గ్రీన్షూ ఆప్షన్ అని పిలువబడే చట్టపరమైన యంత్రాంగం ద్వారా ప్రారంభ ధరలను స్థిరీకరించవచ్చు. గ్రీన్షూ అనేది ప్రాధమిక పబ్లిక్ ఆఫరింగ్ (ఐపిఓ) యొక్క పూచీకత్తు ఒప్పందంలో ఉన్న ఒక నిబంధన, ఇది అండర్ రైటర్స్ అదనపు 15% కంపెనీ షేర్లను సమర్పణ ధర వద్ద కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతిస్తుంది. గ్రీన్షూ ప్రక్రియలో పాల్గొనే ఇన్వెస్ట్మెంట్ బ్యాంకులు మరియు అండర్ రైటర్స్ ప్రజల డిమాండ్ అంచనాలను మించి ఉంటే మరియు స్టాక్ ఆఫర్ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉంటే ఈ ఎంపికను ఉపయోగించుకోవచ్చు.
గ్రీన్షూ యొక్క మూలం
"గ్రీన్షూ" అనే పదం 1919 లో స్థాపించబడిన గ్రీన్ షూ తయారీ సంస్థ (ప్రస్తుతం దీనిని స్ట్రైడ్ రైట్ కార్పొరేషన్ అని పిలుస్తారు) నుండి పుట్టింది. గ్రీన్షూ నిబంధనను వారి పూచీకత్తు ఒప్పందంలో అమలు చేసిన మొదటి సంస్థ ఇది. చట్టబద్దమైన పేరు "ఓవరాల్‌మెంట్ ఎంపిక" ఎందుకంటే, మొదట ఇచ్చే షేర్లతో పాటు, అదనపు వాటాలను అండర్ రైటర్స్ కోసం కేటాయించారు. సమర్పణ ధర నిర్ణయించిన తర్వాత కొత్త సమస్యను చట్టబద్ధంగా స్థిరీకరించడానికి అండర్ రైటర్ కోసం ఈ రకమైన ఎంపిక మాత్రమే SEC- మంజూరు చేసిన పద్ధతి. ఐపిఓ నిధుల సేకరణ ప్రక్రియ యొక్క సామర్థ్యం మరియు పోటీతత్వాన్ని పెంచడానికి SEC ఈ ఎంపికను ప్రవేశపెట్టింది.
ధర స్థిరీకరణ
గ్రీన్షూ ఎంపిక ఎలా పనిచేస్తుంది:
- అండర్ రైటర్ ఒక డీలర్ లాగా, వారి క్లయింట్ యొక్క కొత్తగా జారీ చేసిన వాటాల కోసం కొనుగోలుదారులను కనుగొంటాడు. సెల్లెర్స్ (కంపెనీ యజమానులు మరియు డైరెక్టర్లు) మరియు కొనుగోలుదారులు (అండర్ రైటర్స్ మరియు క్లయింట్లు).ఒక వాటా ధరను నిర్ణయించండి. వాటా ధర నిర్ణయించిన తర్వాత, వారు బహిరంగంగా వ్యాపారం చేయడానికి సిద్ధంగా ఉన్నారు. వాటా ధరను సమర్పణ ధర కంటే ఎక్కువగా ఉంచడానికి అండర్ రైటర్ అన్ని చట్టపరమైన మార్గాలను ఉపయోగిస్తాడు. షేర్లు సమర్పణ ధర కంటే తగ్గే అవకాశం ఉందని అండర్ రైటర్ కనుగొంటే, వారు గ్రీన్షూ ఎంపికను ఉపయోగించుకోవచ్చు.
ధర నియంత్రణను ఉంచడానికి, సంస్థ ప్రారంభంలో ఆఫర్ చేసిన దానికంటే 15% ఎక్కువ షేర్లను అండర్ రైటర్ ఓవర్సెల్ చేస్తుంది లేదా షార్ట్స్ చేస్తుంది.
ఉదాహరణకు, ఒక సంస్థ 1 మిలియన్ షేర్లను బహిరంగంగా విక్రయించాలని నిర్ణయించుకుంటే, అండర్ రైటర్స్ వారి గ్రీన్షూ ఎంపికను ఉపయోగించుకోవచ్చు మరియు 1.15 మిలియన్ షేర్లను అమ్మవచ్చు. షేర్లు ధర నిర్ణయించినప్పుడు మరియు బహిరంగంగా వర్తకం చేయగలిగినప్పుడు, అండర్ రైటర్స్ 15% షేర్లను తిరిగి కొనుగోలు చేయవచ్చు. ప్రారంభ ప్రజా డిమాండ్ ప్రకారం సరఫరాను పెంచడం లేదా తగ్గించడం ద్వారా అండర్ రైటర్స్ హెచ్చుతగ్గుల వాటా ధరలను స్థిరీకరించడానికి వీలు కల్పిస్తుంది.
మార్కెట్ ధర సమర్పణ ధరను మించి ఉంటే, అండర్ రైటర్స్ నష్టం లేకుండా ఆ షేర్లను తిరిగి కొనుగోలు చేయలేరు. ఇక్కడే గ్రీన్షూ ఎంపిక ఉపయోగపడుతుంది, అండర్ రైటర్స్ ఆఫర్ ధర వద్ద వాటాలను తిరిగి కొనుగోలు చేయడానికి వీలు కల్పిస్తుంది, తద్వారా వారి ఆసక్తులను కాపాడుతుంది.
పబ్లిక్ సమర్పణ సమర్పణ ధర కంటే తక్కువగా వర్తకం చేస్తే, దీనిని "బ్రేక్ ఇష్యూ" గా సూచిస్తారు. ఇది ఆఫర్ చేయబడుతున్న స్టాక్ నమ్మదగనిది, ఇది కొత్త కొనుగోలుదారులను వాటాలను విక్రయించడానికి లేదా అదనపు వాటాలను కొనుగోలు చేయకుండా ఉండటానికి ప్రేరేపించగలదు. ఈ దృష్టాంతంలో ధరలను స్థిరీకరించడానికి, అండర్ రైటర్స్ తమ ఎంపికను ఉపయోగించుకుంటారు మరియు సమర్పణ ధర వద్ద వాటాలను తిరిగి కొనుగోలు చేస్తారు, ఆ వాటాలను రుణదాతకు (జారీచేసేవారికి) తిరిగి ఇస్తారు.
పూర్తి, పాక్షిక మరియు రివర్స్ గ్రీన్‌షూలు
అండర్ రైటర్ తిరిగి కొనుగోలు చేసే వాటాల సంఖ్య వారు పాక్షిక గ్రీన్షూ లేదా పూర్తి గ్రీన్‌షూను ఉపయోగిస్తుందో లేదో నిర్ణయిస్తుంది. వాటా ధర పెరిగే ముందు అండర్ రైటర్స్ కొంత జాబితాను మాత్రమే తిరిగి కొనుగోలు చేయగలరని పాక్షిక గ్రీన్షూ సూచిస్తుంది. వాటా ధర పెరిగే ముందు వారు ఎటువంటి వాటాలను తిరిగి కొనుగోలు చేయలేనప్పుడు పూర్తి గ్రీన్షూ సంభవిస్తుంది. అది జరిగినప్పుడు అండర్ రైటర్ పూర్తి ఎంపికను ఉపయోగించుకుంటాడు మరియు సమర్పణ ధర వద్ద కొనండి. సమర్పణ తర్వాత మొదటి 30 రోజుల్లో ఎప్పుడైనా గ్రీన్షూ ఎంపికను ఉపయోగించుకోవచ్చు.
రివర్స్ గ్రీన్షూ ఎంపిక సాధారణ గ్రీన్షూ ఎంపిక వలె వాటా ధరపై అదే ప్రభావాన్ని కలిగి ఉంటుంది, అయితే, వాటాలను కొనుగోలు చేయడానికి బదులుగా, అండర్ రైటర్ బహిరంగ మార్కెట్లో వాటాలను కొనుగోలు చేయడానికి మరియు వాటిని తిరిగి జారీచేసేవారికి విక్రయించడానికి అనుమతించబడుతుంది, అయితే వాటా ధర క్రింద పడిపోతే మాత్రమే సమర్పణ ధర.
గ్రీన్షూ ఆప్షన్ ఇన్ యాక్షన్
కంపెనీలు తమ పూచీకత్తు ఒప్పందంలో గ్రీన్షూ ఎంపికను ఇవ్వడం సర్వసాధారణం. ఉదాహరణకు, ఎక్సాన్ మొబిల్ కార్పొరేషన్ (NYSE: XOM) ప్రారంభ పబ్లిక్ సమర్పణలో అదనంగా 84.58 మిలియన్ షేర్లను విక్రయించింది, ఎందుకంటే పెట్టుబడిదారులు 475.5 మిలియన్ షేర్లను కొనుగోలు చేయమని ఆదేశాలు ఇచ్చారు, అయినప్పటికీ కంపెనీ ప్రారంభంలో 161.9 మిలియన్ షేర్లను మాత్రమే ఇచ్చింది. కంపెనీ ఈ చర్య తీసుకుంది ఎందుకంటే డిమాండ్ వాటా సరఫరాను మించిపోయింది.
బాటమ్ లైన్
గ్రీన్షూ ఆప్షన్ కొత్త షేర్లను జారీ చేసే సంస్థకు వచ్చే ప్రమాదాన్ని తగ్గిస్తుంది, షేర్ ధర పడిపోతే, ధర పెరిగితే షేర్లను కొనుగోలు చేసే ప్రమాదం లేకుండా, అండర్ రైటర్‌కు షార్ట్ పొజిషన్లను కవర్ చేసే కొనుగోలు శక్తిని కలిగి ఉంటుంది. ప్రతిగా, ఇది వాటా ధరను స్థిరంగా ఉంచుతుంది, ఇది జారీ చేసేవారికి మరియు పెట్టుబడిదారులకు ప్రయోజనం చేకూరుస్తుంది.
