బుల్ స్టీపెనర్ అంటే ఏమిటి?
బుల్ స్టీపెనర్ అంటే స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్ల కంటే వేగంగా పడిపోవడం వల్ల వచ్చే దిగుబడి వక్రరేఖలో మార్పు, దీని ఫలితంగా రెండు రేట్ల మధ్య ఎక్కువ వ్యాప్తి చెందుతుంది. ఫెడ్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గిస్తుందని అంచనా వేసినప్పుడు బుల్ స్టీపెనర్ సంభవిస్తుంది. ఈ నిరీక్షణ వినియోగదారులు మరియు పెట్టుబడిదారులు ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఆశాజనకంగా మారడానికి మరియు స్వల్పకాలిక స్టాక్ మార్కెట్లో ధరల గురించి బుల్లిష్ చేయడానికి కారణమవుతుంది.
కీ టేకావేస్
- వడ్డీ రేట్లు పడిపోవడం-పెరుగుతున్న బాండ్ ధరలు-అందువల్ల "బుల్" అనే పదం వల్ల వచ్చే దిగుబడి వక్రరేఖలో ఒక బుల్ స్టీపెనర్ ఉంటుంది. దిగుబడి వక్రత యొక్క స్వల్ప-ముగింపు (ఇది సాధారణంగా ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటుతో నడుస్తుంది) దీర్ఘ-ముగింపు, దిగుబడి వక్రతను నింపడం. ఆర్ధిక వృద్ధి అంచనాలు, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు మరియు దీర్ఘకాలిక పరిపక్వత కలిగిన ట్రెజరీ సెక్యూరిటీల సరఫరా మరియు డిమాండ్ వంటి అనేక అంశాల ద్వారా దిగుబడి వక్రరేఖ యొక్క దీర్ఘ-ముగింపు నడపబడుతుంది. బుల్ ఫ్లాటెనర్ ఒక స్టీపెనర్‌కు వ్యతిరేకం-పెరుగుతున్న బాండ్ ధరల పరిస్థితి, ఇది దీర్ఘ-ముగింపు స్వల్ప-ముగింపు కంటే వేగంగా పడిపోతుంది. బేర్ స్టీపెనర్లు మరియు ఫ్లాటెనర్లు వక్రరేఖ అంతటా బాండ్ ధరలు తగ్గడం వల్ల సంభవిస్తాయి.
బుల్ స్టీపెనర్ ఎలా పనిచేస్తుంది
దిగుబడి వక్రత అనేది ఒకే-నాణ్యత బాండ్ల దిగుబడిని వారి పరిపక్వతకు వ్యతిరేకంగా, తక్కువ నుండి పొడవైన వరకు ప్లాట్ చేసే గ్రాఫ్. సాధారణంగా యుఎస్ ట్రెజరీ సెక్యూరిటీలను సూచిస్తూ, దిగుబడి వక్రత 3 నెలల నుండి 30 సంవత్సరాల వరకు మెచ్యూరిటీలతో బాండ్ల దిగుబడిని చూపుతుంది. సాధారణ వడ్డీ రేటు వాతావరణంలో, వక్రత ఎడమ నుండి కుడికి పైకి వాలుగా ఉంటుంది. స్వల్పకాలిక మెచ్యూరిటీలతో ఉన్న బాండ్లు దీర్ఘకాలిక మెచ్యూరిటీలతో ఉన్న బాండ్ల కంటే తక్కువ దిగుబడిని కలిగి ఉన్నాయని ఇది చూపిస్తుంది.
స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్ల ఆధారంగా దిగుబడి వక్రరేఖ యొక్క స్వల్ప ముగింపు ఫెడరల్ రిజర్వ్ పాలసీ కోసం అంచనాల ద్వారా నిర్ణయించబడుతుంది, ఫెడ్ రేట్లు పెంచుతుందని భావిస్తున్నప్పుడు పెరుగుతుంది మరియు వడ్డీ రేట్లు తగ్గించబడుతుందని భావిస్తున్నప్పుడు పడిపోతుంది. దిగుబడి వక్రరేఖ యొక్క దీర్ఘకాలం ద్రవ్యోల్బణంపై దృక్పథం, పెట్టుబడిదారుల డిమాండ్ మరియు సరఫరా, ఆర్థిక వృద్ధి, సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు స్థిర-ఆదాయ సెక్యూరిటీల యొక్క పెద్ద బ్లాకులను వర్తకం చేయడం వంటి అంశాల ద్వారా ప్రభావితమవుతుంది.
బుల్ స్టీపెనర్లు దిగుబడి కర్వ్ అని పిలువబడే గ్రాఫ్ ద్వారా వివరించబడ్డాయి, ఇది అన్ని ట్రెజరీ దిగుబడి యొక్క ప్లాట్లు (3 నెలల నుండి 30 సంవత్సరాల వరకు).
బుల్ స్టీపెనర్ వర్సెస్ ఫ్లాటెనర్
స్వల్పకాలిక లేదా దీర్ఘకాలిక వడ్డీ రేట్లు మారినప్పుడు, దిగుబడి వక్రత చదును చేస్తుంది లేదా పెరుగుతుంది. వక్రత యొక్క ఆకారం చదును చేసినప్పుడు, దీని అర్థం దీర్ఘకాలిక రేట్లు మరియు స్వల్పకాలిక రేట్ల మధ్య వ్యాప్తి సంకుచితం. స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్లు దీర్ఘకాలిక దిగుబడి కంటే వేగంగా పెరుగుతున్నప్పుడు లేదా దీర్ఘకాలిక రేట్లు స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేట్ల కంటే వేగంగా తగ్గుతున్నప్పుడు ఇది సంభవిస్తుంది.
మరోవైపు, స్వల్ప- మరియు దీర్ఘకాలిక దిగుబడి మధ్య వ్యాప్తి విస్తరించినప్పుడు దిగుబడి వక్రత పెరుగుతుంది. ఒక స్టీపెనర్ ఒక ఫ్లాటెనర్ నుండి భిన్నంగా ఉంటుంది, దీనిలో ఒక స్టీపెనర్ దిగుబడి వక్రతను విస్తృతం చేస్తుంది, అయితే ఒక ఫ్లాటెనర్ దీర్ఘకాలిక మరియు స్వల్పకాలిక రేట్లు దగ్గరగా వెళ్ళడానికి కారణమవుతుంది. బాగా దిగుబడి వక్రరేఖ ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ లేదా బుల్ స్టీపెనర్ కావచ్చు. స్వల్పకాలిక బాండ్లపై రేట్ల కంటే దీర్ఘకాలిక బాండ్లపై వడ్డీ రేట్లు వేగంగా పెరుగుతున్నప్పుడు ఎలుగుబంటి స్టీపెనర్ సంభవిస్తుంది, ఇది రెండు దిగుబడి మధ్య వ్యత్యాసాన్ని విస్తరించడానికి దారితీస్తుంది. స్వల్పకాలిక రేట్ల మార్పుల కంటే దీర్ఘకాలిక రేట్ల మార్పులు దిగుబడి వక్రరేఖపై ఎక్కువ ప్రభావాన్ని చూపుతాయి.
బుల్ స్టీపెనర్ స్వల్పకాలిక రేట్లు దీర్ఘకాలిక రేట్ల కంటే వేగంగా పడిపోవడం, స్వల్ప మరియు దీర్ఘకాలిక దిగుబడి మధ్య వ్యత్యాసాన్ని పెంచుతుంది. దిగుబడి వక్రత బుల్ స్టీపెనర్ అని చెప్పబడినప్పుడు, అధిక స్ప్రెడ్ దీర్ఘకాలిక రేట్లు కాకుండా స్వల్పకాలిక రేట్ల వల్ల సంభవిస్తుందని అర్థం. 2 సంవత్సరాల దిగుబడి 10 సంవత్సరాల దిగుబడి కంటే వేగంగా తగ్గినప్పుడు, ఉదాహరణకు, ఎద్దు ఎత్తైన దిగుబడి వక్రత సంభవిస్తుంది.
బుల్ స్టీపెనర్ యొక్క ఉదాహరణ
ఉదాహరణకు, 6 నెలల టి-బిల్లుపై దిగుబడి 1.94% మరియు 10 సంవత్సరాల నోటుపై దిగుబడి 2.81% అయితే. ఈ సమయంలో వ్యాప్తి 87 బేసిస్ పాయింట్లు లేదా (2.81% - 1.94%). ఒక నెల తరువాత, 6 నెలల బిల్లు 1.71% దిగుబడి, 10 సంవత్సరాల నోటు 2.72% దిగుబడిని ఇస్తుంది. స్ప్రెడ్ ఇప్పుడు 101 బేసిస్ పాయింట్ల వద్ద విస్తృతంగా ఉంది, లేదా (2.72% - 1.71%), ఇది కోణీయ దిగుబడి వక్రతకు దారితీస్తుంది.
