వ్యవధి

విషయ సూచిక

• వ్యవధి అంటే ఏమిటి?
• వ్యవధి ఎలా పనిచేస్తుంది
• మకాలే వ్యవధి
• మకాలే వ్యవధి ఉదాహరణ
• సవరించిన వ్యవధి
• వ్యవధి యొక్క ఉపయోగం
• వ్యవధి వ్యూహాలు
• వ్యవధి సారాంశం

వ్యవధి అంటే ఏమిటి?

వ్యవధి అనేది వడ్డీ రేట్ల మార్పుకు బాండ్ లేదా ఇతర రుణ పరికరాల ధర యొక్క సున్నితత్వం యొక్క కొలత. ఒక బాండ్ యొక్క వ్యవధి దాని పదం లేదా పరిపక్వత సమయంతో సులభంగా గందరగోళం చెందుతుంది ఎందుకంటే అవి రెండూ సంవత్సరాల్లో కొలుస్తారు. ఏదేమైనా, బాండ్ యొక్క పదం అసలు తిరిగి చెల్లించే వరకు సంవత్సరాల సరళ కొలత; ఇది వడ్డీ రేటు వాతావరణంతో మారదు. వ్యవధి, మరోవైపు సరళమైనది కాదు మరియు పరిపక్వత సమయం తగ్గుతుంది.

వ్యవధి ఎలా పనిచేస్తుంది

వ్యవధిలో, పెట్టుబడిదారుడు బాండ్ యొక్క మొత్తం నగదు ప్రవాహాల ద్వారా బాండ్ ధరను తిరిగి చెల్లించడానికి ఎంత సమయం పడుతుందో కొలుస్తుంది. అదే సమయంలో, వ్యవధి అనేది బాండ్ లేదా స్థిర ఆదాయ పోర్ట్‌ఫోలియో ధర యొక్క వడ్డీ రేట్ల మార్పులకు సున్నితత్వం యొక్క కొలత. సాధారణంగా, ఎక్కువ వ్యవధి, వడ్డీ రేట్లు పెరిగేకొద్దీ బాండ్ యొక్క ధర మరింత పడిపోతుంది (మరియు వడ్డీ రేటు ప్రమాదం ఎక్కువ). సాధారణ నియమం ప్రకారం, వడ్డీ రేట్లలో ప్రతి 1% మార్పుకు (పెరుగుదల లేదా తగ్గుదల), బాండ్ యొక్క ధర ప్రతి సంవత్సరం వ్యవధిలో సుమారు 1% వ్యతిరేక దిశలో మారుతుంది. ఒక బాండ్‌కు ఐదేళ్ల వ్యవధి ఉంటే, వడ్డీ రేట్లు 1% పెరిగితే, బాండ్ ధర సుమారు 5% (1% X 5 సంవత్సరాలు) తగ్గుతుంది. అదేవిధంగా, వడ్డీ రేట్లు 1% పడిపోతే, అదే బాండ్ ధర సుమారు 5% (1% X 5 సంవత్సరాలు) పెరుగుతుంది.

కొన్ని అంశాలు బాండ్ యొక్క వ్యవధిని ప్రభావితం చేస్తాయి, వీటిలో:

• పరిపక్వతకు సమయం. ఎక్కువ కాలం పరిపక్వత, ఎక్కువ వ్యవధి మరియు వడ్డీ రేటు ప్రమాదం ఎక్కువ. రెండు బాండ్లను పరిగణించండి, ఒక్కొక్కటి 5% దిగుబడి మరియు cost 1, 000 ఖర్చు అవుతుంది, కానీ వేర్వేరు మెచ్యూరిటీలను కలిగి ఉంటాయి. వేగంగా పరిపక్వం చెందే ఒక బాండ్ - ఒక సంవత్సరంలో చెప్పండి - 10 సంవత్సరాలలో పరిపక్వం చెందుతున్న బాండ్ కంటే వేగంగా దాని నిజమైన ఖర్చును తిరిగి చెల్లిస్తుంది. పర్యవసానంగా, తక్కువ-మెచ్యూరిటీ బాండ్ తక్కువ వ్యవధి మరియు తక్కువ ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటుంది. కూపన్ రేటు. గణన వ్యవధిలో బాండ్ యొక్క కూపన్ రేటు కీలకమైన అంశం. వాటి కూపన్ రేట్ల మినహాయింపుతో సమానమైన రెండు బాండ్లు మన వద్ద ఉంటే, అధిక కూపన్ రేటుతో ఉన్న బాండ్ తక్కువ దిగుబడితో ఉన్న బాండ్ కంటే వేగంగా దాని అసలు ఖర్చులను తిరిగి చెల్లిస్తుంది. ఎక్కువ కూపన్ రేటు, తక్కువ వ్యవధి మరియు తక్కువ వడ్డీ రేటు ప్రమాదం

ఆచరణలో ఒక బంధం యొక్క వ్యవధి రెండు వేర్వేరు విషయాలను సూచిస్తుంది. బాండ్ యొక్క అన్ని నగదు ప్రవాహాలు చెల్లించే వరకు మకాలే వ్యవధి సగటు సగటు సమయం. భవిష్యత్ బాండ్ చెల్లింపుల యొక్క ప్రస్తుత విలువను లెక్కించడం ద్వారా, మకాలే వ్యవధి పెట్టుబడిదారుడు వారి పదం లేదా సమయం నుండి పరిపక్వతకు స్వతంత్రంగా ఉన్న బాండ్లను అంచనా వేయడానికి మరియు పోల్చడానికి సహాయపడుతుంది.

రెండవ రకం వ్యవధిని "సవరించిన వ్యవధి" అని పిలుస్తారు మరియు మాకాలే వ్యవధి వలె కాకుండా, సంవత్సరాల్లో కొలుస్తారు. సవరించిన వ్యవధి బాండ్ ధరలో ఆశించిన మార్పును వడ్డీ రేట్లలో 1% మార్పుకు కొలుస్తుంది. సవరించిన వ్యవధిని అర్థం చేసుకోవడానికి, బాండ్ ధరలు వడ్డీ రేట్లతో విలోమ సంబంధాన్ని కలిగి ఉన్నాయని గుర్తుంచుకోండి. అందువల్ల, పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు బాండ్ ధరలు పడిపోయే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి, తగ్గుతున్న వడ్డీ రేట్లు బాండ్ ధరలు పెరిగే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి.

వ్యవధి

కీ టేకావేస్

• వ్యవధి, సాధారణంగా, వడ్డీ రేటు మార్పులకు బాండ్ లేదా స్థిర ఆదాయ పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క ధర సున్నితత్వాన్ని కొలుస్తుంది. పెట్టుబడిదారుడు మొత్తం నగదు ప్రవాహాల ద్వారా బాండ్ ధరను తిరిగి చెల్లించడానికి ఎన్ని సంవత్సరాలు పడుతుందో మాకాలే వ్యవధి అంచనా వేస్తుంది మరియు గందరగోళం చెందకూడదు దాని పరిపక్వత. మోడిఫైడ్ వ్యవధి వడ్డీ రేట్లలో 1% మార్పు ఇచ్చిన బాండ్‌లోని ధర మార్పును కొలుస్తుంది. ఒక స్థిర ఆదాయ పోర్ట్‌ఫోలియో వ్యవధి పోర్ట్‌ఫోలియోలో ఉన్న వ్యక్తిగత బాండ్ వ్యవధుల సగటు సగటుగా లెక్కించబడుతుంది.

మకాలే వ్యవధి

మాకాలే వ్యవధి బాండ్ యొక్క భవిష్యత్తు కూపన్ చెల్లింపులు మరియు మెచ్యూరిటీ విలువ యొక్క ప్రస్తుత విలువను కనుగొంటుంది. అదృష్టవశాత్తూ పెట్టుబడిదారులకు, ఈ కొలత చాలా బాండ్ శోధన మరియు విశ్లేషణ సాఫ్ట్‌వేర్ సాధనాలలో ప్రామాణిక డేటా పాయింట్. ఎందుకంటే మకాలే వ్యవధి పరిపక్వతకు సమయం యొక్క పాక్షిక పని, ఎక్కువ వ్యవధి, వడ్డీ రేటు ప్రమాదం లేదా బాండ్ ధరలకు బహుమతి.

మకాలే వ్యవధిని మానవీయంగా ఈ క్రింది విధంగా లెక్కించవచ్చు:

MacD = f = 1∑n (1 + ky) fCFf × PVtf ఇక్కడ: f = నగదు ప్రవాహం సంఖ్య CF = నగదు ప్రవాహం మొత్తం = పరిపక్వతకు దిగుబడి = సంవత్సరానికి yartf = సమ్మేళనం కాలాలు = నగదు ప్రవాహం వరకు సంవత్సరాలలో స్వీకరించబడింది

మునుపటి సూత్రాన్ని రెండు విభాగాలుగా విభజించారు. భవిష్యత్ బాండ్ నగదు ప్రవాహాల యొక్క ప్రస్తుత విలువను కనుగొనడానికి మొదటి భాగం ఉపయోగించబడుతుంది. రెండవ భాగం ఆ నగదు ప్రవాహాలు చెల్లించే వరకు బరువున్న సగటు సమయాన్ని కనుగొంటుంది. ఈ విభాగాలను కలిపినప్పుడు, వారు బాండ్ యొక్క నగదు ప్రవాహాలను స్వీకరించడానికి పెట్టుబడిదారుడికి సగటు సగటు సమయం చెబుతారు.

మకాలే వ్యవధి గణన ఉదాహరణ

మూడు సంవత్సరాల బాండ్‌ను $ 100 ముఖ విలువతో g హించుకోండి, ఇది 10% కూపన్ సెమీ వార్షికంగా (ప్రతి ఆరునెలలకు $ 5) చెల్లిస్తుంది మరియు 6% పరిపక్వతకు (YTM) దిగుబడిని కలిగి ఉంటుంది. మకాలే వ్యవధిని కనుగొనడానికి, ఈ క్రింది పట్టికలో చూపిన విధంగా భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల యొక్క ప్రస్తుత విలువను కనుగొనడానికి ఈ సమాచారాన్ని ఉపయోగించడం మొదటి దశ:

గణన యొక్క ఈ భాగం అర్థం చేసుకోవడం ముఖ్యం. అయితే, బాండ్ మరియు దాని ప్రస్తుత ధర కోసం మీకు ఇప్పటికే YTM తెలిస్తే అది అవసరం లేదు. ఇది నిజం ఎందుకంటే, నిర్వచనం ప్రకారం, బాండ్ యొక్క ప్రస్తుత ధర దాని యొక్క అన్ని నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువ.

గణనను పూర్తి చేయడానికి, పెట్టుబడిదారుడు ప్రతి నగదు ప్రవాహం యొక్క ప్రస్తుత విలువను తీసుకోవాలి, అన్ని బాండ్ యొక్క నగదు ప్రవాహాల మొత్తం ప్రస్తుత విలువతో విభజించి, ఆపై ఫలితాలను పరిపక్వత సమయానికి గుణించాలి. ఈ గణన క్రింది పట్టికలో అర్థం చేసుకోవడం సులభం:

పట్టిక యొక్క "మొత్తం" వరుస పెట్టుబడిదారుడికి ఈ మూడేళ్ల బాండ్‌కు 2.684 సంవత్సరాల మకాలే వ్యవధి ఉందని చెబుతుంది. వ్యాపారులు తెలుసు, ఎక్కువ కాలం, వడ్డీ రేట్ల మార్పులకు బాండ్ మరింత సున్నితంగా ఉంటుంది. YTM పెరిగితే, పరిపక్వతకు 20 సంవత్సరాలు ఉన్న బాండ్ విలువ పరిపక్వతకు ఐదేళ్ళతో ఉన్న బాండ్ విలువ కంటే ఎక్కువ పడిపోతుంది. ప్రతి 1% కి బాండ్ ధర ఎంత మారుతుందో YTM పెరుగుతుంది లేదా పడిపోతుంది. దీనిని సవరించిన వ్యవధి అంటారు.

సవరించిన వ్యవధి

YTM 1% పెరిగితే లేదా పడిపోతే బాండ్ యొక్క ధర ఎంత పెరుగుతుందో లేదా పడిపోతుందో పెట్టుబడిదారులకు అర్థం చేసుకోవడానికి బాండ్ యొక్క సవరించిన వ్యవధి సహాయపడుతుంది. స్వల్పకాలికంలో వడ్డీ రేట్లు మారుతాయని పెట్టుబడిదారుడు ఆందోళన చెందుతుంటే ఇది ఒక ముఖ్యమైన సంఖ్య. సెమీ-వార్షిక కూపన్ చెల్లింపులతో బాండ్ యొక్క సవరించిన వ్యవధి క్రింది సూత్రంతో చూడవచ్చు:

$ModD=\frac{\text{మకాలే వ్యవధి}}{1+\left(\frac{YTM}{2}\right)}$ ModD = 1 + (2YTM) మకాలే వ్యవధి

మునుపటి ఉదాహరణ నుండి సంఖ్యలను ఉపయోగించి, వడ్డీ రేట్లలో 1% మార్పు కోసం బాండ్ విలువ ఎంత మారుతుందో తెలుసుకోవడానికి మీరు సవరించిన వ్యవధి సూత్రాన్ని ఉపయోగించవచ్చు, క్రింద చూపిన విధంగా:

$\underset{ModD}{\underbracket{\$2.61}}=\frac{2.684}{1+\left(\frac{YTM}{2}\right)}$ ModD $ 2, 61 = 1 + (2YTM) 2.684

ఈ సందర్భంలో, వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్నందున YTM 6% నుండి 7% కి పెరిగితే, బాండ్ విలువ 61 2.61 తగ్గుతుంది. అదేవిధంగా, YTM 6% నుండి 5% కి పడిపోతే బాండ్ ధర 61 2.61 పెరగాలి. దురదృష్టవశాత్తు, YTM మారినప్పుడు, ధరలో మార్పు రేటు కూడా పెరుగుతుంది లేదా తగ్గుతుంది. వడ్డీ రేట్లు పెరగడం మరియు తగ్గడం వలన బాండ్ యొక్క ధర మార్పు యొక్క త్వరణాన్ని "కుంభాకారం" అంటారు.

వ్యవధి యొక్క ఉపయోగం

బాండ్ యొక్క పెట్టుబడి విలువను ప్రభావితం చేసే రెండు ప్రధాన నష్టాల గురించి పెట్టుబడిదారులు తెలుసుకోవాలి: క్రెడిట్ రిస్క్ (డిఫాల్ట్) మరియు వడ్డీ రేటు రిస్క్ (వడ్డీ రేటు హెచ్చుతగ్గులు). ఈ కారకాలు బాండ్ ధరపై చూపే సంభావ్య ప్రభావాన్ని లెక్కించడానికి వ్యవధి ఉపయోగించబడుతుంది ఎందుకంటే రెండు కారకాలు బాండ్ యొక్క Y హించిన YTM ను ప్రభావితం చేస్తాయి.

ఉదాహరణకు, ఒక సంస్థ కష్టపడటం ప్రారంభిస్తే మరియు దాని క్రెడిట్ నాణ్యత క్షీణించినట్లయితే, పెట్టుబడిదారులకు బాండ్లను కలిగి ఉండటానికి ఎక్కువ బహుమతి లేదా YTM అవసరం. ఇప్పటికే ఉన్న బాండ్ యొక్క YTM ని పెంచడానికి, దాని ధర తప్పక తగ్గుతుంది. వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతున్నట్లయితే మరియు అధిక YTM తో పోటీ బాండ్లను జారీ చేస్తే అదే అంశాలు వర్తిస్తాయి.

వ్యవధి వ్యూహాలు

ఫైనాన్షియల్ ప్రెస్‌లో, పెట్టుబడిదారులు మరియు విశ్లేషకులు దీర్ఘకాలిక లేదా స్వల్పకాలిక వ్యూహాలను చర్చించడాన్ని మీరు విన్నాను, ఇది గందరగోళంగా ఉంటుంది. వర్తకం మరియు పెట్టుబడి సందర్భంలో, పెట్టుబడిదారుడు అంతర్లీన ఆస్తిని కలిగి ఉన్న స్థితిని లేదా ధర పెరిగితే విలువను అభినందిస్తున్న ఆస్తిపై ఆసక్తిని వివరించడానికి "లాంగ్" అనే పదాన్ని ఉపయోగిస్తారు. "షార్ట్" అనే పదాన్ని పెట్టుబడిదారుడు ఆస్తిని అరువుగా తీసుకున్న లేదా ఆస్తిపై ఆసక్తి ఉన్న స్థితిని వివరించడానికి ఉపయోగిస్తారు (ఉదా. ఉత్పన్నాలు) ధర విలువలో పడిపోయినప్పుడు విలువ పెరుగుతుంది.

ఏదేమైనా, దీర్ఘకాలిక వ్యూహం పెట్టుబడి విధానాన్ని వివరిస్తుంది, ఇక్కడ బాండ్ పెట్టుబడిదారుడు అధిక వ్యవధి విలువ కలిగిన బాండ్లపై దృష్టి పెడతాడు. ఈ పరిస్థితిలో, పెట్టుబడిదారుడు పరిపక్వతకు చాలా కాలం ముందు మరియు వడ్డీ రేటు నష్టాలకు ఎక్కువ బహిర్గతం చేయడంతో బాండ్లను కొనుగోలు చేయవచ్చు. వడ్డీ రేట్లు పడిపోతున్నప్పుడు దీర్ఘకాలిక వ్యూహం బాగా పనిచేస్తుంది, ఇది సాధారణంగా మాంద్యం సమయంలో జరుగుతుంది.

స్వల్పకాలిక వ్యూహం అంటే స్థిర-ఆదాయం లేదా బాండ్ పెట్టుబడిదారుడు తక్కువ వ్యవధితో బాండ్లను కొనుగోలు చేయడంపై దృష్టి పెడతారు. దీని అర్థం సాధారణంగా పెట్టుబడిదారుడు పరిపక్వతకు తక్కువ సమయం ఉన్న బాండ్లపై దృష్టి పెడతాడు. పెట్టుబడిదారులు వడ్డీ రేట్లు పెరుగుతాయని భావించినప్పుడు లేదా వడ్డీ రేట్ల గురించి చాలా అనిశ్చితంగా ఉన్నప్పుడు మరియు వారి ప్రమాదాన్ని తగ్గించాలనుకున్నప్పుడు ఇలాంటి వ్యూహం ఉపయోగించబడుతుంది.

వ్యవధి సారాంశం

బాండ్ యొక్క వ్యవధిని రెండు వేర్వేరు లక్షణాలుగా విభజించవచ్చు. మకాలే వ్యవధి అనేది బాండ్ యొక్క అన్ని నగదు ప్రవాహాలను స్వీకరించడానికి సగటు సమయం మరియు సంవత్సరాలలో వ్యక్తీకరించబడుతుంది. బాండ్ యొక్క సవరించిన వ్యవధి మకాలే వ్యవధిని దిగుబడిలో 1% మార్పుతో పరిపక్వతకు మార్చడంతో బాండ్ యొక్క ధర ఎంత పెరుగుతుంది లేదా పడిపోతుందో అంచనాగా మారుస్తుంది. పరిపక్వతకు చాలా కాలం ఉన్న బంధం స్వల్పకాలిక బాండ్ కంటే పెద్ద వ్యవధిని కలిగి ఉంటుంది. బాండ్ యొక్క వ్యవధి పెరిగేకొద్దీ, దాని వడ్డీ రేటు ప్రమాదం కూడా పెరుగుతుంది ఎందుకంటే వడ్డీ రేటు వాతావరణంలో మార్పు యొక్క ప్రభావం చిన్న వ్యవధి కలిగిన బాండ్ కంటే పెద్దది.