సబ్‌ప్రైమ్ మాంద్యానికి ఆహారం ఇచ్చిన ఇంధనం

డజన్ల కొద్దీ తనఖా రుణదాతలు వారాల వ్యవధిలో దివాలా తీర్పును ప్రకటించారు. మార్కెట్ ఒక ప్రధాన ప్రపంచ క్రెడిట్ క్రంచ్ యొక్క ఆందోళనలతో నిండి ఉంది, ఇది అన్ని వర్గాల రుణగ్రహీతలను ప్రభావితం చేస్తుంది. భయపడిన ఆర్థిక మార్కెట్లలో ద్రవ్యతను ప్రవేశపెట్టడానికి కేంద్ర బ్యాంకులు అత్యవసర నిబంధనలను ఉపయోగిస్తాయి. సంవత్సరాల రికార్డు స్థాయిల తరువాత రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్లు క్షీణించాయి. ఫోర్క్లోజర్ రేట్లు 2006 చివరి భాగంలో మరియు 2007 లో సంవత్సరానికి రెట్టింపు.

నివేదికలు భయపెట్టేవిగా అనిపిస్తాయి, అయితే దీని అర్థం ఏమిటి?

మేము ప్రస్తుతం యుఎస్ హౌసింగ్ మార్కెట్లో కేంద్రీకృతమై ఉన్న ఆర్థిక సంక్షోభంలో మోకాలి లోతులో ఉన్నాము, ఇక్కడ స్తంభింపచేసిన సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా మార్కెట్ నుండి వచ్చే నష్టం క్రెడిట్ మార్కెట్లలో, అలాగే దేశీయ మరియు ప్రపంచ స్టాక్ మార్కెట్లలోకి వస్తోంది. మార్కెట్లు ఇంతవరకు ఎలా పడిపోయాయి మరియు ముందుకు సాగవచ్చు అనే దాని గురించి మరింత తెలుసుకోవడానికి చదవండి.

సంక్షోభానికి మార్గం

ఒక సమూహం లేదా ఒక సంస్థ చక్రం వద్ద నిద్రపోతున్న పరిస్థితి ఇదేనా? ఇది చాలా తక్కువ పర్యవేక్షణ, అధిక దురాశ, లేదా తగినంత అవగాహన లేకపోవటం? ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లు అవాక్కైనప్పుడు తరచుగా జరిగే విధంగా, సమాధానం "పైవన్నీ"

గుర్తుంచుకోండి , ఈ రోజు మనం చూస్తున్న మార్కెట్ ఆరు సంవత్సరాల క్రితం మార్కెట్ యొక్క ఉప ఉత్పత్తి. సెప్టెంబర్ 11 తరువాత ప్రపంచ టెర్రర్ దాడుల భయం అప్పటికే కష్టపడుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థను కదిలించినప్పుడు, 2001 చివరలో రివైండ్ చేయండి, 1990 ల చివరలో టెక్ బబుల్ ప్రేరేపించిన మాంద్యం నుండి బయటపడటం ప్రారంభమైంది. (సంబంధిత పఠనం కోసం, గ్రేటెస్ట్ మార్కెట్ క్రాష్‌లు మరియు భయం మరియు దురాశ తీసుకున్నప్పుడు చూడండి .)

ప్రతిస్పందనగా, 2001 లో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ రేట్లు గణనీయంగా తగ్గించడం ప్రారంభించింది, మరియు ఫెడ్ ఫండ్స్ రేటు 2003 లో 1% వద్దకు వచ్చింది, ఇది సెంట్రల్ బ్యాంకింగ్ పరిభాషలో తప్పనిసరిగా సున్నా. తక్కువ ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు యొక్క లక్ష్యం డబ్బు సరఫరాను విస్తరించడం మరియు రుణాలు తీసుకోవడం ప్రోత్సహించడం, ఇది ఖర్చు మరియు పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించాలి. ఖర్చు "దేశభక్తి" అనే ఆలోచన విస్తృతంగా ప్రచారం చేయబడింది మరియు వైట్ హౌస్ నుండి స్థానిక పేరెంట్-టీచర్ అసోసియేషన్ వరకు అందరూ - కొనడానికి, కొనడానికి, కొనడానికి ప్రోత్సహించారు.

ఇది పనిచేసింది, మరియు 2002 లో ఆర్థిక వ్యవస్థ క్రమంగా విస్తరించడం ప్రారంభించింది.

రియల్ ఎస్టేట్ ఆకర్షణీయంగా కనిపించడం ప్రారంభించింది

తక్కువ వడ్డీ రేట్లు ఆర్థిక వ్యవస్థలోకి ప్రవేశించడంతో, రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్ అమ్మిన గృహాల సంఖ్య - మరియు వారు అమ్మిన ధరలు - 2002 నుండి గణనీయంగా పెరిగాయి. ఆ సమయంలో, ఒక రేటు 30 సంవత్సరాల స్థిర-రేటు తనఖా దాదాపు 40 సంవత్సరాలలో కనిష్ట స్థాయిలలో ఉంది, మరియు అందుబాటులో ఉన్న ఈక్విటీ యొక్క చౌకైన వనరులలోకి ప్రవేశించడానికి ప్రజలు ఒక ప్రత్యేకమైన అవకాశాన్ని చూశారు. (సంబంధిత పఠనం కోసం, హౌసింగ్ మార్కెట్ బుడగలు ఎందుకు పాప్ అవుతాయి మరియు వడ్డీ రేట్లు స్టాక్ మార్కెట్‌ను ఎలా ప్రభావితం చేస్తాయో చూడండి .)

పెట్టుబడి బ్యాంకులు మరియు ఆస్తి-ఆధారిత భద్రత

హౌసింగ్ మార్కెట్ మంచి చేతితో మాత్రమే వ్యవహరించబడి ఉంటే - చెప్పండి, తక్కువ వడ్డీ రేట్లు మరియు పెరుగుతున్న డిమాండ్ ఉన్నది - ఏదైనా సమస్యలు చాలా తక్కువగా ఉండేవి. దురదృష్టవశాత్తు, వాల్ స్ట్రీట్‌లో కొత్త ఆర్థిక ఉత్పత్తులను తిప్పినందుకు ధన్యవాదాలు. ఈ కొత్త ఉత్పత్తులు చాలా విస్తృతంగా వ్యాపించాయి మరియు పెన్షన్ ఫండ్స్, హెడ్జ్ ఫండ్స్ మరియు అంతర్జాతీయ ప్రభుత్వాలలో చేర్చబడ్డాయి.

మరియు, మేము ఇప్పుడు నేర్చుకుంటున్నప్పుడు, ఈ ఉత్పత్తులు చాలా విలువైనవి కావు.

ఒక సాధారణ ఆలోచన పెద్ద సమస్యలకు దారితీస్తుంది

ఆస్తి-ఆధారిత భద్రత (ఎబిఎస్) దశాబ్దాలుగా ఉంది, మరియు దాని ప్రధాన భాగంలో ఒక సాధారణ పెట్టుబడి సూత్రం ఉంది: assets హించదగిన మరియు సారూప్య నగదు ప్రవాహాలను కలిగి ఉన్న ఆస్తుల సమూహాన్ని తీసుకోండి (ఒక వ్యక్తి ఇంటి తనఖా వంటిది), వాటిని ఒక నిర్వహించే ప్యాకేజీగా కట్టండి ఇది వ్యక్తిగత చెల్లింపులన్నింటినీ (తనఖా చెల్లింపులు) సేకరిస్తుంది మరియు నిర్వహించే ప్యాకేజీపై పెట్టుబడిదారులకు కూపన్ చెల్లించడానికి డబ్బును ఉపయోగిస్తుంది. ఇది ఆస్తి-ఆధారిత భద్రతను సృష్టిస్తుంది, దీనిలో అంతర్లీన రియల్ ఎస్టేట్ అనుషంగికంగా పనిచేస్తుంది. (మరింత అంతర్దృష్టి కోసం, స్థిర ఆదాయంతో ఆస్తి కేటాయింపు చదవండి.)

మరో పెద్ద ప్లస్ ఏమిటంటే, మూడీస్ మరియు స్టాండర్డ్ & పూర్స్ వంటి క్రెడిట్ రేటింగ్ ఏజెన్సీలు తమ 'AAA' లేదా 'A +' స్టాంప్ ఆఫ్ ఆమోదం ఈ సెక్యూరిటీలలో చాలా వరకు ఉంచుతాయి, ఇది వారి సాపేక్ష భద్రతను పెట్టుబడిగా సూచిస్తుంది. (మరింత అంతర్దృష్టి కోసం, కార్పొరేట్ క్రెడిట్ రేటింగ్ అంటే ఏమిటి? ) చదవండి.

పెట్టుబడిదారుడికి ప్రయోజనం ఏమిటంటే, అతను లేదా ఆమె ఒక కూపన్ చెల్లింపుగా వచ్చే స్థిర-ఆదాయ ఆస్తుల యొక్క విభిన్న పోర్ట్‌ఫోలియోను పొందవచ్చు.

ప్రభుత్వ జాతీయ తనఖా సంఘం (గిన్ని మే) సంవత్సరాలుగా సెక్యూరిటైజ్డ్ తనఖాలను ఎబిఎస్‌లుగా కలుపుతూ విక్రయిస్తోంది; వారి 'AAA' రేటింగ్‌లకు గిన్ని మే ప్రభుత్వ మద్దతు లభిస్తుందనే హామీ ఎప్పుడూ ఉంటుంది. పెట్టుబడిదారులు ట్రెజరీల కంటే ఎక్కువ దిగుబడిని పొందారు, మరియు గిన్ని మే ఈ నిధులను కొత్త తనఖాలను అందించడానికి ఉపయోగించగలిగారు.

మార్జిన్‌లను విస్తృతం చేస్తుంది

పేలిపోతున్న రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్‌కు ధన్యవాదాలు, ఎబిఎస్ యొక్క నవీకరించబడిన రూపం కూడా సృష్టించబడుతోంది, ఈ ఎబిఎస్‌లు మాత్రమే సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా రుణాలతో లేదా నక్షత్రాల కంటే తక్కువ క్రెడిట్ ఉన్న కొనుగోలుదారులకు రుణాలతో నింపబడుతున్నాయి. (సబ్‌ప్రైమ్ గురించి మరింత తెలుసుకోవడానికి, సబ్‌ప్రైమ్ తరచుగా సబ్‌పార్ మరియు సబ్‌ప్రైమ్ లెండింగ్ చదవండి: చేతితో సహాయం చేయాలా లేదా అండర్హ్యాండ్ చేయబడిందా? )

సబ్‌ప్రైమ్ రుణాలు, వాటి డిఫాల్ట్ రిస్క్‌లతో పాటు, వేర్వేరు రిస్క్ క్లాసులు లేదా ట్రాన్చెస్‌లో ఉంచబడ్డాయి, వీటిలో ప్రతి దాని స్వంత తిరిగి చెల్లించే షెడ్యూల్‌తో వచ్చాయి. ఎగువ ట్రాన్చెస్ 'AAA' రేటింగ్స్ పొందగలిగాయి - అవి సబ్ప్రైమ్ రుణాలు కలిగి ఉన్నప్పటికీ - ఎందుకంటే ఈ ట్రాన్చెస్ భద్రతకు వచ్చిన మొదటి డాలర్లకు వాగ్దానం చేయబడ్డాయి. పెరిగిన డిఫాల్ట్ ప్రమాదాన్ని భర్తీ చేయడానికి తక్కువ ట్రాన్చెస్ అధిక కూపన్ రేట్లను కలిగి ఉన్నాయి. దిగువన, "ఈక్విటీ" ట్రాన్చే చాలా ula హాజనిత పెట్టుబడి, ఎందుకంటే మొత్తం ఎబిఎస్‌లో డిఫాల్ట్ రేటు తక్కువ స్థాయికి మించి ఉంటే దాని నగదు ప్రవాహాలు తప్పనిసరిగా తుడిచిపెట్టుకుపోతాయి - 5 నుండి 7% పరిధిలో. (మరింత తెలుసుకోవడానికి, మీ తనఖా తెరవెనుక చదవండి.)

అకస్మాత్తుగా, సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా రుణదాతలు కూడా తమ ప్రమాదకర రుణాన్ని విక్రయించడానికి ఒక మార్గాన్ని కలిగి ఉన్నారు, దీనివల్ల ఈ రుణాన్ని మరింత దూకుడుగా మార్కెట్ చేయడానికి వీలు కల్పించింది. వాల్ స్ట్రీట్ వారి సబ్‌ప్రైమ్ రుణాలను తీసుకోవటానికి, ఇతర రుణాలతో (కొంత నాణ్యత, కొన్ని కాదు) ప్యాకేజీ చేయడానికి మరియు వాటిని పెట్టుబడిదారులకు విక్రయించడానికి అక్కడ ఉంది. అదనంగా, ఈ బండిల్ చేసిన సెక్యూరిటీలలో దాదాపు 80% అద్భుతంగా పెట్టుబడి గ్రేడ్ ('A' రేటింగ్ లేదా అంతకంటే ఎక్కువ) అయ్యాయి, రేటింగ్ ఏజెన్సీలకు కృతజ్ఞతలు, ఇది ABS లను రేటింగ్ చేయడంలో వారి పనికి లాభదాయకమైన ఫీజులను సంపాదించింది. (మరింత అంతర్దృష్టి కోసం, పెట్టుబడి గ్రేడ్ అంటే ఏమిటి? చూడండి )

ఈ కార్యాచరణ ఫలితంగా, తనఖాలను పుట్టించడం చాలా లాభదాయకంగా మారింది - ప్రమాదకరమైనవి కూడా. తనఖా రుణదాతలు ఆదాయ రుజువు మరియు డౌన్‌ పేమెంట్ వంటి ప్రాథమిక అవసరాలు కూడా పట్టించుకోలేదు. 125% లోన్-టు-వాల్యూ తనఖాలు పూచీకత్తు మరియు భావి గృహయజమానులకు ఇవ్వబడ్డాయి. రియల్ ఎస్టేట్ ధరలు చాలా వేగంగా పెరగడంతో (2005 నాటికి సగటు గృహ ధరలు ఏటా 14% పెరుగుతున్నాయి), 125% LTV తనఖా రెండు సంవత్సరాలలోపు నీటి కంటే ఎక్కువగా ఉంటుంది.

పరపతి స్క్వేర్డ్

ఉపబల లూప్ చాలా త్వరగా స్పిన్ చేయడం ప్రారంభించింది, కానీ వాల్ స్ట్రీట్, మెయిన్ స్ట్రీట్ మరియు రైడ్ నుండి లాభం పొందే ప్రతి ఒక్కరితో, ఎవరు బ్రేక్‌లు వేయబోతున్నారు?

రికార్డ్-తక్కువ వడ్డీ రేట్లు ఎప్పటికప్పుడు వదులుతున్న రుణ ప్రమాణాలతో కలిపి రియల్ ఎస్టేట్ ధరలను యునైటెడ్ స్టేట్స్లో చాలా వరకు రికార్డు స్థాయిలో పెంచాయి. ఇప్పటికే ఉన్న గృహయజమానులు రికార్డ్ నంబర్లలో రీఫైనాన్స్ చేస్తున్నారు, ఇటీవల సంపాదించిన ఈక్విటీని నొక్కడం, ఇంటి అంచనా కోసం కొన్ని వందల డాలర్లు ఖర్చు చేయవచ్చు. (సంబంధిత పఠనం కోసం, హోమ్-ఈక్విటీ రుణాలు: ఖర్చులు మరియు ఇంటి-ఈక్విటీ లోన్: ఇది ఏమిటి మరియు ఇది ఎలా పనిచేస్తుంది చూడండి .)

ఇంతలో, మార్కెట్లో ద్రవ్యతకు కృతజ్ఞతలు, పెట్టుబడి బ్యాంకులు మరియు ఇతర పెద్ద పెట్టుబడిదారులు అదనపు పెట్టుబడి ఉత్పత్తులను సృష్టించడానికి ఎక్కువ (ఎక్కువ పరపతి) రుణం తీసుకోగలిగారు, ఇందులో కదిలిన సబ్‌ప్రైమ్ ఆస్తులు ఉన్నాయి.

అనుషంగిక అప్పు ఫ్రేలో కలుస్తుంది

అనుషంగిక రుణ బాధ్యతలను (సిడిఓ) సృష్టించడానికి మరింత ప్రేరేపించబడిన బ్యాంకులు మరియు ఇతర పెద్ద పెట్టుబడిదారులను రుణాలు తీసుకునే సామర్ధ్యం, ఇది తప్పనిసరిగా ఈక్విటీ మరియు "మెజ్జనైన్" (మీడియం నుండి తక్కువ రేటెడ్) ట్రాంకులను MBS ల నుండి తీసివేసి, వాటిని మళ్లీ ప్యాక్ చేసింది, ఈసారి మెజ్జనైన్ లోకి CDO లు.

అదే "ట్రికిల్ డౌన్" చెల్లింపు పథకాన్ని ఉపయోగించడం ద్వారా, చాలా మంది మెజ్జనైన్ సిడిఓలు 'AAA' క్రెడిట్ రేటింగ్‌ను పొందగలవు, దానిని హెడ్జ్ ఫండ్స్, పెన్షన్ ఫండ్స్, వాణిజ్య బ్యాంకులు మరియు ఇతర సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల చేతుల్లోకి దింపవచ్చు.

రెసిడెన్షియల్ తనఖా-ఆధారిత సెక్యూరిటీలు (RMBS), దీనిలో రెసిడెన్షియల్ debt ణం నుండి నగదు ప్రవాహాలు వస్తాయి మరియు CDO లు రుణగ్రహీత మరియు అసలు రుణదాత మధ్య కమ్యూనికేషన్ మార్గాలను సమర్థవంతంగా తొలగిస్తున్నాయి. అకస్మాత్తుగా, పెద్ద పెట్టుబడిదారులు అనుషంగికను నియంత్రించారు; తత్ఫలితంగా, తనఖా నష్టాలను తగ్గించుకోవాలని చూస్తున్న పెట్టుబడిదారుడి "ప్రత్యక్ష-నుండి-జప్తు" మోడల్ కోసం ఆలస్యంగా తనఖా చెల్లింపులపై చర్చలు దాటవేయబడ్డాయి. (మరింత కోసం, జప్తు నుండి మీ ఇంటిని సేవ్ చేయడం చదవండి.)

ఏదేమైనా, 1) రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్ వృద్ధి చెందుతూ ఉంటే మరియు 2) గృహయజమానులు వాస్తవానికి తనఖాలను చెల్లించగలిగితే ఈ అంశాలు ప్రస్తుత సంక్షోభానికి కారణం కాదు. అయినప్పటికీ, ఇది జరగనందున, ఈ కారకాలు తరువాత జప్తు సంఖ్యకు ఆజ్యం పోయడానికి మాత్రమే సహాయపడ్డాయి.

టీజర్ రేట్లు మరియు ARM

తనఖా రుణదాతలు పెట్టుబడిదారులకు తలుపులు ఇవ్వడం ద్వారా సబ్‌ప్రైమ్‌లో ఎక్కువ నష్టాన్ని ఎగుమతి చేయడంతో, వారు తమ విముక్తి పొందిన మూలధనంతో రుణాలు పొందటానికి ఆసక్తికరమైన వ్యూహాలను రూపొందించడానికి స్వేచ్ఛగా ఉన్నారు. సర్దుబాటు-రేటు తనఖాలు (ARM) లో టీజర్ రేట్లను (మొదటి సంవత్సరం లేదా తనఖా యొక్క రెండు సంవత్సరాలు కొనసాగే ప్రత్యేక తక్కువ రేట్లు) ఉపయోగించడం ద్వారా, రుణగ్రహీతలు ప్రారంభంలో సరసమైన తనఖాలోకి ప్రలోభపెట్టవచ్చు, దీనిలో చెల్లింపులు మూడు, ఐదు, లేదా ఏడు సంవత్సరాలు. (మరింత తెలుసుకోవడానికి, ARMed మరియు డేంజరస్ మరియు అమెరికన్ డ్రీం లేదా తనఖా పీడకల చదవండి? )

2005 మరియు 2006 లో రియల్ ఎస్టేట్ మార్కెట్ గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నప్పుడు, టీజర్ రేట్లు, ARM లు మరియు "వడ్డీ-మాత్రమే" loan ణం (మొదటి కొన్ని సంవత్సరాలుగా సూత్రప్రాయంగా చెల్లింపులు చేయనివి) గృహయజమానులపై ఎక్కువగా నెట్టబడ్డాయి. ఈ రుణాలు సర్వసాధారణం కావడంతో, తక్కువ రుణగ్రహీతలు నిబంధనలను ప్రశ్నించారు మరియు బదులుగా కొన్ని సంవత్సరాలలో రీఫైనాన్స్ చేయగలిగే అవకాశంతో ప్రలోభపెట్టారు (భారీ లాభంతో, వాదన పేర్కొంది), క్యాచ్-అప్ చెల్లింపులు ఏమైనా చేయటానికి వీలు కల్పిస్తుంది అవసరం. అభివృద్ధి చెందుతున్న హౌసింగ్ మార్కెట్లో రుణగ్రహీతలు పరిగణనలోకి తీసుకోనిది ఏమిటంటే, ఇంటి విలువలో ఏవైనా తగ్గుదల రుణగ్రహీతకు బెలూన్ చెల్లింపు మరియు ఎక్కువ తనఖా చెల్లింపుల కలయికతో వదిలివేయబడుతుంది.

రియల్ ఎస్టేట్ వలె ఇంటికి దగ్గరగా ఉన్న మార్కెట్ అన్ని సిలిండర్లపై కాల్పులు జరుపుతున్నప్పుడు విస్మరించడం అసాధ్యం. ఐదేళ్ల వ్యవధిలో, అనేక ప్రాంతాలలో ఇంటి ధరలు అక్షరాలా రెట్టింపు అయ్యాయి మరియు ఇల్లు కొనని లేదా రీఫైనాన్స్ చేయని ఎవరైనా ఆ మార్కెట్లో డబ్బు సంపాదించే రేసులో తమను తాము వెనుకబడి ఉన్నారని భావించారు. తనఖా రుణదాతలకు ఇది తెలుసు, మరియు మరింత దూకుడుగా నెట్టబడింది. క్రొత్త గృహాలను తగినంత వేగంగా నిర్మించలేము మరియు గృహనిర్మాణదారుల నిల్వలు పెరిగాయి.

CDO మార్కెట్ (ప్రధానంగా సబ్‌ప్రైమ్ రుణంతో సురక్షితం) 2006 లో మాత్రమే 600 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా జారీ చేయబడింది - ఇది కేవలం ఒక దశాబ్దం ముందే జారీ చేసిన మొత్తానికి 10 రెట్లు ఎక్కువ. ఈ సెక్యూరిటీలు, ద్రవంగా లేనప్పటికీ, ద్వితీయ మార్కెట్లలో ఆత్రంగా తీసుకోబడ్డాయి, ఇవి సంతోషంగా వాటిని మార్కెట్-బీటింగ్ వడ్డీ రేట్ల వద్ద పెద్ద సంస్థాగత నిధులలో ఉంచాయి.

పగుళ్లు కనిపించడం ప్రారంభిస్తాయి

అయితే, 2006 మధ్య నాటికి, పగుళ్లు కనిపించడం ప్రారంభించాయి. కొత్త గృహాల అమ్మకాలు నిలిచిపోయాయి మరియు మధ్యస్థ అమ్మకపు ధరలు వాటి పెరుగుదలను నిలిపివేసాయి. వడ్డీ రేట్లు - చారిత్రాత్మకంగా తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ - పెరుగుతున్నాయి, ద్రవ్యోల్బణ భయాలు వాటిని పెంచే ప్రమాదం ఉంది. సులభంగా అండర్రైట్ తనఖాలు మరియు రిఫైనాన్స్ అన్నీ ఇప్పటికే జరిగాయి, మరియు 12 నుండి 24 నెలల ముందు వ్రాసిన అస్థిరమైన ARM లలో మొదటిది రీసెట్ చేయడం ప్రారంభమైంది.

డిఫాల్ట్ రేట్లు బాగా పెరగడం ప్రారంభించాయి. అకస్మాత్తుగా, దిగుబడి కోసం సిడిఓ పెట్టుబడిదారులకు అంత ఆకర్షణీయంగా కనిపించలేదు. అన్నింటికంటే, చాలా CDO లు చాలాసార్లు తిరిగి ప్యాక్ చేయబడ్డాయి, వాటిలో వాస్తవానికి సబ్‌ప్రైమ్ ఎక్స్‌పోజర్ ఎంత ఉందో చెప్పడం కష్టం.

ది క్రంచ్ ఆఫ్ ఈజీ క్రెడిట్

ఈ రంగంలో సమస్యల వార్తలు బోర్డు రూం చర్చల నుండి హెడ్-గ్రాబింగ్ వార్తలకు వెళ్ళడానికి చాలా కాలం ముందు.

తనఖా రుణదాతల స్కోర్లు - ఎక్కువ ఆసక్తిగల ద్వితీయ మార్కెట్లు లేదా పెట్టుబడి బ్యాంకులు తమ రుణాలను విక్రయించడానికి - ప్రధాన నిధుల వనరుగా మారిన వాటి నుండి కత్తిరించబడ్డాయి మరియు కార్యకలాపాలను మూసివేయవలసి వచ్చింది. తత్ఫలితంగా, CDO లు ద్రవపదార్థం నుండి మార్కెట్ చేయలేనివిగా మారాయి.

ఈ అన్ని ఆర్ధిక అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, పెట్టుబడిదారులు చాలా రిస్క్ విముఖత కలిగి ఉన్నారు మరియు ప్రమాదకర MBS లలో స్థానాలను నిలిపివేయాలని చూశారు, మరియు ఏదైనా స్థిర-ఆదాయ భద్రత గ్రహించిన స్థాయి రిస్క్‌కు సరైన రిస్క్ ప్రీమియం చెల్లించకపోవడం. సబ్‌ప్రైమ్ రిస్క్‌లు తీసుకోవలసినవి కావు అని పెట్టుబడిదారులు సామూహికంగా తమ ఓట్లను వేస్తున్నారు.

నాణ్యతకు ఈ ఫ్లైట్ మధ్య, మూడు నెలల ట్రెజరీ బిల్లులు కొత్త "తప్పక కలిగి ఉండాలి" స్థిర-ఆదాయ ఉత్పత్తిగా మారాయి మరియు కొన్ని రోజుల్లో దిగుబడి 1.5% దిగ్భ్రాంతికి గురైంది. ప్రభుత్వ-మద్దతుగల బాండ్ల కొనుగోలు కంటే చాలా ముఖ్యమైనది (మరియు ఆ సమయంలో స్వల్పకాలికమైనవి) ఇలాంటి-టర్మ్ కార్పొరేట్ బాండ్లు మరియు టి-బిల్లుల మధ్య వ్యాప్తి చెందాయి, ఇది సుమారు 35 బేసిస్ పాయింట్ల నుండి 120 బేసిస్ పాయింట్ల కంటే తక్కువకు విస్తరించింది ఒక వారం.

ఈ మార్పులు శిక్షణ లేని కంటికి తక్కువ లేదా హాని కలిగించవు అనిపించవచ్చు, కాని ఆధునిక స్థిర-ఆదాయ మార్కెట్లలో - పరపతి రాజు మరియు చౌక క్రెడిట్ ప్రస్తుత జస్టర్ మాత్రమే - ఆ పరిమాణం యొక్క కదలిక చాలా నష్టాన్ని కలిగిస్తుంది. అనేక హెడ్జ్ ఫండ్ల పతనం ద్వారా ఇది వివరించబడింది. (ఈ కుప్పకూలిన వాటి గురించి మరింత తెలుసుకోవడానికి, అమరాంత్ గాంబుల్ మరియు భారీ హెడ్జ్ ఫండ్ వైఫల్యాలను కోల్పోవడం చదవండి.)

అనేక సంస్థాగత నిధులు నాడీ బ్యాంకుల నుండి మార్జిన్ మరియు అనుషంగిక కాల్‌లను ఎదుర్కొన్నాయి, ఇది నగదును సేకరించడానికి స్టాక్స్ మరియు బాండ్ల వంటి ఇతర ఆస్తులను విక్రయించవలసి వచ్చింది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా ప్రధాన ఈక్విటీ సగటులు కొన్ని వారాల వ్యవధిలో పదునైన క్షీణతతో దెబ్బతిన్నందున, పెరిగిన అమ్మకపు ఒత్తిడి స్టాక్ మార్కెట్లను పట్టుకుంది, ఇది జూలై 2007 లో డౌ జోన్స్ పారిశ్రామిక సగటును ఆల్-టైమ్ గరిష్టాలకు తీసుకువెళ్ళిన బలమైన మార్కెట్‌ను సమర్థవంతంగా నిలిపివేసింది..

క్రంచ్ యొక్క ప్రభావాన్ని నివారించడానికి, యుఎస్, జపాన్ మరియు యూరప్ యొక్క కేంద్ర బ్యాంకులు, అనేక వందల బిలియన్ డాలర్ల నగదు ఇంజెక్షన్ల ద్వారా, బ్యాంకుల ద్రవ్య సమస్యలతో సహాయం చేశాయి మరియు ఆర్థిక మార్కెట్లను స్థిరీకరించడానికి సహాయపడ్డాయి. ఫెడరల్ రిజర్వ్ డిస్కౌంట్ విండో రేటును కూడా తగ్గించింది, ఇది ఆర్థిక సంస్థలకు ఫెడ్ నుండి నిధులు తీసుకోవడం, వారి కార్యకలాపాలకు ద్రవ్యతను జోడించడం మరియు కష్టపడుతున్న ఆస్తులకు సహాయపడటం. (మరింత తెలుసుకోవడానికి, ప్రధాన కేంద్ర బ్యాంకుల గురించి తెలుసుకోండి చదవండి.)

అదనపు ద్రవ్యత మార్కెట్‌ను ఒక స్థాయికి స్థిరీకరించడానికి సహాయపడింది, అయితే ఈ సంఘటనల యొక్క పూర్తి ప్రభావం ఇంకా స్పష్టంగా లేదు.

ముగింపు

అనుషంగిక రుణ బాధ్యత లేదా దాని ఆర్థిక బంధువుల గురించి అంతర్గతంగా తప్పు లేదా చెడు ఏమీ లేదు. నష్టాన్ని విస్తృతం చేయడానికి మరియు మూలధన మార్కెట్లను తెరవడానికి ఇది సహజమైన మరియు తెలివైన మార్గం. మరేదైనా మాదిరిగానే - డాట్‌కామ్ బబుల్, లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ మేనేజ్‌మెంట్ పతనం మరియు 1980 ల ప్రారంభంలో అధిక ద్రవ్యోల్బణం - ఒక వ్యూహం లేదా పరికరం దుర్వినియోగం చేయబడినా లేదా అధికంగా వండినట్లయితే, అరేనా నుండి మంచి వణుకు అవసరం. పెట్టుబడిదారీ విధానం యొక్క సహజ పొడిగింపు అని పిలవండి, ఇక్కడ దురాశ ఆవిష్కరణను ప్రేరేపిస్తుంది, కాని తనిఖీ చేయకపోతే, వ్యవస్థకు సమతుల్యతను తిరిగి తీసుకురావడానికి ప్రధాన మార్కెట్ శక్తులు అవసరం.

తరవాత ఏంటి?

కాబట్టి మేము ఇక్కడ నుండి ఎక్కడికి వెళ్తాము? ఈ ప్రశ్నకు సమాధానం యునైటెడ్ స్టేట్స్ మరియు ప్రపంచవ్యాప్తంగా ప్రభావం ఎంతవరకు ఉంటుందో తెలుసుకోవడంపై కేంద్రీకరిస్తుంది. పాల్గొన్న అన్ని పార్టీలకు ఉత్తమమైన పరిస్థితి ఏమిటంటే, ఇందులో అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ బాగా పనిచేస్తుంది, నిరుద్యోగం తక్కువగా ఉంటుంది, వ్యక్తిగత ఆదాయం ద్రవ్యోల్బణంతో వేగవంతం చేస్తుంది మరియు రియల్ ఎస్టేట్ ధరలు దిగువను కనుగొంటాయి. చివరి భాగం జరిగినప్పుడు మాత్రమే మేము సబ్‌ప్రైమ్ మాంద్యం యొక్క మొత్తం ప్రభావాన్ని అంచనా వేయగలుగుతాము.

రెగ్యులేటరీ పర్యవేక్షణ ఈ అపజయం తరువాత గట్టిగా ఉంటుంది, బహుశా రాబోయే కొన్ని సంవత్సరాలు రుణ పరిమితులు మరియు బాండ్ రేటింగ్‌లను చాలా సాంప్రదాయికంగా ఉంచుతుంది. ఏదైనా పాఠాలు పక్కన పెడితే, వాల్ స్ట్రీట్ ధర రిస్క్ మరియు ప్యాకేజీ సెక్యూరిటీలకు కొత్త మార్గాలను అన్వేషిస్తూనే ఉంటుంది మరియు గతంలోని విలువైన ఫిల్టర్‌ల ద్వారా భవిష్యత్తును చూడటం పెట్టుబడిదారుడి విధిగా మిగిలిపోతుంది.

సబ్‌ప్రైమ్ తనఖాలు మరియు సబ్‌ప్రైమ్ మెల్ట్‌డౌన్‌పై ఒక-స్టాప్ షాప్ కోసం, సబ్‌ప్రైమ్ తనఖాల లక్షణాన్ని చూడండి .