స్వాధీనం అంటే ఏమిటి?
కార్పొరేట్ స్వాధీనం అనేది ఒక సంస్థ మరొక సంస్థను కొనుగోలు చేయడానికి సంబంధించిన సంక్లిష్టమైన వ్యాపార లావాదేవీ. స్వాధీనం చేసుకునే సంస్థ మరియు లక్ష్య సంస్థ మధ్య syn హించిన సినర్జీలు, గణనీయమైన ఆదాయ మెరుగుదలలకు అవకాశం, నిర్వహణ ఖర్చులు తగ్గడం మరియు ప్రయోజనకరమైన పన్ను పరిగణనలు వంటి అనేక తార్కిక కారణాల వల్ల టేకోవర్‌లు తరచుగా జరుగుతాయి.
శత్రు స్వాధీనం ఎలా పనిచేస్తుంది
యుఎస్‌లో, చాలా కార్పొరేట్ టేకోవర్‌లు స్నేహపూర్వక స్వభావంతో ఉంటాయి, అంటే ఎక్కువ మంది ముఖ్య వాటాదారులు సముపార్జనకు మద్దతు ఇస్తారు. అయితే, కార్పొరేట్ స్వాధీనం కొన్నిసార్లు శత్రువైనది కావచ్చు. ఇప్పటికే ఉన్న నిర్వహణ లేదా దాని డైరెక్టర్ల బోర్డు సమ్మతికి వ్యతిరేకంగా ఒక వ్యాపారం ఒక పబ్లిక్ కంపెనీపై నియంత్రణ సాధించినప్పుడు శత్రు స్వాధీనం జరుగుతుంది. సాధారణంగా, కొనుగోలు సంస్థ లక్ష్య సంస్థ యొక్క ఓటింగ్ వాటాల నియంత్రణ శాతాన్ని కొనుగోలు చేస్తుంది మరియు - నియంత్రించే వాటాలతో పాటు - కొత్త కార్పొరేట్ విధానాన్ని నిర్దేశించే అధికారాన్ని కలిగి ఉంటుంది.
పబ్లిక్ కంపెనీని స్వాధీనం చేసుకోవడానికి మూడు మార్గాలు ఉన్నాయి: నిలువు సముపార్జన, క్షితిజ సమాంతర సముపార్జన మరియు సమ్మేళన సముపార్జన. సముపార్జన యొక్క శత్రు అమలుకు ప్రధాన కారణం, కనీసం సిద్ధాంతంలో, అసమర్థమైన నిర్వహణ లేదా బోర్డును తొలగించి భవిష్యత్తులో లాభాలను పెంచడం.
శత్రు స్వాధీనతను నివారించడానికి వ్యూహాలు
దీన్ని దృష్టిలో ఉంచుకుని, అవాంఛిత సముపార్జన పురోగతిని అరికట్టడానికి సంభావ్య లక్ష్య సంస్థల నిర్వహణ ద్వారా కొన్ని ప్రాథమిక రక్షణ వ్యూహాలను ఉపయోగించవచ్చు.
పాయిజన్ పిల్ రక్షణ
1982 లో న్యూయార్క్ న్యాయవాది మార్టిన్ లిప్టన్ వారెంట్ డివిడెండ్ ప్రణాళికను ఆవిష్కరించినప్పుడు మొదటి పాయిజన్ పిల్ రక్షణ ఉపయోగించబడింది; ఈ రక్షణలను సాధారణంగా వాటాదారుల హక్కుల ప్రణాళికలు అంటారు. ఈ రక్షణ వివాదాస్పదమైంది మరియు చాలా దేశాలు దాని అనువర్తనాన్ని పరిమితం చేశాయి. పాయిజన్ పిల్‌ను అమలు చేయడానికి, లక్ష్యంగా ఉన్న సంస్థ తన వాటాలను పలుచన చేస్తుంది, శత్రు బిడ్డర్ భారీ ఖర్చులు చేయకుండా నియంత్రణ వాటాను పొందలేడు.
"ఫ్లిప్-ఇన్" పిల్ వెర్షన్ సంస్థ ఇప్పటికే ఉన్న వాటాదారులు మాత్రమే కొనుగోలు చేయగల ఇష్టపడే వాటాలను జారీ చేయడానికి అనుమతిస్తుంది, శత్రు బిడ్డర్ యొక్క సంభావ్య కొనుగోలును పలుచన చేస్తుంది. "ఫ్లిప్-ఓవర్" మాత్రలు ఇప్పటికే ఉన్న వాటాదారులకు సముపార్జన సంస్థ యొక్క వాటాలను గణనీయంగా తగ్గింపు ధరతో కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతిస్తాయి, టేకోవర్ లావాదేవీని మరింత ఆకర్షణీయం కాని మరియు ఖరీదైనవిగా చేస్తాయి.
కంపెనీని స్వాధీనం చేసుకునే ప్రయత్నంలో నెట్‌ఫ్లిక్స్ షేర్లలో దాదాపు 10 శాతం కొనుగోలు చేసినట్లు కార్ల్ ఇకాన్ ప్రకటించినప్పుడు 2012 లో ఇటువంటి వ్యూహం తిరిగి అమలు చేయబడింది. నెట్‌ఫ్లిక్స్ బోర్డు స్పందిస్తూ వాటాదారుల హక్కుల ప్రణాళికను ఏర్పాటు చేసి, ఏదైనా ప్రయత్నం స్వాధీనం చేసుకోవడం అధిక ఖర్చుతో కూడుకున్నది. ప్రణాళిక యొక్క నిబంధనలు ఎవరైనా 10 శాతం లేదా అంతకంటే ఎక్కువ కంపెనీని కొనుగోలు చేస్తే, బోర్డు తన వాటాదారులకు కంపెనీలో కొత్తగా జారీ చేసిన వాటాలను డిస్కౌంట్‌తో కొనుగోలు చేయడానికి అనుమతిస్తుంది, ఏదైనా కార్పొరేట్ రైడర్‌ల వాటాను పలుచన చేసి, టేకోవర్ లక్ష్యం నుండి అనుమతి లేకుండా టేకోవర్ వాస్తవంగా అసాధ్యం.
అస్థిరమైన బోర్డు రక్షణ
ఒక సంస్థ తన బోర్డ్ ఆఫ్ డైరెక్టర్లను వేర్వేరు గ్రూపులుగా వేరు చేయవచ్చు మరియు ఏదైనా ఒక సమావేశంలో తిరిగి ఎన్నిక కోసం కొంతమందిని మాత్రమే ఉంచవచ్చు. ఇది కాలక్రమేణా బోర్డు మార్పులను అస్థిరపరుస్తుంది, ఇది మొత్తం బోర్డుకు ఓటు వేయడానికి చాలా సమయం తీసుకుంటుంది.
వైట్ నైట్ డిఫెన్స్
ఒక శత్రు స్వాధీనతను సహేతుకంగా నిరోధించలేమని బోర్డు భావిస్తే, అది శత్రు బిడ్డర్‌కు ముందు ఒక ఆసక్తిగల సంస్థను ఆశ్రయించి, నియంత్రణ ఆసక్తిని కొనుగోలు చేస్తుంది. ఇది వైట్ నైట్ రక్షణ. నిరాశగా ఉంటే, బెదిరింపు బోర్డు కీలక ఆస్తులను విక్రయించి, కార్యకలాపాలను తగ్గించవచ్చు, బిడ్డర్‌ను సంస్థ తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మారుస్తుందని ఆశిస్తుంది.
సాధారణంగా, వైట్ నైట్ టార్గెట్ కంపెనీ స్టాక్ కొనుగోలు చేయడానికి కొనుగోలుదారు ఆఫర్ కంటే ప్రీమియం చెల్లించడానికి అంగీకరిస్తుంది, లేదా వైట్ నైట్ టార్గెట్ కంపెనీ మేనేజ్‌మెంట్ మద్దతు ఉన్న పద్ధతిలో సముపార్జన పూర్తయిన తర్వాత టార్గెట్ కంపెనీని పునర్నిర్మించడానికి అంగీకరిస్తుంది.
కార్పొరేట్ స్వాధీనం ప్రక్రియలో వైట్ నైట్ ఎంగేజ్‌మెంట్ల యొక్క రెండు క్లాసిక్ ఉదాహరణలు సబ్‌ప్రైమ్ తనఖా రుణ సంక్షోభం సమయంలో కంపెనీ మనుగడకు సహాయపడటానికి 2008 లో నేషనల్ సిటీ కార్పొరేషన్‌ను పిఎన్‌సి ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ (పిఎన్‌సి) కొనుగోలు చేసింది, మరియు ఫియట్ (FCAU) క్రిస్లర్‌ను లిక్విడేషన్ నుండి కాపాడటానికి 2009 లో స్వాధీనం చేసుకుంది.
గ్రీన్ మెయిల్ రక్షణ
గ్రీన్ మెయిల్ లక్ష్యంగా తిరిగి కొనుగోలు చేయడాన్ని సూచిస్తుంది, ఇక్కడ ఒక సంస్థ తన సొంత స్టాక్‌లో కొంత మొత్తాన్ని ఒక వ్యక్తిగత పెట్టుబడిదారుడి నుండి కొనుగోలు చేస్తుంది, సాధారణంగా గణనీయమైన ప్రీమియంతో. ఈ ప్రీమియంలు స్నేహపూర్వక స్వాధీనం ప్రయత్నాన్ని తొలగించడానికి సంభావ్య కొనుగోలుదారుకు చెల్లింపులుగా భావించవచ్చు.
ఈ భావన యొక్క మొట్టమొదటి అనువర్తిత సంఘటన జూలై 1979 లో, కార్ల్ ఇకాన్ 9.9 శాతం సాక్సన్ ఇండస్ట్రీస్ స్టాక్‌ను ఒక్కో షేరుకు 21 7.21 కు కొనుగోలు చేశాడు. తదనంతరం, కార్పొరేట్ స్వాధీనం కార్యకలాపాలను నిలిపివేయడానికి సాక్సన్ తన వాటాలను share 10.50 చొప్పున తిరిగి కొనుగోలు చేయవలసి వచ్చింది.
గ్రీన్ మెయిల్ యొక్క యాంటీ-టేకోవర్ ప్రక్రియ ప్రభావవంతంగా ఉండగా, లాక్హీడ్ మార్టిన్ వంటి కొన్ని కంపెనీలు (LMT), వారి కార్పొరేట్ చార్టర్లలో గ్రీన్ మెయిల్ వ్యతిరేక నిబంధనలను అమలు చేసింది. సంవత్సరాలుగా, అటువంటి ప్రతికూల స్వాధీనం వ్యూహాల నుండి పొందిన లాభాలపై ఇప్పుడు విధించిన మూలధన లాభాల పన్ను కారణంగా గ్రీన్ మెయిల్ వాడకం తగ్గిపోయింది.
డిఫరెన్షియల్ ఓటింగ్ హక్కులతో స్టాక్స్
విరుద్ధమైన కార్పొరేట్ స్వాధీనంపై రక్షణ యొక్క ముందస్తు మార్గం డిఫరెన్షియల్ ఓటింగ్ హక్కులు (డివిఆర్) ఉన్న స్టాక్ సెక్యూరిటీలను ఏర్పాటు చేయడం. ఈ రకమైన నిబంధనలతో ఉన్న స్టాక్స్ వాటాదారులకు తక్కువ ఓటు హక్కును అందిస్తాయి. ఉదాహరణకు, ఈ రకమైన సెక్యూరిటీలను కలిగి ఉన్నవారు ఒక ఓటు వేయడానికి 100 షేర్లను కలిగి ఉండాలి.
ఎంప్లాయీ స్టాక్ యాజమాన్య ప్రణాళికను ఏర్పాటు చేయండి
శత్రు కార్పొరేట్ స్వాధీనానికి వ్యతిరేకంగా రక్షణ యొక్క మరొక ముందస్తు మార్గం ఉద్యోగి స్టాక్ యాజమాన్య ప్రణాళిక (ESOP) ను ఏర్పాటు చేయడం. ESOP అనేది పన్ను-అర్హత కలిగిన పదవీ విరమణ ప్రణాళిక, ఇది కార్పొరేషన్ మరియు దాని వాటాదారులకు పన్ను పొదుపును అందిస్తుంది. ESOP ని స్థాపించడం ద్వారా, కార్పొరేషన్ యొక్క ఉద్యోగులు సంస్థలో యాజమాన్యాన్ని కలిగి ఉంటారు. ప్రతిగా, సంస్థ యొక్క ఎక్కువ శాతం సంభావ్య యాజమాన్యం యొక్క ప్రయోజనాలతో కాకుండా లక్ష్య సంస్థ నిర్వహణ యొక్క అభిప్రాయాలతో కలిసి ఓటు వేసే వ్యక్తుల సొంతం.
విలియమ్స్ చట్టం శత్రు స్వాధీనాలను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుంది
సంభావ్య కొనుగోలుదారు లక్ష్య సంస్థ యొక్క స్టాక్ హోల్డర్లకు టెండర్ ఆఫర్ లేదా ప్రత్యక్ష ఆఫర్ ఇచ్చినప్పుడు ఒక సంస్థను స్వాధీనం చేసుకునే శత్రు ప్రయత్నాలు సాధారణంగా జరుగుతాయి. ఈ ప్రక్రియ లక్ష్య సంస్థ నిర్వహణ యొక్క వ్యతిరేకతపై జరుగుతుంది, మరియు ఇది సాధారణంగా లక్ష్య సంస్థ యొక్క నిర్వహణ మరియు కొనుగోలుదారు మధ్య గణనీయమైన ఉద్రిక్తతకు దారితీస్తుంది.
అటువంటి అభ్యాసానికి ప్రతిస్పందనగా, సంభావ్య లక్ష్య సంస్థల వాటాదారులకు పూర్తి మరియు న్యాయమైన బహిర్గతం అందించడానికి మరియు సముపార్జన యొక్క ప్రయోజనాన్ని వివరించడానికి కొనుగోలు చేసే సంస్థకు అదనపు సమయాన్ని ఇచ్చే యంత్రాంగాన్ని ఏర్పాటు చేయడానికి కాంగ్రెస్ విలియమ్స్ చట్టాన్ని ఆమోదించింది.
విలియమ్స్ చట్టానికి సముపార్జన సంస్థ సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ కమిషన్‌కు నిధుల మూలాన్ని బహిర్గతం చేయవలసి ఉంటుంది, ఇది సముపార్జన సాధించడానికి ఉపయోగించబడుతుంది, ఆఫర్ ఏ ప్రయోజనం కోసం చేయబడుతోంది, అది విజయవంతమైతే కొనుగోలుదారుడు కలిగి ఉన్న ప్రణాళికలు సముపార్జన, మరియు లక్ష్య సంస్థకు సంబంధించిన ఏదైనా ఒప్పందాలు లేదా అవగాహన. కార్పొరేట్ స్వాధీనం ప్రక్రియను మరింత క్రమబద్ధంగా చేయడానికి విలియమ్స్ చట్టం రూపొందించబడినప్పటికీ, డెరివేటివ్ సెక్యూరిటీల యొక్క పెరిగిన ఉపయోగం ఈ చట్టాన్ని తక్కువ ఉపయోగకరమైన రక్షణ యంత్రాంగాన్ని చేసింది. తత్ఫలితంగా, సముపార్జన కోసం లక్ష్యంగా ఉండే సంస్థల నిర్వహణ ద్వారా వివిధ రకాల కార్పొరేట్ రక్షణ వ్యూహాలను పరిగణనలోకి తీసుకోవడం అవసరం.
బాటమ్ లైన్
కార్పొరేషన్లు వారి వద్ద అనేక శత్రు స్వాధీనం రక్షణ విధానాలను కలిగి ఉన్నాయి. సంవత్సరాలుగా యుఎస్‌లో చోటుచేసుకున్న శత్రు కార్పొరేట్ టేకోవర్ల స్థాయిని బట్టి చూస్తే, వారి సంస్థ ప్రస్తుతం సముపార్జన కోసం పరిగణించబడకపోయినా, ముందస్తు కార్పోరేట్ టేకోవర్ మెకానిజమ్‌లను అమలు చేయడం నిర్వహణకు వివేకం. ఇటువంటి విధానాలను బాగా క్యాపిటలైజ్డ్ బ్యాలెన్స్ షీట్, అధిక లాభదాయకతను ప్రదర్శించే సాంప్రదాయిక ఆదాయ ప్రకటన, ఆకర్షణీయమైన నగదు ప్రవాహ ప్రకటన మరియు దాని ఉత్పత్తులు లేదా సేవలకు పెద్ద లేదా పెరుగుతున్న మార్కెట్ వాటా ఉన్న సంస్థలు తీవ్రంగా అనుసరించాలి.
అదనంగా, సంస్థ ప్రవేశానికి గణనీయమైన అడ్డంకులు, పరిశ్రమలో పోటీ పోటీ లేకపోవడం, ప్రత్యామ్నాయ ఉత్పత్తులు లేదా సేవల యొక్క కనీస ముప్పు, కొనుగోలుదారుల కనీస బేరసారాలు మరియు సరఫరాదారుల కనీస బేరసారాల శక్తి, ముందస్తు శత్రుత్వాన్ని అమలు చేయడానికి కేసు ప్రతిస్పందించే టేకోవర్ డిఫెన్స్ మెకానిజమ్‌లపై సమగ్ర అవగాహన పెంచుకునేటప్పుడు వ్యూహాలు బాగా సలహా ఇస్తాయి.
