వేర్వేరు బంధాల దిగుబడిని ఎలా పోల్చాలి

బాండ్ దిగుబడిని పోల్చడం చాలా భయంకరంగా ఉంటుంది, ప్రధానంగా అవి కూపన్ చెల్లింపుల యొక్క వివిధ పౌన encies పున్యాలను కలిగి ఉంటాయి. స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడులు వివిధ రకాల దిగుబడి సమావేశాలను ఉపయోగిస్తున్నందున, విభిన్న బాండ్లను పోల్చినప్పుడు దిగుబడిని సాధారణ ప్రాతిపదికగా మార్చడం చాలా అవసరం. విడిగా తీసుకున్నప్పుడు, ఈ మార్పిడులు సూటిగా ఉంటాయి. ఒక సమస్య సమ్మేళనం కాలం మరియు రోజు-గణన మార్పిడులు రెండింటినీ కలిగి ఉన్నప్పుడు, సరైన పరిష్కారం రావడం కష్టం.

(బాండ్ల గురించి తెలుసుకోవడానికి, మా బాండ్ బేసిక్స్ మరియు అడ్వాన్స్‌డ్ బాండ్ కాన్సెప్ట్స్ ట్యుటోరియల్స్ చూడండి.)

బాండ్ దిగుబడిని లెక్కించడం మరియు పోల్చడంపై ప్రస్తుత సమావేశాలు

యుఎస్ ట్రెజరీ బిల్లులు (టి-బిల్లులు) మరియు కార్పొరేట్ వాణిజ్య కాగితం డిస్కౌంట్ ప్రాతిపదికన మార్కెట్లో కోట్ చేయబడతాయి మరియు వర్తకం చేయబడతాయి. దీని అర్థం స్పష్టమైన కూపన్ వడ్డీ చెల్లింపు లేదు. బదులుగా, అవ్యక్త వడ్డీ చెల్లింపు ఉంది, ఇది పరిపక్వత వద్ద ముఖ విలువ మరియు ప్రస్తుత ధర మధ్య వ్యత్యాసం. డిస్కౌంట్ మొత్తం ముఖ విలువలో ఒక శాతంగా పేర్కొనబడింది, తరువాత ఇది 360 రోజుల సంవత్సరంలో వార్షికంగా ఉంటుంది.

( మనీ మార్కెట్లో వాణిజ్య కాగితం గురించి చదువుతూ ఉండండి : కమర్షియల్ పేపర్ మరియు ఆస్తి-ఆధారిత వాణిజ్య పేపర్ అధిక ప్రమాదాన్ని కలిగి ఉంటాయి .)

డిస్కౌంట్ ప్రాతిపదికన కోట్ చేసిన రేట్లతో కాల్చిన సమస్యలు ఉన్నాయి. ఒక విషయం ఏమిటంటే, డిస్కౌంట్ రేట్లు పెట్టుబడిదారుల రాబడి రేటుకు పరిపక్వత వరకు క్రిందికి పక్షపాత ప్రాతినిధ్యం వహిస్తాయి. రెండవది, రేటు 360 రోజులు మాత్రమే ఉన్న ot హాత్మక సంవత్సరంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ముఖ విలువలో ఒక శాతంగా డిస్కౌంట్ పేర్కొనడం ద్వారా దిగువ పక్షపాతం వస్తుంది. పెట్టుబడి విశ్లేషణలో, సంపాదించిన వడ్డీని ప్రస్తుత ధరతో విభజించినందున ముఖ విలువతో కాకుండా రాబడి రేటు గురించి సహజంగానే అనుకుంటారు. టి-బిల్లు ధర దాని ముఖ విలువ కంటే తక్కువగా ఉన్నందున, హారం అధికంగా ఉంటుంది, తత్ఫలితంగా, డిస్కౌంట్ రేటు నిజమైన దిగుబడిని తగ్గిస్తుంది.

డిపాజిట్ యొక్క బ్యాంక్ సర్టిఫికెట్లు చారిత్రాత్మకంగా 360 రోజుల సంవత్సరంలో కూడా కోట్ చేయబడ్డాయి. సంస్థాగతంగా, చాలామంది ఇప్పటికీ ఉన్నారు. ఏదేమైనా, 365 రోజుల సంవత్సరాన్ని ఉపయోగించి రేటు నిరాడంబరంగా ఎక్కువగా ఉన్నందున, చాలా రిటైల్ సిడిలు ఇప్పుడు 365 రోజుల సంవత్సరాన్ని ఉపయోగించి కోట్ చేయబడ్డాయి. వార్షిక శాతం దిగుబడి (APY) ఉపయోగించి రిటర్న్స్ మార్కెట్ చేయబడతాయి. ఇది APR (వార్షిక శాతం రేటు) తో గందరగోళం చెందకూడదు, ఇది చాలా బ్యాంకులు తనఖాల కోసం కోట్ చేసే రేటు. APR లెక్కలతో, ఈ కాలంలో పొందిన వడ్డీ రేట్లు సంవత్సరంలో కాలాల సంఖ్యతో గుణించబడతాయి. కానీ సమ్మేళనం యొక్క ప్రభావం APR లెక్కలతో చేర్చబడలేదు-APY వలె కాకుండా, సమ్మేళనం యొక్క ప్రభావాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటుంది.

(మరింత తెలుసుకోవడానికి, APR Vs. APY చదవండి : మీ బ్యాంక్ మీరు తేడాను ఎందుకు చెప్పలేరు )

3% వడ్డీని చెల్లించే ఆరు నెలల సిడిలో 6% ఎపిఆర్ ఉంది. ఏదేమైనా, APY 6.09%, ఈ క్రింది విధంగా లెక్కించబడుతుంది:

$\mathrm{ఒక}\mathrm{పి}Y=(1+0.03{)}^2-1=6.09\%$ APY = (1 + 0, 03) 2-1 = 6, 09%

ట్రెజరీ నోట్లు మరియు బాండ్లు, కార్పొరేట్ బాండ్లు మరియు మునిసిపల్ బాండ్లపై దిగుబడి సెమీ-వార్షిక బాండ్ ప్రాతిపదికన (SABB) కోట్ చేయబడింది ఎందుకంటే వాటి కూపన్ చెల్లింపులు సెమీ వార్షికంగా జరుగుతాయి. సమ్మేళనం సంవత్సరానికి రెండుసార్లు సంభవిస్తుంది మరియు 365 రోజుల సంవత్సరం ఉపయోగించబడుతుంది.

బాండ్ దిగుబడి మార్పిడులు

365 రోజులు వర్సెస్ 360 డేస్

వేర్వేరు స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడులపై దిగుబడిని సరిగ్గా పోల్చడానికి, ఒకే దిగుబడి గణనను ఉపయోగించడం చాలా అవసరం. మొదటి మరియు సులభమైన మార్పిడి 360 రోజుల దిగుబడిని 365 రోజుల దిగుబడికి మార్చడం. రేటును మార్చడానికి, 360 రోజుల దిగుబడిని 365/360 కారకం ద్వారా "స్థూలపరచండి". 360 రోజుల దిగుబడి 8% 365 రోజుల సంవత్సరం ఆధారంగా 8.11% దిగుబడికి సమానం.

$8\%\times \frac{365}{360}=8.11\%$ 8% × 360365 = 8.11%

డిస్కౌంట్ రేట్లు

సాధారణంగా టి-బిల్లులపై ఉపయోగించే డిస్కౌంట్ రేట్లు సాధారణంగా బాండ్-సమానమైన దిగుబడి (BEY) గా మార్చబడతాయి, కొన్నిసార్లు వీటిని కూపన్-సమానమైన లేదా పెట్టుబడి దిగుబడి అని పిలుస్తారు. 182 లేదా అంతకంటే తక్కువ రోజుల పరిపక్వతతో "స్వల్పకాలిక" బిల్లుల మార్పిడి సూత్రం క్రిందిది: BEY = 360− (N × DR) 365 × DR ఇక్కడ: BEY = బాండ్-సమానమైన దిగుబడి DR = తగ్గింపు రేటు (దశాంశంగా వ్యక్తీకరించబడింది) N = # పరిష్కారం మరియు పరిపక్వత మధ్య రోజులు

దీర్ఘ తేదీలు

182 రోజుల కన్నా ఎక్కువ పరిపక్వత కలిగిన "దీర్ఘకాలిక" టి-బిల్లుల కోసం, సాధారణ మార్పిడి సూత్రం సమ్మేళనం కారణంగా కొంచెం క్లిష్టంగా ఉంటుంది. సూత్రం:

$BEY=\frac{-2N}{365}+21/2÷2N-1$ BEY = 365-2N + 21/2 ÷ 2N-1

చిన్న తేదీలు

స్వల్పకాలిక టి-బిల్లుల కోసం, BEY కోసం అవ్యక్త సమ్మేళనం కాలం అంటే పరిష్కారం మరియు పరిపక్వత మధ్య రోజుల సంఖ్య. కానీ దీర్ఘకాలిక టి-బిల్లు కోసం BEY కి బాగా నిర్వచించబడిన సమ్మేళనం umption హ లేదు, ఇది దాని వివరణను కష్టతరం చేస్తుంది.

సెమీ-వార్షిక సమ్మేళనం కోసం వార్షిక దిగుబడి కంటే BEY లు క్రమపద్ధతిలో తక్కువ. సాధారణంగా, అదే ప్రస్తుత మరియు భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల కోసం, తక్కువ రేటుతో ఎక్కువ తరచుగా సమ్మేళనం తక్కువ రేటుతో తక్కువ సమ్మేళనానికి అనుగుణంగా ఉంటుంది. సెమియాన్యువల్ కాంపౌండింగ్ కంటే ఎక్కువ తరచుగా వచ్చే దిగుబడి (స్వల్పకాలిక మరియు దీర్ఘకాలిక BEY ​​మార్పిడులతో రెండింటినీ సూచిస్తుంది) వాస్తవ సెమియాన్యువల్ సమ్మేళనం కోసం సంబంధిత దిగుబడి కంటే తక్కువగా ఉండాలి.

BEY లు మరియు ట్రెజరీ

ఫెడరల్ రిజర్వ్ మరియు ఇతర ఆర్థిక మార్కెట్ సంస్థలు నివేదించిన BEY లను ఎక్కువ-మెచ్యూరిటీ బాండ్లపై దిగుబడితో పోల్చకూడదు. సమస్య ఏమిటంటే, విస్తృతంగా ఉపయోగించబడుతున్న BEY లు సరికాదు, అయినప్పటికీ, అవి వేరే ప్రయోజనానికి ఉపయోగపడతాయి-అవి, అదే తేదీన పరిపక్వమయ్యే T- బిల్లులు, T- నోట్లు మరియు T- బాండ్లపై దిగుబడిని పోల్చడానికి. ఖచ్చితమైన పోలిక చేయడానికి, డిస్కౌంట్ రేట్లను సెమియాన్యువల్ బాండ్ ప్రాతిపదికగా (SABB) మార్చాలి, ఎందుకంటే ఇది ఎక్కువ మెచ్యూరిటీ బాండ్లకు సాధారణంగా ఉపయోగించే ఆధారం.

SABB ను లెక్కించడానికి, APY ను లెక్కించడానికి అదే సూత్రం ఉపయోగించబడుతుంది. ఒకే తేడా ఏమిటంటే సమ్మేళనం సంవత్సరానికి రెండుసార్లు జరుగుతుంది. అందువల్ల, 365 రోజుల సంవత్సరాన్ని ఉపయోగించే APY లను SABB ఆధారంగా దిగుబడితో నేరుగా పోల్చవచ్చు.

ఎన్-డే టి-బిల్లుపై డిస్కౌంట్ రేట్ (డిఆర్) ను ఈ క్రింది ఫార్ములాతో నేరుగా SABB గా మార్చవచ్చు:

$S\mathrm{ఒక}BB=\frac{360}{360-(N\times DR)}\times \frac{182.5}{N-1}\times 2$ SABB = 360- (N × DR) 360 × N-1182.5 × 2

బాటమ్ లైన్

ప్రత్యామ్నాయ స్థిర-ఆదాయ పెట్టుబడులను పోల్చడానికి దిగుబడిని సాధారణ ప్రాతిపదికగా మార్చడం అవసరం, ఇక్కడ సమ్మేళనం యొక్క ప్రభావాలను చేర్చాలి మరియు మార్పిడులు ఎల్లప్పుడూ 365 రోజుల బాండ్ ప్రాతిపదికన చేయాలి.