లాభదాయకత కోసం పెట్టుబడులు లేదా ప్రాజెక్టులను విశ్లేషించేటప్పుడు, నగదు ప్రవాహాలు ప్రస్తుత విలువకు తగ్గింపు ఇవ్వబడతాయి. సాధారణంగా, ఈ అనువర్తనాలలో ఉపయోగించే డిస్కౌంట్ రేటు మార్కెట్ రేటు. ఏదేమైనా, ప్రాజెక్ట్ లేదా పెట్టుబడికి సంబంధించిన పరిస్థితుల ఆధారంగా, రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన డిస్కౌంట్ రేటును ఉపయోగించడం అవసరం కావచ్చు.
రిస్క్ అండ్ రిటర్న్ వెనుక సిద్ధాంతం
రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన డిస్కౌంట్ రేటు యొక్క భావన రిస్క్ మరియు రిటర్న్ మధ్య సంబంధాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. సిద్ధాంతంలో, ఎక్కువ నష్టాలకు గురయ్యే పెట్టుబడిదారుడికి అధిక రాబడి లభిస్తుంది, ఎందుకంటే ఎక్కువ నష్టాలు కూడా సాధ్యమే. రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన డిస్కౌంట్ రేటులో ఇది చూపబడుతుంది, ఎందుకంటే సర్దుబాటు ఎదుర్కొన్న రిస్క్ ఆధారంగా డిస్కౌంట్ రేటును మారుస్తుంది. ప్రాజెక్టులో ఎక్కువ ప్రమాదం ఉన్నందున పెట్టుబడిపై ఆశించిన రాబడి పెరుగుతుంది.
రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన డిస్కౌంట్ రేటును ఉపయోగించడానికి కారణాలు
అత్యంత సాధారణ సర్దుబాటు సమయం, డాలర్ మొత్తం లేదా నగదు ప్రవాహాల వ్యవధికి అనిశ్చితికి సంబంధించినది. దీర్ఘకాలిక ప్రాజెక్టుల కోసం, భవిష్యత్ మార్కెట్ పరిస్థితులు, పెట్టుబడి యొక్క లాభదాయకత మరియు ద్రవ్యోల్బణ స్థాయిలకు సంబంధించిన అనిశ్చితి కూడా ఉంది. డిస్కౌంట్ రేటు సంస్థ యొక్క అంచనా ద్రవ్యత, అలాగే ఇతర పార్టీల నుండి డిఫాల్ట్ ప్రమాదం ఆధారంగా రిస్క్ కోసం సర్దుబాటు చేయబడుతుంది. విదేశీ ప్రాజెక్టుల కోసం, కరెన్సీ రిస్క్ మరియు భౌగోళిక రిస్క్ పరిగణించవలసిన అంశాలు. కంపెనీ ప్రతిష్టను దెబ్బతీసే, పెట్టుబడి పెట్టడానికి లేదా నియంత్రణ సమస్యలకు దారితీసే సామర్థ్యంతో పెట్టుబడులను ప్రతిబింబించేలా ఒక సంస్థ డిస్కౌంట్ రేటును సర్దుబాటు చేయవచ్చు. చివరగా, అంచనా వేసిన పోటీ మరియు పోటీ ప్రయోజనాన్ని నిలుపుకోవడంలో ఇబ్బంది ఆధారంగా రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన డిస్కౌంట్ రేటు మార్చబడుతుంది.
సర్దుబాటు చేసిన రేటుతో డిస్కౌంట్ ఉదాహరణ
, 000 80, 000 మూలధన ప్రవాహం అవసరమయ్యే ప్రాజెక్ట్ మూడు సంవత్సరాలలో, 000 100, 000 నగదు ప్రవాహాన్ని తిరిగి ఇస్తుంది. 5% సంపాదించే వేరే ప్రాజెక్టుకు నిధులు సమకూర్చడానికి ఒక సంస్థ ఎన్నుకోవచ్చు, కాబట్టి ఈ రేటు తగ్గింపు రేటుగా ఉపయోగించబడుతుంది. ఈ పరిస్థితిలో ప్రస్తుత విలువ కారకం ((1 + 5%) ³), లేదా 1.1577. కాబట్టి, భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహం యొక్క ప్రస్తుత విలువ ($ 100, 000 / 1.1577), లేదా $ 86, 383.76. భవిష్యత్ నగదు యొక్క ప్రస్తుత విలువ ప్రస్తుత నగదు ప్రవాహం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నందున, ఈ ప్రాజెక్ట్ నికర నగదు ప్రవాహానికి దారి తీస్తుంది మరియు ప్రాజెక్ట్ అంగీకరించాలి.
ఏదేమైనా, నష్టాలను ప్రతిబింబించేలా డిస్కౌంట్ రేటును సర్దుబాటు చేయడం వలన ఫలితం మారవచ్చు. ఈ ప్రాజెక్ట్ ఒక విదేశీ దేశంలో ఉందని అనుకుందాం, ఇక్కడ కరెన్సీ విలువ అస్థిరంగా ఉంటుంది మరియు స్వాధీనం చేసుకునే ప్రమాదం ఉంది. ఈ కారణంగా, డిస్కౌంట్ రేటు 8% కు సర్దుబాటు చేయబడుతుంది, అనగా ఇలాంటి రిస్క్ ప్రొఫైల్ ఉన్న ప్రాజెక్ట్ 8% రాబడిని ఇస్తుందని కంపెనీ నమ్ముతుంది. ప్రస్తుత విలువ ఆసక్తి కారకం ఇప్పుడు ((1 + 8%) ³), లేదా 1.2597. కాబట్టి, నగదు ప్రవాహం యొక్క కొత్త ప్రస్తుత విలువ ($ 100, 000 / 1.2597), లేదా $ 79, 383.22. ప్రాజెక్ట్ యొక్క అదనపు ప్రమాదాన్ని ప్రతిబింబించేలా డిస్కౌంట్ రేటు సర్దుబాటు చేయబడినప్పుడు, నగదు ప్రవాహం యొక్క విలువ నగదు ప్రవాహాన్ని మించనందున ప్రాజెక్ట్ తీసుకోకూడదని ఇది వెల్లడించింది.
డిస్కౌంట్ రేట్ మరియు ప్రస్తుత విలువ మధ్య సంబంధం
తగ్గింపు రేటు ప్రమాదాన్ని ప్రతిబింబించేలా సర్దుబాటు చేసినప్పుడు, రేటు పెరుగుతుంది. అధిక తగ్గింపు రేట్లు ప్రస్తుత విలువలను తగ్గిస్తాయి. అధిక డిస్కౌంట్ రేటు అత్యధిక ఆదాయ రేటు కారణంగా డబ్బు కాలక్రమేణా వేగంగా పెరుగుతుందని సూచిస్తుంది. రెండు వేర్వేరు ప్రాజెక్టులు ఒక సంవత్సరంలో $ 10, 000 నగదు ప్రవాహానికి కారణమవుతాయని అనుకుందాం, కాని ఒక ప్రాజెక్ట్ మరొకటి కంటే ప్రమాదకరం. రిస్సియర్ ప్రాజెక్ట్ అధిక డిస్కౌంట్ రేటును కలిగి ఉంది, ఇది ప్రస్తుత-విలువ గణనలో హారంను పెంచుతుంది, దీని ఫలితంగా తక్కువ ప్రస్తుత విలువ లెక్కింపు జరుగుతుంది, ఎందుకంటే రిస్సియర్ ప్రాజెక్ట్ అధిక లాభ మార్జిన్‌కు దారి తీస్తుంది. ప్రమాదకర ప్రాజెక్ట్ కోసం తక్కువ ప్రస్తుత విలువ అంటే తక్కువ ప్రమాదకర ప్రయత్నానికి సమానమైన మొత్తాన్ని సంపాదించడానికి తక్కువ డబ్బు ముందస్తు అవసరం.
మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా
రిస్క్-సర్దుబాటు చేసిన డిస్కౌంట్ రేటును లెక్కించడానికి ఉపయోగించే ఒక సాధారణ సాధనం మూలధన ఆస్తి ధర నమూనా. ఈ మోడల్ కింద, రిస్క్-ఫ్రీ వడ్డీ రేటు ప్రాజెక్ట్ యొక్క బీటా ఆధారంగా రిస్క్ ప్రీమియం ద్వారా సర్దుబాటు చేయబడుతుంది. రిస్క్ ప్రీమియం మార్కెట్ రాబడి రేటు మరియు రిస్క్-ఫ్రీ రిటర్న్ రేటు మధ్య వ్యత్యాసంగా లెక్కించబడుతుంది, ఇది బీటాతో గుణించబడుతుంది. ఉదాహరణకు, ప్రమాద రహిత రేటు 3% మరియు మార్కెట్ రాబడి రేటు 7% ఉన్న కాలంలో 1.5 బీటా ఉన్న ప్రాజెక్ట్ ప్రణాళిక చేయబడింది. మార్కెట్ రాబడి రేటు 7% అయినప్పటికీ, ఈ ప్రాజెక్ట్ మార్కెట్ కంటే ప్రమాదకరమైనది ఎందుకంటే దాని బీటా ఒకటి కంటే ఎక్కువ. ఈ పరిస్థితిలో, రిస్క్ ప్రీమియం ((7% - 3%) x1.5), లేదా 6%.
బీటాను లెక్కిస్తోంది
మూలధన ఆస్తి ధర నమూనాను ఉపయోగించడానికి, ప్రాజెక్ట్ లేదా పెట్టుబడి యొక్క బీటాను లెక్కించాలి. మార్కెట్ యొక్క రాబడిలోని వ్యత్యాసం ద్వారా ఆస్తి యొక్క రాబడి మరియు మార్కెట్లో రాబడి మధ్య కోవియరెన్స్‌ను విభజించడం ద్వారా బీటా లెక్కించబడుతుంది. ఈ ఫార్ములా పెట్టుబడి యొక్క రాబడి మరియు మార్కెట్ రాబడి మధ్య సంబంధాన్ని లెక్కిస్తుంది. మార్కెట్‌తో సమానమైన సంబంధం ఉన్న పెట్టుబడులు ఒకదాని యొక్క బీటాను నివేదిస్తాయి, అయితే మార్కెట్ కంటే ప్రమాదకర పెట్టుబడులు ఒకటి కంటే ఎక్కువ విలువను ఇస్తాయి.
