నలుపు యొక్క పరిమితులను చుట్టుముట్టడం

2008-2009 ఆర్థిక సంక్షోభం వంటి పెద్ద వైఫల్యాలు ఉన్నప్పటికీ, గణిత లేదా పరిమాణాత్మక మోడల్-ఆధారిత ట్రేడింగ్ moment పందుకుంది, దీనికి వాణిజ్య నమూనాల లోపభూయిష్ట ఉపయోగం కారణమని చెప్పవచ్చు. మూల్యాంకనం యొక్క అంతర్లీన గణిత నమూనాల మాదిరిగానే ఉత్పన్నాలు వంటి సంక్లిష్ట వాణిజ్య సాధనాలు ప్రజాదరణను పొందుతున్నాయి. ఏ మోడల్ పరిపూర్ణంగా లేనప్పటికీ, పరిమితుల గురించి తెలుసుకోవడం సమాచార వాణిజ్య నిర్ణయాలు తీసుకోవడంలో, అవుట్‌లియర్ కేసులను తిరస్కరించడంలో మరియు భారీ నష్టాలకు దారితీసే ఖరీదైన తప్పులను నివారించడంలో సహాయపడుతుంది.

బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్‌కు పరిమితులు ఉన్నాయి, ఇది ఎంపికల ధరల కోసం అత్యంత ప్రాచుర్యం పొందిన మోడళ్లలో ఒకటి. బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ యొక్క కొన్ని ప్రామాణిక పరిమితులు:

• ఆప్షన్ వ్యవధిలో రిస్క్ ఫ్రీ రిటర్న్ రేటు మరియు అస్థిరత కోసం స్థిరమైన విలువలను umes హిస్తుంది-వాటిలో ఏదీ వాస్తవ ప్రపంచంలో స్థిరంగా ఉండకపోవచ్చు ద్రవ్యత రిస్క్ మరియు బ్రోకరేజ్ ఛార్జీలను విస్మరించి నిరంతర మరియు ఖర్చులేని ట్రేడింగ్‌ను అంచనా వేస్తుంది. లాగ్నార్మల్ నమూనాను అనుసరించడానికి స్టాక్ ధరలను అంచనా వేస్తుంది, ఉదా., యాదృచ్ఛిక నడక (లేదా రేఖాగణిత బ్రౌనియన్ మోషన్ సరళి) - వాస్తవ ప్రపంచంలో ఎక్కువగా గమనించబడే పెద్ద ధరల ings పులను గుర్తించడం డివిడెండ్ చెల్లింపును అంచనా వేయడం-విలువల్లో మార్పుపై దాని ప్రభావాన్ని విస్మరిస్తుంది ప్రారంభ వ్యాయామం లేదు (ఉదా., యూరోపియన్ ఎంపికలకు మాత్రమే సరిపోతుంది)-మోడల్ అమెరికన్కు అనుచితమైనది ఎంపికలు కార్యాచరణ సమస్యలు అయిన ఇతర ump హలలో, చిన్న అమ్మకాలకు ఎటువంటి జరిమానా లేదా మార్జిన్ అవసరాలు, మధ్యవర్తిత్వ అవకాశాలు మరియు పన్నులు లేవు-వాస్తవానికి, ఇవన్నీ నిజం కాదు; అదనపు మూలధనం అవసరం లేదా వాస్తవిక లాభ సంభావ్యత తగ్గుతుంది

బ్లాక్-స్కోల్స్ పరిమితుల యొక్క చిక్కులు

పైన పేర్కొన్న పరిమితులు రోజువారీ వర్తకాన్ని ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో మరియు ఏదైనా నివారణ లేదా పరిష్కార చర్యలు తీసుకోవచ్చో ఈ విభాగం వివరిస్తుంది. ఇతర సమస్యలలో, బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ యొక్క అతిపెద్ద పరిమితి ఏమిటంటే, ఇది ఒక ఎంపిక యొక్క లెక్కించిన ధరను అందించేటప్పుడు, ఇది అంతర్లీన కారకాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది

• ఎంపిక యొక్క జీవితంలో స్థిరంగా ఉంటుందని భావించబడుతుంది

దురదృష్టవశాత్తు, వాస్తవ ప్రపంచంలో పైవి ఏవీ నిజం కాదు. అంతర్లీన స్టాక్ ధర, అస్థిరత, ప్రమాద రహిత రేటు మరియు డివిడెండ్ తెలియదు మరియు అధిక వ్యత్యాసంతో తక్కువ వ్యవధిలో మారవచ్చు. ఇది ఎంపిక ధరలలో అధిక హెచ్చుతగ్గులకు దారితీస్తుంది. ఇది అనుభవజ్ఞులైన ఆప్షన్ వ్యాపారులకు (లేదా వారి వైపు అదృష్టం ఉన్నవారికి) గణనీయమైన లాభ అవకాశాలను అందిస్తుంది. కానీ ఇది ప్రత్యర్ధులకు-ముఖ్యంగా క్రొత్తవారికి లేదా అజ్ఞాన స్పెక్యులేటర్లకు లేదా పుంటర్లకు-పరిమితుల గురించి తరచుగా తెలియదు మరియు స్వీకరించే చివరలో ఉంటుంది.

ఇది అధిక-పరిమాణ మార్పులు మాత్రమే కాదు; అటువంటి మార్పుల యొక్క ఫ్రీక్వెన్సీ కూడా సమస్యలకు దారితీస్తుంది. బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ expected హించిన మరియు సూచించిన వాటి కంటే పెద్ద ధరల మార్పులు వాస్తవ ప్రపంచంలో ఎక్కువగా గమనించబడతాయి. అంతర్లీన స్టాక్ ధరలో ఈ అధిక అస్థిరత ఎంపిక విలువలలో గణనీయమైన మార్పులకు దారితీస్తుంది. ఇది తరచూ వినాశకరమైన ఫలితాలకు దారి తీస్తుంది, ప్రత్యేకించి చిన్న ఎంపిక అమ్మకందారులకు మార్జిన్ డబ్బు అవసరం కోసం భారీ నష్టాలతో స్థానాలను మూసివేయవలసి వస్తుంది లేదా కొనుగోలుదారు వ్యాయామం చేస్తే అమెరికన్ ఎంపికలను కేటాయించవచ్చు. అధిక నష్టాలను నివారించడానికి, ఎంపిక వ్యాపారులు అస్థిరతను మార్చడంపై నిరంతరం నిఘా ఉంచాలి మరియు ముందుగా నిర్ణయించిన స్టాప్-లాస్ స్థాయిలతో సిద్ధంగా ఉండాలి. మోడల్-ఆధారిత విలువను వాస్తవిక మరియు ముందుగా నిర్ణయించిన స్టాప్-లాస్ స్థాయిలతో పూర్తి చేయాలి. అడపాదడపా పరిష్కార ప్రత్యామ్నాయాలు పరిస్థితి మరియు వ్యూహాల ప్రకారం సగటు పద్ధతులు (డాలర్-ఖర్చు మరియు విలువ) కోసం సిద్ధం కావడం కూడా ఉన్నాయి.

బ్లాక్-స్కోల్స్ as హించినట్లుగా స్టాక్ ధరలు ఎప్పుడూ లాగ్నార్మల్ రాబడిని చూపించవు. వాస్తవ ప్రపంచ పంపిణీలు వక్రంగా ఉన్నాయి. ఈ వ్యత్యాసం బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్‌కు ఒక ఎంపికను గణనీయంగా తక్కువ ధర లేదా అధిక ధరలకు దారితీస్తుంది. అటువంటి చిక్కులతో పరిచయం లేని వ్యాపారులు అధిక ధరల కొనుగోలు లేదా తక్కువ ధరల ఎంపికలను తగ్గించడం ద్వారా ముగుస్తుంది, తద్వారా వారు బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్‌ను గుడ్డిగా అనుసరిస్తే తమను తాము నష్టపోవచ్చు. నివారణ చర్యగా, వ్యాపారులు అస్థిరత మార్పులు మరియు మార్కెట్ పరిణామాలపై నిఘా ఉంచాలి v అస్థిరత తక్కువ పరిధిలో ఉన్నప్పుడు కొనుగోలు చేయడానికి ప్రయత్నించాలి (ఉదాహరణకు, ఉద్దేశించిన ఎంపిక హోల్డింగ్ వ్యవధి యొక్క గత వ్యవధిలో గమనించినట్లు) మరియు అది ఉన్నప్పుడు విక్రయించండి గరిష్ట ఎంపిక ప్రీమియం పొందడానికి అధిక శ్రేణి.

రేఖాగణిత బ్రౌనియన్ మోషన్ యొక్క అదనపు చిక్కు ఏమిటంటే, ఎంపిక వ్యవధిలో అస్థిరత స్థిరంగా ఉండాలి. ఎంపిక యొక్క డబ్బుతనం సూచించిన అస్థిరతను ప్రభావితం చేయకూడదని కూడా ఇది సూచిస్తుంది, ఉదాహరణకు, ITM, ATM మరియు OTM ఎంపికలు ఇలాంటి అస్థిర ప్రవర్తనను ప్రదర్శించాలి. వాస్తవానికి, అస్థిరత వక్రరేఖను గమనించవచ్చు (అస్థిరత స్మైల్ కర్వ్‌కు బదులుగా) ఇక్కడ తక్కువ సమ్మె ధరల కోసం అధిక సూచించిన అస్థిరత గ్రహించబడుతుంది. బ్లాక్-స్కోల్స్ ఎటిఎమ్ ఎంపికలను ఓవర్ ప్రైస్ చేస్తుంది మరియు డీప్ ఐటిఎమ్ మరియు డీప్ ఒటిఎం ఆప్షన్లను అండర్ ప్రైస్ చేస్తుంది. అందువల్ల చాలా ట్రేడింగ్ (అందువల్ల అత్యధిక ఓపెన్ ఇంటరెస్ట్) ITM మరియు OTM లకు బదులుగా ATM ఎంపికల కోసం గమనించబడుతుంది. చిన్న అమ్మకందారులు ATM ఎంపికల కోసం గరిష్ట సమయ క్షయం విలువను పొందుతారు (అత్యధిక ఎంపిక ప్రీమియానికి దారితీస్తుంది), ITM మరియు OTM ఎంపికలతో పోలిస్తే, వారు పెట్టుబడి పెట్టడానికి ప్రయత్నిస్తారు. వ్యాపారులు జాగ్రత్తగా ఉండాలి మరియు అధిక సమయం క్షయం విలువలతో OTM మరియు ITM ఎంపికలను కొనకుండా ఉండాలి (ఆప్షన్ ప్రీమియం = అంతర్గత విలువ + సమయం క్షయం విలువ). అదేవిధంగా, చదువుకున్న వ్యాపారులు అస్థిరత ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు అధిక ప్రీమియం పొందడానికి ఎటిఎం ఎంపికలను విక్రయిస్తారు, అస్థిరత తక్కువగా ఉన్నప్పుడు కొనుగోలుదారు కొనుగోలు ఎంపికల కోసం వెతకాలి, తక్కువ ప్రీమియం చెల్లించాల్సిన అవసరం ఉంది.

ఒక్కమాటలో చెప్పాలంటే, ధరల కదలికలు సంపూర్ణ అనువర్తనంతో are హించబడతాయి మరియు ఇతర మార్కెట్ పరిణామాలు లేదా విభాగాల నుండి ఎటువంటి సంబంధం లేదా ఆధారపడటం లేదు. ఉదాహరణకు, మొత్తం మార్కెట్ పతనానికి దారితీసిన హౌసింగ్ బబుల్ పతనానికి కారణమైన 2008-09 మార్కెట్ క్రాష్ యొక్క ప్రభావాన్ని బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్‌లో లెక్కించలేము (మరియు బహుశా ఏ గణిత నమూనాలోనూ లెక్కించలేము). కానీ ఇది స్టాక్ ధరలలో అధిక క్షీణత యొక్క తక్కువ-సంభావ్యత తీవ్ర సంఘటనలకు దారితీసింది, ఆప్షన్ వ్యాపారులకు భారీ నష్టాన్ని కలిగించింది. ఫారెక్స్ మరియు వడ్డీ రేటు మార్కెట్లు ఆ సంక్షోభ కాలంలో price హించిన ధరల సరళిని అనుసరించాయి, కానీ అంతటా ఉన్న ప్రభావం నుండి రక్షణ పొందలేకపోయాయి.

బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ స్టాక్స్‌పై చెల్లించే డివిడెండ్ల కారణంగా మార్పులకు కారణం కాదు. మిగతా అన్ని అంశాలు ఒకే విధంగా ఉన్నాయని uming హిస్తే, $ 100 ధర మరియు $ 5 డివిడెండ్ ఉన్న స్టాక్ డివిడెండ్ మాజీ తేదీన $ 95 కి వస్తుంది. ఆప్షన్ అమ్మకందారులు అలాంటి అవకాశాలను షార్ట్ కాల్ ఆప్షన్స్ / లాంగ్ పుట్ ఆప్షన్స్ కు ఎక్స్-డేట్ కి ముందే ఉపయోగించుకుంటారు మరియు ఎక్స్-డేట్ లో పొజిషన్లను స్క్వేర్-ఆఫ్ చేస్తారు, ఫలితంగా లాభాలు వస్తాయి. బ్లాక్-స్కోల్స్ ధరను అనుసరించే వ్యాపారులు అటువంటి చిక్కుల గురించి తెలుసుకోవాలి మరియు డివిడెండ్ చెల్లింపు కారణంగా చెల్లింపులో మార్పులకు కారణమయ్యే ద్విపద ధర వంటి ప్రత్యామ్నాయ నమూనాలను ఉపయోగించాలి. లేకపోతే, బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ యూరోపియన్ నాన్-డివిడెండ్-పేయింగ్ స్టాక్స్ ట్రేడింగ్ కోసం మాత్రమే ఉపయోగించాలి.

బ్లాక్-స్కోల్స్ మోడల్ అమెరికన్ ఎంపికల ప్రారంభ వ్యాయామానికి కారణం కాదు. వాస్తవానికి, మార్కెట్ పరిస్థితుల ఆధారంగా కొన్ని ఎంపికలు (లాంగ్ పుట్ స్థానాలు వంటివి) ప్రారంభ వ్యాయామాలకు అర్హత పొందుతాయి. వ్యాపారులు అమెరికన్ ఎంపికల కోసం బ్లాక్-స్కోల్స్ ఉపయోగించకుండా ఉండాలి లేదా ద్విపద ధర నమూనా వంటి ప్రత్యామ్నాయాలను చూడాలి.

బ్లాక్-స్కోల్స్ ఎందుకు విస్తృతంగా అనుసరించబడ్డాయి?

• డివిడెండ్-చెల్లించని స్టాక్‌ల కోసం యూరోపియన్ ఎంపికలపై జనాదరణ పొందిన డెల్టా హెడ్జింగ్ వ్యూహానికి ఇది బాగా సరిపోతుంది.ఇది సరళమైనది మరియు రెడీమేడ్ విలువను అందిస్తుంది. మొత్తంమీద, మొత్తం (లేదా మెజారిటీ) మార్కెట్ దీనిని అనుసరిస్తున్నప్పుడు, ధరలు ఉంటాయి బ్లాక్-స్కోల్స్ నుండి లెక్కించిన వాటికి క్రమాంకనం పొందండి.

బాటమ్ లైన్

ఏదైనా గణిత లేదా పరిమాణాత్మక వాణిజ్య నమూనాను గుడ్డిగా అనుసరించడం అనియంత్రిత రిస్క్ ఎక్స్‌పోజర్‌కు దారితీస్తుంది. 2008-09 ఆర్థిక వైఫల్యాలు ట్రేడింగ్ మోడళ్ల లోపభూయిష్ట కారణమని చెప్పవచ్చు. సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, నిరంతరం అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లకు, వివిధ రకాల సాధనలతో మరియు కొత్తగా పాల్గొనేవారి ప్రవేశానికి మోడల్ వాడకం ఇక్కడ ఉంది. మోడల్స్ ట్రేడింగ్‌కు ప్రాధమిక ప్రాతిపదికగా కొనసాగుతాయి, ముఖ్యంగా ఉత్పన్నాలు వంటి సంక్లిష్ట సాధనాలకు. మోడల్ యొక్క పరిమితులు, వాటి పర్యవసానాలు, అందుబాటులో ఉన్న ప్రత్యామ్నాయాలు మరియు పరిష్కార చర్యల గురించి స్పష్టమైన అంతర్దృష్టులతో జాగ్రత్తగా వ్యవహరించే విధానం సురక్షితమైన మరియు లాభదాయకమైన వాణిజ్యానికి దారితీస్తుంది.