కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మధ్యవర్తిత్వం అంటే ఏమిటి?
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ ఆర్బిట్రేజ్ అనేది ఒక మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహం, ఇది కన్వర్టిబుల్ బాండ్కి మరియు దాని అంతర్లీన స్టాక్కు మధ్య తప్పుగా ధర నిర్ణయించడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. వ్యూహం సాధారణంగా మార్కెట్ తటస్థంగా ఉంటుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మరియు అంతర్లీన స్టాక్లోని దీర్ఘ మరియు చిన్న స్థానాల కలయిక ద్వారా మార్కెట్ దిశతో సంబంధం లేకుండా కనీస అస్థిరతతో స్థిరమైన రాబడిని సంపాదించడానికి మధ్యవర్తిత్వం ప్రయత్నిస్తుంది.
కీ టేకావేస్
- కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మరియు స్టాక్ ధరల మధ్య వ్యత్యాసం నుండి ప్రయోజనం పొందేది కన్వర్టిబుల్ బాండ్ ఆర్బిట్రేజ్ స్ట్రాటజీ. కంపెనీ స్టాక్ను తగ్గించేటప్పుడు కన్వర్టిబుల్ బాండ్లలో మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహం సుదీర్ఘ స్థానం తీసుకుంటుంది. కన్వర్టిబుల్ బాండ్ను ఈక్విటీగా మార్చవచ్చు భవిష్యత్తులో ఏదో ఒక సమయంలో ఒక నిర్దిష్ట ధర వద్ద అంతర్లీన సంస్థలో. జారీచేసేవారికి కన్వర్టిబుల్ బాండ్ యొక్క ప్రయోజనం ఏమిటంటే, ఇది ఎంబెడెడ్ ఎంపిక లేకుండా పోల్చదగిన బాండ్ కంటే తక్కువ వడ్డీ రేటును కలిగి ఉంటుంది.
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ ఆర్బిట్రేజ్ ఎలా పనిచేస్తుంది
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ అనేది హైబ్రిడ్ భద్రత, దీనిని జారీ చేసే సంస్థ యొక్క ఈక్విటీగా మార్చవచ్చు. ఇది సాధారణంగా కన్వర్టిబుల్ ఎంపిక లేని పోల్చదగిన బాండ్ కంటే తక్కువ దిగుబడిని కలిగి ఉంటుంది, కాని ఇది సాధారణంగా కన్వర్టిబుల్ బాండ్ హోల్డర్ సెక్యూరిటీని స్టాక్ మార్కెట్ ధరకి తగ్గింపుతో ఈక్విటీగా మార్చగలదు. స్టాక్ ధర పెరుగుతుందని భావిస్తే, బాండ్లను ఈక్విటీగా మార్చడానికి బాండ్ హోల్డర్ వారి ఎంపికను ఉపయోగించుకుంటారు.
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మధ్యవర్తిత్వం తప్పనిసరిగా కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మరియు దాని అంతర్లీన స్టాక్లో ఏకకాలంలో పొడవైన మరియు చిన్న స్థానాలను తీసుకోవడం. పొడవైన మరియు చిన్న స్థానాల మధ్య తగిన హెడ్జ్ కలిగి ఉండటం ద్వారా మార్కెట్లో ఏదైనా కదలిక నుండి లాభం పొందాలని మధ్యవర్తి భావిస్తాడు.
ప్రతి భద్రత యొక్క మధ్యవర్తి ఎంత కొనుగోలు మరియు అమ్మకం అనేది డెల్టా ద్వారా నిర్ణయించబడే తగిన హెడ్జ్ నిష్పత్తిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. డెల్టాను అంతర్లీన స్టాక్ ధరలో మార్పులకు కన్వర్టిబుల్ బాండ్ యొక్క ధర యొక్క సున్నితత్వం అని నిర్వచించారు. డెల్టాను అంచనా వేసిన తర్వాత, మధ్యవర్తి వారి డెల్టా స్థానాన్ని-వారి స్టాక్-టు-కన్వర్టిబుల్ స్థానం యొక్క నిష్పత్తిని స్థాపించవచ్చు. అంతర్లీన వాటాల ధరలో మార్పుల తరువాత డెల్టా మారినందున ఈ స్థానం నిరంతరం సర్దుబాటు చేయాలి.
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ను జారీ చేసేవారు తప్పనిసరిగా సమ్మె ధర వద్ద అంతర్లీన స్టాక్పై కాల్ ఎంపికను తక్కువగా కలిగి ఉంటారు, అయితే బాండ్హోల్డర్ దీర్ఘకాల కాల్ ఎంపిక.
ప్రత్యేక పరిశీలనలు
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ యొక్క ధర ముఖ్యంగా వడ్డీ రేట్ల మార్పులు, అంతర్లీన స్టాక్ ధర మరియు జారీచేసేవారి క్రెడిట్ రేటింగ్కు సున్నితంగా ఉంటుంది. అందువల్ల, మరొక రకమైన కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మధ్యవర్తిత్వం కన్వర్టిబుల్ బాండ్ను కొనుగోలు చేయడం మరియు ఆకర్షణీయమైన ధర వద్ద మూడవ కారకానికి గురికావడానికి మూడు కారకాలలో రెండింటిని హెడ్జింగ్ చేయడం.
కన్వర్టిబుల్ బాండ్ ఆర్బిట్రేజ్ కోసం అవసరాలు
కన్వర్టిబుల్ బాండ్లు కొన్నిసార్లు అంతర్లీన స్టాక్ ధరతో పోలిస్తే అసమర్థంగా ధర నిర్ణయించబడతాయి. అటువంటి ధరల వ్యత్యాసాల ప్రయోజనాన్ని పొందడానికి, మధ్యవర్తులు కన్వర్టిబుల్ బాండ్ మధ్యవర్తిత్వ వ్యూహాన్ని ఉపయోగిస్తారు. కన్వర్టిబుల్ బాండ్ అంతర్లీన స్టాక్కు సంబంధించి చౌకగా లేదా తక్కువగా అంచనా వేస్తే, మధ్యవర్తి కన్వర్టిబుల్ బాండ్లో సుదీర్ఘ స్థానం మరియు స్టాక్లో ఏకకాలంలో చిన్న స్థానం తీసుకుంటుంది.
స్టాక్ ధర విలువలో పడిపోయిన సందర్భంలో, మధ్యవర్తి దాని స్వల్ప స్థానం నుండి లాభం పొందుతారు. చిన్న స్టాక్ స్థానం కన్వర్టిబుల్ బాండ్లో సంభావ్య ఇబ్బంది ధర కదలికను తటస్తం చేస్తుంది కాబట్టి, మధ్యవర్తి కన్వర్టిబుల్ బాండ్ దిగుబడిని సంగ్రహిస్తుంది.
మరోవైపు, బదులుగా స్టాక్ ధరలు పెరిగితే, బాండ్లను స్టాక్గా మార్చవచ్చు, ఇవి మార్కెట్ విలువకు అమ్ముడవుతాయి, దీని ఫలితంగా దీర్ఘ స్థానం నుండి లాభం వస్తుంది మరియు ఆదర్శంగా, దాని స్వల్ప స్థానం మీద ఏదైనా నష్టాన్ని భర్తీ చేస్తుంది. అందువల్ల, అంతర్లీన వాటా ధర ఏ దిశలో కదులుతుందో spec హించకుండా, అంతర్లీన వాటా ధర పెరుగుతుందా లేదా పడిపోతుందా అనేదానితో మధ్యవర్తిత్వం తక్కువ-రిస్క్ లాభం పొందవచ్చు.
దీనికి విరుద్ధంగా, కన్వర్టిబుల్ బాండ్ అంతర్లీన స్టాక్కు సంబంధించి ఎక్కువ ధర ఉంటే, మధ్యవర్తి కన్వర్టిబుల్ బాండ్లో స్వల్ప స్థానం మరియు అంతర్లీన స్టాక్లో ఏకకాలంలో పొడవైన స్థానం తీసుకుంటారు. వాటా ధరలు పెరిగితే, పొడవైన స్థానం నుండి వచ్చే లాభాలు చిన్న స్థానం నుండి వచ్చే నష్టాన్ని మించి ఉండాలి. బదులుగా స్టాక్ ధరలు తగ్గితే, ఈక్విటీలో పొడవైన స్థానం నుండి వచ్చే నష్టం కన్వర్టిబుల్ బాండ్ ధర నుండి వచ్చే లాభం కంటే తక్కువగా ఉండాలి.
