హై మైనస్ తక్కువ (HML) అంటే ఏమిటి?
విలువ ప్రీమియం అని కూడా పిలువబడే హై మైనస్ లో (HML), ఫామా-ఫ్రెంచ్ మూడు-కారకాల నమూనాలో ఉపయోగించే మూడు కారకాల్లో ఒకటి. విలువ స్టాక్స్ మరియు గ్రోత్ స్టాక్స్ మధ్య రాబడిలో వ్యాప్తి చెందడానికి హెచ్‌ఎంఎల్ కారణమవుతుంది మరియు విలువ స్టాక్‌లు అని కూడా పిలువబడే అధిక బుక్-టు-మార్కెట్ నిష్పత్తులను కలిగి ఉన్న కంపెనీలు, వృద్ధి స్టాక్‌లు అని పిలువబడే తక్కువ బుక్-టు-మార్కెట్ విలువలను అధిగమిస్తాయని వాదించారు.
కీ టేకావేస్
- హై మైనస్ లో (హెచ్‌ఎంఎల్) అనేది ఫామా-ఫ్రెంచ్ మూడు-కారకాల మోడల్‌లో ఒక భాగం. హెచ్‌ఎంఎల్ వృద్ధి స్టాక్‌లపై విలువ స్టాక్‌ల పనితీరును సూచిస్తుంది. మరొక కారకంతో పాటు, స్మాల్ మైనస్ బిగ్ (ఎస్‌ఎమ్‌బి), పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్‌లను అంచనా వేయడానికి హెచ్‌ఎంఎల్ ఉపయోగించబడుతుంది. 'అదనపు రాబడి.
హై మైనస్ తక్కువ (HML) ను అర్థం చేసుకోవడం
HML ను అర్థం చేసుకోవడానికి, మొదట ఫామా-ఫ్రెంచ్ మూడు-కారకాల నమూనాపై ప్రాథమిక అవగాహన కలిగి ఉండటం చాలా ముఖ్యం. 1992 లో యూజీన్ ఫామా మరియు కెన్నెత్ ఫ్రెంచ్ చేత స్థాపించబడిన, ఫామా-ఫ్రెంచ్ మూడు-కారకాల మోడల్ మూడు కారకాలను ఉపయోగిస్తుంది, వాటిలో ఒకటి మేనేజర్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో అదనపు రాబడిని వివరించడానికి HML.
మోడల్ వెనుక ఉన్న అంతర్లీన భావన ఏమిటంటే, పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్‌ల ద్వారా వచ్చే రాబడి కొంతవరకు నిర్వాహకుల నియంత్రణకు మించిన కారకాలకు కారణం. ప్రత్యేకించి, విలువ స్టాక్స్ చారిత్రాత్మకంగా వృద్ధి స్టాక్‌లను అధిగమించాయి, చిన్న కంపెనీలు పెద్ద వాటిని మించిపోయాయి.
చిన్న స్టాక్‌లు మరియు విలువ స్టాక్‌లు సగటున పెద్ద లేదా వృద్ధి-ఆధారిత వాటిని అధిగమిస్తున్న ధోరణి ద్వారా చాలా పోర్ట్‌ఫోలియో పనితీరును వివరించవచ్చు.
ఈ కారకాలలో మొదటిది (విలువ స్టాక్స్ యొక్క పనితీరు) HML అనే పదం ద్వారా సూచించబడుతుంది, అయితే రెండవ కారకాన్ని (చిన్న కంపెనీల పనితీరు) స్మాల్ మైనస్ బిగ్ (SMB) అనే పదాన్ని సూచిస్తారు. ఈ కారకాలకు మేనేజర్ పనితీరు ఎంతవరకు ఆపాదించబడుతుందో నిర్ణయించడం ద్వారా, మోడల్ యొక్క వినియోగదారు మేనేజర్ యొక్క నైపుణ్యాన్ని బాగా అంచనా వేయవచ్చు.
HML కారకం విషయంలో, మేనేజర్ అసాధారణమైన రాబడిని సంపాదించడానికి అధిక బుక్-టు-మార్కెట్ నిష్పత్తులతో స్టాక్లలో పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా విలువ ప్రీమియంపై ఆధారపడుతున్నాడా అని మోడల్ చూపిస్తుంది. మేనేజర్ విలువ స్టాక్‌లను మాత్రమే కొనుగోలు చేస్తుంటే, మోడల్ రిగ్రెషన్ HML కారకానికి సానుకూల సంబంధాన్ని చూపుతుంది, ఇది పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రాబడి విలువ ప్రీమియానికి కారణమని వివరిస్తుంది. పోర్ట్‌ఫోలియో యొక్క రాబడి గురించి మోడల్ వివరించగలదు కాబట్టి, మేనేజర్ యొక్క అసలు అదనపు రాబడి తగ్గుతుంది.
ఫామా మరియు ఫ్రెంచ్ యొక్క ఫైవ్ ఫాక్టర్ మోడల్
2014 లో, ఫామా మరియు ఫ్రెంచ్ ఐదు అంశాలను చేర్చడానికి వారి నమూనాను నవీకరించాయి. అసలు మూడింటితో పాటు, కొత్త మోడల్ అధిక భవిష్యత్ ఆదాయాలను నివేదించే కంపెనీలు స్టాక్ మార్కెట్లో అధిక రాబడిని కలిగి ఉన్నాయనే భావనను జతచేస్తుంది, ఈ అంశం లాభదాయకతగా సూచించబడుతుంది. ఐదవ కారకం, పెట్టుబడిగా సూచించబడుతుంది, ఇది సంస్థ యొక్క అంతర్గత పెట్టుబడి మరియు రాబడికి సంబంధించినది, వృద్ధి ప్రాజెక్టులలో దూకుడుగా పెట్టుబడులు పెట్టే కంపెనీలు భవిష్యత్తులో పనితీరును తగ్గించే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి.
