కంపెనీలు తమ అప్పులను చెల్లించలేనప్పుడు, వారి భవిష్యత్తు కోసం వారికి చాలా పరిమిత ఎంపికలు ఉండవచ్చు. ఆ ఎంపికలలో ఒకటి దివాలా కావచ్చు-అప్పులు మరియు ఇతర బాధ్యతలను తిరిగి చెల్లించడంలో సహాయపడటానికి అవసరమైన ప్రక్రియను వివరించడానికి ఉపయోగించే చట్టపరమైన పదం. ఇది ఎల్లప్పుడూ చివరి ప్రయత్నంగా చూడబడుతున్నప్పటికీ, దివాలా సంస్థలకు కొత్త ప్రారంభాన్ని ఇవ్వగలదు, అయితే రుణదాతలకు లిక్విడేషన్ కోసం అందుబాటులో ఉన్న ఆస్తుల ఆధారంగా కొంతవరకు తిరిగి చెల్లించాలి.
దివాలా సాధారణంగా ఒక సంస్థ ఈక్విటీ కంటే ఎక్కువ అప్పు కలిగి ఉన్నప్పుడు జరుగుతుంది. సంస్థ యొక్క మూలధన నిర్మాణంలో అప్పు దాని కార్యకలాపాలకు ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి మంచి మార్గం అయితే, అది నష్టాలతో వస్తుంది.
మూలధన వ్యయ నిర్మాణాల గురించి మరియు అవి దివాలా ఖర్చుల ద్వారా ఎలా ప్రభావితమవుతాయో తెలుసుకోవడానికి మరింత చదవండి.
కీ టేకావేస్
- కంపెనీలు రుణాన్ని ఉపయోగిస్తాయి మరియు ఈక్విటీ సరైన మూలధన నిర్మాణాన్ని సాధిస్తాయి మరియు వారి కార్యకలాపాలకు ఆర్థిక సహాయం చేస్తాయి. రుణంతో తమను తాము ఆర్ధికంగా చేసుకోవడం మరింత విలువైనదిగా కనిపిస్తుంది ఎందుకంటే వారు తమ పన్ను బాధ్యతలను తగ్గించడానికి వడ్డీని ఉపయోగించవచ్చు.కానీ ఎక్కువ అప్పు తీసుకోవడం ప్రమాద స్థాయిని పెంచుతుంది వాటాదారులు, అలాగే దివాలా ప్రమాదం. చట్టపరమైన రుసుములతో కూడిన బ్యాంక్‌రప్సీ ఖర్చులు సంస్థ యొక్క మొత్తం మూలధన నిర్మాణాన్ని నాశనం చేస్తాయి.
మోడిగ్లియాని-మిల్లెర్ సిద్ధాంతం
మోడిగ్లియాని మరియు మిల్లెర్ సిద్ధాంతం వివిధ సంస్థల విలువలను విశ్లేషించడానికి ఆర్థిక మరియు ఆర్థిక అధ్యయనాలలో ఉపయోగించబడుతుంది. సిద్ధాంతం ప్రకారం, ఒక సంస్థ యొక్క విలువ ఆదాయాన్ని సంపాదించగల సామర్థ్యం మరియు దాని అంతర్లీన ఆస్తుల ప్రమాదంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఒక ముఖ్యమైన మినహాయింపు ఏమిటంటే, సంస్థ యొక్క విలువ లాభాలను ఎలా పంపిణీ చేస్తుంది మరియు దాని కార్యకలాపాలకు ఎలా నిధులు సమకూరుస్తుంది అనేదానికి స్వతంత్రంగా ఉంటుంది.
సిద్ధాంతం ప్రకారం, ఈక్విటీతో పూర్తిగా ఆర్థిక సహాయం చేసే సంస్థల కంటే డెట్ ఫైనాన్సింగ్ ఉపయోగించే కంపెనీలు చాలా విలువైనవి. ఎందుకంటే వారి కార్యకలాపాలను నిర్వహించడానికి రుణాన్ని ఉపయోగించడం వల్ల పన్ను ప్రయోజనాలు ఉన్నాయి. ఈ కంపెనీలు తమ అప్పుపై వడ్డీని తగ్గించుకోగలవు, వారి పన్ను బాధ్యతను తగ్గించగలవు మరియు ఈక్విటీపై మాత్రమే ఆధారపడే వాటి కంటే తమను తాము ఎక్కువ లాభదాయకంగా చేసుకోగలవు.
మూలధన నిర్మాణాలు
సరైన మూలధన నిర్మాణాన్ని సాధించడానికి కంపెనీలు తమ కార్యకలాపాలకు ఆర్థిక సహాయం చేయడానికి వివిధ రకాల పద్ధతులను ఉపయోగించవచ్చు. దీన్ని చేయడానికి ఉత్తమ మార్గం debt ణం మరియు ఈక్విటీ యొక్క మంచి మిశ్రమాన్ని కలిగి ఉండటం, ఇందులో ఇష్టపడే మరియు సాధారణ స్టాక్ కలయిక ఉంటుంది. ఈ కలయిక మార్కెట్లో సంస్థ యొక్క విలువను పెంచడానికి సహాయపడుతుంది, అయితే దాని మూలధన వ్యయాన్ని తగ్గించుకుంటుంది.
పైన చెప్పినట్లుగా, కంపెనీలు తమ ప్రయోజనాలకు రుణ ఫైనాన్సింగ్‌ను ఉపయోగించవచ్చు. వారు ఎక్కువ అప్పులు తీసుకోవాలని నిర్ణయించుకున్నప్పుడు, వారి సగటు సగటు మూలధన వ్యయం (WACC) - సగటు వ్యయం, పన్నుల తరువాత, కంపెనీలు మూలధన వనరుల నుండి తమకు ఆర్థిక సహాయం చేస్తాయి-పెరుగుతుంది. ఇది ఎల్లప్పుడూ అంత గొప్ప ఆలోచన కాదు, ఎందుకంటే వాటాదారులకు ప్రమాదం కూడా పెరుగుతుంది, ఎందుకంటే service ణాన్ని సేవ చేయడం వలన పెట్టుబడి (ROI) - అధిక వడ్డీ చెల్లింపులు, ఆదాయాలు మరియు నగదు ప్రవాహాన్ని తగ్గిస్తాయి. మూలధన నిర్మాణంలో అధిక debt ణం కారణంగా, ఆ debt ణం పెరుగుతుంది మరియు డిఫాల్ట్ ప్రమాదం కూడా పెరుగుతుంది.
పెట్టుబడిపై రాబడిని ఆశించిన వాటాదారుల వద్ద రుణాన్ని సేవించడం తినవచ్చు.
దివాలా ఖర్చులు
మూలధనం యొక్క అధిక ఖర్చులు మరియు పెరిగిన ప్రమాదం, దివాలా ప్రమాదానికి దారితీయవచ్చు. సంస్థ తన మూలధన నిర్మాణానికి ఎక్కువ రుణాన్ని జోడిస్తున్నందున, సంస్థ యొక్క WACC సరైన స్థాయికి మించి పెరుగుతుంది, దివాలా ఖర్చులను మరింత పెంచుతుంది. ఒక్కమాటలో చెప్పాలంటే, ఒక సంస్థ తన ఆర్థిక బాధ్యతలపై డిఫాల్ట్ అయ్యే అవకాశం ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు దివాలా ఖర్చులు తలెత్తుతాయి. మరో మాటలో చెప్పాలంటే, ఒక సంస్థ ఈక్విటీని ఉపయోగించడం కంటే రుణ ఫైనాన్సింగ్ పెంచాలని నిర్ణయించుకున్నప్పుడు.
ఆర్థిక వినాశనాన్ని నివారించడానికి, కంపెనీలు ఎంత అప్పు తీసుకోవాలో నిర్ణయించేటప్పుడు దివాలా ఖర్చును పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి-వారు తమ రుణ స్థాయిలకు ఏమైనా జోడించాలా వద్దా. దివాలా ఖర్చును అంచనా వేసిన మొత్తం ఖర్చుతో గుణించడం ద్వారా లెక్కించవచ్చు.
సంస్థ యొక్క నిర్మాణం మరియు పరిమాణాన్ని బట్టి దివాలా ఖర్చులు మారుతూ ఉంటాయి. అవి సాధారణంగా చట్టపరమైన రుసుములు, మానవ మూలధనం కోల్పోవడం మరియు బాధిత ఆస్తులను అమ్మడం ద్వారా నష్టాలు. ఈ సంభావ్య ఖర్చులు సంస్థ debt ణం మరియు ఈక్విటీ యొక్క సరైన మూలధన నిర్మాణాన్ని సాధించడానికి ప్రయత్నిస్తుంది. రుణ ప్రయోజనాలు మరియు రుణ ఫైనాన్సింగ్ మరియు ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ రెండింటి ఖర్చుల మధ్య సమతుల్యత ఉన్నప్పుడు కంపెనీ సరైన మూలధన నిర్మాణాన్ని సాధించగలదు. సాంప్రదాయకంగా, డెట్ ఫైనాన్సింగ్ చౌకైనది మరియు ప్రీటాక్స్ వడ్డీ చెల్లింపుల ద్వారా పన్ను ప్రయోజనాలను కలిగి ఉంటుంది, అయితే ఇది ఈక్విటీ ఫైనాన్సింగ్ కంటే ప్రమాదకరం మరియు ప్రత్యేకంగా ఉపయోగించరాదు.
ఒక సంస్థ తన మూలధన నిర్మాణాన్ని ఈ సరైన స్థాయికి మించి ఎన్నడూ ఇష్టపడదు, తద్వారా దాని WACC ఎక్కువగా ఉంటుంది, వడ్డీ చెల్లింపులు ఎక్కువగా ఉంటాయి మరియు దివాలా తీసే ప్రమాదం ఎక్కువగా ఉంటుంది.
