కాంటాంగో వర్సెస్ సాధారణ వెనుకబాటుతనం: ఒక అవలోకనం
ఫ్యూచర్స్ కర్వ్ యొక్క ఆకారం కమోడిటీ హెడ్జర్స్ మరియు స్పెక్యులేటర్లకు ముఖ్యమైనది. కమోడిటీ ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్లు కాంటాంగో మార్కెట్లు లేదా సాధారణ వెనుకబడిన మార్కెట్లు అనే దానిపై ఇద్దరూ శ్రద్ధ వహిస్తారు. అయితే, ఈ రెండు వక్రతలు తరచుగా ఒకదానికొకటి గందరగోళానికి గురవుతాయి.
కాంటాంగో మరియు సాధారణ వెనుకబాటుతనం కాలక్రమేణా ధరల సరళిని సూచిస్తాయి, ప్రత్యేకంగా ఒప్పందం యొక్క ధర పెరుగుతుంటే లేదా పడిపోతుంటే.
1993 లో, జర్మన్ కంపెనీ మెటాల్‌జెల్స్‌చాఫ్ట్ 1 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా నష్టపోయింది, ఎందుకంటే నిర్వహణ సాధారణ వెనుకబడిన మార్కెట్ల నుండి లాభాలను ఆర్జించే హెడ్జింగ్ వ్యవస్థను అమలు చేసింది, కాని కాంటాంగో మార్కెట్లకు మార్పును did హించలేదు., మేము కాంటాంగో మరియు వెనుకబాటు మధ్య తేడాలను తెలియజేస్తాము మరియు తీవ్రమైన నష్టాలను ఎలా నివారించాలో మీకు చూపుతాము.
కీ టేకావేస్
- ఒక కాంటాంగో మార్కెట్ తరచుగా సాధారణ ఫ్యూచర్స్ వక్రతతో గందరగోళం చెందుతుంది.ఒక సాధారణ బ్యాక్‌వర్డేషన్ మార్కెట్ విలోమ ఫ్యూచర్స్ కర్వ్‌తో గందరగోళం చెందుతుంది. ఫ్యూచర్స్ ధరలు ఎక్కువ మెచ్యూరిటీల వద్ద ఎక్కువగా ఉంటే మరియు ఫ్యూచర్స్ ధరలు సుదూర మెచ్యూరిటీల వద్ద ఉంటే విలోమమైతే ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ సాధారణం.
కాంటంగో
ఒక కాంటాంగో మార్కెట్ తరచుగా సాధారణ ఫ్యూచర్స్ వక్రతతో గందరగోళం చెందుతుంది.
సాధారణ వెనుకబాటు
ఒక సాధారణ వెనుకబాటు మార్కెట్-కొన్నిసార్లు వెనుకబాటు అని పిలుస్తారు-విలోమ ఫ్యూచర్స్ వక్రతతో గందరగోళం చెందుతుంది.
ప్రత్యేక పరిశీలనలు
రెండింటి మధ్య వ్యత్యాసాన్ని బాగా అర్థం చేసుకోవడానికి, ఫ్యూచర్స్ కర్వ్ యొక్క స్టాటిక్ పిక్చర్‌తో ప్రారంభించండి. ఫ్యూచర్స్ కర్వ్ ప్లాట్ల యొక్క స్టాటిక్ పిక్చర్ కాంట్రాక్ట్ మెచ్యూరిటీలకు వ్యతిరేకంగా ఫ్యూచర్స్ ధరలను (వై-యాక్సిస్) (అనగా, మెచ్యూరిటీకి నిబంధనలు). ఇది వడ్డీ రేట్ల నిర్మాణం అనే పదం యొక్క ప్లాట్‌కు సమానంగా ఉంటుంది: అవి హోరిజోన్ వరకు విస్తరించేటప్పుడు మేము అనేక మెచ్యూరిటీల ధరలను చూస్తున్నాము. దిగువ చార్ట్ ఆకుపచ్చ రంగులో సాధారణ మార్కెట్ మరియు ఎరుపు రంగులో విలోమ మార్కెట్‌ను ప్లాట్ చేస్తుంది:
పై చార్టులో, స్పాట్ ధర $ 60. సాధారణ (గ్రీన్ లైన్) మార్కెట్లో, ఒక సంవత్సరం ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టు ధర $ 90. అందువల్ల, మీరు ఒక సంవత్సరం ఒప్పందంలో సుదీర్ఘ స్థానం తీసుకుంటే, మీరు ఒక ఒప్పందాన్ని ఒక సంవత్సరంలో $ 90 కు కొనుగోలు చేస్తామని హామీ ఇచ్చారు. మీ సుదీర్ఘ స్థానం భవిష్యత్తులో ఒక ఎంపిక కాదు, ఇది భవిష్యత్తులో ఒక బాధ్యత.
కాంటాంగో వెర్సస్ సాధారణ వెనుకబాటుతనం
మూర్తి 1 లోని ఎరుపు గీత, విలోమ మార్కెట్‌ను వర్ణిస్తుంది. విలోమ మార్కెట్లో, దూరపు డెలివరీల ఫ్యూచర్స్ ధర స్పాట్ ధర కంటే తక్కువగా ఉంటుంది. ఫ్యూచర్స్ కర్వ్ ఎందుకు విలోమం అవుతుంది? భౌతిక ఆస్తిని తీసుకువెళ్ళడానికి లేదా ఆర్థిక ఆస్తులకు ఆర్థికంగా ఖర్చు చేయడం వంటి కొన్ని ప్రాథమిక అంశాలు వస్తువు యొక్క సరఫరా / డిమాండ్‌ను తెలియజేస్తాయి. ఈ సరఫరా / డిమాండ్ ఇంటర్‌ప్లే చివరికి ఫ్యూచర్స్ కర్వ్ ఆకారాన్ని నిర్ణయిస్తుంది.
మేము నిజంగా ఖచ్చితమైనదిగా ఉండాలనుకుంటే, నిల్వ వ్యయం, ఫైనాన్సింగ్ ఖర్చు (తీసుకువెళ్ళడానికి ఖర్చు) మరియు సౌలభ్యం దిగుబడి వంటి ప్రాథమిక అంశాలు సరఫరా మరియు డిమాండ్‌ను తెలియజేస్తాయి. భవిష్యత్తులో పాల్గొనేవారు స్పాట్ ధర గురించి అంగీకరించడానికి సిద్ధంగా ఉన్న చోట సరఫరా డిమాండ్‌ను కలుస్తుంది. వారి ఏకాభిప్రాయ వీక్షణ ఫ్యూచర్స్ ధరను నిర్దేశిస్తుంది. అందువల్ల ఫ్యూచర్స్ ధర కాలక్రమేణా మారుతుంది: మార్కెట్ పాల్గొనేవారు భవిష్యత్తులో expected హించిన స్పాట్ ధర గురించి వారి అభిప్రాయాలను నవీకరిస్తారు.
సాంప్రదాయిక ముడి చమురు ఫ్యూచర్స్ వక్రత, సాధారణంగా హంప్ చేయబడుతుంది: ఇది స్వల్పకాలికంలో సాధారణం కాని దీర్ఘకాలిక పరిపక్వత కోసం విలోమ మార్కెట్‌కు మార్గం ఇస్తుంది.
భౌతిక ఆస్తి విషయంలో, సౌలభ్యం దిగుబడి అని పిలువబడే ఆస్తిని సొంతం చేసుకోవడంలో కొంత ప్రయోజనం ఉండవచ్చు. ఆర్థిక ఆస్తి విషయంలో, యాజమాన్యం యజమానికి డివిడెండ్ ఇవ్వవచ్చు. కొన్ని సమయాల్లో ఆస్తిలో ఉత్పన్న ఉత్పత్తులను పట్టుకోవడం కంటే స్పష్టమైన వస్తువును పట్టుకోవడం లాభదాయకంగా ఉంటుంది.
కీ తేడాలు
ఫ్యూచర్స్ ధరలు ఎక్కువ మెచ్యూరిటీల వద్ద ఎక్కువగా ఉంటే మరియు ఫ్యూచర్స్ ధరలు మెచ్యూరిటీల వద్ద తక్కువగా ఉంటే విలోమంగా ఉంటే ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ సాధారణం.
ఇక్కడే భావన కొద్దిగా గమ్మత్తైనది, కాబట్టి మేము రెండు ముఖ్య ఆలోచనలతో ప్రారంభిస్తాము:
- మేము కాంట్రాక్ట్ మెచ్యూరిటీని సమీపిస్తున్నప్పుడు-మనం ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టును పొడవుగా లేదా తక్కువగా ఉండవచ్చు-ఫ్యూచర్స్ ధర స్పాట్ ధర వైపు కదలాలి లేదా కలుస్తుంది. రెండింటి మధ్య వ్యత్యాసం ఆధారం. ఎందుకంటే, మెచ్యూరిటీ తేదీన, ఫ్యూచర్స్ ధర స్పాట్ ధరతో సమానంగా ఉండాలి. వారు పరిపక్వతతో కలుసుకోకపోతే, ఎవరైనా సులభమైన మధ్యవర్తిత్వంతో ఉచిత డబ్బు సంపాదించవచ్చు. చాలా హేతుబద్ధమైన ఫ్యూచర్స్ ధర భవిష్యత్ స్పాట్ ధర . ఉదాహరణకు, మీ క్రిస్టల్ బంతిని ఉపయోగించి, ముడి చమురులో స్పాట్ ధర ఒక సంవత్సరంలో $ 80 అవుతుందని మీరు మరియు మీ కౌంటర్పార్టీ ఇద్దరూ could హించగలిగితే, మీరు హేతుబద్ధంగా $ 80 ఫ్యూచర్స్ ధరపై స్థిరపడతారు. పైన లేదా క్రింద ఏదైనా ట్రేడింగ్ కాంట్రాక్ట్ జతలో ఒకదానికి నష్టాన్ని సూచిస్తుంది.
ఇప్పుడు మనం కాంటాంగో మరియు సాధారణ వెనుకబాటుతనం నిర్వచించవచ్చు. వ్యత్యాసం సాధారణం / విలోమం అనేది మేము స్నాప్‌షాట్ తీసుకునేటప్పుడు వక్ర ఆకారాన్ని సూచిస్తుంది.
మేము December 100 కోసం ఈ రోజు డిసెంబర్ 2012 ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాన్ని కుదుర్చుకున్నాము. ఇప్పుడు ఒక నెల ముందుకు సాగండి. అదే డిసెంబర్ 2012 ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్ట్ ఇంకా $ 100 కావచ్చు, కానీ ఇది $ 110 కు పెరిగి ఉండవచ్చు (ఇది సాధారణ వెనుకబాటుతనాన్ని సూచిస్తుంది) లేదా అది $ 90 కు తగ్గి ఉండవచ్చు (కాంటంగోను సూచిస్తుంది). నిర్వచనాలు క్రింది విధంగా ఉన్నాయి:
- ఫ్యూచర్స్ ధర భవిష్యత్ స్పాట్ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు కాంటంగో. ఫ్యూచర్స్ ధర future హించిన భవిష్యత్ స్పాట్ ధరపై తప్పనిసరిగా కలుస్తుంది కాబట్టి, కొత్త సమాచారం వాటిని future హించిన భవిష్యత్ స్పాట్ ధరలకు అనుగుణంగా తీసుకువస్తున్నందున ఫ్యూచర్స్ ధరలు కాలక్రమేణా తగ్గుతున్నాయని కాంటాంగో సూచిస్తుంది. ఫ్యూచర్స్ ధర భవిష్యత్ స్పాట్ ధర కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పుడు సాధారణ వెనుకబాటుతనం. వారి స్థానాల్లో నికర పొడవు ఉన్న స్పెక్యులేటర్లకు ఇది అవసరం: ఫ్యూచర్స్ ధర పెరగాలని వారు కోరుకుంటారు. కాబట్టి, ఫ్యూచర్స్ ధరలు పెరుగుతున్నప్పుడు సాధారణ వెనుకబాటుతనం.
ఈ రోజు మనం కొనుగోలు చేసిన ఫ్యూచర్స్ ఒప్పందాన్ని పరిగణించండి, సరిగ్గా ఒక సంవత్సరంలో. భవిష్యత్ స్పాట్ ధర $ 60 (క్రింద ఉన్న మూర్తి 2 లోని నీలిరంగు ఫ్లాట్ లైన్) అని అనుకోండి. ఒక సంవత్సరం ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టుకు నేటి ఖర్చు $ 90 (రెడ్ లైన్) అయితే, ఫ్యూచర్స్ ధర భవిష్యత్ స్పాట్ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది. ఇది కాంటాంగో దృశ్యం. భవిష్యత్ స్పాట్ ధర మారకపోతే, కాంట్రాక్ట్ ధర తప్పక పడిపోతుంది. మేము ఒక నెలలో ముందుకు వెళితే, మేము 11 నెలల ఒప్పందాన్ని సూచిస్తాము; ఆరు నెలల్లో, ఇది ఆరు నెలల ఒప్పందం అవుతుంది.
బాటమ్ లైన్
కాంటాంగో మరియు బ్యాక్‌వర్డేషన్ మధ్య వ్యత్యాసాన్ని తెలుసుకోవడం ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్లో నష్టాలను నివారించడంలో మీకు సహాయపడుతుంది.
