిస్క్‌కు చాలా తక్కువ మరియు అధిక ధర కలిగిన రాబడిని సృష్టిస్తున్నాయి.

కాపిటల్ మార్కెట్ లైన్ చరిత్ర

మీన్-వేరియెన్స్ విశ్లేషణకు హ్యారీ మార్కోవిట్జ్ మరియు జేమ్స్ టోబిన్ మార్గదర్శకత్వం వహించారు. ఆప్టిమల్ పోర్ట్‌ఫోలియోల యొక్క సమర్థ సరిహద్దును 1952 లో మార్కోవిట్జ్ గుర్తించారు, మరియు జేమ్స్ టోబిన్ 1958 లో ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో సిద్ధాంతానికి ప్రమాద రహిత రేటును చేర్చారు. విలియం షార్ప్ 1960 లలో CAPM ను అభివృద్ధి చేశాడు మరియు 1990 లో చేసిన కృషికి నోబెల్ బహుమతిని గెలుచుకున్నాడు, మార్కోవిట్జ్ మరియు మెర్టన్ మిల్లెర్లతో కలిసి.