మీరు ఎప్పుడైనా స్టాక్ ఎనలిస్ట్ యొక్క రిపోర్ట్ ద్వారా, మీరు డిస్కౌంట్ క్యాష్ ఫ్లో (డిసిఎఫ్) విశ్లేషణ అని పిలువబడే స్టాక్ వాల్యుయేషన్ టెక్నిక్‌ను చూడవచ్చు. భవిష్యత్ కంపెనీ నగదు ప్రవాహాలను అంచనా వేయడం, కంపెనీ రిస్క్ ప్రకారం డిస్కౌంట్ రేటును వర్తింపచేయడం మరియు స్టాక్ కోసం ఖచ్చితమైన మదింపు లేదా "టార్గెట్ ధర" తో రావడం DCF అవసరం.
ఇబ్బంది ఏమిటంటే, భవిష్యత్తులో నగదు ప్రవాహాన్ని అంచనా వేసే ఉద్యోగానికి ఆరోగ్యకరమైన మోతాదు అంచనా అవసరం. అయితే, ఈ సమస్యను అధిగమించడానికి ఒక మార్గం ఉంది. ప్రస్తుత వాటా ధరతో ప్రారంభించి వెనుకబడిన పని చేయడం ద్వారా, ప్రస్తుత విలువను అంచనా వేయడానికి కంపెనీ ఎంత నగదు ప్రవాహాన్ని అంచనా వేస్తుందో మనం గుర్తించవచ్చు. నగదు ప్రవాహాల యొక్క ఆమోదయోగ్యతను బట్టి, స్టాక్ దాని ధరకి విలువైనదేనా అని మేము నిర్ణయించవచ్చు.
కీ టేకావేస్
- రివర్స్-ఇంజనీర్డ్ డిస్కౌంట్ నగదు ప్రవాహం (డిసిఎఫ్) భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాలను అంచనా వేయడానికి ప్రయత్నించే అంచనాను తొలగిస్తుంది. DCF మరియు నిష్పత్తి విశ్లేషణ (అంటే పోల్చదగిన కంపెనీ విశ్లేషణ) రెండూ అసంపూర్ణ విలువలను ఇస్తాయి. రివర్స్-ఇంజనీరింగ్ ఒక విశ్లేషకుడిని కొన్ని అనిశ్చితిని తొలగించడానికి అనుమతిస్తుంది-ముఖ్యంగా, ఈ రకమైన విశ్లేషణ నగదు ప్రవాహాలను అంచనా వేయడం కంటే వాటా ధరతో (ఇది తెలిసినది) మొదలవుతుంది. రివర్స్-ఇంజనీరింగ్ DCF కోసం, ప్రస్తుత ధర కంపెనీ వాస్తవికంగా ఉత్పత్తి చేయగల దానికంటే ఎక్కువ నగదు ప్రవాహాలను If హిస్తే, స్టాక్ అధికంగా అంచనా వేయబడుతుంది. దీనికి విరుద్ధంగా ఉంటే, స్టాక్ తక్కువగా అంచనా వేయబడుతుంది.
DCF టార్గెట్ ధరలను సెట్ చేస్తుంది
స్టాక్‌ను విలువ చేయడానికి ప్రాథమికంగా రెండు మార్గాలు ఉన్నాయి. మొదటిది, "సాపేక్ష మదింపు" అనేది ఒక సంస్థను అదే వ్యాపార ప్రాంతంలోని ఇతరులతో పోల్చడం, తరచుగా ధర / ఆదాయాలు, ధర / అమ్మకాలు, ధర / పుస్తక విలువ మరియు వంటి ధర నిష్పత్తిని ఉపయోగిస్తుంది. స్టాక్ తోటివారి కంటే తక్కువ లేదా ఖరీదైనదా అని విశ్లేషకులకు నిర్ణయించడంలో ఇది మంచి విధానం. ఏదేమైనా, స్టాక్ నిజంగా దాని స్వంతదానిని నిర్ణయించే తక్కువ నమ్మదగిన పద్ధతి.
పర్యవసానంగా, చాలా మంది విశ్లేషకులు రెండవ విధానాన్ని ఇష్టపడతారు, DCF విశ్లేషణ, ఇది స్టాక్‌పై "సంపూర్ణ మదింపు" లేదా మంచి ధరను అందించాల్సి ఉంది. రాబోయే 10 సంవత్సరాల్లో కంపెనీ పెట్టుబడిదారులకు ఎంత ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని ఉత్పత్తి చేస్తుందో వివరిస్తూ, తగిన డిస్కౌంట్ రేటు ఆధారంగా ఉచిత నగదు ప్రవాహాల ప్రవాహానికి పెట్టుబడిదారులు ఎంత చెల్లించాలో లెక్కించడం ఈ విధానంలో ఉంటుంది. ఇది స్టాక్ యొక్క ప్రస్తుత మార్కెట్ ధర కంటే ఎక్కువ లేదా అంతకంటే తక్కువగా ఉందా అనే దానిపై ఆధారపడి, డిసిఎఫ్-ఉత్పత్తి చేసిన టార్గెట్ ధర పెట్టుబడిదారులకు స్టాక్ ప్రస్తుతం అతిగా అంచనా వేయబడిందా లేదా తక్కువగా అంచనా వేయబడిందా అని చెబుతుంది.
సిద్ధాంతంలో, DCF చాలా బాగుంది, కాని నిష్పత్తి విశ్లేషణ వలె, ఇది విశ్లేషకులకు సవాళ్ళలో సరసమైన వాటాను కలిగి ఉంది. సవాళ్ళలో డిస్కౌంట్ రేటుతో రావడం గమ్మత్తైన పని, ఇది ప్రమాద రహిత వడ్డీ రేటు, సంస్థ యొక్క మూలధన వ్యయం మరియు దాని స్టాక్ ఎదుర్కొనే ప్రమాదం మీద ఆధారపడి ఉంటుంది.
విశ్వసనీయమైన ఉచిత ఉచిత నగదు ప్రవాహాలను అంచనా వేయడం ఇంకా పెద్ద సమస్య. వచ్చే ఏడాది సంఖ్యలను అంచనా వేయడానికి ప్రయత్నించడం చాలా కష్టమే అయినప్పటికీ, ఒక దశాబ్దంలో ఖచ్చితమైన ఫలితాలను మోడలింగ్ చేయడం అసాధ్యం. మీరు ఎంత విశ్లేషణ చేసినా, ఈ ప్రక్రియలో సాధారణంగా సైన్స్ మాదిరిగానే ఎక్కువ అంచనా ఉంటుంది. ఇంకా ఏమిటంటే, ఒక చిన్న, unexpected హించని సంఘటన కూడా నగదు ప్రవాహాలను మార్చగలదు మరియు మీ లక్ష్య ధర వాడుకలో ఉండదు.
రివర్స్-ఇంజనీరింగ్ DCF
డిస్కౌంట్ నగదు ప్రవాహం, అయితే, భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాలను ఖచ్చితంగా అంచనా వేసే గమ్మత్తైన సమస్యను ఎదుర్కొనే మరొక విధంగా ఉపయోగించుకోవచ్చు. మీ విశ్లేషణను తెలియని, కంపెనీ భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాలతో ప్రారంభించడానికి మరియు లక్ష్య స్టాక్ వాల్యుయేషన్ వద్దకు రావడానికి బదులుగా, స్టాక్ గురించి మీకు తెలిసిన వాటితో ప్రారంభించండి: దాని ప్రస్తుత మార్కెట్ విలువ. DCF ను దాని స్టాక్ ధర నుండి వెనుకకు పనిచేయడం లేదా రివర్స్-ఇంజనీరింగ్ చేయడం ద్వారా, ఆ ధరను సమర్థించుకోవడానికి కంపెనీ ఉత్పత్తి చేయాల్సిన నగదు మొత్తాన్ని మేము పని చేయవచ్చు.
ప్రస్తుత ధర కంపెనీ వాస్తవికంగా ఉత్పత్తి చేయగల దానికంటే ఎక్కువ నగదు ప్రవాహాలను If హిస్తే, అప్పుడు స్టాక్ అధికంగా ఉందని మేము నిర్ధారించవచ్చు. ఒకవేళ దీనికి విరుద్ధంగా ఉంటే, మరియు మార్కెట్ యొక్క అంచనాలు కంపెనీ బట్వాడా చేయగల దానికంటే తక్కువగా ఉంటే, అది తక్కువగా అంచనా వేయబడిందని మేము నిర్ధారించాలి.
రివర్స్-ఇంజనీర్డ్ DCF ఉదాహరణ
ఇక్కడ చాలా సరళమైన ఉదాహరణ: విడ్జెట్లను విక్రయించే సంస్థను పరిగణించండి. దాని స్టాక్ ఒక్కో షేరుకు $ 14 వద్ద ఉందని మాకు తెలుసు, మొత్తం వాటా 100 మిలియన్లతో, కంపెనీ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ $ 1.4 బిలియన్. దీనికి అప్పు లేదు, మరియు దాని ఈక్విటీ ఖర్చు 12% అని మేము అనుకుంటాము. ఈ సంవత్సరం సంస్థ cash 5 మిలియన్లను ఉచిత నగదు ప్రవాహంలో పంపిణీ చేసింది.
మనకు తెలియనిది ఏమిటంటే, సంస్థ యొక్క ఉచిత నగదు ప్రవాహం దాని share 14 వాటా ధరను సమర్థించుకోవడానికి 10 సంవత్సరాల పాటు సంవత్సరానికి ఎంతగా ఎదగాలి. ప్రశ్నకు సమాధానమివ్వడానికి, 10 సంవత్సరాల డిసిఎఫ్ సూచన నమూనాను ఉపయోగించుకుందాం, ఇది 10 సంవత్సరాల వేగవంతమైన వృద్ధి తర్వాత సంస్థ దీర్ఘకాలిక వార్షిక నగదు ప్రవాహ వృద్ధి రేటును (టెర్మినల్ వృద్ధి రేటు అని కూడా పిలుస్తారు) 3.0% ని కొనసాగించగలదని umes హిస్తుంది. వాస్తవానికి, మీరు 10 సంవత్సరాల వ్యవధిలో వివిధ వృద్ధి రేటులను కలిగి ఉన్న మల్టీస్టేజ్ మోడళ్లను సృష్టించవచ్చు, కానీ విషయాలను సరళంగా ఉంచే ఉద్దేశ్యంతో, ఒకే-దశ మోడల్‌కు కట్టుబడి ఉండండి.
DCF లెక్కలను మీరే సెటప్ చేయడానికి బదులుగా, ఇన్‌పుట్‌లు మాత్రమే అవసరమయ్యే స్ప్రెడ్‌షీట్‌లు సాధారణంగా ఇప్పటికే అందుబాటులో ఉన్నాయి. కాబట్టి DCF స్ప్రెడ్‌షీట్‌ను ఉపయోగించి, అవసరమైన వృద్ధిని వాటా ధరకి తిరిగి రివర్స్-ఇంజనీర్ చేయవచ్చు. మైక్రోసాఫ్ట్తో సహా మీరు డౌన్‌లోడ్ చేయగల ఉచిత DCF టెంప్లేట్‌ను చాలా వెబ్‌సైట్లు అందిస్తాయి.
ఇప్పటికే తెలిసిన ఇన్పుట్లను తీసుకోండి: ఉచిత ఉచిత నగదు ప్రవాహంలో million 5 మిలియన్లు, 100 మిలియన్ షేర్లు, 3% టెర్మినల్ వృద్ధి రేటు, 12% తగ్గింపు రేటు () హిస్తారు) మరియు స్ప్రెడ్‌షీట్‌లో తగిన సంఖ్యలను ప్లగ్ చేయండి. ఇన్పుట్లను నమోదు చేసిన తరువాత, 1-5 మరియు 6-10 సంవత్సరాల్లో వృద్ధి రేటు శాతాన్ని మార్చడం లక్ష్యం, ఇది మీకు share 14 యొక్క వాటా (IV / వాటా) కు అంతర్గత విలువను ఇస్తుంది. కొంచెం ట్రయల్ మరియు లోపం తరువాత, మేము రాబోయే 10 సంవత్సరాలకు 50% వృద్ధి రేటుతో ముందుకు వస్తాము, దీని ఫలితంగా share 14 వాటా ధర వస్తుంది. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ఒక్కో షేరుకు $ 14 చొప్పున ధర నిర్ణయించడం, రాబోయే 10 సంవత్సరాలకు కంపెనీ తన ఉచిత నగదు ప్రవాహాన్ని సంవత్సరానికి 50% పెంచుకోగలదని మార్కెట్ ఆశిస్తోంది.
50% వృద్ధి పనితీరు సహేతుకమైనదా అని నిర్ధారించడానికి మీ స్వంత జ్ఞానం మరియు అంతర్ దృష్టిని వర్తింపజేయడం తదుపరి దశ. సంస్థ యొక్క గత పనితీరును చూస్తే, ఆ వృద్ధి రేటు అర్ధమేనా? ప్రతి రెండు సంవత్సరాలకు ఒక విడ్జెట్ సంస్థ దాని ఉచిత నగదు ప్రవాహ ఉత్పత్తిని రెట్టింపు చేయగలదని మేము ఆశించవచ్చా? ఆ స్థాయి వృద్ధికి మద్దతు ఇచ్చేంత మార్కెట్ పెద్దదిగా ఉంటుందా? సంస్థ మరియు దాని మార్కెట్ గురించి మీకు తెలిసిన వాటి ఆధారంగా, ఆ వృద్ధి రేటు చాలా ఎక్కువ, చాలా తక్కువ లేదా సరైనది అనిపిస్తుందా? మార్కెట్ యొక్క అంచనాలు సరైనవేనా మరియు మీరు దానిలో పెట్టుబడులు పెట్టాలా వద్దా అని మీరు నమ్మకంగా చెప్పేంతవరకు అనేక విభిన్నమైన పరిస్థితులను మరియు దృశ్యాలను పరిగణనలోకి తీసుకోవడం ఈ ఉపాయం.
బాటమ్ లైన్
రివర్స్-ఇంజనీరింగ్ DCF DCF యొక్క అన్ని సమస్యలను తొలగించదు, కానీ ఇది ఖచ్చితంగా సహాయపడుతుంది. మా ఉచిత నగదు ప్రవాహ అంచనాలు సరైనవని మరియు స్టాక్ కోసం ఖచ్చితమైన విలువను తీసుకురావడానికి కష్టపడుతుందని భావించే బదులు, స్టాక్ విలువ గురించి సాధారణ తీర్పు ఇవ్వడానికి మనకు ఇప్పటికే తెలిసిన సమాచారాన్ని ఉపయోగించి వెనుకబడి పని చేయవచ్చు.
వాస్తవానికి, సాంకేతికత నగదు ప్రవాహాలను అంచనా వేసే ఉద్యోగం నుండి మమ్మల్ని పూర్తిగా విడిపించదు. మార్కెట్ యొక్క అంచనాలను అంచనా వేయడానికి, వాటిని పంపిణీ చేయడానికి కంపెనీకి ఏ పరిస్థితులు అవసరమో మీకు ఇంకా మంచి అవగాహన ఉండాలి. మీ స్వంతంగా వారితో రావడం కంటే, భవిష్య సూచనల యొక్క ఆమోదయోగ్యతను నిర్ధారించడం చాలా సులభమైన పని.
